通缩隐忧下的投资理财.ppt
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1、通缩隐忧下的投资理财通缩隐忧下的投资理财2009年年2月月演讲人:潘演讲人:潘 超超 鹏华基金市场发展部鹏华基金市场发展部J从业经验:从业经验:鹏华基金管理有限公司鹏华基金管理有限公司 市场发展部市场发展部 渠道总监渠道总监美的集团战略规划经理;太平保险银保部主任;湖北人才留学中心主任;湖北经济学院市场营销学讲师J学历背景:学历背景:中南财经政法大学 市场营销学/管理学硕士;金融学/经济学学士J职业资格:职业资格:湖北省营销协会会员;证券从业资格(基金);金融理财规划师AFP目目 录录2009年的理财环境年的理财环境如何看待当前的市场2009年理财方法鹏华基金公司及投资策略(一)(一)2009
2、理财环境理财环境-流动性流动性VS基本面基本面恶化的基本面积极的宏观政策救市措施充裕流动性保增长、重民生、促创新贫富差距,不是源于智商差距,而是源于思维差距(二)通胀远去,通缩隐忧(二)通胀远去,通缩隐忧(三)中国经济将进入通缩期(三)中国经济将进入通缩期2009年年CPI预测值预测值(四)适度宽松货币政策(四)适度宽松货币政策(五)开启降息周期,低利率时代来临(五)开启降息周期,低利率时代来临(六)大小非(六)大小非产业资本与金融资本的博弈产业资本与金融资本的博弈资料来源:Bloomberg,CEIC,仲量联行,安信证券研究中心(七)大类资产(七)大类资产股票估值最有吸引力股票估值最有吸引力
3、目目 录录2008年的理财环境如何看待当前的证券市场如何看待当前的证券市场2009年理财策略鹏华基金公司及中低风险产品线(一)中国股市是谁的晴雨表?(一)中国股市是谁的晴雨表?(19902008)升降6100点5000点4000点3000点(二)中国股市(二)中国股市5次重要的调整次重要的调整调整时间调整时间点点 位位调整幅度调整幅度2年年(90-92.11.16)100点点 1429点点 400点点72.01%2年年(92年底年底-94.07.29)400点点1536点点333点点78.32%2年年(94.08.01-96.01.19)333点点1053点点512点点51.18%9年年(96
4、年初年初-2005.06.06)512点点2245点点998点点55.55%3年年or更长?更长?(05.06-08.10.28)998点点6124点点1664点点72.80%(?)(?)(三)海外股市历史上最(三)海外股市历史上最惨烈惨烈的大调整的大调整l从从全全球球股股市市看看,股股市市由由新新兴兴市市场场进进入入成成熟熟市市场场,都都会会有有一次大的调整。例如:一次大的调整。例如:l19291932年美美国国股股灾灾:道琼斯工业指数从381点跌至36点,缩水90%l1973-19741973-1974年年的的香香港港股股灾灾:从1770点跌到150点,跌幅达到90%l1990-19921
5、990-1992年年的的日日本本股股灾灾:由38916点降至14309点,股指比最高峰下降了63%l每每一一次次大大调调整整之之后后,投投资资者者都都变变得得olderolder(更更成成熟熟),wiserwiser(更智慧),(更智慧),poorerpoorer(更穷)(更穷)p熊市走到哪个阶段?周期?点位?熊市走到哪个阶段?周期?点位?p底部是猜不到的!底部是猜不到的!p长看经济长看经济,中看政策中看政策,短看技术短看技术l宏观因素:国际油价与利率宏观因素:国际油价与利率l企业业绩企业业绩l大小非大小非p死守还是割肉?死守还是割肉?熊市中也要经常湿湿脚。熊市中也要经常湿湿脚。(四)宽松流动
6、性(四)宽松流动性VS恶化的基本面恶化的基本面(五)如何认识股市的本质(五)如何认识股市的本质股票的绝对价值?相对价值?股票的绝对价值?相对价值?市盈率是用来事后解释的,不是用来事前看的。这个市盈率是用来事后解释的,不是用来事前看的。这个市场从来都是不关心市盈率的。市场从来都是不关心市盈率的。市场永远是对的,市场永远是错的市场永远是对的,市场永远是错的信息反应不足?信息反应过度?信息反应不足?信息反应过度?贪婪?恐惧?贪婪?恐惧?昨天、今天、明天(六)以怎样的心态和眼光去投资(六)以怎样的心态和眼光去投资(七)佛门股经(七)佛门股经 l某寺庙方丈大慈大悲,多年来投资股市收获颇丰。l人问曰:“方
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