油菜籽公司股票期权制度分析.docx
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1、泓域/油菜籽公司股票期权制度分析油菜籽公司股票期权制度分析xxx有限责任公司目录一、 公司简介2二、 项目基本情况3三、 产业环境分析8四、 必要性分析10五、 公司融资结构的比较11六、 发达国家公司治理体制带给我国的启示12七、 切实解决行使经理股票期权所需的股份来源15八、 让经理人员股票期权激励计划更加公平17九、 法人治理结构20十、 发展规划分析30十一、 SWOT分析说明33十二、 组织架构分析43劳动定员一览表44一、 公司简介(一)公司基本信息1、公司名称:xxx有限责任公司2、法定代表人:杨xx3、注册资本:1020万元4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登
2、记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2014-6-107、营业期限:2014-6-10至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx(二)公司简介公司在发展中始终坚持以创新为源动力,不断投入巨资引入先进研发设备,更新思想观念,依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势,不断加大新产品的研发力度,以实现公司的永续经营和品牌发展。公司不断建设和完善企业信息化服务平台,实施“互联网+”企业专项行动,推广适合企业需求的信息化产品和服务,促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用,业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台,培育产业链,打造创新链,提升价值链,促进带动产业链上下游企业协
3、同发展。二、 项目基本情况(一)项目承办单位名称xxx有限责任公司(二)项目联系人杨xx(三)项目建设单位概况公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则,加强规划引导,推动智慧集群建设,带动形成一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。加强产业集群对外合作交流,发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。通过建立企业跨区域交流合作机制,承担社会责任,营造和谐发展环境。公司不断推动企业品牌建设,实施品牌战略,增强品牌意识,提升品牌管理能力,实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等,加强品牌策划与设计,丰富品牌内涵,不断提高
4、自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设,提高区域内企业影响力。公司在发展中始终坚持以创新为源动力,不断投入巨资引入先进研发设备,更新思想观念,依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势,不断加大新产品的研发力度,以实现公司的永续经营和品牌发展。公司不断建设和完善企业信息化服务平台,实施“互联网+”企业专项行动,推广适合企业需求的信息化产品和服务,促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用,业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台,培育产业链,打造创新链,提升价值链,促进带动产业链上下游企业协同发展。(四)项目实施的可行性1、长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础目前,
5、公司已具备产品大批量生产的技术条件,并已获得了下游客户的普遍认可,为项目的实施奠定了坚实的基础。2、国家政策支持国内产业的发展近年来,我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展。在国家政策的助推下,本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业,伴随着提质增效等长效机制政策的引导,本产业将进入持续健康发展的快车道,项目产品亦随之快速升级发展。2017/18-2020/21年度,全球油菜籽产量波动较大。2020/21年度,全球油菜籽产量达到了73.16百万吨,相比2019/20年度增加了7.75%。根据美国农业部于2021年12月的预测数据,2021/22年,全球油菜籽产量将下降至68.35百
6、万吨。(五)项目建设选址及建设规模项目选址位于xx(以最终选址方案为准),占地面积约11.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越,交通便利,规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备,非常适宜本期项目建设。项目建筑面积14103.75,其中:主体工程9382.82,仓储工程2272.36,行政办公及生活服务设施1475.22,公共工程973.35。(六)项目总投资及资金构成1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资5922.39万元,其中:建设投资4531.46万元,占项目总投资的76.51%;建设期利息126.65万元,占项目总投资的2.
7、14%;流动资金1264.28万元,占项目总投资的21.35%。2、建设投资构成本期项目建设投资4531.46万元,包括工程费用、工程建设其他费用和预备费,其中:工程费用3948.28万元,工程建设其他费用469.15万元,预备费114.03万元。(七)资金筹措方案本期项目总投资5922.39万元,其中申请银行长期贷款2584.64万元,其余部分由企业自筹。(八)项目预期经济效益规划目标1、营业收入(SP):11300.00万元。2、综合总成本费用(TC):9062.19万元。3、净利润(NP):1636.05万元。4、全部投资回收期(Pt):6.08年。5、财务内部收益率:20.29%。6、
8、财务净现值:1948.74万元。(九)项目建设进度规划本期项目按照国家基本建设程序的有关法规和实施指南要求进行建设,本期项目建设期限规划24个月。(十)项目综合评价主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积7333.00约11.00亩1.1总建筑面积14103.75容积率1.921.2基底面积4473.13建筑系数61.00%1.3投资强度万元/亩401.572总投资万元5922.392.1建设投资万元4531.462.1.1工程费用万元3948.282.1.2工程建设其他费用万元469.152.1.3预备费万元114.032.2建设期利息万元126.652.3流动资金万元1264.28
9、3资金筹措万元5922.393.1自筹资金万元3337.753.2银行贷款万元2584.644营业收入万元11300.00正常运营年份5总成本费用万元9062.196利润总额万元2181.407净利润万元1636.058所得税万元545.359增值税万元470.1210税金及附加万元56.4111纳税总额万元1071.8812工业增加值万元3656.7213盈亏平衡点万元4474.54产值14回收期年6.08含建设期24个月15财务内部收益率20.29%所得税后16财务净现值万元1948.74所得税后三、 产业环境分析当前时期经济社会发展必须坚持的基本理念:实现当前时期发展目标,破解发展难题,
10、厚植发展优势,必须牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念,把创新作为引领发展的第一动力,把协调作为持续健康发展的内在要求,把绿色作为永续发展的必要条件,把开放作为繁荣发展的必由之路,把共享作为和谐发展的本质要求,将五大发展理念贯穿于全面建成小康社会的全过程。2017/18-2020/21年度,全球油菜籽产量波动较大。2020/21年度,全球油菜籽产量达到了73.16百万吨,相比2019/20年度增加了7.75%。根据美国农业部于2021年12月的预测数据,2021/22年,全球油菜籽产量将下降至68.35百万吨。2017/18-2020/21年度,全球油菜籽进口量整体有所上升。2020
11、/21年度,全球油菜籽进口量达到了16.59百万吨,与2019/20年度相比上涨4.21%。根据美国农业部于2021年12月的预测数据,2021/22年,全球油菜籽进口量将下降至13.98百万吨。2017/18-2020/21年度,全球油菜籽出口量呈波动态势。2020/21年度,全球油菜籽出口量达到了17.40百万吨,较2019/20上升9.37%。根据美国农业部于2021年12月的预测数据,2021/22年,全球油菜籽出口量将下降至13.88百万吨,下降幅度达到了20.23%。2017/18-2020/21年度,全球油菜籽压榨量有所上升。2020/21年度,全球油菜籽压榨量达到了71.37百
12、万吨,较2019/20上升4.40%。根据美国农业部于2021年12月的预测数据,2021/22年,全球油菜籽压榨量将下降至67.44百万吨。2017/18-2020/21年度,全球油菜籽结存量呈下降趋势。2020/21年度,全球油菜籽结存量为6.15百万吨,相比2019/20年度下降23.03%。根据美国农业部于2021年12月的预测数据,2021/22年,全球油菜籽结存量将大幅下降28.94%,达4.37百万吨。根据农业农村部信息显示,国际油菜籽价格大幅上涨,食用植物油价格小幅波动。受不利天气影响,加拿大油菜籽单产、总产下滑明显,推动价格上涨。2021/22年度加拿大油菜籽预估产量降至12
13、78.19万吨,同比减少34.4%,创下13年以来的新低,受减产支撑,国际油菜籽价格大幅上涨。根据USDA对2021/22年度全球油菜籽供需形势的预测,菜籽油供需形势不容乐观。四、 必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业,公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度,产品销售形势良好,产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展,公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段,不断挖掘产能潜力,但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设,公司将有效克服产能不足对公司发展的制约,为公司
14、把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级,公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动,不断研发新产品,提升产品精密化程度,将产品质量水平提升到同类产品的领先水准,提高生产的灵活性和适应性,契合关键零部件国产化的需求,才能在与国外企业的竞争中获得优势,保持公司在领域的国内领先地位。五、 公司融资结构的比较英美模式的企业融资结构中,以股权和直接融资为主,资产负债率低。美国绝大多企业中,资产负债率一般在35%40%之间,大大低于德国和日本企业的负债率。同时,在英美公司融资结构中,单个债权人(主要是指银行)在企业中的债权比重也大大低于德
15、国和日本。在企业融资结构以股权资本为主时,其公司治理必然是股东至上型的,即股东控制为主,债权人一般不参与公司治理。日德模式的企业融资结构中,以间接融资为主,资产负债率较高。在日德的大多数上市公司中,资产负债率一般高达60%以上。同时,主要债权人银行,不仅是公司贷款的主要提供者,还是公司的主要股东,也就是说,银行兼债权人和股东为一身。在这种融资结构基础上,必然形成股权与债权的共同治理模式,银行兼股东与债权人为一身,直接参与公司治理。在德国,共同治理还包括雇员的参与,也就是说,除了股权与债权以外,雇员是共同治理的另一个重要主体。造成这种差异的原因,是资本市场的制度环境不同。英美的股市比较发达,个人
16、的金融资产品种丰富,企业资产结构中股权的地位举足轻重。在美国,有价证券市场极为发达,层次结构齐全,大型公司筹措资金大多通过证券市场进行。同时,银行资产的证券化的程度也很高,这有利于分散和化解金融风险,使得银行信贷资产在某种程度上已经脱离了传统意义上的固定信贷关系。在20世纪70至80年代,日德模式曾备受推崇;但90年代后,随着日本经济的衰退与美国经济的持续发展,美国模式渐渐占了上风。六、 发达国家公司治理体制带给我国的启示西方发达国家的公司治理结构都有一个共同的特点,即在两权分离的基础上构建完善的法人资产制度,从而能对经营者的行为实施有效的激励和约束。法人资产制度使法人所有权不依赖于股东而独立
17、存在,并由法人独立占有、支配、处分和收益,法人成为公司自负盈亏的主体。法人资产制度的建立为企业法人治理结构的完善创造了必要的条件。那么,要把国有企业改造成真正的市场竞争主体和法人实体,就要着眼于产权制度的变革。1.企业必须具有独立的法人资格。只有当企业在法律上成为民事主体,才能独立地承担财产责任。而企业产权独立化是衡量企业是否具有法人资格的主要标志。所谓企业产权独立化,是指终极所有者按照投入资本额获取相应的权益和承担有限责任,不再与公司资产的运营直接相关。转归法人所有的公司资产成为与所有者财产相区别的资产,公司法人依法享受资产权益,独立承担资产经营责任。如果企业没有独立的产权,也就不具备承担财
18、产责任的能力,而只能由所有者成为企业债务的最终清偿者。2.确立有限责任制度。企业在经营中形成的利润和资产增值,出资人有权享有;而当企业破产时,出资人最大的损失即为投入企业的资本金。有限责任制度不仅使人们愿意为企业提供资本,因为投资于企业的风险代价较小,而且企业分散的投资风险也使企业的经营者乐意筹资。可以说,有限责任制度是市场经济条件下,出资人既敢于向经营者更多地让渡权力,使其放心经营,又能实行自我保护的一种有效办法。实行有限责任制度是国有企业进入市场,提高企业治理结构的必要条件。3.股票可以自由让渡。在两权分离的股份公司中,常常会遇到这样的难题:当多数表决做出的决策与少数人意志不符时,应有使少
19、数派股东脱离公司、转移资本的可能性;当公司资本的固定化和回收期的长期化与出资人要求的短期回收保证形成冲突时,出资人要求能够保证按照自己的意愿随时收回投资。但允许股东随时抽走资本显然与股份制的准则相悖,也必将损害公司的长期发展,而如果股票能在股票市场上自由转让,则以上两个难题就迎刃而解了。所以,为了提高国有企业的治理结构效率,就应使所有权具有可转让性。4.界定经营者与公司的关系。英美法系和大陆法系都把经营者与公司之间的关系规范为委托代理关系,经营者不能把以个人的名义与其他民事主体发生的效果归于公司的法律关系,从而不能成为财产责任主体。企业法人只能由股东大会选出、对外代表公司、对内执行业务的常设机
20、构来代表,这一代表机构在股份公司中就是董事会。经营者在法人代表机构的授权下具体执行公司业务,其收入、升迁、声誉直接与企业资产的运营效率及资产的增值状况相联系。一旦经营失败,他原先的地位便会因被公司解雇而即刻失去。5.合理有效的所有权约束。所有权与控制权分离后,所有权约束对于企业的生存和发展必不可少。在股份制条件下,所有权约束分为两个层次:一是股东通过在股东大会上用“手”投票和在股票市场上用“脚”投票,对公司法人代表机构运作公司资产的行为施加股权约束,使公司资产的运营符合出资人增值资产和增加资本收益的愿望;二是公司董事会通过控制重大战略决策权、经理任免权、监督权等方式向经营者施加法人财产权约束,
21、以确保公司的长期稳定发展。6.企业家阶层的崛起。企业家的素质对法人资产的高效率运营起着至关重要的作用。在法人资产制度下,企业家分为两类:一类是以董事身份出现的企业家,董事会能独立行使法人财产权,追求资本增值和企业扩张,并承担相应风险;另一类是以经理人员身份出现的企业家。他们并非是企业财产的所有者和财产风险承担者,从而能够超越所有者的短期利润最大化界限,追求企业的长期发展。他们在创新和冒险的经营生涯中实现自身人力资本价值最大化和个人货币收益的同时,使企业资产不断增值。7.必要的外部约束条件。一是硬的市场约束。在市场机制既不受到行政干预,又不受到单个企业垄断的条件下,企业按照利润最大化原则,对市场
22、环境做出灵敏及时的反应,在市场竞争中求生存求发展,而不可能通过随意加价或掠夺性经营等途径追求短期收益和转嫁风险。二是硬的法律约束。只有完善法律体系,并以法律为准绳,建立起严格的债务清偿责任制度,惩罚行为人的违法经营行为,才能真正确立企业的法人地位,使企业法人以法人资产承担自负盈亏的责任。七、 切实解决行使经理股票期权所需的股份来源根据国际通行的做法,股票期权行权所需股票来源有两个:公司发行新股和通过库存股票账户回购股票。库存股票是指一个公司将自己发行的股票从市场购回的部分,这些股票不再由股东持有,其性质为已发行但不流通的股份。公司将回购的股票放入库存股票账户。当期权持有人在行使期权时,公司利用
23、发行新股或出售库存股票。根据股票期权或其他长期激励机制的需要,留存股票将在未来,某时再次出售。目前在我国,上市公司增发新股和股份回购受到很大的政策限制,公司缺乏必要的股份来源确保期权的行使,因此建议从法律和政策上提供必要的条件,在,股份来源上提供相应的政策支持。如给予公司不超过股本总量一定量(比如10%)的股票发行额度,根据期权方案和行权时间表安排新股的发售方案;允许公司回购部分法人股或国家股或转配股作为库存股票专门满足行权所需(其好处一是回购成本较低,二是不影响二级市场,三是逐步解决我国上市公司非流通股比例过高的问题);对有资格的公司放宽增发股票限制,允许将超额配售部分留作库存股票用以实施经
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