经济师考试中级《金融专业知识与实务》的背诵版本.doc
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1、1中级经济师中级经济师金融专业知识与实务金融专业知识与实务背诵版背诵版货币货币需求:指需求:指经济经济主体能主体能够够并愿意持有并愿意持有货币货币的行的行为为。其中,需求是有效需求,是能力和愿望。其中,需求是有效需求,是能力和愿望 的的统统一体。一体。 货币货币需求量:指在特定的需求量:指在特定的时间时间和空和空间间范范围围内,内,经济经济中各个部中各个部门门需要持有需要持有货币货币的数量。的数量。 在在货币货币需求量的研究中,需需求量的研究中,需结结合合货币货币的存量与流量考察。的存量与流量考察。 (通常(通常计计量存量)量存量) 如何如何测测算算货币货币需求量需求量 (一)分析(一)分析货
2、币货币需求量的理需求量的理论论模型模型 1、 、 马马克思的克思的货币货币必要量公式(以必要量公式(以劳动劳动价价值论为值论为基基础础) ) PT/V = Md P 为为商品价格,商品价格,T 为为商品交易量,商品交易量,V 为货币为货币流通的平均速度,流通的平均速度,Md 为货币为货币需求量需求量 前提条件:(前提条件:(1)金是)金是货币货币商品;(商品;(2)商品价格)商品价格总额总额是既定的;(是既定的;(3)考察的是)考察的是执执行流通手段行流通手段职职能的能的 货币货币量。量。 2、 、 凯凯恩斯的恩斯的货币货币需求函数需求函数(收入支出分析法收入支出分析法) 影响人影响人们们流流
3、动动性偏好的三性偏好的三项动项动机:交易机:交易动动机和机和预预防防动动机(构成机(构成对对消消费费品的需求,取决于品的需求,取决于“边际边际 消消费倾费倾向向”),投机),投机动动机(构成机(构成对对投投资资品的需求,取决于品的需求,取决于“资资本本边际边际效率效率”) ) 金融金融资产资产可分可分为货币为货币和和长长期期债债券两券两类类, ,债债券的市券的市场场价格与市价格与市场场利率成反比。利率成反比。预预期利率下跌,期利率下跌, 少存少存货币货币多多买债买债券,券,预预期利率上升,期利率上升,卖卖出出债债券多存券多存货币货币。 。Md = M1 + M2 L1( (Y) )+L2( (
4、i),其中,),其中,L1( (Y)指交易性需求,是国民收入)指交易性需求,是国民收入 Y 的增函数;的增函数; L2( (i)指投机性需求,是利率的减函数。)指投机性需求,是利率的减函数。 托托宾宾: :Md f ( (y, ,i) ) f 为为函数符号函数符号 凯凯恩斯的恩斯的货币货币需求函数的特点:需求函数的特点: ( (1)提出了投机性)提出了投机性货币货币需求,及其受未来利率不确定性影响;需求,及其受未来利率不确定性影响; ( (2)把)把货币货币需求量与名需求量与名义义国民收入和市国民收入和市场场利率利率联联系在一起。系在一起。 3、弗里德曼的、弗里德曼的货币货币需求函数(当代需求
5、函数(当代货币货币主主义义、 、剑桥剑桥学派学派现现金余金余额额学学说说) ) 货币货币需求函数:需求函数:Md = f( (Yp; ;W; ;rm; ;rb;re; ;1/pdP/dt; ;) )PMd/P = f( (Yp; ;W; ;rm; ;rb;re; ;1/pdP/dt; ;) ) Md 名名义货币义货币需求;需求; Yp恒常收入;恒常收入; W人力人力资资本占非人力本占非人力资资本比率;本比率; rm存款利率;存款利率; rb预预期公期公债债收益率收益率;re预预期股票收益率;期股票收益率;1/pdP/dt预预期物价期物价变动变动率;率;其他随机其他随机变变量;量; P一般物价水
6、平一般物价水平 Md/P实际货币实际货币需求量。需求量。 影响影响货币货币需求量的因素:(需求量的因素:(1)恒常收入)恒常收入 Yp 和和财财富富结结构构 W;(;(2)各种)各种资产资产的的预预期收益和机会成期收益和机会成 本(包括本(包括 rm; ;rb;re 和和 1/pdP/dt 四四项项);();(3)各种随机)各种随机变变量量 。 。 简简化的化的货币货币需求函数:需求函数:Md/P = f( (Yp, ,r) ) 弗里德曼的弗里德曼的货币货币需求函数与需求函数与凯凯恩斯的恩斯的货币货币需求函数的区需求函数的区别别: : ( (1) )强调侧强调侧重点不同:重点不同:凯凯恩斯重恩
7、斯重视视利率,弗里德曼利率,弗里德曼强调强调恒常收入恒常收入(即国民收入水平即国民收入水平); ; ( (2)在)在货币货币政策的政策的传导变传导变量的量的选择选择上有分歧:上有分歧:凯凯恩斯主恩斯主义认为义认为是利率,是利率,货币货币主主义坚义坚持是持是货币货币 供供应应量。量。 ( (3) )凯凯恩斯恩斯认为货币认为货币政策政策应应“相机行事相机行事”,弗里德曼,弗里德曼认为认为“单单一一规则规则”可行。可行。 (二)把理(二)把理论论模型模型转转化化为计为计量模型量模型我国学者的探索我国学者的探索 ( (1) ) 基本公式法:基本公式法: Md= ( 1 + n)( 1 + p)/( 1
8、 + V) 1 Md 货币货币需求量增需求量增长长率;率;n经济经济增增长长率;率; p计计划划调调价幅度;价幅度; V货币货币流通速度流通速度变变化化率率 ( (2)微分法:)微分法: Md n+ p- V 两个模式都是两个模式都是计计划期划期货币货币增增长长率率,是是计计划相划相对对数。数。计计量都是流通手段需求量量都是流通手段需求量,是狭是狭义义的的,将将储储藏藏 货币货币需求量排斥在外。需求量排斥在外。2货币货币供供给给是相是相对对于于货币货币需求而言的,包括需求而言的,包括货币货币供供给给行行为为和和货币货币供供给给量。量。 货币货币供供给给行行为为: :银银行体系通行体系通过过自己
9、的自己的业务业务活活动动向再生向再生产领产领域供域供给货币给货币的全的全过过程,研究的是程,研究的是货货 币币供供给给的原理和机制。的原理和机制。 货币货币供供应应量:量:银银行系行系统统根据根据货币货币需求量,通需求量,通过过其其资资金运用,注入流通中的金运用,注入流通中的货币货币量,研究的是向量,研究的是向 流通中供流通中供应应了多少了多少货币货币。 。 货币层货币层次的划分依据:流次的划分依据:流动动性(金融性(金融资产转资产转化化为现为现金或金或现实购买现实购买力的能力)力的能力) 国国际货币际货币基金基金组织组织的划分的划分 M0=流通于流通于银银行体系以外的行体系以外的现现金金 M
10、1=M0+活期存款(包括活期存款(包括邮邮政政汇汇划制度或国划制度或国库库接受的私人活期存款)接受的私人活期存款) M2=M1+储储蓄存款蓄存款+定期存款定期存款+政府政府债债券(包括国券(包括国库库券)券)美国的划分美国的划分 M1a = 现现金金 + 商商业银业银行活期存款行活期存款M1b M1a + 所有存款机构是其他支票存款所有存款机构是其他支票存款 M2 M1b + 储储蓄存款蓄存款 + 所有存款机构的小所有存款机构的小额额定期存款定期存款 M3 M2 + 所有存款机构的大所有存款机构的大额额定期存款定期存款 + 商商业银业银行、行、储储蓄蓄贷贷款机构的定期存款款机构的定期存款协议协
11、议 M4 M3 + 其他流其他流动资产动资产(短期(短期债债券、保券、保险单险单。股票等)。股票等)我国的划分我国的划分 1、划分原、划分原则则: : ( (1)金融)金融资产资产的流的流动动性;性; ( (2)考)考虑虑中央中央银银行宏行宏观调观调控的要求;控的要求; ( (3)反映)反映经济经济情况的情况的变变化,在操作和运用上有可行性;化,在操作和运用上有可行性; ( (4)宜粗不宜)宜粗不宜细细。 。2、划分方法:、划分方法: M0 = 现现金金 M1 = M0 + 单单位活期存款位活期存款 M2 = M1 + 个人个人储储蓄存款蓄存款 + 单单位定期存款位定期存款 M3 M2 + 商
12、商业业票据票据 + 大大额额可可转让转让定期存定期存单单(只(只测测算不公布)算不公布) 货币货币供供给给机制机制 货币货币供供给给量(量(Ms) ) 基基础货币础货币( (B) )*货币货币乘数(乘数(m ) ) 基基础货币础货币( (B) ) 现现金(金(C) ) + 成成员银员银行在中央行在中央银银行的行的储备储备存款(存款(R) ) 成成员银员银行在中央行在中央银银行的行的储备储备存款(存款(R) ) 活期存款准活期存款准备备金(金(Rr) ) +定期存款准定期存款准备备金(金(Rt) )+超超 额额存款准存款准备备金(金(Re) ) 全部基全部基础货币础货币 B C Rr + Rt
13、+ Re 中央中央银银行投放基行投放基础货币础货币的渠道:的渠道: 1、 、 对对商商业银业银行等金融机构的再行等金融机构的再贷贷款;款; 2、 、 收收购购金、金、银银、外、外汇汇等等储备资产储备资产投放的投放的货币货币; ; 3、 、 对对政府部政府部门门( (财财政部)的政部)的贷贷款;款; 影响影响货币货币供供给给量的因素量的因素(内生内生变变量量): :(1)国有商国有商业银业银行的信行的信贷贷收支收支(2) 财财政收支政收支(3) 黄金外黄金外汇汇 储备储备影响影响货币货币供供给给量的因素量的因素 M0=(Aa-La)+(Ab-Lb)+(Ac-Lc) (Aa-La):人民:人民银银
14、行再行再贷贷款款净额净额或各金融机构存款或各金融机构存款净值净值,受商受商业银业银行信行信贷贷收支状况影响收支状况影响 (Ab-Lb): :财财政政净净赤字或赤字或净结净结余,受余,受财财政收支影响,当政收支影响,当 AbLb 供供应应增加,增加,AbLb 供供应应减少减少 (Ac-Lc):官方:官方储备储备的增减受国的增减受国际际收支影响,收支影响,储备储备增加供增加供应应增加增加 财财政收支政收支31、 、 财财政收支平衡政收支平衡对货币对货币供供应应量没有影响量没有影响 2、 、 财财政政节节余:余:货币货币供供应总应总量减少量减少 3、 、 财财政赤字:政赤字:对货币对货币供供应应量的
15、影响取决于量的影响取决于财财政赤字的弥政赤字的弥补办补办法法 ( (1) )动动用用历历年年节节余:如果中央余:如果中央银银行行压缩资产规压缩资产规模同模同财财政政动动用用历历年年节节余的余的规规模相等,模相等,则货币则货币供供 应应量不量不变变;如果中央;如果中央银银行行压缩资产规压缩资产规模小于模小于财财政政动动用用历历年年节节余的余的规规模,模,则则会引起会引起货币货币供供应应量量 扩张扩张。 。 ( (2) )发发行政府行政府债债券:取决于承券:取决于承购购主体及其主体及其资资金来源的性金来源的性质质。如果由中央。如果由中央银银行行认购认购, ,则则会增加基会增加基 础货币础货币供供应
16、应量,量,扩扩大大货币货币供供应应量;如果由商量;如果由商业银业银行用超行用超额额准准备备金或增加向中央金或增加向中央银银行的借款行的借款认认 购购, ,则货币则货币供供应应量增加,如果商量增加,如果商业银业银行用自己收回的行用自己收回的贷贷款或投款或投资认购资认购, ,则则不会增加不会增加货币货币供供应应量。量。 企企业业和个人用和个人用现现金金购买购买, ,货币货币供供应应量不量不变变。 。 ( (3)向中央)向中央银银行透支和借款:行透支和借款:货币货币供供应应量增加量增加 黄金黄金储备储备的增减的增减变变化,主要取决于一个国家黄金收化,主要取决于一个国家黄金收购购量与量与销销售量的售量
17、的变变化。一定化。一定时时期内,黄金期内,黄金 收收购购量大于量大于销销售量,黄金售量,黄金储备储备增加,中央增加,中央银银行投入的基行投入的基础货币础货币增加;相反,黄金增加;相反,黄金销销售量大于收售量大于收 购购量,黄金量,黄金储备储备减少,中央减少,中央银银行收回基行收回基础货币础货币, ,货币货币供供应应量减少。量减少。 外外汇储备汇储备主要取决于一个国家的国主要取决于一个国家的国际际收支状况。国收支状况。国际际收支如果是收支如果是顺顺差,差,则则增加外增加外汇储备汇储备,中,中 央央银银行增加基行增加基础货币础货币投放,投放,货币货币供供应应量量扩张扩张;反之,国;反之,国际际收支
18、如果是逆差,收支如果是逆差,则则减少外减少外汇储备汇储备, , 中央中央银银行收回基行收回基础货币础货币投放,投放,货币货币供供应应量量缩缩减。减。 另外,金价、另外,金价、汇汇价的价的变动变动, ,对货币对货币供供应应量也有量也有较较大影响。如果金价提高,大影响。如果金价提高,汇汇价上升,中央价上升,中央银银行行 收收购购黄金外黄金外汇汇就要相就要相应应多投放一些基多投放一些基础货币础货币;相反,金价和;相反,金价和汇汇价下跌,中央价下跌,中央银银行收行收购购黄金外黄金外 汇汇就会少投放一些基就会少投放一些基础货币础货币。 。 货币货币均衡:均衡:货币货币供供给给量与量与货币货币需求量在需求
19、量在动态动态上保持一致的上保持一致的现现象。表象。表现为现为市市场场繁荣、物价繁荣、物价稳稳定,定, 社会再生社会再生产过产过程中的物程中的物质质替替换换和价和价值补偿值补偿能正常能正常顺顺利利进进行行 货币货币均衡并不是均衡并不是货币货币供供给给量量绝对绝对的等于的等于货币货币需求量,而是具有一定的需求量,而是具有一定的弹弹性,在性,在这这个个弹弹性范性范围围 之内,之内,货币货币供供给给量与量与货币货币需求量需求量发发生偏离也是生偏离也是货币货币均衡。均衡。 同同时时,在掌握,在掌握货币货币均衡均衡时时, ,还还得得联联系社会系社会总总供供给给与社会与社会总总需求之需求之间间的均衡关系。的
20、均衡关系。货币货币均衡同均衡同 社会社会总总供求的均衡具有内在供求的均衡具有内在统统一性和一致性。一性和一致性。 总总供供给给是一个国家在一段是一个国家在一段时间时间内内实际实际提供的可供提供的可供销销售的生售的生产产成果的成果的总总和和 总总需求是需求是该该国在国在该时间实际发该时间实际发生的有支付能力的需求和生的有支付能力的需求和 经济经济均衡的均衡的标标志就是志就是货币货币均衡的均衡的标标志,体志,体现为现为: : 1. 物价物价变动变动率是市率是市场经济场经济下衡量下衡量货币货币均衡与否的主要均衡与否的主要标标志。志。 (一般来(一般来说说,物价,物价变动变动率在率在 3以以内)内)
21、2. 货币货币流通速度流通速度变变化率是化率是计计划划经济经济条件下条件下货币货币均衡与否的主要均衡与否的主要标标志。志。 3. 货币货币流通速度与物价指数的流通速度与物价指数的结结合是合是转轨经济时转轨经济时期期货币货币均衡与否的均衡与否的标标志。志。 货币货币均衡的条件均衡的条件: 根据根据货币货币需求公式需求公式 Md/P f ( (Y/P, ,r) ) 货币货币均衡要求均衡要求 Ms=Md,那么用那么用 Ms 代替代替 Md,得到,得到 Ms/P f( (Y/P, ,r ) ) 在在 Ms 和和 P 一定的情况下,一定的情况下,货币货币均衡就取决于国民收入均衡就取决于国民收入 Y 和利
22、率和利率 r 这这两个指两个指标标了。了。 1. 国民收入等于国民支出,没有国民收入超分配国民收入等于国民支出,没有国民收入超分配现现象象2. 要有一个均衡的利率水平要有一个均衡的利率水平 货币货币失衡(失衡(MsMd):当):当货币货币供供给给 Ms 不等于不等于货币货币需求需求 Ms 的的时时候,就出候,就出现货币现货币失衡,表失衡,表现为现为MsMd 或者或者 MsMd,即,即货币货币供供给给量不足或量不足或货币货币供供给给量量过过多。在当前多。在当前纸币纸币制度下,制度下,货币货币供供 给给量量过过多引起的多引起的货币货币失衡容易失衡容易导导致通致通货货膨膨胀胀。 。 通通货货膨膨胀胀
23、:在:在货币货币符号流通的条件下,由于符号流通的条件下,由于货币货币供供给给量量过过多,使得有支付能力的多,使得有支付能力的货币购买货币购买力力4大于商品可供量,从而引起大于商品可供量,从而引起货币贬值货币贬值,物价持,物价持续续上上涨涨的的经济现经济现象。象。 通通货货膨膨胀胀的原因:的原因:1.银银行超行超额发额发行行货币货币弥弥补财补财政赤字政赤字 2.银银行信用膨行信用膨胀胀 3.基本建基本建设设投投资过资过度度 4. 国国际际收支收支长长期大量期大量顺顺差差 通通货货膨膨胀胀的的类类型(根据通型(根据通货货膨膨胀胀的成因)的成因) 1. 需求拉上型通需求拉上型通货货膨膨胀胀( (产产
24、生最早、流生最早、流传传最广、影响最大的通最广、影响最大的通货货膨膨胀胀理理论论) ) 由于由于经济发经济发展展过过程中程中总总需求大于需求大于总总供供给给, ,较较多的多的货币货币追逐追逐较较少的商品,从而少的商品,从而导导致了物价水平致了物价水平 的持的持续续上上涨涨。 。总总需求大于需求大于总总供供给给的原因是国民收入的超分配,即国民收入分配的原因是国民收入的超分配,即国民收入分配额额超超过过了国民了国民 收入生收入生产额产额,体,体现现在企在企业业初次分配、初次分配、财财政再分配和信用再分配三个政再分配和信用再分配三个环节环节。 。 西方西方经济经济学家在研究学家在研究这这种通种通货货
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