四万亿财政刺激计划(新)知识讲解.ppt
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1、四万亿财政(cizhng)刺激计划分析小组(xioz)成员:安星宇 姜山 常凯 燕杨 倪继扬 程浩第一页,共53页。第二页,共53页。背景(bijng)2008年下半年以来,中国经济受到巨大影响,经济局势急剧逆转:经济增长率明显放缓 2008年第3季度(jd)和第4季度(jd)的GDP增长率分别为9.0%和6.8%,是自2001年第4季度(jd)(6.6%)以来第一次下降到7%以下。2.净出口增速大幅下降,投资出现下滑征兆 从2007年12月到2008年8月,连续9月中国出口同比增速低于进口增速:2008年投资增长速度仍然较高,但先行指标显示2009年可能出现大滑坡 第三页,共53页。虽然中国
2、政府迅速启动(qdng)的4万亿经济刺激方案,避免了经济迅速下滑,帮助了宏观经济重回增长轨道,但是,强有力的刺激政策在顺利完成“保增长”任务的同时,也顺带着带来了一系列潜在的副作用:银行信贷激增、资产价格特别是大城市房地产价格迅速上涨、通胀预期快速形成、民间投资后劲不足、产能过剩等。第四页,共53页。第五页,共53页。第六页,共53页。第七页,共53页。n n地方版4万亿计划投资总额已超20万亿元n n而据第一财经日报记者对去年6月以来,全国十多个省市发布的大规模经济刺激计划数据的梳理,其中涉及(shj)金额已超20万亿元,远超2009年中央政府的“4万亿计划”。n n在如上超大体量地方版投资
3、计划之下,依然是地方经济依赖投资拉动的不变现状。而在2009年4万亿投资后遗症尚未完全消化,地方高负债风险仍未排除前提下,不少专家认为,新一轮投资冲动可能会进一步推高负债和金融风险。第八页,共53页。n n1:相关产业严重产能过剩n n2:货币超发,稀释民众购买力n n3:令楼市起死回生,构成金融活火山n n4:地方政府大跃进,债务问题(wnt)n n5:粮食安全n n6:严重的环境问题(wnt)(雾霾等等)第九页,共53页。n n1:产能过剩n n由于地方GDP主义的驱动,中国不可避免(bkbmin)地进入了产能过剩的经济周期。有分析称,产能过剩成中国经济核威胁。而近期房地产投资减速更让这个
4、核威胁明显可见。n n无论是属于高耗能的电解铝、钢铁制造,还是新兴产业的光伏太阳能和风电,以及造船和钢铁业中高端产品的硅钢,均被业界公认为“产能过剩”。第十页,共53页。n n汽车:n n随着中国汽车市场增长放缓,一直让人担忧的产能过剩终于被车企公开证实。在昨日举行的2015(第六届)全球汽车论坛上,多位车企负责人对汽车产能过剩问题达成共识。东风公司副总经理刘卫东更是直接表示,2015年中国汽车总产能达到4000万辆,比全年预期销量高出一倍,产能利用率不到80%。其中自主品牌整体产能利用率尤其不乐观,在抽样调查的19家自主品牌中有15家产(jichn)能利用率低于50%。因此中国汽车产业增速将
5、进入拐点期,汽车行业增速将持续低于3%,甚至可能出现零增长或负增长,新一轮兼并重组就在不远处。第十一页,共53页。n n钢铁(gngti):第十二页,共53页。第十三页,共53页。第十四页,共53页。n n一斤钢铁不敌一斤白菜n n“今年上半年全国粗钢产量40997万吨,同比下降(xijing)1.3%。这是20年来首次出现下降(xijing)。钢铁消费也下跌得厉害,上半年全国粗钢表观消费36231亿吨,同比下降(xijing)4.7%,去年同期的数字是下降(xijing)3.4%。”第十五页,共53页。n n全国的钢铁库存量大约在11亿吨,其中有2亿吨是富余的,短期内消化(xiohu)不了。
6、“也就是说,未来5年内,中国不用再生产钢材,都已经够用了。”第十六页,共53页。n n煤炭:n n2002年,中国原煤产量仅为15亿吨。2011年时,中国原煤产量达到了35亿吨。2013年10月21日,中国煤炭工业协会会长王显政在2013国际煤炭峰会上表示,十一五以来的7年间,全国煤炭采选(cixun)业固定资产投资完成2.25万亿元,累计新增煤炭产能约20多亿吨。截至2012年底,全国现有煤矿总产能约39.6亿吨,产能建设超前3亿吨左右。第十七页,共53页。n n水泥:n n2013年年初开始,中国在建和拟建的生产线还有220条,熟料(shlio)产能是2.8亿吨,折合水泥产能是4.5亿吨。
7、如果这些生产线全部建成,水泥产能大概要达到35亿吨,而十二五规划中确定的水泥需求量大约是22亿吨。如果在建、拟建线项目全部建成,按照需求和产量比例测算,水泥行业的产能利用率将进一步降低为62.9%。第十八页,共53页。n n电解铝:电解铝:n n资料显示,资料显示,20132013年,全国实际生产电解铝年,全国实际生产电解铝21942194万万吨,过剩率超过吨,过剩率超过30%30%,产能过剩甚至,产能过剩甚至(shnzh)(shnzh)超超过了钢铁行业。过了钢铁行业。n n中国铝业发布的中国铝业发布的20142014年一季报线上,该公司当季年一季报线上,该公司当季归属于母公司的净利润亏损归属
8、于母公司的净利润亏损21.5721.57亿元,亏损额较亿元,亏损额较去年同期增加去年同期增加11.8111.81亿元,上年同期公司亏损亿元,上年同期公司亏损9.759.75亿元。中国铝业将亏损的原因归为主要产品的价亿元。中国铝业将亏损的原因归为主要产品的价格下滑,公告称,由于电解铝产能严重过剩。格下滑,公告称,由于电解铝产能严重过剩。第十九页,共53页。n n船舶:n n,船舶工业加快结构调整促进转型升级方案(2013-2015年)的出台重在调结构,意在促转型,旨在谋发展。n n根据发改委的数据显示,目前我国规模以上船舶工业企业约1600余家,年工业总产值近8000亿元。n n国务院在7月31
9、日印发了船舶工业加快结构调整促进转型升级方案(2013-2015年)。陈斌在会上表示,方案是为了更好地应对金融危机的深层次影响(yngxing),加快产业结构调整,化解产能过剩的矛盾,提升企业竞争力。第二十页,共53页。n n光伏:n n去年天则经济研究所发布的研究报告预计,除传统产业产能过剩外,一些新兴产业也出现产能过剩,如太阳能电池产能过剩达95%。n n光伏产能过剩的一个悲剧是无锡尚德。2007年光伏产品在世界范围内得到广泛利用(lyng),这让刚刚起步的中国光伏行业看到了巨大的市场需求。n n2013年中国整个光伏产业链产能过剩仍很严重。数据显示,2013年上半年以来,国内光伏业产能达
10、40GW,实际出货量仅11.5GW,这意味着结构性产能过剩状况依然明显。第二十一页,共53页。n n石化产业:n n2015年上半年,在依然(yrn)有新产能涌入的情况下,行业装置平均利用率仅在60%左右,其中氯碱、化纤等产能过剩较为严重的行业,其装置利用率甚至处在平均水平以下。第二十二页,共53页。n n2:有图有真相(zhnxing)第二十三页,共53页。第二十四页,共53页。第二十五页,共53页。讲道理,论数据讲道理,论数据(shj):n ngdpm2n n19988.49万亿10.45万亿RMBn n201463.65万亿130万亿RMBn n实体经济增长(zngzhng)7.5倍n
11、n货币增长(zngzhng)13倍n n投资是经济增长(zngzhng)的主要推动力第二十六页,共53页。n ngdpm2n n中国(zhnu)10.4万亿130万亿RMB(20万亿)美国17.42万亿12万亿美元第二十七页,共53页。n n3:楼市(lush)第二十八页,共53页。第二十九页,共53页。n n高房价和房租是企业(qy)成本上升,提高商业成本,削弱劳动力成本优势,场租费用高,使小本经营的服务业难以维持。n n高房价加重了以居住为目的的购房者的经济压力,套住了两代人的消费能力,削弱民众购买力,并使其背上沉重的月供压力。n n房价的持续上涨,会增加投机倒把的氛围,使实体经济资金和避
12、险资金进入房地产。第三十页,共53页。国务院调查:全国国务院调查:全国(qun u)新新城新区规划人口城新区规划人口34亿亿 严重失控严重失控n n“全国新城新区规划人口达全国新城新区规划人口达3434亿,这是严重的失控。亿,这是严重的失控。”深圳市规划和国土资源委员会巡视员、中国工程院深圳市规划和国土资源委员会巡视员、中国工程院院士郭仁忠说。院士郭仁忠说。n n在在9 9月月2020日于贵阳举行的中国城市规划日于贵阳举行的中国城市规划(chnsh(chnshuhu)uhu)学会年会,郭仁忠向澎湃新闻记者透露,中国学会年会,郭仁忠向澎湃新闻记者透露,中国城市规划城市规划(chnshuhu)(c
13、hnshuhu)存在严重失控问题,国务存在严重失控问题,国务院一项关于院一项关于1212个省会城市和个省会城市和144144个地级市的调查显示,个地级市的调查显示,省会城市平均一个城市规划省会城市平均一个城市规划(chnshuhu)4.6(chnshuhu)4.6个新个新城(新区),地级城市平均每个规划建设约城(新区),地级城市平均每个规划建设约1.51.5个新城个新城(新区)。(新区)。第三十一页,共53页。n n地方政府债务:n n2008年底,中央政府宣布4万亿刺激经济计划之后,地方政府随之提出的投资计划总额却超过了24万亿。大量的投资项目并不是(bshi)靠财政自身的资金,也不是(bs
14、hi)靠发售国债,而主要是通过8000多家地方融资平台向银行借款。地方政府的这种融资平台与上世纪90年代的地方投资信托公司方式其实是非常类似的。这虽然使得预算内财政的状况在短期内表面上保持良好,但是却导致了难以观测的债务风险的累积。第三十二页,共53页。政府不断加大投资和不断出台各种鼓励投资的政策是当前我国投资快速增长的主要政府不断加大投资和不断出台各种鼓励投资的政策是当前我国投资快速增长的主要原因。虽然国家投资四万亿拉动经济增长,但是政府的财政能力终究有限,特别是地方政原因。虽然国家投资四万亿拉动经济增长,但是政府的财政能力终究有限,特别是地方政府都是眼高手低,上的项目很多,但缺乏相应的财力
15、支撑,许多项目虽然开工了,但难以府都是眼高手低,上的项目很多,但缺乏相应的财力支撑,许多项目虽然开工了,但难以为继。要保持全社会投资快速增长带动经济增长,必须有民间投资的支持。但是,我国信为继。要保持全社会投资快速增长带动经济增长,必须有民间投资的支持。但是,我国信贷资金的流向分布却很不均匀,绝大部分是在大企业,特别是垄断性行业的国有企业手中,贷资金的流向分布却很不均匀,绝大部分是在大企业,特别是垄断性行业的国有企业手中,而占企业总数比重很大的中小企业资金能力有限,并很难获得金融机构的支持,在这种形而占企业总数比重很大的中小企业资金能力有限,并很难获得金融机构的支持,在这种形势下,大量的中小企
16、业无法继续发展,更不用说为各种经济项目提供后期势下,大量的中小企业无法继续发展,更不用说为各种经济项目提供后期(huq)(huq)投资支持。投资支持。那些难以继续下去的项目不但不能持续拉动内需,那些难以继续下去的项目不但不能持续拉动内需,更可能成为我国经济发展的负担。更可能成为我国经济发展的负担。第三十三页,共53页。n n在在20092009年上半年,中央政府还是比较支持地方政府年上半年,中央政府还是比较支持地方政府通过城投公司进行融资的做法,结果导致政府借债规通过城投公司进行融资的做法,结果导致政府借债规模一路攀升。仅模一路攀升。仅20092009年上半年,银行贷款同比增长年上半年,银行贷
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