投资工具及投资风险概述.pptx
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1、投資代表課程投資代表課程1資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問投資工具及風險投資工具及風險投資代表課程投資代表課程2資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問投資風險Risk(風險)對投資預期回報不確定 1未來投資結果 或 2 背馳投資結果的機會 不同及多方面評估依照投資者的投資目標.不同的定義 (e.g.negative returns,under-performance,poor short/long-term returns).投資代表課程投資代表課程3資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問協調風險及回報協調風險及回報預期風險與回報的協調(例如 承受風險程度及充增加回報的機會)實際的預期投資回報
2、投資範圍取決於可承受風險程度投資代表課程投資代表課程投資風險4資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問風險量度沒有劃一的量度的方法沒有劃一的量度的方法不同的方法會產生不同結果投資者對風險的理解直接影響投資某工具的意向投資代表課程投資代表課程5資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問風險量度Standard Deviation(標準差)回報結果的分佈與平均回報的偏差1分佈範圍2 估計預期回報變數的平方值投資代表課程投資代表課程6資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問風險量度Standard Deviation(標準差)偏差越大,出現機會率越高平均數分佈情況的重要性投資代表課程投資代表課程7資料來源:東驥基
3、金管理/東驥理財顧問Volatility(波幅波幅)於利好或利淡市況時評估相對風險股票投資會隨時間變動(stochastic volatility).股票回報的分佈的會跟隨新消息提高,如收益報告,宣佈派息,政府數據風險量度投資代表課程投資代表課程8資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問下跌下跌標準差標準差投資者擔憂負回報的機會(下跌風險)不能達到預期目標標準差低於平均上升與下跌回報波幅的分別壞風險風險量度投資代表課程投資代表課程9資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問追索錯誤追索錯誤(Tracking Error)與標準(Benchmark)的距離阻礙較好的投資策略相對風險(against ben
4、chmark)or絕對風險(risk of portfolio)如個別或獨立考慮會影響資產組合的風險風險量度投資代表課程投資代表課程10資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問投資工具投資工具投資工具/資產類別資產類別 現金定息證券有管理基金股票衍生工具投資代表課程投資代表課程11資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問現金現金速動資產可兌換現金(外幣),低資本虧損風險政府,金融機構發行的短期工具 (到期日少於日)投資代表課程投資代表課程投資工具12資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問現金現金高流動低資本虧損風險與其他資產類別的相關性 分散投資組合防備作用投資代表課程投資代表課程投資工具13資料來源:
5、東驥基金管理/東驥理財顧問現金現金提供短期明確的回報根據資金的多少及可用性回報比其他資產類別可能較低回報可能不能牽達到投資者長線投資的目標釐定標準投資代表課程投資代表課程投資工具14資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問股票股票股息收入及資金增長回報風險程度比其他資產類別較高收入及資金的波動減低投資組合回報的變數高流動性及可分配投資代表課程投資代表課程投資工具15資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問股票股票高市場流動性流動資金比率=銷售成交量 ($)市場集資額 達到長期增長稅務考慮投資代表課程投資代表課程投資工具16資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問MSCI Changes投資代表課程投資代表
6、課程17資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問建議中的MSCI指數改動按成份股之市場自由流通量計算該股份佔MSCI指數的比重提升MSCI指數的目標覆蓋層面,從過往佔每國家每行業的六成調高至八成在充足通知情況下,分階段執行以上建議之改動投資代表課程投資代表課程18資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問什麼是自由流通量(Free Float)?該公司可供市場自由買賣之股份百分比由政府/大股東及其家屬/公司管理層所持有之股份將不被計算在內MSCI在計算流通量的同時會考慮外資持股限制投資代表課程投資代表課程19資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問自由流通量計法的好處可投資程度大增避免(或最少減輕)重覆計算
7、互控股份之市值,而又不用完全剔除出指數之外投資代表課程投資代表課程20資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問根據自由流通量計算比重方法自由流通量與包含因素(Inclusion factor)關係表:自由流通量在10%以下,包含因素將等同自由流通量投資代表課程投資代表課程21資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問股票風險 -價格波動 -不穩定收入 -通貨膨脹 -清盤-經濟投資代表課程投資代表課程投資工具22資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問股票股本標準(equity benchmark)相關產品 -認股權證 -公司期權 -可轉換票據 -恆指期貨及期權投資代表課程投資代表課程投資工具23資料來源:東
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