港股投资入门手册.doc
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1、 港股投资入门手册港股投资入门手册第一部分 内容简介.2第二部分 序:投资港股,赢得先机.3第三部分 香港概况与港股直通车.4第四部分 香港证券市场的优势与特点.6第五部分 香港金融市场最新数据.81.证券市场.82.衍生产品市场.83.基金市场.84.认股权证.10第六部分 港股投资专业媒体推荐.18第七部分 港股自由行模式.191.为何进行孖展交易.192.追缴保证金.193.孖展客户协议.204.选择证券公司的要点.21第八部分 港股直通车模式.24第九部分 港股交易时间和交易日.26第十部分 港股新股发售.28第十一部分 港股常用词汇.30第十二部分 港股投资实例分析.31第十三部分
2、港股重要股票指数.331.恒生指数.332.红筹股指数.333.国企指数.34第十四部分 香港股市与内地股市的差异.351.证券市场的差异.352.交易安排的差异.36第十五部分 证券文化的差异.37第十六部分 港股投资者如何维护自身权益.38第一部分第一部分 简介简介权威港股专家力作全景港股市场扫描最新港股交易数据百年港股历史之鉴本书围绕着内地投资者渴盼了解香港股市的迫切需求,较为详细地介绍了港股的现状、交易规则和发展历史,并在此基础上对比了香港与内地股市的不同特点,分析了投资港股的优势,揭示了初涉港股市场的投资者可能遇到的一些风险,并结合多个投资案例分析了当前投资港股的机遇和挑战。本书内容
3、实用,不仅介绍了初涉港股的投资者最想了解的港股基础知识和发展简史,附录“港股 ABC:港股投资必备资料速查”还提供了最全、最新、最实用的投资港股必备资料;另外,本书的分析也比较客观,既指出当前投资港股不可多得的宝贵机会,也揭示了其中存在的风险,并给出了应对策略。我们有理由相信,结合中华智慧与世界眼光,内地投资者一定能更好、更快地走向国际金融市场。作者简介作者简介张义,中华理财网创始人、首席执行官,拥有多年的金融投资经验。秉持价值投资理念,曾在美国网络泡沫期间果断地以 2 美元投资新浪网股票,坚定持有 2 年后以 40 美元抛售。2007 年转战港股市场后,创造了 3 个月总体回报 4 倍的斐然
4、业绩。张义于 1999 年 9 月进入新浪网网络销售部,主管金融行业网络营销。2004 年 10 月由于看好中国网络理财服务的良好前景,毅然离开新浪,创办了中华理财网。经过三年的努力,中华理财网已成为国内名列前茅的理财门户网站,所开办的基金团购额突破 1000 万元。中华理财网推崇中华智慧与世界眼光相结合的投资理念,在国内率先倡议设定每年的 8 月 18日为中国理财日,以推动全社会普及理财知识、提升理财技能、实现共同富裕,此举获得了搜狐理财频道、金融界网站、泰达荷银基金、中邮基金等众多媒体、金融机构和广大网友的热烈支持。中华理财网倡议设立每年的 8 月 18 日为“中国理财日”第二部分第二部分
5、 序:投资港股,赢得先机序:投资港股,赢得先机港股投资入门手册 HandbookofInvestinginHKStockMarket张义编著张义编著谨以此书献给我的父母、爱妻和即将出生的宝贝。内地股民期盼的“港股直通车”已整装待发,相关主管机构正在研究确定具体操作流程,相信香港和内地的投资通道会逐步试点拓宽。本书作为香港股票投资普及读本与入门手册,将帮助最广大的股民朋友了解香港的股票市场的特点、相关常识与规律,提供从开户流程到交易规则的全程指南,分析从内地与香港股市异同到港股投资风险控制等重点问题,揭开香港股市的神秘面纱,有侧重地解决股民朋友普遍关心的问题。近两年,内地股市的快速上涨已使投资风
6、险逐渐加大,前期获利的资金需要一定程度的分流避险。香港股市流通的主要是中国资产,并且是优质的和相对廉价的资产,而中国国民早就应该享有优质中国资产形成的福利。此外,香港还可以成为中国内地居民初步了解国际金融市场的理想平台。语言相通、地域相近、民众相亲,内地通过香港,不再只是转口商品,也可以融入世界金融理财市场。如果勤劳的中国人能精于理财,让手里的钱高效率地运转起来产生收益;如果新一代的中国精英,既能拥有中华智慧,又具有世界眼光,胸怀全球理财市场,洞悉国际金融风云,那么,中国将不再仅仅是世界制造基地和劳工基地,而将成为金融中枢和理财中心,中国优秀企业的代表将不仅仅有海尔、联想等制造品牌,也将涌现一
7、批真正有世界影响和国际赞誉的金融理财机构,中国的强盛与复兴就真的指日可待了。当然,内地股民从相对封闭、规模相对较小的 A 股市场,走向位于深水区的港股市场,风险管理尤其不容忽视。港股连通欧美股市,风大浪急。比如,8 月份美国次级住房按揭贷款危机就极大地影响了香港股市,8 月 10 日恒生指数一天急挫超过 600 点。而且港股没有涨停板制度,因此波幅很大。此外,香港金融市场上还活跃着全球知名的金融列强,他们以强大的资金优势和研究力量影响着证券市场,也时刻寻找着猎杀的对象,建议广大投资者一定要深入了解上市公司,才能不被市场牵着走、陷入被动盲从的危险境地。同时,在人民币对美元相对升值预期的背景下,投
8、资境外市场还有一定的汇兑损失的风险。面对风险与机遇,封闭的心态永远培养不出真正的国际金融高手。而就在当前,有关方面正在研究和完善试点方案的实施细则,面对完全不同的市场和不同的游戏规则的广大股民朋友,恰好得到了一个熟悉港股投资的最佳时机。大家应该在这段时间里积极学习港股知识,从小额投资起步,逐步积累经验,磨炼投资意识,针对自己熟悉的上市公司,形成自己的投资优势范围和安全边际。请相信,机遇永远属于早做准备的人,成功总是青睐勇于开拓进取的你。港股投资入门手册第一部分 序:投资港股,赢得先机(2)中华理财网 CEO 张义2007.11 于北京第三部分第三部分 香港概况与港股直通车香港概况与港股直通车2
9、0 世纪 70 年代后期以来,随着香港经济起飞,百业繁荣,股市蓬勃发展,特别是香港政府采取了一系列金融自由化政策,包括解除外汇及黄金管制、 “解冻”银行牌照、取消存款利息税等,使得外资银行及跨国金融机构大举涌入香港,香港金融业进入一个快速发展、迈向现代化、多元化、国际化的新时期。在此进程中,金融业形成了门类齐全而发达的市场体系,以及健全而完善的监管制度。香港因其国际金融中心的地位而享誉全球。可以说,经过 150 多年的发展,目前香港金融业已发展成为整体经济中最具战略价值的产业,并在国际金融市场中具有举足轻重的地位。香港是亚洲的枢纽城市,同时也是亚洲最具国际化特色的都市,一向以充满活力、融汇东西
10、方文化而著称。香港社会的多元化孕育了最具创造力和充满生机的商业文化,从而培育出了良好的投资环境,成为国际投资者在亚洲扩展业务的理想地点。香港是居领先地位的国际性商业和金融中心,全球约有 3600 家公司选择在香港成立地区总部或办事处。根据新近出版的“全球金融中心指数报告” ,在世界主要金融中心城市综合竞争力排名中,香港位列世界第三,仅次于伦敦和纽约。在取得资金的容易程度方面,香港在融资便利指数中名列首位。香港金融市场的产品非常多,主要有股票、备兑认股权证、股票挂钩票据、交易所的买卖基金 ETF、单位信托等。2002 年香港重开的衍生权证市场目前是全球最活跃的市场。2006 年香港超越纽约证券交
11、易所跃升为全球第二大首次公开招股的集资中心,并处理了如中国银行及中国工商银行等大型新股的上市,而工行的新股上市更是全球历史上最大规模的首次公开招股。同时,香港也是内地企业股份的境外主要交易中心,超过 7 成同时在美、英两地上市的内地企业的股份的交易都在香港市场进行。今年以来,香港股票市场交投十分活跃,屡创新高,近期美元减息和“港股直通车”两大利好推动港股在近两周内连续飙升。2007 年 9 月 24 日,香港交易与结算所发布公告,恒生指数当日收市创新高报 26551.94 点,上升 708.16 点,恒生中国企业指数(H 股指数)收市创新高报16406.04 点,上升 712.38 点,涨幅达
12、到 4.54%,大笔资金流入 H 股和红筹股。根据港交所收市后的统计,H 股及红筹股当日的成交金额分别为 617.23 亿港元和 149.35 亿港元,证券市场总成交金额为 1408.6 亿港元,达到历史最大成交金额,衍生权证成交金额为 272.91 亿港币,也创下了历史新高,是香港权证 9 月以来第 7 次刷新总成交纪录。由于衍生权证主要参与者为散户,总成交金额显示出散户在股市中高度活跃,当天市价总值创新高达 19.64 万亿港币。在香港联交所上市的公司中,以市值和每月成交额来计,内地企业的贡献已经占到一半。与此同时,内地 A 股市场经过两年的持续上涨,风险逐步加大。截至 2007 年 8
13、月 20 日,上证指数与沪深 300 指数今年的上涨幅度分别达到 79.79%和 135.65%。目前沪深 300 成分股 2007 年的动态市盈率也已超过 30 倍。A 股已经达到 9 倍市净率和 50 倍市盈率,远高于港股 1.5 倍市净率和 15 倍市盈率。 “A 股的涨幅是业绩所难以解释的。 ”申银万国策略分析师陈李认为,应该更多地从股票供求角度来理解 A 股的上涨。截至 2007 年 8 月 30 日,A 股总市值为 26.62 万亿元、流通市值为 7.6 万亿元,而截至 3 月底的居民储蓄余额就已达到 17.24 万亿元, “过多分流的储蓄追逐不足的股票是造成股市不断上涨的本质原因
14、” 。活跃的港股市场和相对低廉的股价吸引着越来越多的内地资金。据 wind 数据统计,截至 2007年 8 月 22 日,含 H 股的 A 股要比 H 股平均溢价 125.7%,巨大的价差对内地投资者十分有吸引力。目前内地 A 股户口的数目达 1 亿户,假设当中三成在未来 12 至 18 个月会开立香港股票账户,并打算投资 1 万港元的话,就会为港股带来近 3000 亿港元的资金,占中资股市值的 3.57%。仅以含A 股的 H 股为例,在港发行的 H 股数量约是流通 A 股的 5.5 倍,如果想将全部含 A 股的 H 股价格与 A 股拉平,需要的资金高达 1.27 万亿元。按照德意志银行预测,
15、2007 年 7 月2008 年 6 月,内地个人投资者与 QDII 两者合计投资港股规模可能达到 400 亿美元。联合证券分析师刘湘宁认为假如将这些资金全部投向含 A 股的 H 股,一年之内也只能将 H 股价格抬高 25%。A 股与 H 股的价差缩小是必然的,但不会消失,就像 A-B 股目前平均价差仍然在 36%左右,乐观估计,A 股与 H 股价差一年内可能会缩窄到 25%左右。2007 年 8 月 21 日,香港著名学者卢麒元先生撰文指出,中国放开中国国民购买香港股票是一个明智之举(QDII) 。香港股市流通的主要是中国资产,并且是优质的和廉价的资产,中国国民早就应该享有优质中国资产形成的
16、福利。中国国民也应该学习将剩余货币资本化,而且是全球性的资本化。中国还应该考虑,将国家外汇储备分解转移到国民手中,提供国民更大的国民福利。他认为,现在的香港股市处于合理价格,借次级按揭市场风暴带来的股市波动,提供给中国政府和国民大规模增持的机会。我们可以通过增持港股,减持外汇,回购优质资产,并支持波动心存恐惧。内地的投资的渠道相对受限,银行存款为实质负利率,房地产价格也上涨太快、泡沫膨胀,实业投资不适合大部分上班一族,因此寻找投资避险的出路成了很多人的理财目标。港股市场因为法律监管规范严格、国际化特点鲜明、上市公司很多是在内地运营,因此是内地避险资金的分流出路之一。但在投资港股之前,一定要加强
17、知识储备,最大的风险来自于对港股市场的不熟悉,了解相关流程及法规,不能盲目投资,真正起到避险的作用。3.亲历国际金融市场,融入世界理财体系投资港股,可以亲身体会国际金融市场的风云变幻,融入世界理财体系,积累经验和本领。中国的改革开放,极大解放了生产力,中国人开始勤劳致富,产品行销世界,随着开放的深入,内地的企业和个人开始走出去,去国外留学创业,中国人的理财观念也越来越开放,要在全球寻找投资获利的机会。勤劳致富的基础上,我们要理财致富。谁先开阔视野、磨练投资眼光,谁就能在别人懵懂时发现投资机会。增加人民群众的资产性收入,很重要的一点就是提高民众的理财意识和理财技能,而理财意识和理财技能往往单从书
18、本上是得之不易的,在投资实践中却会有深刻的感受。新一代的中国精英,可以一方面投资 QDII 境外基金,学习专家如何投资,一方面少量资金自己尝试、循序渐进。第四部分第四部分 香港证券市场的优势与特点香港证券市场的优势与特点1.香港证券市场的明显优势法律监管严格,信息披露透明,停牌制度灵活;资金自由流动,国际资金汇集;多元化环球投资产品,交易实行 T+0,无涨跌停板,有灵活的做空机制;企业及个人税率低;香港上市费用虽比 A 股高,但时间周期较短,再融资方便;新股认购公开配售,比较照顾中小投资者。2.香港证券市场的突出特点第一,香港股市与内地股市相比,香港市场更加成熟和规范。香港股市建立于 1866
19、 年,至今已经有 100 多年的历史。香港是小型开放的自由经济体系,拥有全方位的金融服务体制,同时具备高度严格、规范的监管法律体系,明显强于其他市场,有效地保护了广大投资者及中小股民的权益。在人民币进一步升值的憧憬下,资金正源源不断流入香港股市。第二,考虑到香港发展内需拉动优势明显,2007 年回归十周年纪念,及 2008 年北京奥运会景象,香港作为内地投资反映的晴雨表,H 股和 A 股相比,预期上升空间更大。能经过香港联交所批准上市的公司,更是一些内地资质非常好的公司,相对内地股市的上市公司,投资风险系数更低。第三,香港股市是一个开放的国际金融市场,投资者不仅仅可以买卖香港股市的所有股票,还
20、有香港市场的债券、基金、认股权证和其他衍生工具;在香港以外的市场不仅包括深圳 B 股、上海 B 股市场,还可以投资新加坡、伦敦、纽约及纳斯达克等其他海外市场香港证监会中国事务资深副总裁孙杰表示,上海、深圳与香港三大证券市场都是中国来之不易的宝贵资源,它们遥相呼应、发挥协同效应,正在形成色彩斑斓的中国大金融体系,共同打造亚洲时区的世界级金融市场,参与国际竞争,提高中国大金融体系的整体国际竞争力。由于香港与内地的独特政治、经济和监管合作关系,在人民币资本账户还未完全开放的情况下,为缓解高额外汇储备及对人民币造成的压力,提供一个可控的离岸市场的缓冲区,进而为中央政府宏观调控及人民币国际化提供服务。同
21、时,避免直接面对国际金融市场的风险。作为内地投资者的国际投资平台之一,香港还可以在如下方面协助内地。为“走出去”战略服务。部分内地资源类、跨国经营类和国际金融类企业可凭借香港的信息、体制优势和国际化投资平台,通过资本市场并购,而非直接投资,来实现其国际化战略。继续跟进国际先进市场的发展,研发和引入各种前沿投资产品,并扩大产品的国际市场覆盖面,为内地投资者服务,推动内地市场发展。为内地企业“走出去”提供一个适应国际竞争规则的“热身赛场地” ,培养人才队伍,提高国际竞争水平。第四,对于不了解香港股票市场的股民朋友们来说,炒新股是最稳妥的入门方式。在内地股市中,申购新股的中签率非常低,而在香港股市,
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