《新编公司理财》.doc
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1、公司理财(第四版)练习题答案项目一 认识公司理财一、单项选择题1C 公司法规定:一人有限责任公司,是指只有一个自然人股东或法人股东的有限责任公司,其注册资本最低限额为人民币10万元。2C 有限责任公司的股东之间可以相互转让其全部或部分股权。股东向股东以外的人转让股权,应当经其他半数以上的股东同意。3C 公司法规定:股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元。4B 购置机器设备等属于投资活动的固定资产投资。5B 购买存货属于投资活动的流动资产投资。6B 主要理解财务关系的各种表现。投资者(亦即股东)可以参与公司净利润的分配。7D 甲公司和乙公司、丙公司是债权债务关系,和丁公司是投资与受资的
2、关系,和戊公司是债务债权关系。8B 应收账款资产的风险比现金资产风险大。9C 相关者利益最大化才能体现合作共赢的价值理念,股东财富最大化目标体现的是股东的利益。10A 相关者利益最大化目标强调风险与报酬的均衡,将风险限制在公司可以承受的范围内。11C 企业价值最大化考虑了资金时间价值和风险价值,并克服了短期行为。但企业的价值过于理论化,不易操作。12C 裁减雇员是在经济萧条期应采用的战略。二、多项选择题1BC 利润是公司一定期间全部收入和全部成本费用的差额,它不仅直接反映公司创造剩余产品的多少,而且从一定程度上反映出公司经济效益的高低和对社会贡献的大小。2ABD 会计信息化属于技术环境的有关内
3、容。3AC 公司法和税收法规属于法律环境的内容。4ACD 购买国库券属于投资活动。5ABCD 公司在筹资决策中,必须考虑筹资渠道与总规模,同时还必须通过筹资方式的选择来降低筹资的成本与风险。三、判断题1 有限责任公司的股东之间可以相互转让其全部或部分股权。2 公司与其债权人的财务关系在性质上属于债务债权的关系。3 不属于筹资活动,应属于资金营运活动。4 公司追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产效率,降低生产成本。这些措施都有利于公司资源的合理配置,有利于公司整体经济效益的提高。5 股东作为公司所有者,在公司中承担着最大的权利、义务、风险和报酬,所以相关者利益最大
4、化目标强调股东的首要地位,并强调公司与股东之间的协调关系。6 公司的利益相关者包括股东、债权人、公司经营者、客户、供应商、员工和政府等。7 这是公司理财计算环境的含义。8 金融市场状况属于公司面临的金融环境。9 金融租赁公司属于非银行金融机构。10 资本市场是长期金融市场,货币市场是短期金融市场。项目二 公司理财的基本观念一、单项选择题1C F=10000(1+10%)5=100001.6105=161052A P=1000/(1+5%5)=8003D F=1000(F/A,7%,4+1)1=1000(5.75071)=4750.74B P=F(1+i)-n,现值与期限、利率都是反向变动的。5
5、A 每年应付金额A=P/(P/A,12%,10)=50000/5.6502=88496C 因为计息期为一期,利息不生利。7C 由于永续年金的期限趋于无限,没有终止时间,因而也没有终值,只有现值。8D 第6年年初为第5年年末,所以递延期为4年。9B A方案先付年金终值=A(F/A,10%,3+1)1=500(4.64101) =1820.5(元) B方案普通年金终值=A(F/A,10%,3)=5003.3100=1655(元) 1820.51655=165.5(元)10B 递延期为2年,即第1期末和第2期末没有收支,连续收支期为5期。 P=500(P/A,10%,7)500(P/A,10%,2)
6、 =500(4.86841.7355)=1566.45 或:P=500(P/A,10%,5)(P/F,10%,2) =5003.79080.8264=1566.3611D 普通现金现值系数与投资回收系数互为倒数。12B 据题意:P=23000 A=4600 n=9 即:23000=4600(P/A,i,9) (P/A,i,9)=5利率年金现值系数12%5.3282i514%4.9464 可得:= i=13.72%13C 已知:m=2 r=5%根据:i=(1+)m1=(1+5%/2)21=5.06%实际利率高出名义利率0.06%(5.06%5%)14D 年内计息多次的情况下,实际利率会高于名义利
7、率,而且在名义利率相同的情况下,计息次数越多,实际利率越高。因此选项中,A的名义利率与实际利率相等,而B、C、D的实际利率均高于名义利率,且D的实际利率最高。对于发行债券的公司来说,实际利率越高,其负担的实际利息就越高,所以对其最不利的复利计息期为“D”。15B 已知:P=1000 i=10% A=200 即:1000=200(P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=5 查普通年金现值系数表,n应该在7到8之间,但本题问的是最后一次能够足额(200元)提款的时间是多少,所以应选B,即7年。16B 在期望值相同的情况下,标准差越大,风险越大;反之,标准差越小,风险越小。17B 风险报酬是投
8、资者因冒风险进行投资而要求的,超过无风险报酬的额外报酬。风险和报酬的基本关系是风险越大,要求的报酬率越高。18C 财务风险又称筹资风险,是指由于举债而给公司目标带来不利影响的可能性。二、多项选择题1BCD 零存整取储蓄存款的零存额才属于普通年金形式。2BC 普通年金或后付年金是一定时期内每期期末等额收付的系列款项。3ACD 普通年金终值系数和普通年金现值系数不能互为倒数。各系数之间的关系,注意不能搞混。4ABD 永续年金只有现值,没有终值。5AD 递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金,且递延年金终值的大小,与递延期无关,所以在计算时只需考虑递延年金发生的期数n即可,它的计算方法
9、与普通年金终值基本类似。6CD 据题意:P=12000 A=4600 n=3 即:12000=4600(P/A,i,3) (P/A,i,3)=2.6086 查普通年金现值表可知,i=2.6086介入7%与8%之间。7ABD 选项C属于系统风险,是不可分散风险。8ABCD 公司应对风险的对策包括:规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。三、判断题1 资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。2 普通年金现值和年资本回收额计算互为逆运算;年金终值和年偿债基金计算互为逆运算。3 先付年金和后付年金的区别仅在于收付款时间的不同。4 因为复利终值与期限、利率、现值都是同向变动的,所以在现值
10、和利率一定的情况下,计息期数越少,则复利终值越小。5 永续年金是普通年金的一种特殊形式且期限趋于无穷,因此,永续年金可以视为期限趋于无穷的普通年金。6 由年金现值系数表可以看出,当期限为1时,年金现值系数与复利现值系数一致,都小于1。7 高风险投资项目也有可能带来高损失。8 标准离差率是相对数指标,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。四、计算分析题1(1)2012年年初投资额的终值=60000(F/P,8%,2)+60000 =600001.1664+60000=(万元)(2)P=50000(P/F,8%,1)+50000(P/F,8%,2)+50000(P/
11、F,8%,3) =50000(0.9259+0.8573+0.7938)=(万元)2甲方案P=10(万元) 乙方案P=3+4(P/A,10%,2)=3+41.7355=9.942(万元) 因此,乙方案较好。3(1)P=20(P/A,10%,101)+1=20(5.759+1)=135.18(万元) (2)方案2从第5年开始,每年年初支付,即从第4年末开始有支付,则没有支付的期限即递延期为3年。P=25(P/A,10%,13)25(P/A,10%,3) =257.1034252.4869=115.41(万元)或:P=25(P/A,10%,10)(P/F,10%,3) =256.14460.751
12、3=115.41(万元)4甲公司的方案对A公司来说是一笔年收款10亿美元的10年年金 F=10(F/A,15%,10)=1020.3037=203.037(亿美元) 乙公司的方案对A公司来说是两笔收款,分别计算其终值: 第一笔收款(40亿美元)的终值F=40(1+15%)10=404.0456=161.824(亿美元) 第二笔收款(60亿美元)的终值F=60(1+15%)2=401.3225=79.35(亿美元) F=161.824+79.35=241.174(亿美元) 应接受乙公司的投标5(1)计算三家公司年预期收益的期望值甲公司:=0.340+0.520+0.25=23(万元)乙公司:=0
13、.350+0.520+0.2-5=24(万元)丙公司:=0.380+0.5-20+0.2-30=8(万元)(2)计算三家公司年预期收益的标准差甲=12.49乙=19.47丙=47.29(3)由于期望值不同,计算三家公司年预期收益的标准差率。V甲=0.54V乙=0.81V丙=5.91一般情况下,标准离差率越大,风险越大;相反,标准离差率越小,风险越小。由于甲公司的标准离差率最小,作为稳健型决策者,应选择甲公司。项目三 预算管理一、单项选择题1D 总预算是指财务预算,其余预算则称为辅助预算或分预算。2B 这是弹性预算的含义。3C 滚动预算的特点在于不将预算期与会计期间挂钩,而是始终保持在一个固定的
14、预算期间(一般为12个月)。4C 财务预算包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。5D 零基预算能克服增量预算的缺点。6C 材料的采购与耗用要根据生产需要量来安排,所以材料采购预算是以生产预算为基础来编制的。7B 销售预算在编制过程中,应根据年度内各季度市场预测的销售量和单价,确定预计销售收入,并根据各季度现销收入与收回前期的应收账款反映现金收入额,以便为编制现金收支预算提供资料。8D 目标利润=(5400+600)16%=960(万元)。9C 目标股利分配额=1000010%=1000(万元) 净利润=500+1000=1500(万元) 目标利润=2000(万元)10C 材料采购预算
15、、直接人工预算和变动制造费用预算是直接根据生产预算编制的,而管理费用预算多为固定成本,与生产预算没有直接联系。11B 弹性预算编制的方法主要有公式法和列表法,其中列表法可以直接从表中查得各种业务量下的成本费用预算,不用另行计算。12B 现金预算只能以价值量指标反映公司经营收入和相关现金收支,不能以实物量指标反映公司经营收入和相关现金收支;生产预算只反映实物量预算,不反映价值量预算;单位生产成本预算只能反映现金支出;只有销售预算能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映公司经营收入和相关现金收支。13C 现金预算体现的是价值量指标,不反映预算期产量和销量。14B 预计资产负债表中年末“应收账款”项
16、目金额为4000040%=16000元15C 现金预算中如果出现了正值的现金收支差额,且超过额定的期末现金余额时,说明公司现金有剩余,应当运用资金,选项A、B、D都是运用现金的措施;而选项C是补充现金的措施,所以选C。二、多项选择题1BD 现金预算和销售预算不能反映公司未来一定预算期内预计财务状况和经营成果。2ABC 增量预算是在基期成本费用水平的基础上,结合预算期业务量及有关降低成本的措施,通过调整有关原有成本项目而编制的预算,因此会有上述缺点。3ABD 材料采购预算、直接人工预算和变动制造费用预算是直接根据生产预算编制的,而固定制造费用预算为固定成本,与生产预算没有直接联系。4BCD 某种
17、产品预计生产量=预计销售量+预计期末结存量预计期初结存量,可见预计生产量不需考虑材料采购量。5ACD 现金预算属于财务预算的内容。6ABCD 材料采购预算在编制过程中要根据预计耗用量确定采购量,根据采购量和单价确定采购成本,并根据各季现付与支付赊购货款的可能情况反映现金支出。 7ABCD 单位生产成本预算是生产预算、材料采购预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。其主要内容是产品的单位成本和总成本。8AD 现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的。9ABCD 现金预算主要反映现金收支差额和现金筹措使用情况,上述4个选项均包含在内。10ACD 现金余缺=期初现金余额+当期现金收入该期现金支
18、出,而选项B(期末现金余额)则是在计算确定现金余缺的基础上进一步运用或筹集现金后的结果。三、判断题1 弹性预算一般适用于与预算执行单位业务量有关的成本(费用)、利润等预算项目。2 滚动预算是指在编制预算时,将预算期与会计期间脱离开;而定期预算能够使预算期间与会计期间相配合,便于考核预算的执行结果。3 零基预算是为克服增量预算的缺点而设计的一种先进预算方法。4 零基预算不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额,而是所有的预算支出均以零为出发点。5 生产预算是业务预算中惟一仅以数量形式反映预算期内有关产品生产数量和品种结构的一种预算,它不能反映产值内容。6 销售预算是预算编制的起点,是其他预算
19、编制的基础。7 材料采购有赊购、现购问题,但工资不应拖欠,均应用现金支付。8 资产负债表的编制中留存收益中的“未分配利润”项目需要利润表中的数据作为依据(未分配利润=年初的未分配利润+本期实现的净利润预期支付的股利),而净利润需要根据预计利润表的数据来填,所以不可能先编制预计资产负债表,然后再编制预计利润表。四、计算分析题1 某公司2012年度销售预算表 单位:元项目一季度二季度三季度四季度全年合计预计现金收入预计销量(件)250037504500300013750销售单价(元)2020202020预计销售收入50000750009000060000期初应收账款收现19750225022000
20、一季度收现3000017500250050000二季度收现4500026250375075000三季度收现540003150085500四季度收现3600036000现金收入合计49750647508275071250表中:一季度期初应收账款收现=35%+4000=19750(元) 二季度期初应收账款收现=5%=2250(元)2某公司201年度生产预算和材料消耗预算 单位:件项目一季度二季度三季度四季度全年合计预计销售量500060008000700026000加:预计期末结存600800700600600预计需要量560068008700760026600减:预计期初结存7506008007
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