第3部分(3) 公司盈利分配3.ppt
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1、非现金股利非现金股利 本章提要:本章提要:非现金股利有股票股利和股票回购这样两种主要形式,股票分割和股票合并本来不属于股利分配,但是,由于它们会同股票股利和股票回购产生某些相同的效果,因此,也将它们放在本章中。本章重点讨论股票股利、股票回购、股票分割和股票合并的理论与方法。学习目标:学习目标:通过本章学习要求掌握和了解如下内容:1.掌握股票股利的实质及其对股东的影响。2.了解我国股票股利的实际支付方式及其与国际通行做法的差异。3.掌握股票回购的实质及其对股东的影响。4.掌握股票分割的目的及其对股东的影响。5.了解我国股票分割的实际形式及其与国际通行做法的差异。6.掌握股票合并的目的及其对股东的
2、影响。第一节第一节 股票股利股票股利 一、股票股利的本质及其会计处理方法一、股票股利的本质及其会计处理方法(一)股票股利的本质(一)股票股利的本质股票股利,又称为分红股或送股,是指公司不以现金的形式支付股利,而是以增发股票的形式付给股东的股利。从本质上看,股票股利并不属于公司将利润分配给股东的事件,而仅是公司收益的资本化。它既不会直接增加股东的财富,又不会导致公司财产的流出或负债的增加,受股票股利影响的仅仅是所有者权益各项目结构的变化。如不考虑税费因素,仅从账面上看,股票股利对公司和股东都没有任何的实在影响。这是因为:1股票股利是按原股份的比例发给股东的新股,因此,股票股利不会使股东所有权比例
3、发生变化。2股票股利不会增加企业价值,引起的直接结果是股东手中的股票数量增加和每股价值下降同时发生,因此,股票股利没有分给股东任何有价值的东西,对股东财富没有影响。3股票股利的直接结果仅是公司账面股东权益中的股本增加和留存收益的金额相应减少,因此,股票股利也不会使股东权益的总数发生任何变化。一、股票股利的本质及其会计处理方法一、股票股利的本质及其会计处理方法(二)股票股利的不同会计处理方法(二)股票股利的不同会计处理方法1美国会计程序委员会和纽约证券交易所的规定按照美国会计程序委员会和纽约证券交易所的规定,股票股利的会计账务处理一般有以下几种处理方式:(1)按股票市价入账的会计处理当送股比例低
4、于25%时,称之为小额送股,必须按增发股份的市价结转。但在控股公司中,由于股东对公司事务十分了解,不会把股票股利看成是公司收益的分配,因此,应当按照法定要求的面值或设定价值予以资本化。(2)按股票账面价值入账的会计处理当送股比例大于25%时,称之为大额送股,美国会计程序委员会和证券交易委员会提供了两种备选处理方法:一是将它视为股票股利,但是按面值或设定价值结转,并将送股描述为“以股利形式实施的分割”。二是,完全将它视为股票分割,在会计上对股票分割是不需要进行任何账务处理的,即不需要对留存收益进行资本化。2我国会计法规的规定二、股票股利对资本结构、每股账面值和每股收益的影响二、股票股利对资本结构
5、、每股账面值和每股收益的影响 (一)按市场价格支付股票股利(一)按市场价格支付股票股利【例【例14-114-1】某公司分配股票股利之前的资本结构如某公司分配股票股利之前的资本结构如“表表14-114-1”普通股票(10 000 000股,每股面值5元)资本公积金留存收益50 000 000元20 000 000元50 000 000元普通股权益合计120 000 000元现在再假设该公司拟用20 000 000元的留存收益,按股票市场价格以10股送1股的比例向股东支付股票股利1 000 000股,现该种普通股票的市价为每股20元。试分析在按市价分配股票股利后公司的资本结构。二、股票股利对资本结
6、构、每股账面值和每股收益的影响二、股票股利对资本结构、每股账面值和每股收益的影响 (一)按市场价格支付股票股利(一)按市场价格支付股票股利解:由于公司的普通股票数量增加了10%,公司普通股票的账面价值也相应地从每股12元降至每股10.91=12/(1+0.1)元,下降了9.1%。除权后的每股市价则从每股20元降至每股18.18=20/(1+0.1)元,下降9.1%。相应地每股收益也下降9.1%。但是,原普通股票持有者各自的普通股总权益中的比重,以及各自在所得总收益中所占的比重均没有发生变化。普通股票(11 000 000股,每股面值5元)资本公积金留存收益55 000 000元35 000 0
7、00元30 000 000元普通股权益合计120 000 000元二、股票股利对资本结构、每股账面值和每股收益的影响二、股票股利对资本结构、每股账面值和每股收益的影响 (二)按股票面值支付股票股利(二)按股票面值支付股票股利【例14-2】假定【例14-1】中的资料不变,试分析公司将20000000元留存收益按股票面值支付股票股利后的资本结构。解:这时,普通股票的每股账面值降为8.57(=120 000 000/14 000 000)元,下降了28.57%=(8.57-12)/12;相应地除权后的每股市价则将降为14.29=20/(1+0.4)元,下降了28.57%=(14.29-20)/20;
8、同理每股收益也会下降28.57%。普通股票(14 000 000股,每股面值5元)资本公积金留存收益70 000 000元20 000 000元30 000 000元普通股权益合计120 000 000元二、股票股利对资本结构、每股账面值和每股收益的影响二、股票股利对资本结构、每股账面值和每股收益的影响 (三)两种股票股利支付方式的合理性分析(三)两种股票股利支付方式的合理性分析将按市场价格支付股票股利与按股票面值支付股票股利的结果相比较,可以发现虽然两者都是用同样数量的留存收益支付股票股利,但结果大不一样。两种方法哪一种更合理,可分析如下:从理论上讲,无论用现金形式支付股利还是用股票形式支付
9、股利,在股利支付后,两种支付方式对股票账面值和市场价格的影响应基本一致,即它们在支付股利之后的股票账面值和市场价格应该基本相等。其依据是分配同样的盈利,应该有相同的结果。可将三种方法对每股账面值和市价的影响列表比较如下:支付现金股利后支付股票股利后按股票市价按股票面值每股账面值每股市价101810.9118.188.5714.29按股票市价支付股票股利后的结果与支付现金股利后的结果相差不大,而按股票面值支付股票股利后的结果却与支付现金股利后的结果相差极大,这说明,按股票市价支付股票股利比按股票面值支付股票股利更为合理。正是由于如此,国际才通用按股票市价支付股票股利的方式,只有在股票股利起到分割
10、作用的时候,才采用股票面值支付股票股利。三、我国公司股票股利的支付形式三、我国公司股票股利的支付形式 尽管我国会计制度允许企业采用多种股票股利的计价方式,但是,在我国股票股利分配的实务中均不采用按股票市价支付股票股利的方式,而采用按股票面值支付股票股利的方式。笔者分析,造成这一现象的主要原因如下:第一,股票市价波动性太大,不易确定。第二,我国股票市场尚不成熟,股份种类繁多,流通市场不统一,价格差异大。第三,公司股票的面值与市价差异极大,市场平均市盈率极高,若按股票市价支付股票股利,支付量可能对股东而言显得微不足道 第四,按股票面值支付股票股利,不但操作简单,而且股票股利支付量可以大增,从而比较
11、容易满足股票投资者的心理需要,受投资者的欢迎。四、股票股利的利弊四、股票股利的利弊 股票股利的优缺点可以从公司和股东两个方面来考察:(一)股票股利对公司而言的优缺点(一)股票股利对公司而言的优缺点1股票股利对公司而言的优点(1)既可以使公司保留大量的现金,便于进行再投资,有利于公司的长期发展;又可以迎合投资者的心理,使他们不感到失望,而感他们是在进行再投资。(2)支付股票股利,可以使股票价格维持在一个自己认为合乎需要的范围。特别是当股票价格过高,失去对小额投资者的吸引力时,通过股票股利分配的方法,可以使股票价格调整到公司感到满意的范围之内,从而吸引更多的投资者。(3)发放股票股利往往向社会传递
12、公司继续发展的信息,从而提高投资者对公司的信心,在一定程度上稳定股票价格;2股票股利对公司而言的缺点股票股利对公司而言的主要缺点是它的管理费用比现金股利高得多。这些费用包括增加注册资本的验资费用、注册登记费用、证券登记费用等,从纯理论的角度看,这笔管理费用是股东的损失,因为公司不发股票股利,节约的管理费用就会使公司的利润有所增加。四、股票股利的利弊四、股票股利的利弊 (二)股票股利对股东而言的优缺点(二)股票股利对股东而言的优缺点1股票股利对股东而言的优点虽然,从理论上看,股票股利不会给股东们带来任何益处或价值,甚至还在某种程度上损失了权益资金。但事实上,股票股利能给股东们带来某些利益或价值。
13、这些价值主要来自于股东们的心理感受和期望。具体地看主要有:2股票股利对股东而言的缺点股票股利对股东而言的最大缺点是分配股票股利与支付现金股利一样必须支付所得税。按我国税法规定,股票股利的所得税与现金股利所得税一样均为20%。对股票股利征收所得税的基本依据是,在公司清算时,公司支付各种债务后的归普通股东所拥有的净资产如大于股东原始投入,即资本出现增值,那么就应对资本增值部分征收20%的所得税。而资本原始投入包括股本和资本公积。股票股利本质就是将公司盈余转为资本的原始投入,即股东原始投入增加,这样在清算时净资产不变的情况下,资本增值部分就会相应减少,国家征收的所得税也就同比例减少。因此,国家要求在
14、公司支付股票股利时,必须缴纳所得税。第二节第二节 股票回购股票回购 一个公司购回自身股票的原因是多种多样,如:为满足本公司职工或关系户购买股票的需要,或为了使公司所有权内部化,或是一种股利支付策略等等。以上述理由回购自身股票在我国是被禁止的。在我国,公司只有因减资等特殊情况,在证监会等部门批准后,才可回购本公司的股票。一、作为股利支付策略的股票回购的实质一、作为股利支付策略的股票回购的实质股票回购作为一种支付现金股利的替代方法是将公司缺乏有利可图投资机会的多余现金通过收购本公司流通在外的股票方式分给股东。公司购回本身发行的部分股票后,流通在外的股票就相应减少;再由于收购股票的资金是企业闲置的资
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