(精品)第三章筹资管理(二).ppt
《(精品)第三章筹资管理(二).ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《(精品)第三章筹资管理(二).ppt(23页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、第三章 筹资管理(二)学习目标:理解:资本成本的概念掌握:个别资本成本、综合资本成本和边际资本成本的计算知识框架一、资本成本概述:定义、种类和作用 1、一般模型二、个别资本成本 2、负债资本 长期借款成本 债券资本成本 3、权益资本 优先股成本 普通股成本三、综合资本成本(全部长期资本的总成本)四、边际资本成本(追加筹措资本的成本)第一节 资本成本概述一、概念:一、概念:指企业为筹集和使用资金而付出的代价注:这里的资本指所筹集的长期资金,包括权益资金和负债资金资本成本可用绝对数表示,也可用相对数表示1、从绝对量方面:资本成本=筹集费用+占用费用2、从相对数方面:思考:资本成本率与投资报酬率、货
2、币时间价值率的关系?1、与投资报酬率关系:一个投资项目必须获得的最低收益率,以补偿从事这个投资项目所付出的资本成本 资本成本率=最低投资报酬率2、与货币时间价值率关系:资本成本率不仅包含资金时间价值率,还包含了投资的风险价值率和通货膨胀率第一节 资本成本二、分类:按作用分二、分类:按作用分1 1、个别资本成本:、个别资本成本:指各种单一长期资本成本 负债资本成本 权益资本成本2 2、综合资本成本:、综合资本成本:指全部长期资金的总成本3 3、边际资本成本:、边际资本成本:指追加筹措资本的成本三三、作、作用用:选择资金来源、拟定筹资方案、进行筹资决策的主要依据评价投资项目和比较投资方案的主要经济
3、指标可作为评价企业经营业绩的基础第二节 个别资本成本一、一般模型:一、一般模型:(相对数)影响个别资本成本因素:占用费、筹集费和筹资额二、债务资本成本的计算二、债务资本成本的计算特点:债务的利息作为财务费用,一般允许从税前利润中扣除,因此可抵减所得税实际负担的债务利息=支付的利息(1-所得税税率)1、长期借款成本:一次性还本,分期付息2 2、债券资本成本:、债券资本成本:第二节 个别资本成本三、权益资本成本计算三、权益资本成本计算特点:股利是不能税前扣除,是以税后净利支付 则实际负担的股利=实际支付的股利1 1、优先股成本:、优先股成本:股利固定,视为一种永续年金。例:某公司发行优先股总面额为
4、100万元,总价为125万元,筹资费用为6%,规定年股利率为14%,计算优先股的成本。2 2、普通股资本成本:、普通股资本成本:股利是变量折现法折现法:根据未来现金流出量计算现值三、权益资本成本的计算三、权益资本成本的计算风险溢价法:风险溢价法:资本资产定价模型:资本资产定价模型:例:某公司发行普通股总价格为500万元,筹资费用率为4%,第一年股利率为12%,以后每年增长5%。计算普通股的成本。分析:属于固定增长型的普通股成本计算,采用折现法计算例:某期间市场无风险收益率为10%,平均风险股票的必要收益率为14%,某公司普通股风险度量系数值为1.2,计算该公司普通股的成本分析:采用资本资产定价
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 精品 第三 筹资 管理
限制150内