创始人生存法则:设置AB股或少卖股权避免被VC踢出局-4a667bf55a8102d276a22fc3.docx
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1、创始人生存法则:设置AB股或少卖股权避免被VC踢出局很多创业者或企业家,在需要借助外部资本扩大规模时,都会面临 股权被稀释,甚至到最后被投资人踢出局的结果。受访人/天使投资人桂曙光雷士照明创始人吴长江,又一次站在了风口浪尖上。这一次的主角, 除了吴长江不变,还有一个发韧于电气行业的王冬雷。资本市场上,吴长江一手打造的雷士品牌广为人知,而近期在资本 圈被当做茶余饭后谈资的,是吴长江十年之内三遭大股东驱逐的事件。 从出局到入局、从文斗到武斗,这种戏剧化事件在资本市场上,恐怕为 数不多。说到底,这一切还是利益和权势之争。9月14日,吴长江在微博上 写道:“我会不惜一切保住它!”雷士照明的股权纠纷,并
2、不是孤立存在的。实际上很多创业者或企 业家,在需要借助外部资本扩大规模时,都会面临股权被稀释,甚至到 最后被投资人踢出局的结果。一个创业公司想迅速扩张发展,必须引入资本,只要融资,就必然 会稀释创始人对企业的控制权。这是创始人必须接受的事实和代价。雷士照明之争,折射出创始人引入资本后的一系列问题。创始人该 怎样处理与资本的关系?创始人在公司发展到一定阶段后,是否还适合 继续扮演唯一决策者和掌控者的角色?创始人之变:主动选择与被动退出吴长江的境遇所体现的,既是资本与创业者的博弈,又是在保持企 业发展时,创业者话语权的争夺。作为创始人,吴长江在创业初期的激 情和动力,成就了雷士照明然而引入资本后,
3、逐渐被动。作为创始人,在企业发展到一定阶段时,该如何定义自己的角色, 又该如何适当拥有话语权和决策权,对大多数创业者和企业家来说,都 拿捏不到位。总结创始人失去公司控制权的结果,不外乎主动选择和被 动接受。主动选择放手的创始人,有的是由于新的目标、兴趣、机会出现, 希望转换方向。比如离开雅虎的杨致远雅虎的股票表现一直不错, 9月13日的美股常规交易中,雅虎以收盘价42.88美元创下8年新高, 并将获得80.34亿美元融资。有的创始人则是因为公司发展过快,在引入外来资本以后,意识到 能力与经验、战略思维等方面与公司的需求契合度不够,业绩表现不是 很突出,因此转换身份,与投资人内部协商后主动让贤。
4、比如20xx年 底,汽车类垂直网站汽车之家在纽交所上市,投资人空降代表,创始人 李想退居幕后。被动选择放手的创始人,原因可总结为三种。一是创始人为了新的 融资,必须摊薄股权份释放股权才能吸引新的投资人,由此不得不出让 一定的控制权;一种情况是创始人在行为决策方面做出了削弱伙伴利益、 伤害信任的事情,或是能力和经验无法支持公司发展,已经开始拖后腿, 但个人表现毫无改善;还有一种原因是,创始人最初的股权分配设计比 较糟糕,留下了被逐的可能性。尽管能力很强,但因为股份稀释到极少的程度,同时也有其他令投资人无法容忍之处,于是被股东联合起 来弹劾,被迫出局。如雷士照明吴长江。无论是主动还是被动,究其原因
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