《价值衡量》PPT课件.ppt
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1、第三章第三章 价值衡量价值衡量第三章第三章 价值衡量价值衡量风险报酬风险报酬2利息率利息率3证券估价证券估价4货币(资金)时间价值货币(资金)时间价值11.1.时间价值的观念时间价值的观念31时间价值时间价值时间价值时间价值是资金周转(投资和再投资)是资金周转(投资和再投资)带来的增值额。是没有风险和通货膨胀条带来的增值额。是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。件下的社会平均资金利润率。相对数表示:平均资金利润率(相对数表示:平均资金利润率(i i)绝对数表示:资金的增值额(绝对数表示:资金的增值额(I I)2.2.复利终值和复利现值的计算复利终值和复利现值的计算31时间价值时间价值
2、复利终值复利终值是指若干期以后包括本金和利息是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值,又称本利和。在内的未来价值,又称本利和。01234FVn=?FVPV(1i)n=(FV/PVi,n)PV=100i=10%,n=42.2.复利终值和复利现值的计算复利终值和复利现值的计算31时间价值时间价值复利现值复利现值是指以后年份收入或支出资是指以后年份收入或支出资金的现在价值。金的现在价值。01234FVn=100PVFV(1i)-n=(PV/FVi,n)PV=?i=10%,n=43.3.年金终值和复利现值的计算年金终值和复利现值的计算31时间价值时间价值年金年金是指一定时期内每期相等金额的收付是指一
3、定时期内每期相等金额的收付 款项(款项(A A)。)。年金的种类年金的种类先付(即付)年金先付(即付)年金延期年金延期年金永续年金永续年金普通(后付)年金普通(后付)年金年年金金按按付付款款方方式式划划分分31时间价值时间价值后付年金(普通年金)后付年金(普通年金)后付年金后付年金是指每期期末有等额的收付款项的年是指每期期末有等额的收付款项的年金(金(A A)。)。后付年金终值后付年金终值是一定时期内每期期末等额收付是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。款项的复利终值之和。01234FVAn=?i=10%,n=4A=100Vn=FVA=AFVIFAi,n=AACFi,n后付年金(普通
4、年金)后付年金(普通年金)31时间价值时间价值后付年金现值后付年金现值是一定期间内每期期末等额是一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和。的系列收付款项的现值之和。01234PVAn=?i=10%,n=4A=100V0=PVA=APVIFAi,n=A ADFi,n 先付年金先付年金31时间价值时间价值先付年金终值先付年金终值是一定期间内每期期初等额是一定期间内每期期初等额的系列收付款项的终值之和。的系列收付款项的终值之和。01234i=10%,n=4A=100FVAn=?Vn=FVA=AFVIFAi,n(1+i)31时间价值时间价值先付年金现值先付年金现值是一定期间内每期期初等额是一定期
5、间内每期期初等额的系列收付款项的现值之和。的系列收付款项的现值之和。先付年金先付年金V0=PVA=APVIFAi,n(1+i)01234PVAn=?i=10%,n=4A=10031时间价值时间价值延期年金延期年金延期年金延期年金是指在最初若干期没有收付款项的是指在最初若干期没有收付款项的情况下,后面若干期等额的系列收付款项。情况下,后面若干期等额的系列收付款项。V0=PVA=APVIFAi,m+n-APVIFAi,n =A(PVIFAi,m+n-PVIFAi,n)01234PVAn=?i=10%,n=4A=100531时间价值时间价值永续年金永续年金永续年金永续年金是指无限期支付的年金。是指无
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