(但是从套利中获利), 实际.ppt
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1、The McGraw-Hill Companies,2005第14讲财富积累和资本流动性:小型开放经济中的索罗模型高级宏观经济学导论:增长和经济周期The McGraw-Hill Companies,2005导论在封闭经济中,国内投资的唯一来源是国内储蓄.如果国际资本流动很小,这是一个良好的近似.在开放经济中,如果国内投资超过国内储蓄,存在资本净流入,和经常性账户赤字.自从 1960 年资本流动增强.这是国际化的一个方面:The McGraw-Hill Companies,2005外贸和外国资产,相对于世界 GDPThe McGraw-Hill Companies,2005因此我们将研究考虑资
2、本流动的索罗模型:关注财富(vs.资本)积累和资本运动.不关注商品贸易(不是贸易理论).仍然不关注技术进步.主要问题:资本自由流动(资本运动自由化)是有益的吗?(不是:”贸易是好的吗?”)The McGraw-Hill Companies,2005The McGraw-Hill Companies,2005The McGraw-Hill Companies,2005资本运动,储蓄,和投资在封闭经济中,国家的跨期约束是:在开放经济中是:其中 是净外国资产.产品市场均衡是 其中 国际实际利率.组合 和 得到:The McGraw-Hill Companies,2005如果没有资本运动(例如在封闭经
3、济中):想法:要测量资本流动的程度,可以检查 和 的相关性距离“完美”有多远.为了考察这点,利用 OLS 估计其中 指的是国家 .利用16个OECD国家 1960-1974 和1990-1999两个时期,在第二个时期相关程度下降:The McGraw-Hill Companies,2005国家储蓄和国家投资,1960-1974The McGraw-Hill Companies,2005国家储蓄和国家投资,1990-1999The McGraw-Hill Companies,2005小型开放经济的索罗模型 资本和商品完美流动.开放开放:商品和资本在国境之间自由流动.劳动力不流动!小小:考虑中的经
4、济体对于世界经济没有影响.具体来说,国内投资和储蓄对于世界利率没有影响.资本完美流动资本完美流动:资本运动没有障碍 国内资本实际回报等于投资国外的回报.这就是说,国内实际利率由国际实际利率决定.商品的完美流动商品的完美流动:进口和出口没有障碍,但是因为我们假设所有国家生产相同的单一产品,产品运动仅仅反映资本运动:没有清晰的贸易模式理论或者贸易所得.The McGraw-Hill Companies,2005模型简化假设:国内资本,和国内(国家)财富 之间存在区别.差别是国内居民持有的净国外资产,:注意:如果所有或者部分 由外国人所有,将会负向进入 .跨期预算约束(记住 ):投资于国际市场的资本
5、产生一个确定的实际回报率,.如果 是国内生产和收入(GDP),国民收入(GNP)为The McGraw-Hill Companies,2005与基本索罗模型一样,国内总产出如下:假设国家储蓄是国民收入的一个固定比率,:劳动力演化如前利润最大化意味着资本和劳动的边际产量等于实际要素价格,分别为 和 ,其中 是国内实际利率(回想 ).给定 我们有The McGraw-Hill Companies,2005开放经济的完整索罗模型The McGraw-Hill Companies,2005索罗模型的动态联系The McGraw-Hill Companies,2005分析模型1.人均人均(工人工人)变量
6、变量:2.人均收入人均收入,:因此 ,和 等.人均国民收入等于工资加上人均国民财富的回报.The McGraw-Hill Companies,2005运动法则3.瞬间调整瞬间调整:通过资本进出口,国内资本密度,调整以使得每一期都协调对应地,和 立即跳跃到:The McGraw-Hill Companies,20054.渐进调整渐进调整:财富渐进积累:这就是转移方程转移方程.决定了序列 ,对于给定的 。因此 和 通过以下方式决定:和The McGraw-Hill Companies,2005转移图The McGraw-Hill Companies,2005稳定条件:这是一个合理的假设吗?是的,考
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