两期宏观模型宏观经济学上财.pptx
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1、会计学1两期宏观模型宏观经济学上财两期宏观模型宏观经济学上财Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley.All rights reserved.第一部两期模型:消费两期模型:消费-储储蓄决策与信贷市场蓄决策与信贷市场第1页/共131页8-3 要要 点点n n消费者的消费与储蓄决策:如何对收入或利率的变化做出反应。n n政府预算赤字与李嘉图等价定理。n n社保。n n信贷市场不完美性。第2页/共131页8-4等式等式 8.1消费者当期预算约束:第3页/共131页8-5等式等式 8.2消费者下一期的预算约束:第4页/共131页8-6等式等式 8.3求解下一期的预算约
2、束,可得:第5页/共131页8-7等式等式 8.4带入当期的预算约束可得一生的预算约束:第6页/共131页8-8等式等式 8.5消费者一生总的财富:第7页/共131页8-9等式等式 8.6一生的预算约束可简化为:第8页/共131页8-10等式等式 8.7或变形为如下形式:第9页/共131页8-11图图图图 8.1 8.1 消费者一生的预算约束消费者一生的预算约束消费者一生的预算约束消费者一生的预算约束第10页/共131页8-12图图图图 8.2 8.2 消费者的无差异曲线消费者的无差异曲线消费者的无差异曲线消费者的无差异曲线第11页/共131页8-13表表表表 8.1 Sara 8.1 Sar
3、a对平滑消费的对平滑消费的对平滑消费的对平滑消费的需求需求需求需求第12页/共131页8-14等式等式 8.8消费者最优化应满足如下边际条件:第13页/共131页8-15图图图图 8.3 8.3 消费者为贷方消费者为贷方消费者为贷方消费者为贷方第14页/共131页8-16图图图图 8.4 8.4 消费者为借方消费者为借方消费者为借方消费者为借方第15页/共131页8-17消费者当前收入增加消费者当前收入增加消费者当前收入增加消费者当前收入增加的影响的影响的影响的影响n n当期和未来的消费都增加。n n储蓄增加。n n消费者通过储蓄平滑消费。第16页/共131页8-18图图图图 8.5 8.5
4、当前收入增加对贷方的影响当前收入增加对贷方的影响当前收入增加对贷方的影响当前收入增加对贷方的影响第17页/共131页8-19等式等式 8.9对储蓄的变化进行分解:第18页/共131页8-20观测到的观测到的观测到的观测到的消费平滑行为消费平滑行为消费平滑行为消费平滑行为n n非耐用品和服务的总消费相对总收入来说是平滑的,但耐用品消费相比收入更具波动性。n n这是因为,耐用品在经济意义上更类似于投资。第19页/共131页8-21图图图图 8.6 8.6 GDPGDP和消费相对于长期趋势的偏离(和消费相对于长期趋势的偏离(和消费相对于长期趋势的偏离(和消费相对于长期趋势的偏离(%),1947200
5、6,19472006第20页/共131页8-22未来收入未来收入未来收入未来收入增加的影响增加的影响增加的影响增加的影响n n当期和未来的消费都增加。n n储蓄减少。n n再一次,这是由于消费者试图平滑消费。第21页/共131页8-23图图图图 8.7 8.7 未来收入的增加未来收入的增加未来收入的增加未来收入的增加第22页/共131页8-24暂时收入与持久收入的增加暂时收入与持久收入的增加暂时收入与持久收入的增加暂时收入与持久收入的增加n n相比暂时收入,持久收入增加对一生总财富的影响更大,对当前收入的影响也更大。n n当收入只是暂时增加时,消费者会将大部分增加的收入用于储蓄。第23页/共1
6、31页8-25图图图图 8.8 8.8 暂时收入与持久收入的增加暂时收入与持久收入的增加暂时收入与持久收入的增加暂时收入与持久收入的增加第24页/共131页8-26图图图图 8.9 8.9 股价与非耐用品以及服务的消费股价与非耐用品以及服务的消费股价与非耐用品以及服务的消费股价与非耐用品以及服务的消费,19852006,19852006第25页/共131页8-27图图图图 8.10 8.10 非非非非耐用品耐用品耐用品耐用品和和和和服务消费相对长期趋势的偏离服务消费相对长期趋势的偏离服务消费相对长期趋势的偏离服务消费相对长期趋势的偏离与股价指数相对长期趋势的偏离:散点与股价指数相对长期趋势的偏
7、离:散点与股价指数相对长期趋势的偏离:散点与股价指数相对长期趋势的偏离:散点图图图图第26页/共131页8-28图图图图 8.11 8.11 实际利率上升实际利率上升实际利率上升实际利率上升第27页/共131页8-29市场实际利率上升市场实际利率上升市场实际利率上升市场实际利率上升市场实际利率上升会降低未来消费的相对价格,从而同时具有收入效应和替代效应。第28页/共131页8-30图图图图 8.12 8.12 实际利率上升对贷方的影响实际利率上升对贷方的影响实际利率上升对贷方的影响实际利率上升对贷方的影响第29页/共131页8-31图图图图 8.13 8.13 实际利率上升对借方的影响实际利率
8、上升对借方的影响实际利率上升对借方的影响实际利率上升对借方的影响第30页/共131页8-32表表表表 8.2 8.2 实际利率上升对贷方的影响实际利率上升对贷方的影响实际利率上升对贷方的影响实际利率上升对贷方的影响第31页/共131页8-33表表表表 8.3 8.3 实际利率上升对借方的影响实际利率上升对借方的影响实际利率上升对借方的影响实际利率上升对借方的影响第32页/共131页8-34图图图图 8.14 8.14 完全互补偏好完全互补偏好完全互补偏好完全互补偏好第33页/共131页8-35等式等式 8.10 给定完全互补偏好,当前消费与未来消费成固定比例:第34页/共131页8-36等式等
9、式 8.11消费者一生的预算约束必须满足:第35页/共131页8-37等式等式 8.12消费者一生总的财富:第36页/共131页8-38等式等式 8.13给定完全互补,我们可以直接求解当前消费:第37页/共131页8-39等式等式 8.14我们也可以求出未来的消费:第38页/共131页8-40等式等式 8.15代入一生总财富可得:第39页/共131页8-41等式等式 8.16类似地:第40页/共131页8-42等式等式 8.17政府当期预算约束:第41页/共131页8-43等式等式 8.18政府下一期的预算约束:第42页/共131页8-44等式等式 8.19政府预算约束现值:第43页/共131
10、页8-45等式等式等式等式 8.20:8.20:信贷市场出清条件信贷市场出清条件信贷市场出清条件信贷市场出清条件总的私人消费应等于当期政府发行的债券价值:第44页/共131页8-46等式等式 8.21信贷市场出清意味着收入支出恒等式成立:第45页/共131页8-47李嘉图等价李嘉图等价我们通过下面的公式和图标来理解李嘉图等价第46页/共131页8-48等式等式 8.22第47页/共131页8-49等式等式 8.23第48页/共131页8-50等式等式 8.24第49页/共131页8-51等式等式 8.25关键的等式:消费者一生总的税收负担等于政府支出现值中由消费者承担的部分。何时征税对消费者来
11、说无所谓。第50页/共131页8-52等式等式 8.26第51页/共131页8-53图图图图 8.15 8.15 李嘉图等价:当前税率降低对借者的影响李嘉图等价:当前税率降低对借者的影响李嘉图等价:当前税率降低对借者的影响李嘉图等价:当前税率降低对借者的影响第52页/共131页8-54图图图图 8.16 8.16 李嘉图等价与信贷市场出清李嘉图等价与信贷市场出清李嘉图等价与信贷市场出清李嘉图等价与信贷市场出清第53页/共131页8-55现收现付的社保制度现收现付的社保制度现收现付的社保制度现收现付的社保制度n n在每一期,当前工作人群为退休人群支付社保。n n假设每一期都有两代人,老人和年轻人
12、。n n年轻人支付社保,老年人获得社保。第54页/共131页8-56等式等式 8.27人口根据下述等式增长。每一期都有N个年轻人和N个老人存活着:第55页/共131页8-57等式等式 8.28总的社保支出应等于社保收入:第56页/共131页8-58等式等式 8.29第57页/共131页8-59图图图图 8.17 8.17 现收现付的社保制度对现收现付的社保制度对现收现付的社保制度对现收现付的社保制度对T T期为老人的消费者期为老人的消费者期为老人的消费者期为老人的消费者第58页/共131页8-60图图图图 8.18 8.18 现收现付的社保制度对现收现付的社保制度对现收现付的社保制度对现收现付
13、的社保制度对T T期出生的消费者期出生的消费者期出生的消费者期出生的消费者第59页/共131页8-61现收现付的社保制度现收现付的社保制度现收现付的社保制度现收现付的社保制度n n只有当人口增长率超过利率时,现收现付是有利的。n n对个人来说,人口增长率是社保制度的潜在收益率。所以只有当这一收益率超出市场利率时,社保制度才是有利的。第60页/共131页8-62完全基金化的社保制度完全基金化的社保制度本质上是强制托管的储蓄计划。人们在年轻时购买基金,在退休时变现。第61页/共131页8-63图图图图 8.19 8.19 完全基金化的社保制度完全基金化的社保制度完全基金化的社保制度完全基金化的社保
14、制度第62页/共131页8-64信贷市场不完美性信贷市场不完美性n n假定贷方的贷款利率低于借方的借款利率。n n政府根据贷方面临的借贷利率来接待。n n这通常意味着李嘉图等价不成立。第63页/共131页8-65等式等式 8.30贷方一生总的预算约束:第64页/共131页8-66等式等式 8.31借方一生总的预算约束:第65页/共131页8-67图图图图 8.20 8.20 消费者面临不同的借款和贷款利率消费者面临不同的借款和贷款利率消费者面临不同的借款和贷款利率消费者面临不同的借款和贷款利率第66页/共131页8-68图图图图 8.21 8.21 税收减免的影响:不同的借贷利率税收减免的影响
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