期货市场的发展.pptx
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1、(一)前言国际期货市场的发展,大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。从早期的农产品期货开始后的一百多年来,期货交易的对象不断扩大,种类日益繁多,花样不断翻新。有传统的农产品的期货,如谷物、棉花、小麦、油菜籽、燕麦、黄豆、玉米、糖、咖啡、可可、猪、猪肚、活牛、木材等等期货;有金属期货,如黄金、白银、铂、铜、铝等期货,有方兴未艾的能源期货;如原油、汽油等。有二十世纪七十年代后迅速崛起的金融期货;如:外汇、利率、股票指数等期货。第1页/共26页商品期货金融期货期货期权1972年1982年第2页/共26页(一)商品期货商品期货商品期货商品期货农产品期货金属期货能源期
2、货商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久,种类繁多,主要包括农产品期货、金属期货和能源期货等。1948年1876年20世纪70年代第3页/共26页一、农产品期货1848年芝加哥期货交易所(CBOT)的诞生以及1865年标准化合约被推出后,随着现货生产和流通的扩大,不断有新的期货品种出现。除小麦、玉米、大豆等谷物期货外,从19世纪后期到20世纪初,随着新的交易所在芝加哥、纽约、堪萨斯等地出现,棉花、咖啡、可可等经济作物,黄油、鸡蛋以及后来的生猪、活牛、猪腩等畜禽产品,木材、天然橡胶等林产品期货也陆续上市。第4页/共26页类别品种主要上市交易所农产品 玉米、大豆、小麦、豆粕 芝加
3、哥期货交易所 林产品 木材 芝加哥商业交易所 经济作物 棉花、糖、咖啡、可可、天然胶 纽约期货交易所 畜产品 生猪、活牛 芝加哥商业交易所 第5页/共26页(二)、金属期货18761876年成立的伦敦金属交易所(LMELME),开金属期货交易之先河。主要从事铜和锡的期货交易。18991899年,伦敦金属交易所将每天上下午进行两轮交易的做法引入到铜、锡交易中。19201920年,铅、锌两种金属也在伦敦金属交易所正式上市交易。工业革命之前的英国原本是一个铜出口国,但工业革命却成为其转折点。由于从国外大量进口铜作为生产资料,所以需要通过期货交易转移铜价波动带来的风险。至今伦敦金属交易所的期货价格成为
4、国际有色金属市场的晴雨表。类别品种期货交易所有色金属 黄金、白银、钯 纽约商业交易所 铜、铝、铅、锌 伦敦金属交易所 第6页/共26页目前主要交易品种有目前主要交易品种有铜、锡、铅、锌、铝、镍铜、锡、铅、锌、铝、镍、白银、白银等。等。美美国国的的金金属属期期货货的的出出现现晚晚于于英英国国。1919世世纪纪后后期期到到2020世世纪纪初初以以来来,美美国国经经济济从从以以农农业业为为主主转转向向建建立立现现代代工工业业生生产产体体系系,期期货货合合约约的的种种类类逐逐渐渐从从传传统统的的农农产品扩大到金属、贵金属、制成品、加工品等产品扩大到金属、贵金属、制成品、加工品等。纽纽约约商商品品交交易
5、易所所(COMEXCOMEX)成成立立于于19331933年年,由由经经营营皮皮革革、生生丝丝、橡橡胶胶和和金金属属的的交交易易所所合合并并而而成成,交交易易品品种种有有黄黄金金、白白银银、铜铜、铝铝等等,其其中中19741974年年推推出出的黄金期货合约的黄金期货合约,在,在70-8070-80年代的国际期货市场上具有较大影响。年代的国际期货市场上具有较大影响。第7页/共26页(三)、能源期货20世纪70年代初发生的石油危机,给世界石油市场带来巨大冲击,石油等能源产品价格剧烈波动,直接导致了石油等能源期货的产生。目前,纽约商业交易所(NYMEX)和伦敦国际石油交易所(IPE)是世界上最具影响
6、力的能源产品交易所,上市的品种由原油、汽油、取暖油、天然气、丙烷等。第8页/共26页二、金融期货第9页/共26页13254随着第二次世界大战后布雷顿森林体系的解体,20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化,固定汇率制被浮动汇率制所取代,利率管制等金融管制政策逐渐取消,汇率、利率频繁剧烈波动,促使人们重新审视期货市场。1972年5月,芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市场分部(IMM),首次推出包括英镑、加拿大元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。1975年10月,芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约,从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所
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