第九章国债.ppt
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1、 第九章第九章 国国 债债第一节第一节 国债概述国债概述第二第二节节 国债制度国债制度第三节第三节 国债管理国债管理第四节第四节 国债市场国债市场第五节第五节 直接隐性债务和或有债务直接隐性债务和或有债务第一节第一节 国债原理国债原理一、一、国债的含义国债的含义二、二、国债的产生和发展国债的产生和发展三、我国国债存在和发展的必要性和可能性三、我国国债存在和发展的必要性和可能性四、四、国债的功能国债的功能五、五、国债的负担与限度国债的负担与限度一、国债的含义一、国债的含义(一)国债的含义(一)国债的含义债债务务民间债务民间债务或私债或私债公债公债或国债或国债政府在国内外政府在国内外发行债券发行债
2、券或向外国政府或向外国政府和金融机构借款和金融机构借款所形成的国家债务所形成的国家债务私人和企业私人和企业 举借的债务举借的债务特殊的特殊的财政范畴财政范畴特殊的特殊的债务范畴债务范畴偿还性偿还性自愿性自愿性国债国债是一是一个特个特殊的殊的范畴范畴本质差别本质差别在于发行的依据在于发行的依据或担保物不同或担保物不同(二)国债是一个特殊的范畴(二)国债是一个特殊的范畴(一)(一)国债国债产生产生条件条件商品商品货币货币经济的经济的发展发展财政资金财政资金上的需要上的需要 社会闲置社会闲置资金的存在资金的存在 信用制度的健全信用制度的健全国家调节国家调节经济的需要经济的需要 社会意识观念社会意识观
3、念 国家国家职能的职能的需要需要二、国债的产生和发展二、国债的产生和发展(二)国债的发展(二)国债的发展 新中国的国债发行可分为三个阶段:新中国的国债发行可分为三个阶段:第一阶段是新中国刚刚建立的第一阶段是新中国刚刚建立的1950年(人年(人民胜利折实公债)民胜利折实公债)第二阶段是第二阶段是1954年至年至1958年(国家经济建年(国家经济建设公债)设公债)第三阶段是第三阶段是1979年以后,为了适应有计划年以后,为了适应有计划商品经济的要求,克服国家财政的困难和筹集商品经济的要求,克服国家财政的困难和筹集重点建设资金,我国从重点建设资金,我国从1981年起重新开始发行年起重新开始发行国债。
4、国债。四、国债的功能四、国债的功能(一)弥补财政赤字(一)弥补财政赤字 1、弥补财政赤字的方式:、弥补财政赤字的方式:一是向银行透支,即借款;一是向银行透支,即借款;二是增加税收;二是增加税收;三是发行国债。三是发行国债。2、国债成为弥补财政赤字的最佳选择的原因:、国债成为弥补财政赤字的最佳选择的原因:一是发行国债只是部分社会游资的使用权的暂时转移;一是发行国债只是部分社会游资的使用权的暂时转移;二是国债的认购通常遵循自愿的原则。二是国债的认购通常遵循自愿的原则。3、国债发行应有限度、国债发行应有限度 一是财政赤字过大,形成债台高筑,还本付息的压力又会一是财政赤字过大,形成债台高筑,还本付息的
5、压力又会引致赤字的进一步扩大(恶性循环)。引致赤字的进一步扩大(恶性循环)。二是社会的闲置资金是有限的。二是社会的闲置资金是有限的。(二)筹集建设资金(二)筹集建设资金对于发展中国家尤其重要如我国建设资金来说50%来源于国债稳定、稳定、长期的长期的收入收入 国国债债收收入入临时性、临时性、应急性应急性的收入的收入 国债国债牵动牵动赤字赤字 国债国债依存于依存于赤字赤字 筹集筹集建设建设资金资金弥补弥补财政财政赤字赤字(三)调节经济功能(三)调节经济功能 1调节积累与消费,促进两者比例关系调节积累与消费,促进两者比例关系合理化。合理化。2调节投资结构,促进产业结构优化。调节投资结构,促进产业结构
6、优化。3调节资金供求和流通中的货币量。调节资金供求和流通中的货币量。五、国债的负担与限度五、国债的负担与限度 (一)国债的负担(一)国债的负担 1、从政府角度看,、从政府角度看,借债到期必须还本付息是政府债借债到期必须还本付息是政府债券发行具有良好信用的基本条件。券发行具有良好信用的基本条件。2、从国债认购者看,、从国债认购者看,用于购买国债的资金主要是地用于购买国债的资金主要是地方企业和居民个人所拥有的暂时闲置资金。方企业和居民个人所拥有的暂时闲置资金。3、从国债偿还看,偿还国债的资金归根到底来源于、从国债偿还看,偿还国债的资金归根到底来源于税收。税收。4、代际负担:、代际负担:如果国债偿还
7、期限较长,而国债所动如果国债偿还期限较长,而国债所动员的资金使用不当、效益差,还会造成未来收入不足以偿员的资金使用不当、效益差,还会造成未来收入不足以偿还本息,使当代人的负但转移到下一代人甚至几代人的身还本息,使当代人的负但转移到下一代人甚至几代人的身上。上。(二)国债的限度(二)国债的限度 当今世界各国都把通过发行国债筹集资当今世界各国都把通过发行国债筹集资金看成是解决政府支出不足的重要手段。但金看成是解决政府支出不足的重要手段。但是国债的发行数量不是无限制的,特别是把是国债的发行数量不是无限制的,特别是把借债收入当成财政收入的一项经常性资金来借债收入当成财政收入的一项经常性资金来源时,更要
8、注意研究它的可行性和数量界限,源时,更要注意研究它的可行性和数量界限,否则将会引起债务危机的严重后果。否则将会引起债务危机的严重后果。1国债依存度。指当年国债发行额与国债依存度。指当年国债发行额与当年财政支出的比例关系。当年财政支出的比例关系。2国债负担率。指到计算期为止,国国债负担率。指到计算期为止,国家历年发行国债尚未偿还的累计余额与当家历年发行国债尚未偿还的累计余额与当年国内生产总值的比例关系。年国内生产总值的比例关系。3国债偿债率。指国债偿债率。指当年到期还本付息当年到期还本付息的国债总额与当年财政收入的比例关系。的国债总额与当年财政收入的比例关系。第二节第二节 国债的发行与偿还国债的
9、发行与偿还一、国债的种类一、国债的种类二、国债的发行二、国债的发行三、国债的偿还三、国债的偿还 四、国债利率和国债市场四、国债利率和国债市场一、国债的种类一、国债的种类 1、以筹措和发行的区域为标准,国债可、以筹措和发行的区域为标准,国债可分为内债和外债。分为内债和外债。2、以国家举债的形式为标准,国债可分、以国家举债的形式为标准,国债可分为国家借款和发行债券。为国家借款和发行债券。3、以偿还期限为标准,国债可分为短期、以偿还期限为标准,国债可分为短期国债、中期国债和长期国债。国债、中期国债和长期国债。4、以筹措和发行的性质为标准,国债可、以筹措和发行的性质为标准,国债可分为强制国债和自由国债
10、分为强制国债和自由国债。5、以债券的流动性为标准,国债可分为以债券的流动性为标准,国债可分为可出售国债和不可出售国债。可出售国债和不可出售国债。6、以发行的计量单位为标准,国债可分以发行的计量单位为标准,国债可分为货币国债和实物国债。为货币国债和实物国债。三、国债的发行三、国债的发行(一)国债的发行原则(一)国债的发行原则 1短期财源需要的原则短期财源需要的原则 2负担限额的原则负担限额的原则 3稳定经济的原则稳定经济的原则 4吸收社会游资的原则吸收社会游资的原则 5低成本原则低成本原则(二)国债的发行方式(二)国债的发行方式 各国政府都是根据本国政治经济发展情况,各国政府都是根据本国政治经济
11、发展情况,有选择地加以运用。有选择地加以运用。1公募招标公募招标:在金融市场上面向公众公开招标在金融市场上面向公众公开招标 2承购包销承购包销:将国债转卖给金融机构将国债转卖给金融机构 3直接发售直接发售:不委托金融机构不委托金融机构,直接与发行对象见直接与发行对象见面面,发行条件直接商定发行条件直接商定 4摊派法摊派法:将国债摊派给相关单位将国债摊派给相关单位.四、国债的偿还四、国债的偿还 (一)国债的偿还方式(一)国债的偿还方式 1买销偿还法买销偿还法:政府在金融市场上买还国政府在金融市场上买还国债偿还。债偿还。2抽签偿还法抽签偿还法:在国债偿还期内分年确在国债偿还期内分年确定一定的偿还比
12、例定一定的偿还比例,上政府按国债号码抽签对上政府按国债号码抽签对号偿还。号偿还。3一次偿还法:到期后一次还本付息。一次偿还法:到期后一次还本付息。4.转期偿还法:发新债还旧债。转期偿还法:发新债还旧债。5.提前偿还法:政府资金充分时提前还提前偿还法:政府资金充分时提前还还。还。(二)国债偿还资金的来源(二)国债偿还资金的来源 建立我国的偿债基金,其资金来源主要建立我国的偿债基金,其资金来源主要有以下几方面:一是每年政府超计划发行的有以下几方面:一是每年政府超计划发行的国债收入;二是财政年度的预算盈余;三是国债收入;二是财政年度的预算盈余;三是用法律形式规定每年从政府预算中划出一定用法律形式规定
13、每年从政府预算中划出一定数量专款作为清偿债务的基金;四是国债资数量专款作为清偿债务的基金;四是国债资金投入生产建设使用所带来的收益。金投入生产建设使用所带来的收益。五、国债利率和国债市场 (一)国债利率(一)国债利率 1影响国债利率的因素:一是金融市场的利率水平;影响国债利率的因素:一是金融市场的利率水平;二是市场发育程度;三是社会资金的供给量;四是二是市场发育程度;三是社会资金的供给量;四是政府信誉。政府信誉。2国债利率与经济关系:一是影响社会资源配置;国债利率与经济关系:一是影响社会资源配置;二是调节货币流通量;三是影响物价水平。二是调节货币流通量;三是影响物价水平。3国债利率的选择:国债
14、利率的选择应略高于同期国债利率的选择:国债利率的选择应略高于同期银行储蓄存款利率,略低于其他证券同期利率。银行储蓄存款利率,略低于其他证券同期利率。1、国债市场的概念:指政府通过证国债市场的概念:指政府通过证券市场所进行的国债交易活动,是证券市场所进行的国债交易活动,是证券市场的组成部分。券市场的组成部分。(二)国债市场(二)国债市场 2、国债市场的组成:一是国债发行市场;、国债市场的组成:一是国债发行市场;二是国债流通市场。前者又称国债一级市二是国债流通市场。前者又称国债一级市场或初级市场,是指国债发行场所,场或初级市场,是指国债发行场所,是国是国债交易的初始环节。后者又称国债二级市债交易的
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