黄金与白银的套利方案.doc
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1、几种不同市场黄金与白银的套利方案几种不同市场黄金与白银的套利方案跨市套利原理跨市套利原理由于存在地域和时空的差异,同一种商品在不同国家的期货或现货市场上往往存在合理的价格差异。一般来说,它们彼此的比价或价差稳定在一个固定的区域,即使有时会出现短暂的异常,但在市场经济规律的调节下,这种异常最终也会恢复到正常水平。这就为全球跨市套利提供了可能性和机会。跨市套利是指,在某个交易所买入(卖出)某一商品价格,同时在另一个交易所卖出(或买入)同种商品,以期在有利时机分别在两个交易所对冲而获利。受到现行政策法规的制约,人们通常是用实物进口成本来衡量套利机会。当某一国际化程度较高的商品在不同国家的市场价差超过
2、其进出口费用时,就存在进行跨国际市场的套利机会。进出口费用一般包括关税、增值税、报关检疫检费用、信用证开证费、运输费用、港杂费等。例如,在国内期货市场中,当美国大豆进口成本价格远低于连豆期货价格时,可认为套利机会出现,即可进行买入 CBOT 大豆合约,同时卖出大连大豆合约的跨市套利操作。跨市套利有三个前提:第一,期货交割标的物的品质相同或相近;第二,期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性;第三,进出口政策宽松,商品可以在两国自由流通。从贸易流向和套利方向一致性的角度出发,跨市套利一般可以划分为正向套利和反向套利两种:如果贸易方向和套利方向一致则称为正向跨市套利,反之称为反向跨市套利。
3、例如,国内铜以进口为主,在 LME 做多头寸的同时,在上海期货交易所做空头寸,这样的开仓交易称之为正向套利。相应的平仓方式有实物交割平仓和对冲平仓两种。一般来说,正向套利是较常采用的一种跨市套利,而反向套利则因具有一定的风险而常不建议被采用。总的来说,跨市套利交易风险相对较小,利润也相对稳定,因而是适合于具有一定资金规模的机构投资者和追求稳健收益的投资者的一种期货投资方式。套利产品解说:在黄金白银的套利产品中,很多人把同一套利产品解说:在黄金白银的套利产品中,很多人把同一产品单独进行套利,如黄金产品单独进行套利,如黄金 T+D 与黄金期货与黄金期货 白银白银 T+D与白银现货之间进行套利,相反
4、我们今天要将的是黄金与与白银现货之间进行套利,相反我们今天要将的是黄金与白银之间的套利,相对以上两种在资金运用上和操作上要白银之间的套利,相对以上两种在资金运用上和操作上要方便的多,由于国内与国际存在多种平台与不同价格,所方便的多,由于国内与国际存在多种平台与不同价格,所以我们今天就将三个市场黄金与白银之间的套利关系,一以我们今天就将三个市场黄金与白银之间的套利关系,一是,上海黄金交易所的黄金是,上海黄金交易所的黄金 T+D,二是天津贵金属的现货,二是天津贵金属的现货延期延期 三是国际市场的现货黄金。三是国际市场的现货黄金。而白银不管是上涨或是下跌速度均超过黄金,所以原理是而白银不管是上涨或是
5、下跌速度均超过黄金,所以原理是利用之间的快慢关系,要点是短期利用之间的快慢关系,要点是短期 1-3 天可操作一次天可操作一次 长长期最多是一个月时间可操作一次。期最多是一个月时间可操作一次。一、一、 上海黄金交易所的黄金与白银上海黄金交易所的黄金与白银 T+D 之间的套利关系之间的套利关系首先介绍一下上海黄金交易所的的交易规则上海黄金交易所是经国务院批准,由中国人民银行组建,在国家工商行政管理局登记注册的, 不以营利为目的,实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。交易所于 2002年 10 月 30 日正式开业。交易所实行会员制组织形式,会员由
6、在中华人民共和国境内注册登记,从事黄金业务的金融机构、从事黄金、白银、铂等贵金属及其制品的生产、冶炼、加工、批发、进出口贸易的企业法人,并具有良好资信的单位组成。现有会员162 家,分散在全国 26 个省、市、自治区;交易所会员依其业务范围分为金融类会员、综合类会员和自营会员。金融类会员可进行自营和代理业务及批准的其它业务,综合类会员可进行自营和代理业务,自营会员可进行自营业务。目前会员单位中年产金量约占全国的 80%;用金量占全国的 90%;冶炼能力占全国的 90%。标准黄金、铂金交易通过交易所的集中竞价方式进行,实行价格优先、时间优先撮合成交。非标准品种通过询价等方式进行,实行自主报价、协
7、商成交。会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。交易所主要实行标准化撮合交易方式。交易时间为每周一至五(节假日除外)上午 9:00-11:30,下午 13:30-15:30,晚上 21:00-2:30交易手续费为万分之 15,延期补偿费万分之 2.5 交易保证金为 15% 我们以 10 万资金为例,黄金报价2017 年 1 月 28 日 黄金报价为 282 元 2017 年 2 月18 日 黄金报价为 294 元 涨幅 4.25%白银报价2017 年 1 月 28 日 白银报价为 6000 元 2017 年 2月 18 日 黄金报价为 7000 元 涨幅 16.66%当白银涨幅超过黄金 10
8、%以上均可以大量操作2017 年 1 月 28 日 10 万资金进入操作黄金 282 元卖空 1 手 保证金为 4.23 万元白银 6000 元买入 47 手 保证金为 4.23 万元2011 年 2 月 18 日 10 万资金出来操作黄金 282 元卖空 1 手 结束 294 元 亏损 1.2 万白银 6000 元买入 47 手 结束 7000 元 盈利 4.7万总结:从 2017 年 1 月 28 日 10 万资金进入操作到 2017年 2 月 18 日 10 万资金出来获利为 3.5 万元。综合其他没有踩准点位的和扣除交易手续费的,保守获利 2 万元。二、二、 天津贵金属黄金与白银之间的
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