2022年腾讯控股跟踪研究.docx
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1、2022年腾讯控股跟踪研究一、近年来腾讯发力前沿领域投资,游戏、文娱投资占比降低2020 年以来腾讯国内投资发力前沿领域腾讯在国内的投资项目主要集中于经济较为发达的地区,根据 it 桔子信息,2020 年至 2022H1,北京地区投资数量占比分别为 31%/25%/17%,上海地区投资数量占比分别为 19%/27%/29%,广东地区投资数量占比分别为 20%/16%/20%,其中深圳投资数量占比分 别为 14%/11%/14%。 进入 2022 年,腾讯在前沿科技领域投资项目数量占比达到国内投资项目数量的 26%,这 一占比在 2020/2021 年分别为 15%/10%,近期腾讯国内投资工作
2、对于前沿科技领域的重 视程度有所提升。 2022 年腾讯首次进入新能源领域,分别投资了太阳能组件板块的协鑫光电、新能源汽车 板块的巨湾技研;在芯片领域,投资了攻坚 DPU 的云豹智能;在医疗健康领域,投资了 有源类血管植介入医疗器械研发商赛禾医疗、专注于环状 RNA 技术的创新药物及创新疗 法企业圆因生物。游戏、文娱等传统领域投资占比降低2020 年至 2022H1,腾讯投资活动在游戏、文娱、电商以及本地生活等传统领域占比逐渐 降低,非传统领域的投资数量占比分别为 55%/57%/72%。 在非传统领域中,企业服务,先进制造,医疗健康三个领域成为最重要的投资领域,在 2020-2022H1 的
3、投资事件数量中分别占 51%/26%/17%。企业服务、先进制造以及医疗健康是游戏、文娱等传统业务以外最重要的三个投资领域2020 年至 2022H1,腾讯在不包含游戏与电商领域的投资中,最主要的投资领域为企业服 务、先进制造、医疗健康,三个领域分别占比为 51%、26%、17%。 2020 年以来,企业服务领域投资数量占比有所降低,先进制造领域的投资数量占比有所 提升,此外,在其他领域,腾讯也对元宇宙、农业以及教育等领域均进行了投资。 从数量占比来看,2022 年腾讯对企业服务与医疗健康行业的投资占比降低,在先进制造 领域以及元宇宙、农业、教育、金融等领域占比有所提升。二、企业服务是游戏、文
4、娱等传统领域之外最重要的投资领域根据 it 桔子信息,腾讯在 20/21/22H1 的企业服务领域数量占比分别为 54%/54%/31%, 企业服务行业是腾讯在游戏、文娱等传统领域之外最重要的投资领域。 腾讯对于企业服务领域的投资包括零售、金融、教育、医疗等各行业的企业服务,主要包 含信息化、IT 服务、云、数据、安全、办公 OA、智能识别等方面。2.1 信息化领域标的:医渡科技医疗数字化和医疗AI龙头公司2.1.1 医渡科技主营业务及构成医渡科技的业务主要由三个部分构成,即大数据平台和解决方案、生命科学解决方案、健 康管理平台和解决方案,以自主研发的数据智能基础设施“YiduCore”对获得
5、授权的多源 异构医疗数据进行深度处理和分析,建立真实世界疾病领域模型,向包括医院、制药、生 物技术及医疗设备公司、研究机构、保险公司、医生和患者以及政策制定者提供基于大数 据及 AI 技术的健康医疗解决方案。2021 年,大数据平台和解决方案/生命科学解决方案/健康管理平台和解决方案营收占比分 别为 36%/29%/29%,毛利率分别为 43%/25%/28%。大数据平台和解决方案是医渡科技经营时间最久的业务板块,主要为医疗机构、政府部门 等提供政策支持服务。 其中医院解决方案是基于 YiduCore 的核心能力,为医院及其他医疗机构提供大数据平台、 数据处理及应用平台(DPAP)以及升级版数
6、据开放平台(Eywa),协助其将散落在现有信息 系统的原始数据进行整合并处理为研究和临床可用的标准化结构化数据,并为医学研究、 临床诊断、医院运营管理提供支持。目前医院解决方案已建立 60 个疾病领域的疾病专病库和患者随访程序,基于的专病库和 大数据平台已累计产出近 120 篇论文。2.1.2 医渡科技发展历程:以医疗机构为起点向多方客户提供服务公司的战略发展道路主要分为两个阶段: 第一阶段:2014-2017 年,建立技术基础 YiduCore。公司早期集中于建立数据智能基础 设施 YiduCore,用于向医疗机构提供服务并与之合作。并借助服务过程中的数据积累不 断提升 YiduCore 的
7、数据处理速度、准确度等,积累技术基础。 第二阶段:2017 年末至今,通过一套数据分析驱动的医疗解决方案服务客户。2017 年底 公司开始商业化,依托 YiduCore,公司已经开发了一套分析驱动型医疗解决方案,针对 不同类型客户提供不同解决方案,同时进一步强化 YiduCore 从而提供价值。2.1.3 医渡科技管理情况:管理层在医疗和技术领域经验丰富公司其他的联合创始人团队和高级管理层由在医疗和技术领域拥有数十年经验的行业资 深人士组成。2.1.4 中国医疗大数据市场空间广阔行业空间根据弗若斯特沙利文数据,2021 年中国医疗智能行业市场规模为 570 亿元,预计 2022 年将达到 79
8、0 亿元。未来在 2025 至 2030 年间,行业规模 CAGR 将达 37.4%,在 2030 年突破 1.1 万亿元。此外,根据沙利文的报告,医渡科技在医疗智能市场、医疗机构&监管机构细分市场、新 兴医疗智能企业细分市场均为市占率第一。行业难点目前行业发展在数据获取,数据精准度以及数据解读方面仍存在一些难点需要克服。 1)数据获取。首先,数据要达到万例以上才具有分析价值。然后,医疗行业专业性 强、受政府高度监管,数据企业难以进入。 2)数据精准度。采集工具的标准化和规范化有待提升;有量无质,所采集数据无法满 足既定用途所需的质量;有病无数,临床救治与数据需求脱轨,临床一线数据的收 集和汇
9、聚不足。 3)数据解读。数据的解读需要依靠数学家、物理学家要综合各个领域的顶尖人才挖 掘数据价值。2.1.5 医渡科技公司竞争优势:数据转化、处理分析能力形成核心壁垒YiduCore 积累多年的数据基础以及处理分析能力成为核心壁垒。 1)YiduCore 的数据转化能力以及自身疾病模型具备较强竞争力。成立早期通过将异构 数据高效地转化为可计算、结构化和标准化的数据,训练自身疾病模型,并不断构建核心 竞争力。2)YiduCore 拥有成规模的数据基础,并形成网络效应。截至 1Q22,YiduCore 已经累 计处理了超过 6 亿患者的 26 亿余份病例记录,医院网络覆盖超过 800 家。 3)Y
10、iduCore 已完成多层技术构建,具备数据处理与分析能力。 YiduCore 底层是多源异 构医疗数据模块,中间层已具备数据处理能力以及利用人工智能技术的数据分析能力,顶 层是可以调整以支持第三方开发的应用程序和解决方案的应用程序和解决方案。2.2 数据服务领域标的:创邻科技国内领先的图数据库提供商2.2.1 创邻科技主营业务及构成创邻科技是提供知识图谱深度挖掘的认知科技公司,公司主要产品为 Galaxybase 图数据 库,是国内首款全自主知识产权的超大规模分布式并行原生图平台产品,拥有数据读写查 询性能、可视化分析能力、丰富的可编程接口和开箱即用的图算法引擎,是集存储、计算、 分析于一体
11、的图数据全生命周期一站式管理平台。 图数据库是一个基于图结构进行语义操作的在线数据管理系统,使用顶点(vertex)、边(edge)来表示和存储数据,支持数据的增删改查操作。与传统的关系型数据库(RDBMS) 不同,图数据库直接存储实体关系,在做关联查询时不必像关系型数据库那样借助外键 (foreign key)进行昂贵耗时的 JOIN 操作。和传统表结构存储模型相比,图数据库这种 存储方式更专注于对象之间的关联关系,是对客观世界的直观表达。2.2.2 创邻科技发展历程:深耕图数据库产品,具备多领域服务能力创邻科技由加拿大图智能(Graph Intelligence)公司发展而来,成立至今不断
12、完善公司主 要产品 Galaxybase 的性能,持续推出优化产品,致力于帮助企业释放数据资产价值,让商 业更加智能。目前 Galaxybase 图数据库已在金融、互联网、电力、政企等行业多个头部 客户落地使用。2.2.3 创邻科技管理情况:由业内资深专家创办,获多家专业投资机构认可张晨,浙江大学竺可桢学院计算机科学与技术学士、滑铁卢大学计算机科学博士、麦吉尔 大学博士后,曾任美国运通大数据科学家,加拿大 Graph Intelligence 联合创始人。国家 特聘专家、中国计算机学会信息系统专委会执委、北理工校外博导、正高级工程师。2.2.4 我国数据库市场规模快速增长行业空间据信通院统计,
13、2020 年中国数据库市场规模为 35 亿美元(约合 240.9 亿元人民币),占 全球 5.2%;预计到 2025 年我国数据库市场规模将达到 688.02 亿元,2020-2025 年复合 增长率为 23.4%。行业难点目前图数据库在操作、表达能力等方面仍面临困难需解决: 1)图数据库环境中图操作代价高。和传统的关系数据或者 XML 树状数据相比,图数据缺 乏结构约束,操作复杂。 2)大图操作需求灵活,提供简洁、高效、表达能力强的查询语言面临困难。随着图数据 库应用的深化,图数据库之上的操作需求日益复杂。图数据库操作不仅仅局限于类似检索 某个点的所有关联边这样简单的查询,而且还包括更加复杂
14、的、侧重于全局的查询和分析。 考虑到图数据库操作的灵活性,很难抽取公共部分进行优化或者简化表达。此外,图数据 操作通常需要循环迭代,这对方便、易用的图查询语言的设计有很大的影响。 3)图数据库复杂性的特点使得很难直接应用并行计算模型解决图数据库操作。图数据规 模庞大使得并行分布策略不可避免。同时,由于图数据内部关联灵活、复杂,图数据操作 很可能需要全局的图数据信息。即使实现图数据的分块和并行操作,不同分块之间依然存 在大量的访问,无法简单直接实施并行操作。 面对图数据库管理的挑战,很多研究机构从不同的角度展开研究工作,包括图数据库管理 的体系结构、图数据库的组织、图数据库管理的查询设计、图数据
15、库查询执行和优化等问 题。2.2.5 创邻科技竞争优势:完善的功能与领先的性能构成竞争优势1)数据库功能完善。Galaxybase 图数据库与业内其他产品相比可以提供更多的功能,例 如对大图的支持点边数量不限、对动态增量支持批量与逐条,分布式架构方面同时具有对 等节点和水平扩展,查询语言上则采用 OpenCypher,并用一站式部署方式。 2)技术性能领先, Galaxybase 数据图库与业内产品相比拥有更快的反应时间。2.3 前沿技术领域标的:云豹智能专注云计算和数据处理器DPU芯片与解 决方案2.3.1 云豹智能主营业务及构成云豹智能专注于数据中心数据处理器芯片(DPU),云计算以及解决
16、方案。DPU 是是以数 据为中心构造的专用处理器,具有三个关键要素: 1)基于行业标准的、高性能及软件可编程的多核 CPU,通常基于已应用广泛的 Arm 架构, 与其 SOC 组件密切配合。 2)具备高性能网络接口,能以线速或网络中的可用速度解析、处理数据,并高效地将数 据,传输到 GPU 和 CPU。 3)用于各种灵活和可编程的加速引擎,可以卸载 AI、机器学习、安全、电信和存储等应 用,并提升性能。 1、DPU SoC 芯片 云豹智能让不同的用户共享数据中心的计算、网络和存储资源,同时让每一个用户拥有独 立的服务质量,根据客户上层软件的不同需求和不同应用场景抽象和定义产品。 2、DPU 完
17、整解决方案 全功能云霄 DPU 产品,全面支持裸金属、虚拟机和容器服务资源一体化以及性能加速。2.3.2 云豹智能发展历程:持续专注发力于DPU的研发深圳云豹智能致力于 DPU(Data Processing Unit)芯片研发。公司核心人员长期深耕于 智能网络通信领域,拥有全球领先的技术积累、长期的业务实践和深厚的研发功底。自 2019 年以来,公司持续专注发力于 DPU 的研发,着力投入适应现代云计算和软件技术体 系的云端智能网络管理产品开发,旨在成为一家具有国际视野和领先技术的高科技公司。2.3.3 云豹智能管理情况:由业内资深专家创办,获多家专业投资机构认可萧启阳,拥有纽约大学数学和计
18、算机科学学士学位,库珀大学电子工程学士学位,斯坦福 大学电子工程硕士和博士学位。曾任博通公司处理器和无线基础设施事业部大中华区总经 理,NetLogic 公司亚太区总裁兼总经理,RMI 公司(后被 NetLogic 公司收购)联合创始人 兼亚太区总裁。2.3.4 DPU市场规模快速增长行业空间据华经产业研究院统计,2020 年全球 DPU 行业市场规模为 29.5 亿美元,预计 2025 年将 达到 135.7 亿美元;2020 年中国 DPU 行业市场规模为 0.88 亿美元,预计到 2025 年将达 到 37.41 亿美元。行业难点1、研发成本高。在研发方面的投入,DPU 相比 CPU、G
19、PU 还要更高。 2、多领域场景需求带来的设计挑战。 1)为承载更多领域和场景的功能,相比 CPU 和 GPU 的单个引擎类型,DPU 的处理引擎 会有很多,如基础设施层的虚拟化、网络、存储、安全等的处理引擎,以及各类开发库、 文件系统、数据库、网络访问等的处理引擎。 2)场景的软硬件解耦难度大。CPU 和 GPU 实现了软硬件解耦,软件开发者和芯片开发 者可以并行不悖,各自相对独立的完成工作。而到了 DPU 的领域加速,要想实现软硬件 解耦非常困难;如果硬是要采用 ASIC 的完全定制硬件加速,则是场景和硬件完全紧耦合, 开发难度更大,灵活性更低,风险更高。2.3.5 云豹智能竞争优势:DP
20、U产品通用性构成竞争壁垒DPU 产品的通用性将会成为其竞争壁垒。云豹智能自研架构的 DPU 产品,具有较强通用 性。其 DPU 产品具有丰富的功能和可编程性,可以支持不同的云计算的场景和资源统一管 理、动态按需分配,从而优化资源的利用率、降低功耗,进而能提升云服务商的利润。 提升网络安全性和服务质量。云霄 DPU 产品为云服务提供安全性隔离,极大提升其网络 安全性及防攻击能力;同时,为用户或租户提供更优的 QoS 保障。 让数据中心从传统网卡向云霄 DPU 产品迁移更平滑。Virtio-net/Virtio-blk 虚拟化是当前数 据中心主流的网络和存储软件虚拟化技术,通过对 Virtio-n
21、et/Virtio-blk 虚拟化的支持和硬 件加速,在提供更高性能和更低时延的同时,让数据中心从传统网卡向云霄 DPU 产品进 行更平滑的迁移。2.4 企业安全领域标的:数美科技专业在线业务风控解决方案提供商2.4.1 数美科技主营业务及构成数美科技是一家专业的在线业务风控解决方案提供商,致力于解决在线业务中广泛存在的 业务风险与内容风险,为企业数字化转型保驾护航。公司两大核心产品为天网-全栈式智 能业务风控和天净-全栈式智能内容风控。 天网,是数美科技结合多年黑产对抗经验打造的一款全栈式智能业务风控产品,旨在为客 户解决营销欺诈、交易风控、数据盗爬、欺诈广告等风险问题,降本增效。 天净,是
22、数美科技结合人工智能技术打造的一款全栈式智能内容风控产品,旨在为客户提 供一站式的内容风控方案,帮助客户识别文本、图片、音频、视频、网页中出现的涉政、 违禁、暴恐、色情、导流广告等内容,规避内容风险,提升运营效率。2.4.2 数美科技发展历程:专注在线业务风控解决方案数美科技成立于 2015 年 6 月,是一家在线业务风控解决方案提供商,为客户提供天网全栈式智能业务风控和天净-全栈式智能内容风控两大核心产品,致力于解决在线业务中 广泛存在的业务风险与内容风险,为企业数字化转型保驾护航。2.4.3 数美科技创始人:公司由多名专家联合创始创始人&CEO:唐会军,南开大学硕士,曾任 360 高级技术
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