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1、安然事件安然事件v 美国安然能源公司,一个居世界500强第7位,2000年营业规模过千亿美元,让世人赫然的能源巨人,几乎在一瞬间倒塌了v安然事件连同美国9.11事件、世界通信公司会计造假案和安达信解体,被美国证监会前主席哈维皮特称为美国金融证券市场遭遇的“四大危机”,可见安然事件对美国经济的影响之大。安然事件对美国经济的影响是多方面的,有直接的,有间接的,有些影响现在还难以估量。2023/1/302001年12月2日,安然申请破产保护连续四年荣膺“美国最具创新精神”称号,纽约时报称其为“美国新式工作场所的典范”在财富杂志“美国500强”榜上傲视群雄,位居第七,其股票一直是华尔街分析师力荐“蓝筹
2、股”经营业务覆盖全球40多个国家和地区,雇员逾2万,营业收入突破千亿美元全世界最大的能源交易商,掌控美国20的电力和天然气交易“安 然 事 件”回 顾2023/1/30v83,安然前身休斯敦天然气公司成立v85,与北方内陆天然气公司合并成立安然 v99,安然在线成立,后成为全球最大能源交易商v01/3/5,财富发表文章,首次指出安然的财务有“黑箱”v01/5/6,一买方分析公司发表报告,建议投资者卖掉安然股票,并对其关联交易与会计手法持消极态度;高盛、美林等卖方分析师仍强力推荐安然股票v01/7/12,安然公布二季度季报,分析师、投资者、媒体怀疑其不动产投资的价值重估及关联交易对利润的影响v0
3、1/8/14,史基林辞去首席执行官一职,董事长莱再度兼任此职“安 然 事 件”回 顾2023/1/30v01/8/15,安然全球财务副总裁沃金斯写给莱一封长信,表示:“我非常紧张,我们很有可能爆出财务丑闻”v01/8/20,沃金斯写信给安达信合伙人,指出:“如果安然崩溃,举世各界将会恍然大悟,过去安然的成功只不过是一个精心设计的会计游戏”v01/8/30,著名网站TheStreet.Com认为,安然二季度利润主要来自关联交易,安然在借高价关联交易制造利润v01/10/16,01/10/16,安安然然公公布布三三季季度度季季报报,一一次次冲冲销销1010亿亿美美元元投投资资坏坏账账。还还回回购购
4、55005500万万普普通通股股,股股东东权权益益因因此此损损失失1212亿亿美美元元。媒媒体体和和分分析析师师对对其其关关联联交交易易表表示示怀怀疑疑。股股价价跌至跌至33.8433.84美元美元“安 然 事 件”回 顾2023/1/30v01/10/22,TheStreet.Com网站进一步披露安然与两个关联企业的复杂交易,及其对其负债率和股价的致命风险。安然股价下跌70%,当天损失近40亿美元市值v01/10/22,SEC要求安然对其对外投资作出说明v01/10/23,邓肯下令销毁有关安然的部分文件,直到安达信于11月8日接到SEC的传票为止v01/10/24,安然开除其首席财务主管法斯
5、托v01/10/31,安然宣布SEC对其的质询已升格为正式调查v01/11/08,安然宣布重编前三年报表,调低盈利等数字v01/11/08,安然宣布将出让给其对手:动能公司“安 然 事 件”回 顾2023/1/30v01/11/29,动能收购安然宣告失败,SEC开始展开对安然和安达信的调查。前一天,标准普尔得知此消息后,将安然的债信降为“垃圾级”,安然股价暴跌85%,至0.61美元v01/12/02,安然申请破产保护v01/12/04,安达信总裁和五大总裁分别发表声明,反思美国的会计准则、披露准则和会计师行业监管制度v01/12/12,安达信总裁和邓肯在国会作证,承认对安然两笔SPE中的一笔存
6、在判断错误,另一笔则因安然隐瞒而未发现。SEC首席会计师在作证时说:SEC曾希望FASB制订好一些的指南,指导如何披露SPE“安 然 事 件”回 顾2023/1/30v02/1/02,安达信公布德勤对其的评价报告,证明其业务质量符合专业标准v02/1/10,安达信发表声明,承认其员工销毁有关安然的部分文件v02/1/10,美国司法部门针对安然破产展开调查v02/1/15,纽交所宣布对安然股票进行摘牌处理v02/1/15,安达信宣布辞退邓肯,与安然有关的另外三位合伙人被休职,还免除休斯敦分所所长在内的四位合伙人的管理权v02/1/16,邓肯接受国会讯问。其律师表示,邓肯销毁文件“只是执行了安达信
7、律师的指示,他没做错什么。”v02/1/17,安然宣布解聘安达信“安 然 事 件”回 顾2023/1/30v安然安然从从2000年的每股年的每股90美元跌至不到美元跌至不到1美元,美元,安然最安然最终终于于2001年年12月月2日申日申请请破破产产保保护护,成了美国成了美国历历史上最大的破史上最大的破产产案。案。v安然破安然破产产不不仅仅使数百万持股人使数百万持股人损损失惨重,失惨重,而且造成而且造成该该公司大批公司大批员员工投工投资资在本公司股在本公司股票上的退休金血本无票上的退休金血本无归归。2023/1/30“安 然 事 件”回 顾安然公司经营业绩一览表(单位:亿美元)2023/1/30
8、“安 然 事 件”回 顾安然公司财务状况一览表(单位:亿美元)2023/1/30“安 然 事 件”回 顾安然事件前后股价走势(单位:美元)2023/1/30v安然从1997年以来,主要通过“组织创新”、“交易设计”和“衍生工具”等方式,创立了近3000家SPE,形成一张错综复杂的网络,利用与之的关联交易,达到粉饰报表,虚增利润及隐瞒负债的目的vSPE性质:是为了达到某一特定目的而临时设立的从事某项交易或一系列交易的实体,具有目的单一、寿命有限的特点v按照美国GAAP的现行规定,子公司的会计报表必须纳入合并报表的编制范围,但并未对是否需要合并SPE的财务报表作出规定安然舞弊手法之透视2023/1
9、/30v之一:通过SPE高估利润,隐瞒负债v安然公司不恰当地利用SPE符合特定条件可以不合并其报表的会计惯例,将本应纳入合并财务报表的3个SPE排除在合并财务报表编制范围之外,导致1997年至2000年期间高估了4.99亿美元的利润,低估了数十亿美元的负债v以不符合“重要性”原则为由,未采纳安达信的审计调整建议,导致1997年至2000年期间高估净利润0.92亿美元安然舞弊手法之透视2023/1/30安然舞弊手法之透视单位:亿美元资料来源:Enron Corporations 8K filing with the SEC on November 8 2001 安然公司重新合并3个SPE的财务影
10、响2023/1/30v之二:空挂应收票据,虚增资产和股东权益v安然公司与LJM2合作设立上述4家猛兽(Raptor)类SPE时,为了解决它们的资本金问题,于2000年4月向“鹰爪”出售了1.72亿美元的安然股票,“鹰爪”向安然公司出具了1.72亿美元的应付本票。在没有收到“鹰爪”公司支付的任何认股款的情况下,安然公司仍将其记录为实收资本的增加,并相应增加了应收票据,由此虚增了资产和权益1.72亿美元。按照GAAP,这笔交易应视为股东欠款,作为股东权益的减项v2001年9月末,安然公司不得不作为重大会计差错将虚增的资产和股东权益进行更正,差错金额达12亿美元,抵销和更正与SPE相关交易的利润,又
11、使安然公司2000年末股东权益减少了约22亿美元,此两项股东权益的减少,约占安然公司2000年末净资产的30安然舞弊手法之透视2023/1/30安然公司虚增安然公司虚增资产资产和股和股东权东权益如下益如下:2023/1/30v之三:与著名金融机构相互勾结,隐瞒银行贷款,如:1997年12月至2001年9月,Citibank和J.P.Morgan Chase以衍生工具预付款的名义,向安然公司贷款50亿美元,但安然只将1.482亿美元反映在合并资产负债表上,其余48.518亿美元则在这两家银行的配合下予以隐瞒v之四:无中生有虚构利润:2001年2月,安然根据与Eli Lilly公司签订的一份15年
12、期的能源服务合同,以MTM为由,确认了3800万美元的收益。这3800万美元是安然公司通过电脑模拟,按8.5折线率计算能源节约的现值,再乘以安然公司可望分得的比例推算的安然舞弊手法之透视2023/1/30安达信的审计失败出具严重失实的审计报告和内部控制评价报告销毁审计档案妨碍司法调查对安然公司审计缺乏独立性知错不该未及时予以纠正安达信难辞其咎?2023/1/30安安达达信信 安然外部安然外部审计审计 安然公司安然公司顾问顾问 安然公司会安然公司会计计 美国人称其美国人称其为为“可笑的会可笑的会计计”左手左手审计审计安达信安达信右手拿右手拿钱钱 2023/1/30v 安达信(原世界知名会计师事务
13、所)安达信(原世界知名会计师事务所)作为安然公司的审作为安然公司的审计机构,计机构,20012001年收费高达年收费高达52005200万美元。安达信在安然造万美元。安达信在安然造假丑闻中栽倒,真可谓应验了中国的一句老话假丑闻中栽倒,真可谓应验了中国的一句老话“拿人家的拿人家的手短手短”。v 当时,安达信、普华永道、德勤、毕马威、安永并列当时,安达信、普华永道、德勤、毕马威、安永并列世世界五大会计师事务所界五大会计师事务所。“安然事件安然事件”后安达信倒闭,只剩后安达信倒闭,只剩下下“四大四大”。2023/1/30国内会计造假案例国内会计造假案例1.1.银广夏造假案银广夏造假案 银广夏银广夏1
14、9991999年和年和20002000年通过伪造购销合同、伪造出口报关单、年通过伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据等手段,虚开增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据等手段,虚构巨额利润虚构巨额利润7.457.45亿元亿元,创造了,创造了“中国第一蓝筹股中国第一蓝筹股”的神话,的神话,其停盘时流通市值比其停盘时流通市值比19981998年末增加了至少年末增加了至少7070亿元。亿元。2006 2006年年7 7月月1616日,中国证监会对广东科龙电器股份有限公日,中国证监会对广东科龙电器股份有限公司及其责任人的证券违法违规行为做出行政处罚与市场永司及
15、其责任人的证券违法违规行为做出行政处罚与市场永久性禁入决定。久性禁入决定。这是新的证券市场禁入规定自这是新的证券市场禁入规定自20062006年年7 7月月1010日施行以日施行以来,证监会做出的第一个市场禁入处罚。来,证监会做出的第一个市场禁入处罚。事实证明,顾雏军收购科龙后,公司的经营状况并无明显事实证明,顾雏军收购科龙后,公司的经营状况并无明显改善,净利润的大起大落属于人为调控,扭亏神话原来靠改善,净利润的大起大落属于人为调控,扭亏神话原来靠的是做假账。的是做假账。2.科龙电器造假案(一)利用会计政策,调节减值准备,实现“扭亏”科龙舞弊手法之一:虚构主营业务收入、少计坏账准备、少计诉讼赔
16、偿金等编造虚假财务报告。经查,在2002年至2004年的3年间,科龙共在其年报中虚增利润3.87亿元。科龙2001中报实现收入27.9亿元,净利1975万元,到了年报,则实现收入47.2亿元,净亏15.56亿元。科龙2001年下半年出现近16亿元巨额亏损的主要原因之一是计提减值准备6.35亿元。到了2002年,科龙转回各项减值准备,对当年利润的影响是3.5亿元。如果2001年没有计提各项减值准备和广告费用,科龙电器2002年的扭亏为盈将不可能;如果没有2001年的计提和2002年的转回,科龙电器在2003年也不会盈利。按照现有的退市规则,如果科龙电器业绩没有经过上述财务处理,早就被“披星戴帽”
17、甚至退市处理了。可见,科龙电器2002年和2003年根本没有盈利,ST科龙扭亏只是一种会计数字游戏的结果。(二)虚增收入和收益 科龙舞弊手法之二:使用不正当的收入确认方法,虚构收入,虚增利润,粉饰财务报表。经查,2002年科龙年报中共虚增收入4.033亿元,虚增利润近1.2亿元。其具体手法主要是通过对未出库销售的存货开具发票或销售出库单并确认为收入,以虚增年报的主营业务收入和利润。根据德勤会计师事务所的报告,科龙电器2004年第四季度有高达4.27亿元的销售收入没有得到验证,其中向一个不知名的新客户销售就达2.97亿元,而且到2005年4月28日审计时仍然没有收回。此后的2003年和2004年
18、,同样是在顾雏军和格林柯尔的操纵下,科龙年报又分别虚增收3.048亿元和5.127亿元,虚增利润8935万元和1.2亿元。这意味着在顾雏军入主科龙之后所出具过的3份公司年报都存在财务造假,将不曾实现的销售确认为当期收入。(三)利用关联交易转移资金科龙舞弊手法之三:利用关联交易转移资金。经查,科龙电器2002年至2004年未披露与格林柯尔公司共同投资、关联采购等关联交易事项,2000年至2001年未按规定披露重大关联交易,2003年、2004年科龙公司年报也均未披露使用关联方巨额资产的事项。顾雏军入主科龙不久便开始在各地疯狂收购或新设控股子公司,通过收购打造的”科龙系”主要由数家上市公司和各地子
19、公司构成。到案发时,科龙已有37家控股子公司、参股公司,28家分公司。由顾雏军等在境内外设立的私人公司所组成的“格林柯尔系”在国内亦拥有12家公司或分支机构。此间”科龙”与”格林柯尔”公司之间发生资金的频繁转换,共同投资和关联交易也相当多。科龙公司在银行设有500多个账户都被用来转移资金。在不到4年的时间里,格林柯尔系有关公司涉嫌侵占和挪用科龙电器财产的累计发生额为34.85亿元。3.3.蓝田股份造假案蓝田股份造假案 蓝田公司因涉嫌造假,高管受到公安机关调查,资金链断裂,蓝田公司因涉嫌造假,高管受到公安机关调查,资金链断裂,最终走向退市、破产。在常识可及的水产养殖领域,蓝田股最终走向退市、破产
20、。在常识可及的水产养殖领域,蓝田股份编织的份编织的“皇帝新装皇帝新装”本来应该是很容易被戳穿的,但银行贷本来应该是很容易被戳穿的,但银行贷款却源源流入蓝田股份。款却源源流入蓝田股份。2001年年10月,刘姝威在金融内参月,刘姝威在金融内参上发表了应立即停止对蓝田股份发放贷款的上发表了应立即停止对蓝田股份发放贷款的600字文字文稿,把曾经创造中国股市长盛不衰绩优神话的蓝田股份推进稿,把曾经创造中国股市长盛不衰绩优神话的蓝田股份推进了了“洪湖洪湖”。1996年年6月月18日,蓝田股票在上交所挂牌交易,号称日,蓝田股票在上交所挂牌交易,号称“中国农中国农业第一股业第一股”。在蓝田股份的招股说明书中,
21、董事长瞿兆玉抛出一个雄心勃在蓝田股份的招股说明书中,董事长瞿兆玉抛出一个雄心勃勃的计划:勃的计划:4年后,年销售收入达年后,年销售收入达10亿元,年税利超过亿元,年税利超过2亿元。亿元。尽管此时,蓝田股份年销售额仅尽管此时,蓝田股份年销售额仅3亿元,年税利仅亿元,年税利仅3200万元。万元。举债扩张为圈钱 蓝田股份上市以来,每年都要上新项目,大量投入基础设施建蓝田股份上市以来,每年都要上新项目,大量投入基础设施建设。大规模的扩张需要大量的资金,蓝田当然寄希望于通过配设。大规模的扩张需要大量的资金,蓝田当然寄希望于通过配股股进行直接融资进行直接融资。但按照规定,每次配股与上次配股至少间隔。但按照
22、规定,每次配股与上次配股至少间隔1 1个个财年。当配股融资无法支撑扩张时,瞿兆玉启动另一个融资杠杆财年。当配股融资无法支撑扩张时,瞿兆玉启动另一个融资杠杆向银行贷款向银行贷款。据农行总行信贷部负责人介绍,仅农行就给蓝。据农行总行信贷部负责人介绍,仅农行就给蓝田贷款田贷款9 9亿元。向蓝田提供贷款的银行还包括工商银行、民生银亿元。向蓝田提供贷款的银行还包括工商银行、民生银行等。行等。鉴于农业投资回报周期较长,高额负债增大财务成本。蓝田股鉴于农业投资回报周期较长,高额负债增大财务成本。蓝田股份对配股融资渴求越来越强烈,而且想来一次大配股。份对配股融资渴求越来越强烈,而且想来一次大配股。199719
23、97年配年配股时融的股时融的1.11.1亿元,因为盘子不大。据规定,亿元,因为盘子不大。据规定,公司配股总数不得公司配股总数不得超过其股本总数的超过其股本总数的30%30%。要想多配股只有将总股本做大。要想多配股只有将总股本做大。19971997年年和和19981998年,蓝田股份连续两年以年,蓝田股份连续两年以1 1:1 1的比例实施的比例实施送股送股。截止。截止19991999年,蓝田的总股本由上市时的年,蓝田的总股本由上市时的96969696万股猛增到万股猛增到4.464.46亿股。亿股。真相浮出水面 20012001年年报,三年来的财务指标来了一个年年报,三年来的财务指标来了一个“大变
24、脸大变脸”:主:主营业务收入,营业务收入,19991999年调整前是年调整前是1818亿亿5 5千多万元,调整后是千多万元,调整后是2 2千千4 4百多万元,百多万元,20002000年调整前是年调整前是1818亿亿4 4千多万元,调整后不千多万元,调整后不到到4 4千万元,千万元,20012001年是年是5 5千千5 5百多万元。调整后的主营业务收百多万元。调整后的主营业务收入不到调整前的零头。净利润,入不到调整前的零头。净利润,19991999年调整前是年调整前是5 5亿亿1 1千多千多万元,调整后是负的万元,调整后是负的2 2千千2 2百多万元,百多万元,20002000年,调整前是年,
25、调整前是4 4亿亿3 3千多万元,调整后是负的千多万元,调整后是负的1 1千多万元,千多万元,20012001年是负的年是负的8 8千多千多万元。每股收益,万元。每股收益,19991999年调整前是年调整前是1.151.15元,调整后是负的元,调整后是负的0.00490.0049元,元,20002000年调整前是年调整前是0.970.97元,调整后是负的元,调整后是负的0.02390.0239元,元,20012001年是的年是的0.180.18元。元。净利润和每股收益调整后来了一净利润和每股收益调整后来了一个个“乾坤大挪移乾坤大挪移”,数据全都由正变副了,蓝田股份完全,数据全都由正变副了,蓝田
26、股份完全由由“绩优股绩优股”变成了变成了“垃圾股垃圾股”。从公布的财务报告来看,这只年发行上市的股从公布的财务报告来看,这只年发行上市的股票一直保持着优异的经营业绩:总资产规模从上市前的票一直保持着优异的经营业绩:总资产规模从上市前的亿元发展到年末的亿元,亿元发展到年末的亿元,增长了近倍,年至年,三年公司增长了近倍,年至年,三年公司净利润分别为万元、净利润分别为万元、万元和万元万元和万元其净资产收益率一其净资产收益率一直位于上市公司的最前列。直位于上市公司的最前列。不幸的投资者 至年月日,至年月日,“蓝田股份蓝田股份”终止上市。终止上市。“我元股买进的我元股买进的蓝田股份蓝田股份,到最后跌至,
27、到最后跌至元股,万多元的股票,最后缩水至多元,元股,万多元的股票,最后缩水至多元,以前在股市中赚来的钱差不多都赔进去了。以前在股市中赚来的钱差不多都赔进去了。”投资者韦来国投资者韦来国说。说。会计造假事件会计造假事件给给人的反思人的反思v要要对对公司的公司的资产资产价价值进值进行正确的判断,不行正确的判断,不仅仅要分要分析企析企业业的的财务报财务报表,更要关注公司表,更要关注公司资产资产的市的市场场价价格及其影响因素。格及其影响因素。v目前在我国,目前在我国,银银行行进进行行项项目目评评估及信估及信贷贷管理管理时时,多数采用的,多数采用的还还是是传统传统的做法,的做法,较较多地注重会多地注重会计报计报表,而表,而对对上市公司上市公司资产资产的真的真实实价价值值及价及价值值影响因素重影响因素重视视不不够够;在;在对对公司信用公司信用评评估估时时,比,比较较多地多地认认为为上市公司一般信用上市公司一般信用较较好、且能受市好、且能受市场监场监督,而督,而对对于市于市场场的反作的反作用可能用可能带带来的突来的突发发性的甚至是性的甚至是毁毁灭灭性的性的风险认识风险认识不不够够。2023/1/30
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