证券从业资格考试《基础知识》重点讲义特殊类型的基金.pdf
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1、证券从业资格考试基础知识重点讲义:特殊类型的基证券从业资格考试基础知识重点讲义:特殊类型的基金金特殊类型的基金特殊类型的基金1 1ETFETF。ETFETF 是英文“是英文“ExchangeExchange TradedTraded FundsFunds”的简称,常被译为”的简称,常被译为“交易所交易基金”,上海证券交易所则将其定名为“交易型开放式指“交易所交易基金”,上海证券交易所则将其定名为“交易型开放式指数基金”。数基金”。ETFETF 是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式。金运作方式。ETFETF 结合了封闭式基金与开放
2、式基金的运作特点,一结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点,一方面可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行买卖,另一方面方面可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行买卖,另一方面又可以像开放式基金一样申购、赎回。不同的是,它的申购是用一又可以像开放式基金一样申购、赎回。不同的是,它的申购是用一篮子股票换取篮子股票换取 ETFETF 份额,赎回时也是换回一篮子股票而不是现金。份额,赎回时也是换回一篮子股票而不是现金。这种交易方式使该类基金存在一、二级市场之间的套利机制,可有这种交易方式使该类基金存在一、二级市场之间的套利机制,可有效防止类似封闭式基金的大幅折价现象。效防止类似封闭式基金的大幅折价
3、现象。(1 1)ETFETF 的产生。的产生。ETFETF 出现于出现于 2020 世纪世纪 9090 年代初期。加拿大多伦年代初期。加拿大多伦多证券交易所于多证券交易所于 19911991 年推出的指数参与份额(年推出的指数参与份额(TIPsTIPs)是严格意义)是严格意义上最早出现的上最早出现的 ETFETF,但于,但于 20002000 年终止。现存最早的年终止。现存最早的 ETFETF 是美国证是美国证券券 交交 易易 所所(AMEXAMEX)于于 19931993 年年 推推 出出 的的 标标 准准 普普 尔尔 存存 托托 凭凭 证证(SPDRsSPDRs)。在亚洲,自)。在亚洲,自
4、 19991999 年我国香港地区推出盈富基金以来,年我国香港地区推出盈富基金以来,新加坡、日本、我国台湾等地的交易所也纷纷推出了新加坡、日本、我国台湾等地的交易所也纷纷推出了 ETFETF 产品(我产品(我国香港称“交易所买卖基金”,我国台湾称“指数股票型证券投资信托国香港称“交易所买卖基金”,我国台湾称“指数股票型证券投资信托基金”)。基金”)。20042004 年年 1212 月月 3030 日,我国华夏基金管理公司以上证日,我国华夏基金管理公司以上证 5050 指指数为模板,募集设立了“上证数为模板,募集设立了“上证5050 交易型开放式指数证券投资基金”交易型开放式指数证券投资基金”
5、(简称“(简称“50ETF50ETF”),并于”),并于 20052005 年年 2 2 月月 2323 日在上海证券交易所上市日在上海证券交易所上市交易,采用的是完全复制法。交易,采用的是完全复制法。20062006 年年 2 2 月月 2121 日,易方达深证日,易方达深证1OOETF1OOETF 正式发行,这是深圳证券交易所推出的第一只正式发行,这是深圳证券交易所推出的第一只 ETFETF。(2 2)ETFETF 的特点。的特点。ETFETF 是以某一选定的指数所包含的成分证券为是以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象,依据构成指数的证券种类和比例,采用完全复制或抽样投资对象,依据构
6、成指数的证券种类和比例,采用完全复制或抽样复制的方法进行被动投资的指数型基金。复制的方法进行被动投资的指数型基金。ETFETF 最大的特点是实物申最大的特点是实物申购、赎回机制,即它的申购是用一篮子股票换取购、赎回机制,即它的申购是用一篮子股票换取 ETFETF 份额,赎回时份额,赎回时是以基金份额换回一篮子股票而不是现金。是以基金份额换回一篮子股票而不是现金。ETFETF 有“最小申购、赎回有“最小申购、赎回份额”的规定,通常最小申购、赎回单位是份额”的规定,通常最小申购、赎回单位是 5050 万份或万份或 100100 万份,申万份,申购、赎回必须以最小申购、赎回单位的整数倍进行,一般只有
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