2022中国风险投资行业报告_中国风险投资报告.docx
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1、2022中国风险投资行业报告_中国风险投资报告 中国风险投资行业报告由我整理,希望给你工作、学习、生活带来便利,猜你可能喜爱“中国风险投资报告”。 金地毯大数据中心 一、风险投资概况 天使投资(Angels Invest)是指个人出资帮助具有特地技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业,并担当创业中的高风险和享受创业胜利后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。而风险投资(Venture Capital简称VC)是指由职业金融家投入到新兴的、快速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本,是以高科技与学问为基础,生产与经营技术密集
2、的创新产品或服务的投资。可见,天使投资和风险投资在资金进入阶段、募资渠道、决策流程、投资理念及投后管理的风格方面均有所区分,但随着中国股权市场的发展趋于合理性,VC机构投资阶段不断前移,广义上,也将包括天使投资在内的一切具有高风险、高潜在收益的投资均定义为风险投资。 (一)背景及发展历程 金地毯大数据中心 风险投资在中国起步于20世纪80年头,发展于90年头,在市场经济的大潮中,中国的风险投资事业有了较大的发展。90年头初,搜狐、百度、腾讯纷纷获得风投基金注资。这些企业也是国内最初在资本助推下获得飞速成长的优质企业。随着国内GDP的不断提升带来的高净值个人增多,高净值个人以其丰富的资产存量及较
3、高的风险担当实力对投资的风险偏好渐渐提升,也尝试着不动产、存款、股票以外的投资方式,并追求超高回报为最终目标,进入21世纪后,天使投资起先步入快速发展阶段。随着天使投资的崛起,国内一级市场也渐渐呈现天使、VC、PE各司其职的格局,天使投资行业的发展也由过去以个人投资者为主起先向机构化天使转变,天使投资、VC、PE之间的界限也慢慢模糊化。 (二)阶段环节 1、搜寻投资机会 投资机会可以来源于风险投资企业自行找寻、企业家自荐或第三人举荐,不同的投资机构有着不同的投资策略,主要有以下两种: (1)广撒网型:广撒网型的投资机构更注意投资的财务回报,他们并不能确定将来哪一个细分领域会引领整个行业,同时,
4、也不能辨别出优势企业有哪些。因此,他们选择了广撒网的布局方式,投资足够多的企业。通过广撒网来分散投资风险,只要其中部分企业能够获得很好的回报,就会拉高整个投资的平均回报率。通常,风投阅历不足的投资机构会采纳该种方式。 (2)精耕作型:精耕作型的投资机构更注意投资胜利的成就感。他们通常具有较好的产业背景、做过胜利的企业,同时,对创业充溢激情、情愿和创业者接触。他们希望将过去的产业背景、总结出的规律,可以应用到新的项目当中,在追求财务回报的同时,更看重帮助企业通过一个个陷阱、走向胜利的成就感。 2、初步筛选 金地毯大数据中心 风险投资企业依据企业家交来的投资建议书,对项目进行初次审查,并选择出少数
5、感爱好者作进一步考察。 3、调查评估 风险投资机构会花大约六周到八周的时间对风险投资行业进行调研、探讨。通过对行业生命周期、行业市场容量、行业成长空间和盈利空间、行业演化趋势、行业胜利关键因素、进入壁垒、上下游关系等方面的探讨,得出行业整体状况及发展趋势;通过对特定风险投资行业的长期跟踪监测、分析市场需求、共计、经营特性、获得实力、产业链和价值链等多方面的调研,整合风险投资行业、市场、企业、用户等多层面数据和信息资源,发觉投资价值和投资机会,规避经营风险。通过对这些信息的比对分析,作出投资确定。 关于风险投资行业市场调研中主要包含以下几点核心内容: 金地毯大数据中心 4、寻求共同出资者 风险投
6、资者一般都会寻求其他投资者共同投资,由多个投资机构共同投资以达到降低风险的目的,即联合投资,又被称为合投。合投突出体现在天使投资阶段。在美国,合投是天使投资行业的主流形式。美国有约75.6万天使投资人,但这并不意味着他们有着同等的投资机会,个人天使得到的投资机会往往很少。在过去的15年里,美国的天使投资人通过加入各种天使集团来获得优质的投资机会。依据 Angel Capital Aociation 的数据,美国的天使团体特别发达,有超过300家天使团体遍布各州,其中有半数以上的天使团体联合起来,成立了天使投资协会,来促进相互之间的信息交换,也促进天使投资相关政策的发展。金地毯大数据中心 近年来
7、,我国越来越多的投资人也情愿通过共享、合投来完成投资。投中探讨院分析认为,天使合投受到越来越多关注的缘由有以下三点: 第一,分散风险。天使投资具有高风险的特性,数据显示,2022年美国创办的 5 万家获得种子资金的公司,只有 600 家获得了风险投资。此外,依据投中探讨院调研显示,中国只有约10%的天使投资项目可以得到后轮融资。因此,天使投资人通过合投可以用更少的资金投入更多感爱好的领域,达到分散风险的目的。 其次,共享资源。天使投资带来的不仅仅是资金,相关人脉、资源可以帮助创业企业更好更快的发展。比如,青松基金在手游领域具有较好的行业认知度和运营实力,假如青松基金作为某手游项目的投资人之一,
8、那么其它参加合投的投资人就会比较踏实并且情愿跟投。 目前,天使投资涉及的行业分布较广、细分领域较多,不同天使投资人的侧重点以及擅长领域各有不同,通过合投可以与不同领域的投资人共享资源。同时,通过与专业性较强的创业团队及投资人沟通,可增加自己对行业的把握度,储备行业实力,为以后在此领域内更大规模的投资做打算。 第三,资金放大效应。在天使投资的过程中,有的项目资金需求量较大,而单个投资人资金体量有限,通过合投可以吸引更多的资金投入到天使投资行业中,帮助创业企业成长。 5、协商谈判投资条件 一旦投、融资双方对项目的关键投资条件达成共识,作为牵头投资者的风险资本家就会起草一份“投资条款清单”,向企业家
9、作出初步投资承诺。 6、最终交易 只要事实清晰,一样同意交易条件与细微环节,双方就可以签署最终交易文件,投资生效。 二、风险投资现状 从1985年我国中心政府颁布有关发展投资风险行业的政策起先,随着国家综合实力的强金地毯大数据中心 化,风险投资在我国从萌芽阶段逐步发展,经验了20多年的发展时间,已经获得了较大的进步。尤其是从2004年发展至今,国内经济市场的进一步发展推动了风险投资业的高速发展。据中国产业调研网发布的2022年中国风险投资行业现状探讨分析与市场前景预料报告显示,随着中国经济持续稳定地高速增长和资本市场的逐步完善,中国的资本市场在最近几年呈现出强劲的增长态势,投资于中国市场的高回
10、报率使中国成为全球资本关注的战略要地。 (一)投资规模 2022年我国风险投资各类机构已经达到1183家,比2022年增长了7.9%,其中风险投资企业就有942家,风险投资管理企业241家,当年募集资金136家,资本总量已经达到3312亿元。 2022年中国市场风险投资交易数量935起,披露交易额120.5亿美元。依据道琼斯风险资源的统计,2022年中国的风险投资总额达到155亿美元,创下该机构2022年起先统计这一数据以来的最高记录。 金地毯大数据中心 与此同时,国内天使投资也顺应了风险投资的趋势,2022年初至今,接着持续了2022年的活跃态势,投资案例数量和规模均保持增长态势。 从投资数
11、量上看,据投中探讨院依据公开披露信息统计,2022年至今共披露天使投资案例317起,总投资金额42.26亿元,投资规模已经超越去年全年水平。 从单笔投资金额分布上看,2022年至今披露的317起天使投资案例中,大多数案例的投资金额在300万元以下(占案例总数的59.30%)。投资金额在300万元以上500万元以下的案例占比为21.11%,在500万元以上1000万元以下的案例占比为8.54%,1000万元以上2000万元以下的案例以及2000万元以上的案例均占比5.53%。 金地毯大数据中心 我国市场的风险投资项目、投资总金额量、单笔项目的投资金额逐年呈上涨趋势。我国风险投资的资金分布具备较强
12、区域性和集中性特征,其中主要分布在广东、北京、福建、上海、江苏等经济发展较快的一级型城市与东部的沿海地区等。此外,近几年来,还处于起步阶段的初创型企业的风险投资数量在不断增加。 (二)行业分布 1994年,中国互联网诞生,随后经验了三次创业热潮。第一次热潮是由新浪、搜狐、网易三大门户的创建开启,其次次创业热潮诞生了百度、阿里巴巴等呈现中国特色的互联网公司。自2022年金融危机以来,开放平台、云计算、社交加移动的应用使创业成本降到最低,产品周期不断缩短,推动创业活动进入新一轮发展热潮。 因此,在行业选择上,互联网、IT行业最受投资机构追捧,以天使投资为例,2022年初至今的投资案例数量占比分别为
13、43%和33%,投资金额分别为22.9亿元和11.8亿元。此外,移动互联网、制造业、医疗健康等行业也受到了投资机构的关注。 金地毯大数据中心 在调研过程中我们还发觉,在详细细分领域的选择上,投资机构依据自己的偏好及阅历,有着不同的侧重。总体来说,O2O、教化、制造、物流、旅游、社交、互联网金融、电商、手游等细分领域均有投资机构涉及。特殊是能够通过互联网、移动互联网变更传统行业的细分领域,被投资机构一样看好。当然,多数投资机构也明确表示,自己在行业的选择上,不会单纯追求市场热点,盲目投资。而是通过深化的行业探讨,以及自身阅历的推断,挖掘出有价值的项目。 此外,对于完全不熟识的领域,部分投资机构也
14、会选择性参加,通过与该领域专业性较强的创始人沟通,在肯定程度上可增加自己对行业的把握度,储备行业实力,为以后此领域内更大规模的投资做打算。 (三)地区分布 中国风险投资具有明显的空间集聚性(见图1),经济实力较强的地区投资较为密集,反之,经济薄弱的地区投资相对较少。依据风险投资事务的数据库统计,中国主要的风险投金地毯大数据中心 资投出地集中在北京、上海、香港、深圳4个城市及国外地区(见图1a)。其中,截至2022年中,北京的投出事务有749件,相对中心度为0.550,上海有420件,相对中心度为0.309,加上香港和深圳,前4位城市事务之和超过总数的90%(见表1)。国外地区则涉及日本、韩国、
15、新加坡、美国、英国、瑞典、德国、瑞士、菲律宾9个国家的部分城市或地区。此外,余下的少量投出事务分布在苏州等少数几个城市。 从投入地来看,投资涉及的城市相对分散,但也主要集中在北京、上海、深圳个城市,相对中心度分别为0.380、0.263和0.065,三者投入事务之和超过总数的70%(见图1b和表1)。同时,广州、南京、杭州、苏州、成都、福州、南通、西安、香港等城市的投入事务数量也较多。此外,国外地区也是一个不容忽视的部分。投入事务涉及亚(韩国、日本、以色列)、欧(英国、俄罗斯)、美(加拿大、美国)洲等国家或地区。可见,中国的风险投资已呈现全球化的趋势。 图1风险投资事务在中国城市的分布 (数据
16、来源:财经探讨2022年第4期) 金地毯大数据中心 (数据来源:财经探讨2022年第4期) p 综合投出和投入事务的两方面数据(见表 ),可以发觉:只有北京、上海和香港三个城市的投出数量大于投入数量,是中国风险投资的净投出地;而其他城市的投出事务数量均小于投入,是投资的净投入地;深圳、苏州、杭州、广州、南京、成都等城市的投入事务也多于投出事务,同样是主要的净投入地。 金地毯大数据中心 (数据来源:财经探讨2022年第4期) 我们进一步将投资事务数据采纳软件绘制投资城市的网络关系图(见图2)。图2显示,北京和上海明显是中国风险投资网络中最核心的城市,两者之间的风险投资联系最亲密,其他城市的投资主
17、要来源于北京和上海。比较北京、上海、深圳、香港等核心城市的主要投资地可以发觉:北京的投资地大多集中在东北、华北地区的城市;上海的投资地大多集中在长三角地区及珠三角地区;而深圳的投资地则主要集中在云南、福建、江西等南方省份的城市;香港的投资地则相对比较分散,既有南方的城市,又有北方的城市。由于香港和深圳地理位置接近,加之政策环境的限制,两者事实上共同担当了珠三角地区的核心城市功能。当然,假如从各自的角度来看,两个城市之间也存在肯定的竞争,导致风险投资事务总量上的分流现象。 图2 中国风险投资事务的城市网络 (数据来源:财经探讨2022年第4期) 金地毯大数据中心 三、风险投资发展前景 今后十年被
18、认为是中国风险投资“由弱到强”、飞速发展的“黄金十年”,须要以长远眼光和全球视野来正视中国风险投资事业所面临的发展机遇。期望在将来十年内中国能成为仅次于美国和欧洲的风险投资大国。 (一)环境分析 1.宏观政策环境分析 (1)国家政府作用方式将会出现改变 我国政府在风险投资中发挥作用的方法将会发生相应的变更,政府从主办风险投资的市场角色将会转变成扶持和引导风险投资行业发展的角色,从干脆参加转变成间接参加。其一,国家政府能够供应相应的财政保障作为非正式型资本的主要来源之一;其二,政府将会主动发挥主要的公共管理职能,营造一个良好的金融氛围和法律环境,从而最大限度地弥补我国市场的自发性、滞后性和盲目性
19、等缺陷。 (2)加大对高技术产业扶持力度 依据我国实际,借鉴国外阅历,政府或将会在税收、利率、担保、法律保证及政府补贴等方面充分发挥作用,对高新技术产业风险投资予以政策支持。 (3)加大政府扶持力度,建立良好的风险投资环境 在政府对风险投资的扶持方面,我国与世界发达国家之间的差距还很大。美、日、欧盟等国政府为激励风险投资的发展,均制定了实惠政策。我国已经加入世贸,为激励个人投资者和机构向创业企业注资,促进风险投资的发展,或将根据有关法律创建良好的风险投资环境。如政策方面,国家层次,2022年8月,由国家发改委、财政部等九部门与北京市政府共同发布的关于中关村国家自主创新示范区建设国家科技金融创新
20、中心的看法对天使投资赐予了重点关注,明确表示支持天使投资发展,壮大天使投资人队伍。2022年1月,中金地毯大数据中心 国人民银行会同科技部、银监会、证监会、保监会和学问产权局等六部门,联合发布了关于大力推动体制机制创新扎实做好科技金融服务的看法,提出激励发展天使投资。2022年5月,国家发改委发布了关于进一步做好支持创业投资企业发展相关工作的通知,明确表示支持发展天使投资机构,激励符合条件的天使投资机构备案为创业投资企业,享受相应扶持政策。2022年7月,证监会发布私募投资基金监督管理暂行方法(征求看法稿),设立了创业投资基金专章,对创业投资基金做出特殊规定。除了国家层面,地方各省市地区也接连
21、出台激励政策,如:2022年8月,江苏省科技厅、财政厅发布江苏省关于激励和引导天使投资支持科技型中小企业发展的看法;2022年12月,湖南省人民政府发布的关于促进科技和金融结合加快创新型湖南建设的实施看法;2022年7月,上海市政府发布关于加快上海创业投资发展的若干看法;2022年6月,海淀区金融办发布了关于落实中关村国家自主创新示范区建设国家科技金融创新中心的实施方案。各地方政府均已政策方式为风险投资企业创建了良好的环境。 (4)社会保险资金与养老基金将会参加到风险投资中 现阶段,我国社会保障中养老保险基金的规模在渐渐扩大,在成熟发展状况下,可能会允许养老资金以肯定比重参加到风险投资中,拓宽
22、养老资金投资模式将会成为一种必定选择。 2.微观行业环境分析 2022 年度中国风险投资行业发展呈现如下特点: 1、VC/PE 募资规模大幅增长,人民币基金成为稳定主流; 2、VC/PE 投资极为活跃,平均单个项目投资强度大幅提高; 3、VC/PE 背景企业上市呈爆发性增长,上市成为机构主要退出方式; 可见,中国宏观经济总体增长态势未变,国民经济处于良性的平稳较快发展中,同时发展战略性新兴产业、调整经济增长结构的步伐也在加快推动。受这些因素影响,全国各地引金地毯大数据中心 入风险投资的热忱不断提高,中国内地 VC/PE 市场基金 募集出现大幅增长。 金地毯大数据中心依据2022年全国风投数据分
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