远期外汇交易概述(70页PPT).pptx
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1、案例:案例:某日本进口商从美国进口一批商品,某日本进口商从美国进口一批商品,3个月后支付个月后支付100万美元货款。签约时即期汇率万美元货款。签约时即期汇率USD/JPY=118.20/50付款日市场即期汇率为付款日市场即期汇率为120.10/30,假定日本进口商在签,假定日本进口商在签约时没有采取任何保值措施,而是等到付款日在即期市约时没有采取任何保值措施,而是等到付款日在即期市场上买入美元支付货款,结果会怎样?场上买入美元支付货款,结果会怎样?第一页,编辑于星期二:十点 五十三分。第四章第四章 远期外汇交易远期外汇交易教学目标:教学目标:理解远期交易的含义、特点理解远期交易的含义、特点了解
2、远期交易的分类、交割日的确定了解远期交易的分类、交割日的确定掌握远期与即期交易的区别掌握远期与即期交易的区别熟悉远期汇率的报价熟悉远期汇率的报价掌握远期交易进出口报价及应用掌握远期交易进出口报价及应用教学重点:教学重点:远期与即期外汇交易的区别远期与即期外汇交易的区别远期外汇交易进出口报价及应用远期外汇交易进出口报价及应用第二页,编辑于星期二:十点 五十三分。第一节第一节 远期外汇交易概述远期外汇交易概述一、远期外汇交易的含义一、远期外汇交易的含义 远期外汇交易(远期外汇交易(Forward Exchange Transaction):又称期汇交易,是指外汇买卖双方成交后并不立即办理又称期汇交
3、易,是指外汇买卖双方成交后并不立即办理交割,而是预先签订合同,先行约定期限、币种、数量、交割,而是预先签订合同,先行约定期限、币种、数量、汇率等各种相关条件,在未来的约定日期办理交割的外汇率等各种相关条件,在未来的约定日期办理交割的外汇交易。远期外汇交易的期限有汇交易。远期外汇交易的期限有1个月、个月、2个月、个月、3个个月、月、6个月、个月、1年,常见的是年,常见的是3个月。个月。第三页,编辑于星期二:十点 五十三分。第一节第一节 远期外汇交易概述远期外汇交易概述 远期外汇交易的基本动机有两个,一是保值避险,远期外汇交易的基本动机有两个,一是保值避险,二是投机获利。特点主要体现:二是投机获利
4、。特点主要体现:交割日期在未来某一时间交割日期在未来某一时间买卖的规模一般较大买卖的规模一般较大买卖的目的主要是保值买卖的目的主要是保值外汇银行与客户签订的合同必须由外汇经纪人担保外汇银行与客户签订的合同必须由外汇经纪人担保第四页,编辑于星期二:十点 五十三分。第一节第一节 远期外汇交易概述远期外汇交易概述远期与即期外汇交易的区别:远期与即期外汇交易的区别:交割日不同交割日不同汇率不同汇率不同交割方法不同交割方法不同第五页,编辑于星期二:十点 五十三分。第一节第一节 远期外汇交易概述远期外汇交易概述二、远期外汇交易的交割日二、远期外汇交易的交割日日对日规则日对日规则月底对月底规则月底对月底规则
5、不跨月规则不跨月规则节假日顺延规则节假日顺延规则第六页,编辑于星期二:十点 五十三分。第一节第一节 远期外汇交易概述远期外汇交易概述日对日规则:日对日规则:外汇交易日外汇交易日即期外汇交割日即期外汇交割日远期外汇交割日远期外汇交割日3 3月月1515日日3 3月月1717日日4 4月月1717日日第七页,编辑于星期二:十点 五十三分。第一节第一节 远期外汇交易概述远期外汇交易概述月底对月底的规则:月底对月底的规则:外汇交易日外汇交易日即期外汇交割日即期外汇交割日远期外汇交割日远期外汇交割日5 5月月2929日日5 5月月3131日日6 6月月3030日日第八页,编辑于星期二:十点 五十三分。第
6、一节第一节 远期外汇交易概述远期外汇交易概述不跨月规则:不跨月规则:上例中如果上例中如果6月月30日是假日,日是假日,1月期远期外汇的交割日往月期远期外汇的交割日往前推。前推。外汇交易日外汇交易日即期外汇交割日即期外汇交割日远期外汇交割日远期外汇交割日5 5月月2929日日5 5月月3131日日6 6月月2929日日第九页,编辑于星期二:十点 五十三分。第一节第一节 远期外汇交易概述远期外汇交易概述三、远期外汇交易的类型三、远期外汇交易的类型按交割日的不同划分按交割日的不同划分 规则交割日交易和不规则交割日交易规则交割日交易和不规则交割日交易按交割日确定方法的不同划分按交割日确定方法的不同划分
7、 固定交割日和选择交割日固定交割日和选择交割日无本金交割远期外汇交易无本金交割远期外汇交易第十页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算一、远期汇率的报价与计算一、远期汇率的报价与计算直接报价法:又称完整汇率报价法,通常用于直接报价法:又称完整汇率报价法,通常用于银行与客户之间。例银行与客户之间。例1:某外汇市场的外汇报:某外汇市场的外汇报价如下:价如下:即期汇率:即期汇率:USD/JPY=120.03/13 1个月远期汇率:个月远期汇率:USD/JPY=118.55/73第十一页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远
8、期汇率的报价与计算远期差价报价法:又称点数汇率报价法。不直远期差价报价法:又称点数汇率报价法。不直接公布远期汇率,只报出即期汇率和远期差价,接公布远期汇率,只报出即期汇率和远期差价,根据两者计算远期汇率。远期差价是远期汇率根据两者计算远期汇率。远期差价是远期汇率与即期汇率的差额。与即期汇率的差额。例例2:某外汇市场外汇报价如下:某外汇市场外汇报价如下:即期汇率:即期汇率:USD/JPY=138.30/40 1个月远期差价:个月远期差价:26/28 第十二页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算远期汇率的升、贴水:远期汇率的升、贴水:在外汇市场上以
9、升水、贴水、平价来表示远期汇率在外汇市场上以升水、贴水、平价来表示远期汇率与即期汇率的差额。与即期汇率的差额。升水表示远期汇率比即期汇率高。升水表示远期汇率比即期汇率高。贴水表示远期汇率比即期汇率低。贴水表示远期汇率比即期汇率低。平价表示两者相等。平价表示两者相等。银行同业间远期汇率报价通常采用这种报价方法。银行同业间远期汇率报价通常采用这种报价方法。第十三页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算例例3:直接标价法下:直接标价法下多伦多外汇市场多伦多外汇市场 即期汇率:即期汇率:USD/CAD=1.4530/40 1个月远期汇率:个月远期汇率:U
10、SD/CAD=1.4570/90 美元升水,升水点数美元升水,升水点数40/50 远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率+升水升水第十四页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算香港外汇市场香港外汇市场 即期汇率:即期汇率:USD/HKD=7.7920/25 1个月远期汇率:个月远期汇率:USD/HKD=7.7860/75 美元贴水,贴水点数美元贴水,贴水点数60/50 远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率-贴水贴水第十五页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算间接标价法下:间接标价法下:纽约外汇市场纽约外
11、汇市场 即期汇率:即期汇率:USD/CAD=1.4530/40 1个月远期汇率:个月远期汇率:USD/CAD=1.4570/90 加元贴水,贴水点数加元贴水,贴水点数40/50 远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率+贴水贴水 第十六页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算纽约外汇市场纽约外汇市场 即期汇率:即期汇率:USD/HKD=7.7920/25 1个月远期汇个月远期汇:USD/HKD=7.7860/75 港币升水,升水点数港币升水,升水点数60/50 远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率-升水升水第十七页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第
12、二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算远期汇率的计算方法远期汇率的计算方法远期差价排列方式远期差价排列方式辨别升水或贴水辨别升水或贴水远期汇率计算方法远期汇率计算方法大大/小小直接法:贴水直接法:贴水间接法:升水间接法:升水(-)前大后小往下减)前大后小往下减小小/大大直接法:升水直接法:升水间接法:贴水间接法:贴水(+)前小后大往上加)前小后大往上加第十八页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算例例4:某外汇市场上:某外汇市场上 即期汇率:即期汇率:GBP/USD=1.9240/50 3个月远期差价:个月远期差价:231/218那么那么
13、GBP/USD的的3个月远期汇率是多少?个月远期汇率是多少?例例5:某日纽约外汇市场:某日纽约外汇市场 即期汇率:即期汇率:USD/JPY=110.56/77 3个月远期差价:个月远期差价:10/20那么那么USD/JPY的的3个月远期汇率是多少?个月远期汇率是多少?第十九页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算二、择期交易远期汇率的报价方法二、择期交易远期汇率的报价方法 择期外汇交易:是指做远期外汇交易时,不择期外汇交易:是指做远期外汇交易时,不规定具体的交割日期,只规定交割的期限范围。规定具体的交割日期,只规定交割的期限范围。在规定的范围内,
14、客户可以按预定的汇率和金额在规定的范围内,客户可以按预定的汇率和金额自由选择日期进行交割。自由选择日期进行交割。第二十页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算银行在确定择期远期汇率时,遵循两个原则:银行在确定择期远期汇率时,遵循两个原则:当远期外汇升水时,银行买入择期远期外汇使当远期外汇升水时,银行买入择期远期外汇使用的汇率是最接近择期开始时的汇率,卖出时用的汇率是最接近择期开始时的汇率,卖出时使用的汇率是最接近择期结束时的汇率使用的汇率是最接近择期结束时的汇率当远期外汇贴水时,银行买入择期外汇使用的当远期外汇贴水时,银行买入择期外汇使用的汇率是
15、最接近择期结束时的汇率,卖出时使用汇率是最接近择期结束时的汇率,卖出时使用的汇率是最接近择期开始时的汇率的汇率是最接近择期开始时的汇率 第二十一页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算例例6:某外汇市场:某外汇市场 即期汇率:即期汇率:USD/CHF=1.8410/20 3个月远期汇率:个月远期汇率:USD/CHF=1.8530/60 6个月远期汇率:个月远期汇率:USD/CHF=1.8670/1.8720客户向银行要求做一笔美元兑瑞郎的择期外汇交客户向银行要求做一笔美元兑瑞郎的择期外汇交易,外汇银行将如何报出易,外汇银行将如何报出3-6个月的任
16、选交割日个月的任选交割日的远期汇率?的远期汇率?第二十二页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算(1)确定第一天的远期汇率即:)确定第一天的远期汇率即:3个月交割的远期汇率个月交割的远期汇率USD/CHF=1.8530/60 最后一天的远期汇率即:最后一天的远期汇率即:6个月交割的远期汇率个月交割的远期汇率USD/CHF=1.8670/1.8720(2)如果客户买入美元卖出瑞郎,对银行最有利)如果客户买入美元卖出瑞郎,对银行最有利的报价是的报价是1.8720;如果客户卖出美元买入瑞郎,对银行;如果客户卖出美元买入瑞郎,对银行最有利的报价是最有利的
17、报价是1.8530。所以最终银行的报价为。所以最终银行的报价为1.8530/1.8720第二十三页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算例例7:某外汇市场:某外汇市场 某日某日 EUR/USD 即期汇率即期汇率 1.1010/20 2个月远期差价个月远期差价 52/56 3个月远期差价个月远期差价 120/126客户根据业务需要:客户根据业务需要:买入欧元卖出美元,择期从即期到买入欧元卖出美元,择期从即期到2个月个月 卖出欧元买入美元,择期从卖出欧元买入美元,择期从2个月到个月到3个月个月第二十四页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远
18、期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算分析:即期汇率分析:即期汇率 EUR/USD=1.1010/20 2个月远期汇率个月远期汇率 1.1062/76 3个月远期汇率个月远期汇率 1.1130/46根据报价银行确定原则,汇率报价确定如下:根据报价银行确定原则,汇率报价确定如下:择期从即期到择期从即期到2个月,客户买入欧元卖出美元,报价个月,客户买入欧元卖出美元,报价 行报价为行报价为1.1076 择期从择期从1个月到个月到2个月,客户卖出欧元买入美元,报价个月,客户卖出欧元买入美元,报价 行报价为行报价为1.1062第二十五页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远
19、期汇率的报价与计算练习:练习:已知某外汇市场已知某外汇市场GBP/USD汇率报价如下:汇率报价如下:即期汇率:即期汇率:1.5140/50 2个月远期差价:个月远期差价:20/10 3个月远期差价:个月远期差价:50/30客户要求报价行报出客户要求报价行报出2个月个月-3个月任意交割日的个月任意交割日的远期汇率?远期汇率?第二十六页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算三、远期汇率的决定三、远期汇率的决定例例8:美元:美元3个月存款利率为个月存款利率为10%,欧元同期存,欧元同期存款利率为款利率为5%,客户向银行购买,客户向银行购买3个月远期欧元
20、,个月远期欧元,银行如果按即期汇率购入欧元,存放银行如果按即期汇率购入欧元,存放3个月以备个月以备交付。银行亏交付。银行亏5%的利差,银行会把亏的利差打的利差,银行会把亏的利差打进远期欧元的价格中。因此,欧元的远期价格要进远期欧元的价格中。因此,欧元的远期价格要比即期价格贵。远期市场呈现升水,美元贴水。比即期价格贵。远期市场呈现升水,美元贴水。第二十七页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算(1)升(贴)水数)升(贴)水数 =即期汇率即期汇率两种货币利率差两种货币利率差天数天数360 =即期汇率即期汇率两种货币利率差两种货币利率差月数月数12(2
21、)远期汇率)远期汇率=即期汇率即期汇率+(-)升(贴)水数)升(贴)水数(3)升(贴)水年率)升(贴)水年率 =(升贴水数(升贴水数12)(即期汇率(即期汇率月数)月数)100%第二十八页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算例例9:假设美元和日元三个月的存款利率分别为:假设美元和日元三个月的存款利率分别为15%和和10%,即期汇率,即期汇率USD/JPY=110.2。若美。若美国一客户用美元向银行购买三个月远期日元,那国一客户用美元向银行购买三个月远期日元,那么美元兑日元的远期汇率是多少?么美元兑日元的远期汇率是多少?第二十九页,编辑于星期二:
22、十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算(1)远期汇率)远期汇率 =110.2+110.2(10%-15%)312=108.82(2)美元贴水年率)美元贴水年率 =1.38 12(110.2 3)100%=5%第三十页,编辑于星期二:十点 五十三分。第二节第二节 远期汇率的报价与计算远期汇率的报价与计算远期汇率、即期汇率、利率三者之间的关系:远期汇率、即期汇率、利率三者之间的关系:两种货币的利差是决定远期汇率的基础,利率两种货币的利差是决定远期汇率的基础,利率高的货币远期汇率贴水,利率低的货币远期汇高的货币远期汇率贴水,利率低的货币远期汇率升水。若利差为零,则为平
23、价。率升水。若利差为零,则为平价。在两种货币利率都确定的情况下,远期期限越在两种货币利率都确定的情况下,远期期限越长,升水点或贴水点越大,远期汇率与即期汇长,升水点或贴水点越大,远期汇率与即期汇率的差价也越大。率的差价也越大。第三十一页,编辑于星期二:十点 五十三分。第三节第三节 远期汇率的进出口报价远期汇率的进出口报价一、远期汇率折算和进出口报价一、远期汇率折算和进出口报价(一)远期汇率折算(一)远期汇率折算例例10:纽约外汇市场即期汇率:纽约外汇市场即期汇率USD/CHF=1.6030/40,3个月远期差价个月远期差价140/135,求,求CHF/USD的的3个月远期汇率。个月远期汇率。远
24、期汇率:远期汇率:USD/CHF=1.5890/1.5905 远期汇率:远期汇率:CHF/USD=0.6287/0.6293第三十二页,编辑于星期二:十点 五十三分。第三节第三节 远期汇率的进出口报价远期汇率的进出口报价(二)远期汇率与进出口报价(二)远期汇率与进出口报价远期贴水点数可作为延期收款的报价依据远期贴水点数可作为延期收款的报价依据 国外进口商在延期付款的情况下,要求出口商以两种外币报价,如果甲国外进口商在延期付款的情况下,要求出口商以两种外币报价,如果甲货币为升水货币,乙货币为贴水货币,出口商在报价时的原则为:货币为升水货币,乙货币为贴水货币,出口商在报价时的原则为:(1)以升水货
25、币报价时按原价报出)以升水货币报价时按原价报出 (2)以贴水货币报价时按贴水后的实际汇率报价)以贴水货币报价时按贴水后的实际汇率报价第三十三页,编辑于星期二:十点 五十三分。第三节第三节 远期汇率的进出口报价远期汇率的进出口报价例例11:某日纽约外汇市场:某日纽约外汇市场USD/CHF报价如下:报价如下:即期汇率即期汇率 USD/CHF=1.6030/40 3个月远期差价个月远期差价 135/140我公司向美国出口机床,如即期付款每台报价我公司向美国出口机床,如即期付款每台报价2000美美元,现美国进口商要求改为瑞郎报价,并于发货后元,现美国进口商要求改为瑞郎报价,并于发货后3个个月付款,问我
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