期权入门.ppt
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1、期权入门期权入门财富中心常宏2008年8月1期权的概念期权的概念v期权是一种选择权,期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后,就获得这种权利,即拥有在一定时间内以一定的价格(执行价格)出售或购买一定数量的标的物(执行价格)出售或购买一定数量的标的物(实物商品、证券或期货合约)的权利。v期权是一种权利,其持有人在规定的时间内有权利但不负有义务按约定的价格买或卖某种标的物(财产或物品)v期权的买方付出期权费并因此享有权利;期权的卖方收入期权费,因而承担相应的义务。2期权要素期权要素v买权/卖权v协定价格(也称执行价格)v到期日v交割日v期权类型v期权价格(期权费)3期权的分类期权的分类v按履约方式分
2、美式期权欧式期权v按权利内容分看涨期权,也称买权看跌期权,也称卖权v按执行价格分价内期权平价期权价外期权4实例实例1:看涨期权:看涨期权v例:甲花费1万元(期权费)从乙手中买入某楼盘一个房号(看涨期权),该房号意味着(期权内容):在开发商指定的日期内,甲有权按楼盘开盘价买入一套房产(假设该房产开盘价为2万元/平米,一套房产为100平米)。1个月后房屋市值甲的收益乙的收益100万-101万101万198万-3万3万199万-2万2万200万-1万1万201万00202万1万-1万300万99万-99万5实例实例2:看跌期权:看跌期权v例:甲有一套房产为100平米,该房产当前市场价2万元/平米,打
3、算在一个月后出售,但是甲预测一个月后房价有可能会跌,于是甲花费1万元从乙手中买一个看跌期权:一个月后,无论市场如何,甲都有权按2万元/平米的价钱将该套房产卖给乙。1个月后房屋市值甲的收益乙的收益100万99万-99万198万1万-1万199万0万0万200万-1万1万201万-2万2万202万-3万3万300万-101万101万6实例解析实例解析v持有买权一方的收益特点:1、成本固定最大损失即为期权费2、收益可能无限v卖出买权一方的收益特点:1、收益固定期权费2、机会损失可能无限7我行期权产品类型我行期权产品类型v1.外汇期权A.期权宝B.两得宝v2.黄金期权A.期金宝B.两金宝(目前暂未开通
4、)C.金杠杆8期权宝的概念期权宝的概念v客户按照自己帐户中的存款金额,根据自己对外汇汇率未来变动方向的判断,向银行支付相应金额的期权费后买入相应面值、相应期限和规定执行价格的外汇期权(买权或卖权),期权到期时如果汇率变动对客户有利,则客户通过执行期权可获得较高的投资收益;如果汇率变动对客户不利,则客户可选择不执行期权。v客户支付期权费,从我行购买期权期间可为客户提供平盘机会,大额客户可挂单平盘v大额交易为等值50万美元(含)以上9两得宝的概念两得宝的概念v客户在存入一笔存款的同时根据自己的判断向银行卖出一份外汇期权,客户除收入存款利息(扣除利息税)之外还可得到一笔期权费。期权到期时,如果汇率变
5、动对银行不利,则银行不行使权利,客户可获得高于存款利息的收益;如果汇率变动对银行有利,则银行行使期权,将客户的存款按协定汇率折成相对应的挂钩货币。v客户卖期权给我行,收入期权费期间不提供平盘机会10期金宝的概念期金宝的概念v客户选择中国银行个人黄金期权报价中的协定黄金价格和期限,自行确定所购期权面值(以美元金XAU表示,货币代码034),在支付相应期权费(美元)后从中国银行买入黄金期权(看涨期权或看跌期权),在期权到期日客户有权按协定价格从中国银行买入或卖出规定面值的纸黄金。在期权到期日之前,客户有权对已购入的“期金宝”产品进行平仓。v客户支付期权费,从我行购买期权期间可为客户提供平盘机会,大
6、额客户可挂单平盘v大额交易为等值100万美元(含)以上11期权产品的特点期权产品的特点v1、双向交易、双向交易与目前的个人实盘外汇买卖(黄金买卖)相比,期权的重要优势在于无论是涨还是跌,都有投资机会。v2、高杠杆特性、高杠杆特性投资期权可获得较高的杠杆作用,以小搏大,投资利润率得以提高。v3、避险特性、避险特性可以通过买入期权,对冲持有标的资产价格变动的风险。12期权产品的应用期权产品的应用v保值v投机13保值案例保值案例v问题:李先生准备3个月后用美元换2万英镑为小孩交学费。李先生判断英镑汇率会下跌,希望等下跌后换,又担心万一英镑上涨,换汇成本太高。v策略:买入3个月的看涨英镑看跌美元期权宝
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