银行业---招商银行.ppt
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1、银行业分析银行业分析招商银行投资价值分析招商银行投资价值分析刘文涛刘文涛(20708066)李亚南李亚南(20708058)刘芬刘芬(20708062)内容概要内容概要宏观经济形势与政策宏观经济形势与政策-刘文涛刘文涛行业分析行业分析-李亚南李亚南个股分析(招商银行)个股分析(招商银行)-刘刘 芬芬宏观经济与政策分析年国际经济总体特点年国际经济总体特点年国际经济形势前瞻年国际经济形势前瞻年国内经济形势前瞻年国内经济形势前瞻宏观经济政策变化对我国银行业影响宏观经济政策变化对我国银行业影响2007年国际经济总体特点年国际经济总体特点2007年世界经济高位回落年世界经济高位回落2007年,受美国经济
2、减速和次级债风险的影响.世界经济出现回落态势,但仍处于快速增长期。一、美国经济减速一、美国经济减速受利率不断提高的影响,自2006年第二季度起美国房地产价格持续下跌.住房需求减少.今年年初次级债问题已经初露端倪,银行体系流动性出现不足现象,对投资和消费产生了负面影响美国经济进一步呈现下降趋势。国际经济形势分析二、欧、日经济稳步增长二、欧、日经济稳步增长虽然次级债风险也波及到了欧盟、日本等其他国家和地区但欧洲、日本的经济与美国经济出现脱节现象。经济增长没有受到美国经济减慢的严重影响。三、新兴市场经济体保持强劲增长势头三、新兴市场经济体保持强劲增长势头新兴市场经济体已经成为世界经济增长的重要火车头
3、。今年,中国、印度和俄罗斯三国贡献了全球经济增长率的一半。其中仅中国一个经济体的贡献率就高达25%。2008世界经济的总体特点一句话,一句话,2008年世界经济增长稳中趋缓年世界经济增长稳中趋缓具体表现在以下方面:一、世界经济发展有利因素大于不利因素一、世界经济发展有利因素大于不利因素首先,支撑世界经济快速增长的基础性条件没有变化。其次,各国的宏观调控手段日趋成熟。能够根据经济形势的变化而积极进行调整有益于世界经济的长期稳定发展。再次,次级债危机的爆发使经济运行中的潜在风险加大但不会严重危及世界经济。2008世界经济的总体特点二、国际金融市场基本稳定二、国际金融市场基本稳定美联储降息缩小了欧元
4、、日元与美元的利率差距.目前欧元、日元对美元汇价持续上扬连续创出新高。世界经济保持较快发展为各国股市、债市的平稳增长奠定了坚实的基础。三、商品市场稳中趋升三、商品市场稳中趋升2008年,国际初级产品供求基本平衡总体价格不会大幅上升。由于美元会小幅贬值,以美元计价的石油和大宗商品的价格会出现相应上涨会拉动国际初级产品价格稳中趋升。世界经济环境的变化对我国的影响我国来说,是机遇与挑战并存,机遇大于挑战我国来说,是机遇与挑战并存,机遇大于挑战。世界经济稳中趋降一方面会使我国经济增速减慢.另一方面有助于降低我国经济由偏快转为过热的风险,促进我国经济结构调整。国际初级产品价格的变化格局有助于减轻我国物价
5、上涨压力增大我国改革资源性产品价格的空间。国际上中性偏松的货币政策压缩了我国利用从紧的货币政策调控宏观经济的空间。2008年中国经济形势投资增速将有所回落投资增速将有所回落为防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀,2008年中央加大宏观调控力度,实行从紧的货币政策,抑制当前投资过快增长的发展态势。2008年,投资增速将有所放缓,但不会大幅下降。消费增速可望再创新高消费增速可望再创新高预计2008年在通货膨胀压力较大、国家实施从紧货币政策情况下,人民银行仍有可能继续提高存款基准利率,这将会进一步提高居民储蓄倾向,影响到消费需求的快速增长。2008年中国经济形势贸易顺差
6、将继续扩大贸易顺差将继续扩大预计2008年,在国家已经采取或将进一步实施的外贸调控政策作用下,外贸顺差持续扩大趋势仍然不改,顺差总额将达3200亿美元以上。物价指数将回落物价指数将回落 通胀压力仍大通胀压力仍大预计2008年,面临的通货膨胀压力仍然很大,物价形势比较严峻,存在着由结构性增长转变为明显通货膨胀的危险。2008年CPI将呈先扬后抑走势,全年涨幅将在4.3左右。企业盈利快速增长,但增速回落企业盈利快速增长,但增速回落预计2008年,在我国宏观经济整体持续快速增长的带动下,企业盈利还将继续快速增长,但增幅可能小幅回落,保持在30左右。2008年中国经济形势人民币或将全面升值波幅加大人民
7、币或将全面升值波幅加大预计2008年,人民币不仅仍会对美元较快升值,对欧元、日元等也或将升值,人民币汇率双向波动进一步增强。人民币对美元升值幅度或达7.5,至2008年底达6.75元人民币。2008年仍有加息可能但幅度不大,存款准备年仍有加息可能但幅度不大,存款准备金率或将上调次金率或将上调次为减弱过剩流动性给经济造成的不利影响,2008年,紧缩流动性的多项措施还会陆续出台。2008年我国虽仍有加息可能,但加息幅度不会太大。宏观经济政策变化对银行业的影响宏观经济政策变化对银行业的影响银行信贷供求矛盾突出银行信贷供求矛盾突出国家实行宏观经济调控后,受国家宏观调控和产业政策调整的影响,银行的信贷供
8、给受到压缩,但是市场上的信贷需求由于是刚性的并没有立即相应地缩减,这种供求矛盾必将影响企业的经营,影响银行的效益,银行的信贷风险加大。不良贷款攀升不良贷款攀升,经营难度加大经营难度加大一、银行新增贷款对不良贷款率的稀释作用明显减弱。二、考虑到宏观调控措施对一些行业和企业影响的时滞因素,潜在风险将会在更长一段时间内逐步显现,不良贷款在一定范围内可能有所反弹。宏观经济政策变化对银行业的影响宏观经济政策变化对银行业的影响信贷结构不合理现象加剧信贷结构不合理现象加剧一、大户贷款风险集中问题突出大户贷款风险集中问题突出。宏观调控实施后,出于控制风险考虑,银行将贷款营销对象进一步锁定在少数规模相对较大、当
9、期效益较好的大型骨干企业。当效益较好的企业随着行业景气度下降或新一轮宏观调控影响而出现问题,会给银行带来集中风险。二、贷款行业结构趋同现象突出贷款行业结构趋同现象突出。目前,不少银行机构在贷款投向上,偏好电力、电信、教育、交通等行业和建设项目,各家商业银行贷款结构趋同现象加剧。由于这些授信对象大都具有项目工期较长、自有资本较少、资金需求量大、受政策影响较大等特点,存在着严重的风险隐患。三、贷款结构长期化和存贷款期限不匹配问题突出贷款结构长期化和存贷款期限不匹配问题突出。“重营销、轻风险”、“重余额、轻结构”等状况给信贷资产带来隐患。银行业分析银行业分析内容概要银行业地位分析银行业地位分析银行业
10、竞争分析银行业竞争分析银行业政策分析银行业政策分析银行业展望银行业展望银行业地位分析目前,全国性商业银行只有家,处于相对垄断地位。目前,全国性商业银行只有家,处于相对垄断地位。其中其中四大国有银行有中小银行不可比拟的垄断优势,如零售业务优势明四大国有银行有中小银行不可比拟的垄断优势,如零售业务优势明显、储蓄存款占比明显高于中小银行,中间业务收入增长的潜力最显、储蓄存款占比明显高于中小银行,中间业务收入增长的潜力最大。另外,业务网络更为广泛,客户基础更为庞大。并且,具有很大。另外,业务网络更为广泛,客户基础更为庞大。并且,具有很强的政策游说能力。在重组改制及上市的过程中,会争取到一些特强的政策游
11、说能力。在重组改制及上市的过程中,会争取到一些特殊政策,如不良资产剥离等。目前外资入股中资银行的比例也在不殊政策,如不良资产剥离等。目前外资入股中资银行的比例也在不断提高。外资银行具有混业经营优势及较高管理水平以及多元化经断提高。外资银行具有混业经营优势及较高管理水平以及多元化经营优势,并且经过上百年的积淀,形成了良好的信用管理文化,特营优势,并且经过上百年的积淀,形成了良好的信用管理文化,特别是国外大银行,实力雄厚,管理水平较高,具有国内银行不可比别是国外大银行,实力雄厚,管理水平较高,具有国内银行不可比拟的优势。拟的优势。2006年至今,国内主要商业银行的公司治理结构逐步改善,盈年至今,国
12、内主要商业银行的公司治理结构逐步改善,盈利水平显著提升,资本充足率和风险拨备大幅提高,风险管理能力利水平显著提升,资本充足率和风险拨备大幅提高,风险管理能力不断改进,财务实力继续逐步增强,银行业整体信用状况有较大程不断改进,财务实力继续逐步增强,银行业整体信用状况有较大程度的改善。度的改善。银行业地位分析银行业在中国非金融部门的融资活动中仍处于核心地位,这种银行业在中国非金融部门的融资活动中仍处于核心地位,这种融资结构在经济发展整体向好的环境下,会带动银行盈利水平提融资结构在经济发展整体向好的环境下,会带动银行盈利水平提高。但是,由于融资活动向银行高度集中,使金融风险向银行大量高。但是,由于融
13、资活动向银行高度集中,使金融风险向银行大量积聚,一旦经济增长放缓,随着经济发展中不确定因素的不断增积聚,一旦经济增长放缓,随着经济发展中不确定因素的不断增强,将使银行面临较大的系统性风险。强,将使银行面临较大的系统性风险。同时,在现有业务发展模式下,银行仍具有较大的信贷扩张动同时,在现有业务发展模式下,银行仍具有较大的信贷扩张动力;由于其风险管理能力还较弱,银行的业务结构中资本耗费的业力;由于其风险管理能力还较弱,银行的业务结构中资本耗费的业务占比较高、资本利用效率不高,国内商业银行仍将面临较大的资务占比较高、资本利用效率不高,国内商业银行仍将面临较大的资本补充压力。本补充压力。另外,随着银行
14、与资本市场的联系更加紧密以及利率市场化和另外,随着银行与资本市场的联系更加紧密以及利率市场化和汇率市场化的进程加大,银行的业务转型、跨区域经营等都使银行汇率市场化的进程加大,银行的业务转型、跨区域经营等都使银行的风险管理面临更大挑战。的风险管理面临更大挑战。银行业地位分析在国内银行普遍较弱的零售市场上,外资银行有更在国内银行普遍较弱的零售市场上,外资银行有更大优势。信用卡市场、个人理财市场也是需要中国银大优势。信用卡市场、个人理财市场也是需要中国银行业加强的领域。在内外竞争加剧的情况下,中国银行业加强的领域。在内外竞争加剧的情况下,中国银行业的管理能力需要不断提高。国内银行业目前普遍行业的管理
15、能力需要不断提高。国内银行业目前普遍引入外部管理咨询,进行业务流程再造,提高技术水引入外部管理咨询,进行业务流程再造,提高技术水平。随着体制创新及管理经验的不断积累,银行业的平。随着体制创新及管理经验的不断积累,银行业的管理水平应会不断提高。管理水平应会不断提高。银行业竞争目前金融市场上大大小小的金融机构数量虽多,但是同质性极目前金融市场上大大小小的金融机构数量虽多,但是同质性极强。无论是股份制银行、城市商业银行还是那些农村信用社,他们强。无论是股份制银行、城市商业银行还是那些农村信用社,他们和国有四大银行的和国有四大银行的“血缘血缘”关系太近了。从业务范围、服务对象、关系太近了。从业务范围、
16、服务对象、金金融手段上来讲,四大国有银行之间没有什么显著的差别。而与之形融手段上来讲,四大国有银行之间没有什么显著的差别。而与之形成鲜明对照的是,在需要成鲜明对照的是,在需要“联合行动联合行动”时,本是竞争对手的各银行时,本是竞争对手的各银行却却表现得高度默契和协调,比如黄金周关门歇业、跨行取款费集体大表现得高度默契和协调,比如黄金周关门歇业、跨行取款费集体大涨。涨。客观地讲,性质相同的行业进入相同的业务领域,竞争的同质客观地讲,性质相同的行业进入相同的业务领域,竞争的同质化是不可避免的,如卖快餐的麦当劳、肯德基,卖家电的苏宁、国化是不可避免的,如卖快餐的麦当劳、肯德基,卖家电的苏宁、国美,卖
17、剪刀的美,卖剪刀的“王麻子王麻子”、“张小泉张小泉”某种程度上,同质化竞某种程度上,同质化竞争是争是差别化竞争的基础,差别竞争是同质化竞争发展的高级阶段。对于差别化竞争的基础,差别竞争是同质化竞争发展的高级阶段。对于消费者而言,多一个同质化竞争就意味着多一种选择,而这种选择消费者而言,多一个同质化竞争就意味着多一种选择,而这种选择长期作用的结果又促使和催化商家竞争方式的个性化和差别化,如长期作用的结果又促使和催化商家竞争方式的个性化和差别化,如果说同质化竞争是企业进入行业的敲门砖和契入点,那么差别化竞果说同质化竞争是企业进入行业的敲门砖和契入点,那么差别化竞争则是企业赖以生存和发展的根本。争则
18、是企业赖以生存和发展的根本。银行业竞争 按照动态竞争理论,竞争是否充分要看竞争参与者在竞争过按照动态竞争理论,竞争是否充分要看竞争参与者在竞争过程中能否改变自己,是否在竞争中促进了技术革新和生产制度的程中能否改变自己,是否在竞争中促进了技术革新和生产制度的变革。而同质化竞争要不就没有竞争,要不就是恶性竞争,为了变革。而同质化竞争要不就没有竞争,要不就是恶性竞争,为了争夺相同的客户而拼个你死我活。尽管这种竞争对于提高效率有争夺相同的客户而拼个你死我活。尽管这种竞争对于提高效率有一定的好处,但是缺乏对竞争参与者自身进化的促进作用。正是一定的好处,但是缺乏对竞争参与者自身进化的促进作用。正是由于金融
19、机构之间的同质性,金融行业竞争参与者在竞争过程中由于金融机构之间的同质性,金融行业竞争参与者在竞争过程中改变甚少。改变甚少。很显然,如果某一市场的竞争长期处于同质化的低级阶段却很显然,如果某一市场的竞争长期处于同质化的低级阶段却又能得以繁衍甚至兴旺发达,这只能说明这样竞争只是一种明竞又能得以繁衍甚至兴旺发达,这只能说明这样竞争只是一种明竞争实垄断的争实垄断的“伪竞争伪竞争”,其背后必然一股强大的反市场力量支撑,其背后必然一股强大的反市场力量支撑着。我国银行同质竞争的问题既有体制上的根源,也有管理制度着。我国银行同质竞争的问题既有体制上的根源,也有管理制度上的缺陷,还有技术手段和人力资源的缺乏。
20、由于国有商业银行上的缺陷,还有技术手段和人力资源的缺乏。由于国有商业银行仍然依靠着以行政手段为主和政企不分的管理体制掌握着垄断地仍然依靠着以行政手段为主和政企不分的管理体制掌握着垄断地位,银行之间真正的市场竞争根本不可能展开。位,银行之间真正的市场竞争根本不可能展开。银行业政策分析首先,从紧货币政策环境下信用风险可能上升,不良贷款首先,从紧货币政策环境下信用风险可能上升,不良贷款反弹压力增大。当前,经济运行变数较多,价格上涨压力加反弹压力增大。当前,经济运行变数较多,价格上涨压力加大,节能减排形势严峻,房市股市潜在风险积累,增加了金大,节能减排形势严峻,房市股市潜在风险积累,增加了金融运行的不
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