S公司偿债能力分析.docx
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1、佳木斯大学本科毕业论文(设计)第II页摘 要在经济竞争强烈的当今社会,增强企业自身的竞争优势,在维持生产经营与可持续发展的基础上扩大规模开发新的技术,标新立异才能在同行业的众多企业中成为一枝独秀。公司为了经营发展通常会通过举债方式筹集资金适当的举债有利于资本的流通,还能带来良好的财务杠杆效应,所以企业是否拥有较强的偿债能力关系着企业的持续经营与进步发展。本文以S公司为研究对象用比率分析法进行研究,并结合公司财务报表与经营状况等信息分析S公司的偿债能力,帮助经营者与所有者更好的解决问题。通过对S公司的偿债能力指标研究发现该公司存在资金流转速度慢,财务结构不合理等问题。并提出了相应解决方案:加快资
2、金周转速度、进行合理的债务融资和优化债务结构等。关键词:负债;短期偿债能力;长期偿债能力Abstract In todays society where economic competition is strong, if you want to stand out from the crowd and become a standout, you must strengthen your own competitive advantage and expand the scale to develop new technologies on the basis of maintaining
3、production and management and sustainable development. In order to manage the development, the company usually raises funds through borrowing to promote the proper circulation of capital, which is beneficial to the circulation of capital, and also brings good financial leverage. Therefore, whether t
4、he company has strong solvency is related to the continuous operation and progress of the enterprise.This paper uses S company as the research object to study with ratio analysis method, and analyzes the companys solvency with the companys financial statements and business status to help operators a
5、nd owners solve problems better.Through the research on the solvency index of S company, it is found that the company has problems such as slow capital flow and unreasonable financial structure. And put forward corresponding solutions: accelerate the speed of capital turnover, carry out reasonable d
6、ebt financing and optimize the debt structure.Key Words: liability; short-term solvency;long-term solvencyII佳木斯大学本科毕业论文(设计)一、绪论(一)研究背景 S公司是一家从事生产计算机、通讯及其他电子元件及设备的制造业企业。近年来电子制造行业生产技术不断突破创新,随着时代的进步电子智能终端也层出不穷,电子产业的更新换代速度日益加快,市场需求也在逐渐扩大并且新的需求也越来越多,因此电子制造业的发展机会与前景广阔。在我国现行经济体制与宏观调控下,电子制造业发展前景势头大好,国内外市场需求
7、量日益增大,因此很多投资者把目光投向了电子制造业。而我国电子制造业强于其他国家的地方在于劳动人口数量多成本低,以及国家政策的补贴,使得该行业的成本有着较大的可降低空间。虽然我国电子制造业的发展前景大好,但是还有很多难题需要解决,比如技术的提升与创新是首要克服的难关1。但是企业在技术研发过程中往往会遇到资金问题,为了维持日常生产经营以及后续发展,企业往往采用融合外部资金的方法为企业持续发展改革提供后续资金。而负债融资是一种能够降低成本提高效率的资金获取手段,它是筹得资金的必然选择也是最受欢迎的方式。随着时代进步财务分析越来越受投资者重视,企业的财务结构受经营方式和经营观念的影响,但是由企业披露的
8、财务报表的准确性让投资者难以辨别,原因是投资者的知识结构水平有差异和信息上存在不对称性。在种种原因的影响下投资者的积极性被降低,从而影响到了企业债务融资的效率。是以投资者十分重视被投资企业的偿还债务的能力和内部财务结构是否稳定,让自己的利益能够得到保证并且能够确保获得稳定的收益。(二)研究目的及意义1.研究目的财务报表分析是投资者与债权人分析决策的一项重要参考依据,而财务报表分析又分为三个方面:分析资产负债表以了解企业偿债能力与资本结构;分析损益表以了解企业获得收益的能力与经营生产的效率;分析财务状况变动表以了解企业的营运流程与能力大小以及企业能否进行可持续发展。其中偿还债务的能力越来越受企业
9、管理层、出资人以及借债给企业的人的重视。由于财务报表的使用者不同研究偿债能力的目的以及使用方向也不相同。在经营者角度,偿债能力分析能够给经营者提供判断的方向促使报告使用者能够正确的分析形势。分析偿债能力能够帮助经营者及时发现公司运营中产生的问题,分析产生的原因并及时找出解决办法,使公司的生产经营活动能够顺利进行,并且保证企业的后续发展。在投资人角度,偿债能力分析更侧重于评价企业经营获得利润的能力,企业的偿还债务的能力越强财务杠杆越合理,企业的的这种能力越强,投资人的资金安全性也相对较高。一旦企业拥有较差的偿债能力,那么意味着一旦企业经营发生问题,企业的大部分精力就会用于偿还债务和周转资金上。企
10、业的决策人会被经营问题分散精力,企业本身的运转也会被拖累,浪费大量的时间金钱来应付债务问题,这直接关乎企业的持续发展与投资人的利益。在债权人角度,债务融资投资人通过偿债能力分析来做出使其资金安全的投资决策。债权人的切身利益与企业偿债的能力密切相关,决定了债权的收回的概率,以及是否能保证联系收取的实效。判断企业的偿债能力主要通过了解企业的资金来源以及资本结构,并且还要分析过去和预测企业未来的盈利能力2。 2.研究意义 能够影响企业经济状况的重要指标有偿还债务的的及时性以及能负担的债务是否超过公司的承受能力等。详细分析企业有关债务偿还的相关指标,能够了解企业的财务情况以及发生状况的原因。帮助与企业
11、经营状况变动直接相关者更好的评判企业的运营情况,并且为这些人做出决策提供意见。选择负债融资的企业偿债能力十分重要,如果企业偿债能力弱不能够按期偿付债务及利息,会使企业的诚信度下降信誉受损,甚至影响企业的持续发展。纵使企业的经营效益较好,也不代表企业的偿债能力强,可能会因为资金的调控周转等问题,导致不能按期偿付债务而产生经济危机。由此可以得出,企业的负债经营需要合理的财务杠杆,并且收益往往伴随着相应的风险。企业应当将负债控制在能够及时偿还的限度内,即企业储备的资金或者能够变现的资产足够偿还负债及利息。偿债能力研究的主要目的就是帮助企业所有者掌控企业的财务风险。企业要想保证日常经营能够正常运转就必
12、须要有充足的资金支持,而负债融资是最受欢迎的资金筹集方法,那么企业的偿债能力关乎债权人的借贷决策。偿债能力强的企业意味着企业经营状况与收益能力强,易获得债权人的信任,能够给债权人利益带来保障。企业的综合偿还债务能力分析能够展望企业的筹资远景并为企业的债务人是否进行借贷提供参考。企业财务活动分为筹集资金、吸收投资与获得收益。企业能够筹集的资金并不是没有上限的,需要考虑企业的实际情况及生产经营情况与是否能够有能力偿还。企业偿还负债也分为两种方式,一种是企业用企业拥有的资金来偿债,另一种是企业用新的负债融资来偿还债务。企业偿债能力分析能够让决策者了解企业的资金情况与偿还债务的能力,提高资产利用率,帮
13、助决策者做出正确的决策。(三)文献综述 二十世纪初我国才真正意义上展开财务分析工作,在此之前理论方面的研究早已开展。财务分析发展之初,中国的资本家以及在中国经营的外国资本家很少详尽地分析会计核算数据,只分析经营状况以及偿债能力。随着中国社会主义发展,我国的经济体制不断完善,越来越多的经济利益相关者开始关心企业的财务分析。我国的会计制度也在不断完善,制定了相关法律政策如企业制度,会计制度等,为财务分析提供了基础保障。中国经济的快速发展已经开始走向国际化,与世界经济接轨。尽管如此我国的财务分析方法还是相对于国外落后,财务分析实践应用发展晚与财务人员技能运用不达标是主要原因,即使运用了先进的方法也达
14、不到预期效果。1.国外文献综述 外国对于偿债能力的研究领先我国很多年,因此在学术方面有很多值得我们学习研究的地方。研究表明企业的偿债能力与债务融资通过一些指标紧密相连。Eriotis、Jensen和Franco研究了与企业债务融资相关指标的影响。在现金流方面,Eriotis(2013)发现其与企业的日常生产紧密相连,当现金流不足时会导致企业无法及时偿付债务导致企业面临财务问题或破产等困难。因此当企业想要进行债务融资时需要了解自身的现金流是否充足,才能合理的进行债务融资,使企业财务健康发展。公司的偿债能力与公司的债务融资能力也紧密相关,Jensen(2014)提出公司偿债能力强,投资者对于公司的
15、信任度就会越高,企业想要进行债务融资就会越顺利,筹措的资金就会越多。Franco(2014)提出流动比率对偿债能力指标分析的作用更大,流动比率随着运营资金的增大而增大表明企业有足够的资金运作,偿债能力强的企业投资风险就低,投资者也就越信赖。但是流动比率数值也不是越大越好,最好是维持在2左右,企业的流动资产达到平衡,这样企业不仅能及时偿还负债还能维持日常生产经营活动。如果流动比率数值过小表明企业资产变现能力差,就会难以按期偿还负债3。除了在相关指标层面会对企业偿还债务的能力产生影响,还有一些其他的外部因素会影响企业偿债的及时性。企业内部会计的结构是否稳定也在一定程度上对企业进行举债募集资金产生影
16、响。Moerman(2014)研究得出会计稳健性能够影响企业债务融资成本,对其调控债券买卖差价有着显著作用。Heejung Yeo(2016)提出企业的管理者与投资者存在一定的利益冲突,是通过分析发现资产的流动性与财务杠杆呈负相关得出的结论。而且无论是长期负债还是短期负债,企业的盈利能力与规模大小对财务杠杆的影响也不同4。2.国内文献综述我国关于财务报表分析的研究起步较晚,但是我国学者的研究却在不断进步。近年来随着财务报表分析越来越被重视,这方面的研究也越来越多,很多观点也在更新。偿债能力研究作为财务报表分析中的重要一环,也有许多重要的研究。偿债能力与企业是否适合债务方式筹资息息相关,国内学者
17、也有很多见解。刘伟(2015)在偿债能力与企业债务融资的相关研究中提出企业流动负债的健康水平能够通过计算企业流动比率显示。流动比率反映了企业流动资金转变用来偿还债务的效率,该比率越大企业的资金流动性就越好企业偿还债务的能力也就越强。当企业的流动比率保持在良好的水平时,企业的财务稳健偿债能力强,那么企业的信誉也就越好,吸引投资者进行投资也就越容易5。谢志琴(2016)提出企业是否有能力偿还负债与企业的资产负债率紧密相关,并且资产负债率越低其偿债能力越强。当企业进行债务融资时负债增加,相对应的资产负债率也升高,从而可以得出偿债能力与企业债务融资所占比例也存在负相关。企业的债务融资所占比例越高偿债能
18、力越低6。黄仁同(2018)企业的债务融资情况随着偿债能力的增强而增强,企业的偿债能力越强企业想要进行债务融资就越容易。债务融资情况与企业的会计稳健性也呈正相关,企业会计稳健性强的时候企业的会计信息也会更为准确,投资者能够获得的财务信息也就越多,随着会计稳健性和企业财务信息透明度的提高,会计信息不对等性也会得到环节,投资者对公司的投资欲望也会增强7。关于会计稳健性与企业债务融资之间的关联研究中我国学者也有一些独到的见解。胡苏(2015)指出企业的会计稳健性与外部控制相关,企业相关法律法规越完善那么外部控制也就越严格,企业的内部环境也就随之提升。企业只有内部环境越好企业的财务信息才能越完善,财务
19、信息的准确性也会提升,投资者面对的信息不对等情况也会得到改善。财务信息对等性越高的企业更容易被投资人偏爱,募得资金的概率就越高。毛新述(2016)企业的会计稳健性越高,投资者就越放心因此投入的资金就越多,同时也会减少企业的债务融资成本,因此得出企业的债务融资成本随着企业的会计稳健性升高而降低。而偿债能力能够增强企业债务融资与会计稳健性之间的联系。投资者通过这些信息能够对公司更加信赖,增强企业的融资成功率。债务融资的效率越高,企业的融资成本也会降低8。虽然我国关于偿债能力的研究在进步,但是相比于国外研究仍然有很多不足,企业偿债能力的研究还存在很多局限性,还需要从多方面考虑。许世宁(2013)提出
20、企业偿债能力不是单纯受某个指标的影响,需要结合实际对多种指标进行综合分析,动态的分析企业偿债能力。常规分析企业的指标属于静态分析,只有多方考虑动态结合才能使企业对自身正确的认识。衡睿杰 (2016)提出影响企业偿债能力的关键点是企业资产的变现速度与所欠债务的规模。企业无论是偿还时间短的负债还是需要长期偿还的债务都需要用流动资产来偿还,资产的流动性代表企业资产的变现能力,也就是企业的偿债能力。企业流动负债规模越大限期偿还的短期负债也就越多,直接影响了企业的偿债能力9。迟道利(2018)指出目前的偿债能力分析指标还不够完善,过于主观影响偿债能力分析的准确性,只有内部结构分析与外部环境分析相结合,才
21、能建立准确的偿债能力分析体系。他还提出企业的偿债能力需要处于一种平衡的状态,过高或者过低都可能会对企业发展产生不好的影响10。(四)研究的主要内容 本文详细的分析了S公司偿债能力的各项指标,通过企业的财务报表数据计算出各项指标,详细分析企业在偿债能力方向存在的问题以及局限性。发现问题并找到问题产生的源头,从源头上找到解决办法并提出改善措施。认为偿债能力的分析并不仅仅是运用数据比例分析,还要与动态相结合了解企业的资金流向。系统地建立偿债能力模型,切实评估企业流动资产的变现能力,不要主观地看待流动比率指标。偿债能力要从多种方向结合分析,综合评判企业的经营情况与现金流量,分析企业的偿债能力与经营风险
22、,及时作出防范措施。环境因素也是不可忽视的影响企业偿债能力的因素之一,好的企业要时刻关注国内外政策变化,及时作出应变调整。第一部分:论述了S公司的行业背景以及研究内容与研究意义,并列举了参考的相关国内外文献。第二部分:介绍了本文用到的相关概念及理论基础。第三部分:计算了S公司的相关指标并进行分析。第四部分:通过对指标的分析以及与同行业比较得出该公司存在的问题与问题存在的原因。第五部分:根据分析得出的结论针对该公司存在的问题提出建议与措施。二、相关概念及理论基础(一)偿债能力的定义偿债能力是指企业所拥有的资产中能够用来偿还负债的部分的变现来偿还债务的能力,是指企业能承受的按期偿债的能力大小。企业
23、要想实现可持续发展必须要具备付现能力与偿债能力,而偿债能力反映了企业的经营状况与财务情况。换个角度来说,偿债能力也是指企业利用生产经营获得效益来偿还负债的能力,是企业综合实力的体现。大多数时候我们用盈利能力指标来衡量企业的经营状况,盈利体现了企业的核心价值,然而偿债能力的意义在于企业能否有能力持续经营发展下去。偿债能力分析能够直接地反映企业的经营风险与可持续发展,合理预测未来收益。公司的偿付能力分析可以作为利益相关方做出决策的指南,也可以帮助公司了解自身优势和劣势。偿债能力分析分为短期偿债能力分析与长期偿债能力分析。1.短期偿债能力短期偿债能力是指企业在债务到期前使用流动资产偿还短期债务,因为
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