广发证券-信息安全行业深度报告(一):国内信息安全行业进入普惠时代.pdf
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1、 证券研究报告_XX 报告 2011 年 6 月 14 日 证券研究报告_行业深度分析报告 2012 年 09 月 28 日 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易,亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服 务。本报告中所有观点仅供参考,并请务必阅读正文之后的免责声明。 本报告联系人:康健 010-59136690 市场表现 1个月 3个月 12个月 行业指数 -2.13 -3.16 -17.36 沪深300 1.06 -7.99 -14.64 行业行业评级评级 前次评级 买入 行业走势行业走势 -19%-12%-5%1%8%15%2011/92011/12
2、2012/32012/6信息服务沪深300信息安全行业深度报告(一)信息安全行业深度报告(一) 国内信息安全行业进入普惠时代国内信息安全行业进入普惠时代 惠毓伦惠毓伦 首席分析师首席分析师 联系人:康健联系人:康健 电话:010-59136726 电话:010-59136690 eMail: eMail: 执业编号:S0260511010003 国内信息安全普惠时代来临国内信息安全普惠时代来临 2005-2010 年国内各行业、各部门对信息安全建设的需求由自发走向自觉,投资力度不断加大,信息安全成为了这一阶段企业 IT 建设的重中之重;2011 年以后信息安全建设作为各行业 IT 建设的关键环
3、节之一, 不可或缺, 从而得到普遍应用。 国内信息安全需求日益旺盛国内信息安全需求日益旺盛 IDC 预测,2011 年国内信息安全产品市场规模达到 7.26 亿美元,信息安全服务市场规模达到 3.99 亿美金;到 2015 年,国内信息安全产品的市场规模有望达到14.35 亿美元,未来 5 年 CAGR 为 18.8%;到 2015 年,国内信息安全服务的市场规模有望达到 6.84 亿美元,未来 5 年 CAGR 为 15.1%。 未来行业竞争格局:未来行业竞争格局:市场份额将向具有技术和市场市场份额将向具有技术和市场优势的厂商集中优势的厂商集中 国内信息安全行业产品线逐渐丰富,需求日益旺盛,
4、内需仍然是国内信息安全行业成长的主要推动力,同时政策和专项措施推动行业高速成长。尽管行业内厂商数量众多,但目前信息安全市场的细分程度较高,未来防火墙、UTM、反病毒、入侵检测、入侵防御、漏洞扫描产品等细分行业有望逐渐集中,对于具有一定规模和技术积累的公司,开拓高门槛高利润的新产品和新市场,成为进一步占领制高点的必须选择,如绿盟科技、启明星辰、卫士通等;同时国内信息安全市场较为分散,企业走向整合化成为必经之路,公司以信息安全产品为基础,涵盖信息安全集成和信息安全服务的一体化解决方案, 如蓝盾股份; 从行业竞争格局来看,金融、电信运营商、 互联网等充分竞争行业, 已形成国内外厂商共同竞争的格局,政
5、府、能源等行业政策壁垒较高,国内厂商竞争优势非常明显,如北信源。 风险提示风险提示 市场竞争加剧导致毛利率下降的风险;技术失密和核心技术人员流失的风险。 识别风险,发现价值 第 2 页 Table_Header3 2012-09-28 Table_Header2 行业深度分析报告 目录索引 目录索引 一、信息安全行业的发展状况 . 5 (一) 美国-政策大力支持,信息安全厂商全球领先 . 5 (二) 欧洲-成员国通力协作提升信息安全 . 6 (三) 日本-高度信息化催生信息安全制度建设 . 6 (四) 中国-进入信息安全普惠阶段 . 7 二、信息安全行业的细分结构 . 8 三、政策是推动行业发
6、展的催化剂 . 10 三、国内信息安全厂商商业模式 . 12 (一)面向个人用户的安全平台与免费模式 . 12 (二)信息安全产品销售 . 12 (三)信息安全系统集成 . 12 (四)软件支持与服务 . 13 (五)商业模式特点总结与对比 . 13 四、信息安全未来发展方向 . 15 (一)内需日益旺盛-IT 投入增加引发新未知威胁 . 15 (二)未来 5 年,企业级信息安全市场延续高增长 . 17 (三)未来行业竞争格局-龙头公司将脱颖而出 . 18 五、国内信息安全行业竞争格局 . 20 (一)防火墙/VPN 市场 . 20 (二)入侵检测市场 . 20 (三)入侵防御市场 . 21
7、(四)统一威胁管理市场 . 21 (五)漏洞扫描市场 . 22 (六)身份管理与访问控制市场 . 22 (七)安全内容管理市场 . 23 (八)VPN 硬件设备市场 . 23 六、信息安全行业主要厂商竞争优势 . 24 (一)绿盟科技:巨人背后的专家 . 24 (二)蓝盾股份:产品、集成和服务联动高增长 . 27 (三)启明星辰:技术领先,入侵检测与防御领域优势较大 . 29 网御星云:防火墙专家,渠道优势明显,于 2011 年被启明星辰收购 . 29 (四)卫士通:密码业务为核心,政府及军工企业为主要客户 . 30 (五)任子行:网络内容审计和监管行业的领先企业 . 31 (六)北信源:终端
8、和数据安全管理的龙头企业 . 32 七、风险提示 . 33 (1)市场竞争加剧导致毛利率下降的风险 . 33 (2)技术风险 . 33 识别风险,发现价值 第 3 页 Table_Header3 2012-09-28 Table_Header2 行业深度分析报告 图表索引 图 1:国内信息安全行业发展阶段 . 7 图 2:信息安全产品及服务 . 8 图 3:国内信息安全企业商业模式 . 12 图 4:2011 年国内主要信息安全产品销售、系统集成与服务业务收入占比 . 13 图 5:2011 年国内主要信息安全厂商营业收入、净利润与毛利率对比 . 14 图 6:国内信息安全威胁严峻 . 15
9、图 7:国内信息安全未来发展方向 . 16 图 8:国内信息安全产品市场规模 . 17 图 9:国内信息安全服务市场规模 . 17 图 10:国内信息安全行业竞争格局 . 18 图 11:国内防火墙/VPN 市场竞争格局 . 20 图 12:国内入侵检测市场竞争格局 . 20 图 13:国内入侵防御市场竞争格局 . 21 图 14:国内统一威胁管理市场竞争格局 . 21 图 15:国内漏洞扫描市场竞争格局 . 22 图 16:国内内容管理与访问控制市场竞争格局 . 22 图 17:国内安全内容管理市场竞争格局 . 23 图 18:国内 VPN 硬件设备市场竞争格局 . 23 图 19:06-1
10、1 营业收入和净利润复合增长 . 25 图 20:公司 2008-2012/6 营业收入及同比增速 . 27 图 21:公司 2008-2012/6 净利润及同比增速 . 27 图 22:三项业务互相促进,联动发展 . 28 图 23:公司未来发展规划 . 28 图 24:启明星辰产品线 . 29 图 25:2005 年-2011 年收入和净利润 . 30 图 26:2011 年卫士通收入来源(按行业分类) . 30 图 27:任子行产品线 . 31 图 28:公司产品和服务发展 . 32 图 29:公司产品销售模式 . 32 识别风险,发现价值 第 4 页 Table_Header3 201
11、2-09-28 Table_Header2 行业深度分析报告 表 1:部分美国各政府部门资助的信息安全研究项目 . 5 表 2:信息安全产品与服务种类 . 8 表 3: 信息安全产业“十二五”规划发展目标 . 10 表 4:行业相关政策 . 10 表 5:国内信息安全行业各细分产品市场主要企业 . 19 表 6:公司主要产品分类 . 24 表 7:国家级规范与标准 . 25 表 8:行业级规范与标准 . 25 表 9:企业级规范与标准 . 26 表 10:公司核心客户 . 26 表 11:公司主要产品分类 . 27 表 12:产品市场优势 . 31 识别风险,发现价值 第 5 页 Table_
12、Header3 2012-09-28 Table_Header2 行业深度分析报告 一、信息安全行业的发展状况 一、信息安全行业的发展状况 信息安全的概念早在现代计算机出现之前就已经存在,20世纪初及更早时间,人类 通信工具比较单一,技术水平较低,在使用电话、电报或传真等工具进行通信交流的过 程中,人们关注的安全问题主要在于信息的保密性,这一阶段的信息安全简称为通信安 全阶段,研究侧重于密码学;20世纪60年代后,随着半导体和集成电路技术迅速发展, 计算机和网络技术开始有所应用,并且实现了实用化和初步规模化,各行业和企业对IT 系统的依赖日益加重,信息技术逐渐渗透到了社会生活各个方面,IT系统
13、的信息和服务 的安全性就越发显得重要。于是,计算机的出现使信息安全变得更加复杂,人们关注的 安全问题已经渐渐从单一的保密性扩展到了完整性和可用性, 真正意义上的信息安全开 始出现, 人们对信息安全的研究开始从单一的保密性扩展到了完整性和可用性三大原则。 自20世纪末,人类社会进入互联网时代,各类信息都得到极大地开放,由此产生的 信息安全问题跨越了时间和空间的限制, 信息安全的洋流点已经不仅仅是传统的保密性、 完整性和可用性三大原则,衍生出了诸如可控性、抗抵赖性、真实性等原则和目标;信 息安全的概念也发生了一些变化,转化为对计算机和信息安全体系建设的全局研究,信 息安全更是一种信息保障 (Inf
14、ormation Assurance) 。 随着信息技术进一步发展与应用, 以及移动互联网和物联网的出现,使信息安全的内涵继续延伸,进而又发展为“攻(攻 击)、防(防范)、测(检测)、控(控制)、管(管理)、评(评估)”等多方面的 基础理论和实施技术。正因为信息安全的内涵一直在扩展,当前世界各国信息安全行业 发展现状也不尽一致。 (一)(一) 美国-政策大力支持,信息安全厂商全球领先 美国-政策大力支持,信息安全厂商全球领先 美国IT领域处于全球领先地位,其在信息安全技术领域也处于绝对优势地位。总体 而言,美国在信息安全基础理论、信息安全技术和密码技术三个领域,全面领先于其他 国家。 美国著名
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