在非洲商业化项目融资.ppt
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1、在非洲商业化项目融资 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望项目融资项目融资概念概念特点特点驱动力驱动力要求要求项目融资的应用领域项目融资的应用领域进行项目融资的程序进行项目融资的程序项目分析项目分析风险规避风险规避其他无追索权融资机制其他无追索权融资机制非洲非洲2项项目融目融资资表外融资的大型、长期基础设施和工业项目对于股东无追索权由项目产生的现金流量还款风险规避项目发起人将风险转移给银行、承包商、供应商和项目购买人具体资金投资项目:银行:现金流量股东:
2、股权返还项目融资在过去的项目融资在过去的20年已经有了显著增长年已经有了显著增长概念概念3项项目融目融资资特点特点从工厂到收费公路参加者:股东贷款人材料供应商产品购买商相关方的风险协议4项项目融目融资资对项目发起人具有追索权,直至项目完工债务偿还依赖于未来现金流量特殊目的工具(SPV)长期(20年)高度结构性项目公司资产和权利担保特点特点5项项目融目融资资项目的驱动力强大的基础现金成本经过检验的技术供货协议长期、持续购买协议实力雄厚的项目发起人清晰、现实的目标可靠的运营商主权风险外汇风险不可抗力驱动力驱动力6项项目融目融资资大型项目:矿山、基础设施、工厂债务权益比率内部收益率(IRR)可承受风
3、险水平的本金利息偿还驱动力驱动力7项项目融目融资资优点优点对于股东无追索权单独的公司风险共担负债率高的项目 税收补助现金流量控制良好管理绩效衡量标准定义清晰有效的债务结构(条件:偿债比率(DSCR),贷款期限利息保障倍数)募集资金的可行手段缺点缺点文件准备:耗时费财复杂的法律文件比表内融资成本高8项项目融目融资资要求要求经济可行性经济可行性充足的现金流量支付债务利息技术可行性技术可行性经过检验的技术和准确的定价对于技术可行性和资本性支出的独立评估合格的管理层合格的管理层/运营商运营商成功记录9项项目融目融资资主要资源主要资源:油和气矿业与资源紧密相连的第二产业与资源紧密相连的第二产业:化学行业
4、 电力行业(占项目融资市场的40%)基础设施基础设施管道道路经常应用领域经常应用领域10项项目融目融资资谅解备忘录(MOU)股东协议项目评估 详细的可行性研究报告项目分析(技术、经济、信贷价值和风险)财务模式、敏感性分析和风险规避财务决算技术完备财务完备偿债计划进行项目融资的程序进行项目融资的程序11项项目融目融资资技术技术技术技术&经济经济经济经济技术、可行性建设成本提款期限供求分析竞争对手情况生产成本独立专家用于“基础方案”财务模式敏感性分析 风险评估风险评估风险评估风险评估完工风险(货币、技术)操作风险原材料供应市场风险金融风险货币风险政治风险环境风险不可抗力信贷价值信贷价值信贷价值信贷
5、价值资产价值盈利性项目发起人信用状况涉险股权发起人和第三方的质押项目分析项目分析12项项目融目融资资需要考虑的几个方面需要考虑的几个方面基线条件假设名义/固定模式货币情况资金提取 根据资本支出回报率和各项比率敏感性分析:成本/收入通货膨胀货币风险利率风险法律协议反映假设和现金流量情况可盈利的项目:成功规避主要风险的项目现金流量情况决定融资计划现金流量情况决定融资计划财务模式财务模式13项项目融目融资资风险规避风险规避矿体矿体/石油储备石油储备 建设风险建设风险建成风险建成风险操作风险操作风险主权风险主权风险市场风险市场风险财务风险财务风险法律风险法律风险14项项目融目融资资完工测试资产担保偿债
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