第15章 货币供需.ppt
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1、第15章 货币供需与均衡第一节第一节 货币需求货币需求第二节第二节 货币供给货币供给第三节第三节 货币市场均衡货币市场均衡第一节第一节 货币需求货币需求一、货币需求含义一、货币需求含义(一)货币需求(一)货币需求 货货币币需需求求:在在某某一一时时点点上上,社社会会各各阶阶层层(个个人人、企企业业单单位位、政政府府)愿愿意意以以货货币币形形式式持持有有财财产产的的需需求求,或或社社会会各各阶阶层层对对执执行行流流通通手手段段、支支付付手手段段和和贮贮藏藏手手段段职能的货币的需求。职能的货币的需求。(二)微观货币需求与宏观货币需求(二)微观货币需求与宏观货币需求 从货币需求主体的角度来划分:从货
2、币需求主体的角度来划分:微微观观货货币币需需求求:企企业业、家家庭庭、个个人人等等微微观观经经济济主主体体,在在既既定定的的收收入入水水平平、利利率率水水平平和和其其他他经经济济条条件件下下,把把自自己己财财富富(或或收收入入)中中的的多多大大比比例例以以货货币币形形式式持持有有。从从微微观观主主体体的的心心理理、动动机机入入手手,研研究究每每一一个个微微观观经经济济主主体体持持有有多多少少货货币币最最为为合合算算。个个人人手手持持现现金金或或企企业业库库存现金以及各自在银行保留存款的必要量。存现金以及各自在银行保留存款的必要量。宏宏观观货货币币需需求求:一一国国经经济济合合理理协协调调运运转
3、转或或者者要要达达到到当当局局制制定定的的某某些些经经济济目目标标在在总总体体上上需需要要多多少少货货币币供供给给量量。从从市市场场总总供供给给、货货币币流流通通速速度度等等宏宏观观变变量量入入手手,探讨一国经济发展客观上所需要的货币量。探讨一国经济发展客观上所需要的货币量。(三)名义货币需求与实际货币需求(三)名义货币需求与实际货币需求 从货币需求与物价的关系的角度来划分:从货币需求与物价的关系的角度来划分:名名义义货货币币需需求求:一一个个国国家家或或一一个个经经济济部部门门考考虑虑物物价变动情况下的货币需求,一般用价变动情况下的货币需求,一般用MdMd表示。表示。实实际际货货币币需需求求
4、:剔剔除除物物价价变变动动因因素素之之后后的的货货币币需需求求,也也就就是是以以某某一一不不变变价价格格为为基基础础计计算算的的商商品品和和劳劳务务量对货币的需求。记作量对货币的需求。记作MdMd/P/P。GDPGDP平平减减指指数数名名义义GDP/GDP/实实际际GDPGDP当当期期价价格格/基基期期价格价格指数(价格价格指数(P P)信信用用货货币币流流通通条条件件下下,价价格格水水平平经经常常发发生生大大幅幅度度、复复杂杂的的变变动动,区区分分名名义义和和实实际际货货币币需需求求尤尤为为重重要要。有有助助于于更更准准确确地地判判断断宏宏观观经经济济形形势势,正正确确选选择择宏宏观观经经济
5、济金融政策。金融政策。二、货币需求的决定因素二、货币需求的决定因素 1.1.收入水平()。交易性、预防性。收入水平()。交易性、预防性。2.2.利利率率()。凯凯恩恩斯斯,假假定定以以两两种种形形式式持持有有资资产产:货货币币或或生生息息资资产产(长长期期政政府府债债券券)。人人们们会会根根据据利利率率的的高高低在这二者之间进行选择。低在这二者之间进行选择。利利率率债债券券价价格格买买进进债债券券投投机机性性MdMd;利率利率债券价格债券价格卖出债券卖出债券投机性投机性MdMd。利利率率极极高高债债券券价价格格极极低低全全部部买买进进债债券券投投机机性性MdMd0 0;利利率率极极低低债债券券
6、价价格格极极高高全全部部卖卖出出债债券券投投机机性性MdMd非非常常大大,即即使使货货币币供供给给增增加加,利利率率也也不不会会进进一一步步下下降:降:“流动性陷阱流动性陷阱”。3.3.预预期期物物价价变变动动率率()。预预期期物物价价上上涨涨,持持有有货货币币的的机机会会成成本本上上升升(100100元元不不能能买买到到原原来来价价值值100100元元的实物),买进实物,货币需求减少。的实物),买进实物,货币需求减少。4.4.其他因素。包括主观偏好、客观技术、制度等。其他因素。包括主观偏好、客观技术、制度等。三、货币需求理论三、货币需求理论(一)传统货币数量论(一)传统货币数量论 货货币币数
7、数量量论论:货货币币数数量量的的变变化化决决定定物物价价水水平平变变化化的理论。发展历史最长、影响最深远。的理论。发展历史最长、影响最深远。2020世世纪纪初初,(美美)欧欧文文费费雪雪(Irving Irving Fisher)Fisher)和和(英英)马马歇歇尔尔(A.Marshall)A.Marshall)及及庇庇古古(A.E.A.E.PigouPigou)分分别别提提出出了了现现金金交交易易说说和和现现金金余余额额说说,货货币币数数量量论论系系统统化化,并初步建立了货币数量理论的基本模型。并初步建立了货币数量理论的基本模型。1 1现金交易说现金交易说交易方程式交易方程式 (美美)欧欧文
8、文费费雪雪,19111911年年货货币币的的购购买买力力,对传统货币数量论观点作了最清楚的表述。对传统货币数量论观点作了最清楚的表述。费费雪雪十十分分重重视视货货币币的的交交易易媒媒介介功功能能,认认为为人人们们需需要要货货币币并并不不是是货货币币本本身身,而而是是因因为为货货币币可可以以用用来来交交换换商商品品和和劳劳务务,满满足足人人们们的的欲欲望望。人人们们手手中中的的货货币币,最最终终都都将将用用于于购购买买。因因此此,在在一一定定时时期期内内,社社会会的的货货币币支支出出总总量量与与商商品品、劳劳务务的的交交易易量量的的总总值值一一定定相相等等。交交易易方方程程式式:MV=PT MV
9、=PT (1 1)P=MV/T P=MV/T (2 2)M=PT/V M=PT/V (3 3)2 2现金余额说现金余额说剑桥方程式剑桥方程式 英国剑桥大学,庇古,英国剑桥大学,庇古,19171917年货币的价值;年货币的价值;马歇尔,马歇尔,19231923年货币、信用与商业。从另一个角年货币、信用与商业。从另一个角度研究货币数量和物价水平之间的关系。度研究货币数量和物价水平之间的关系。认为现金交易说只注意了货币的交易媒介职能,认为现金交易说只注意了货币的交易媒介职能,忽视了储藏手段职能。考察货币需求忽视了储藏手段职能。考察货币需求必必须须考察公众愿考察公众愿意以意以货币货币形形态态来保持其来
10、保持其财财富和收入的数富和收入的数额额。影响因素:影响因素:(1 1)个人的财富总额。()个人的财富总额。(2 2)持有货币的机会成本。)持有货币的机会成本。(3 3)货币持有者对未来收入、支出和物价等的预期。)货币持有者对未来收入、支出和物价等的预期。断定人们的货币需求同财富的名义价值成比例,断定人们的货币需求同财富的名义价值成比例,财富又同国民收入成比例,所以财富又同国民收入成比例,所以货币需求就同名义国货币需求就同名义国民收入成比例民收入成比例。剑桥方程式剑桥方程式:MdMdkPY kPY (4 4)相相同同之之处处:两两者者都都将将货货币币数数量量作作为为物物价价变变动动的的原原因,并
11、且所得结论是相同的。因,并且所得结论是相同的。差异差异:1 1、现现金金交交易易说说看看重重货货币币的的交交易易媒媒介介功功能能,强强调调货货币币的的支支出出,而而现现金金余余额额说说则则看看重重货货币币的的储储藏藏手手段段职职能能,强调货币的持有。强调货币的持有。2 2、现现金金交交易易注注重重货货币币的的流流通通速速度度以以及及支支付付制制度度等等技技术术因因素素,现现金金余余额额说说重重视视人人们们持持有有货货币币的的动动机机,强强调个人选择。调个人选择。3 3、现现金金交交易易说说的的研研究究对对象象为为货货币币流流量量,即即某某一一时时期期的的货货币币支支出出总总额额,而而现现金金余
12、余额额说说的的研研究究对对象象为为货货币币存量,即某一时点上人们手中货币持有总额。存量,即某一时点上人们手中货币持有总额。(二)凯恩斯的货币需求理论(二)凯恩斯的货币需求理论1 1凯恩斯货币需求理论的主要内容凯恩斯货币需求理论的主要内容 继继承承剑剑桥桥学学派派的的分分析析方方法法,从从资资产产选选择择的的角角度度来来考察货币需求。考察货币需求。首首先先批批判判了了传传统统货货币币数数量量论论关关于于产产量量T T或或实实际际收收入入Y Y、以以及及货货币币流流通通速速度度V V和和货货币币持持有有比比例例K K都都为为不不变变常常数数的假设。的假设。认认为为人人们们在在心心理理上上具具有有对
13、对流流动动性性的的偏偏好好,而而货货币币具具有有完完全全的的流流动动性性,因因而而人人们们总总是是偏偏好好将将一一定定量量的的货货币币保保持持在在手手中中,以以应应付付日日常常的的、临临时时的的和和投投机机的的需需求求。因因此此人人们们的的货货币币需需求求就就取取决决于于人人们们心心理理上上的的“流流动动性性偏好偏好”(Liquidity PreferenceLiquidity Preference)。)。流动性偏好论流动性偏好论。人人们们心心理理上上的的“流流动动性性偏偏好好”或或人人们们的的货货币币需需求求是是由由三三个个动动机机所所决决定定的的:即即交交易易动动机机、预预防防动动机机和和
14、投投机机动动机机。相相应应地地,货货币币需需求求也也被被分分为为三三部部分分:交交易易性性需求、预防性需求和投机性需求。需求、预防性需求和投机性需求。1 1)交交易易性性需需求求:人人们们为为了了应应付付日日常常的的交交易易需需要要而而持持有有一一部部分分货货币币的的愿愿望望。取取决决于于收收入入的的大大小小,并并与与收收入的大小成正比。入的大小成正比。2 2)预预防防性性需需求求:企企业业或或个个人人为为了了应应付付意意外外、临临时时的的或或紧紧急急需需要要的的支支出出而而持持有有货货币币的的动动机机。同同收收入入成成正正比。比。3 3)投机性需求)投机性需求:人们根据对市场利率变化的预测,
15、:人们根据对市场利率变化的预测,需要持有货币以满足从中获利的动机。需要持有货币以满足从中获利的动机。取决于利率的取决于利率的高低高低,同利率成反比,同利率成反比。2 2、凯恩斯货币需求函数式、凯恩斯货币需求函数式 L1=L1(Y),dL1/Dy0 (5)L2=L2(r),dL2/dr 稳稳定定的的货货币币需需求求消消费费支支出出(C C)投投资资支支出(出(I I)增加增加ADAD增加增加 充分就业的充分就业的ASAS通货膨胀。通货膨胀。“单一规则单一规则”货币政策货币政策。第二节 货币供给一、货币供给和货币供给量一、货币供给和货币供给量 货货币币供供给给:从从动动态态来来看看,指指一一国国经
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