私募股权投资_(PE).pptx
《私募股权投资_(PE).pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《私募股权投资_(PE).pptx(37页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、君毅财富君毅财富私募私募股权投资股权投资业务培训业务培训高度机密,未经授权,不得用于其它用途高度机密,未经授权,不得用于其它用途一私募股权投资业务简介四退出方式二工程遴选和估值三投后管理方法五案例分析概念和分类私募股权投资私募股权投资Private Equity): Private Equity): 私募股权投资管私募股权投资管理公司通过私募形式向合格投资人募集资金,成立私理公司通过私募形式向合格投资人募集资金,成立私募股权投资基金,用于对未上市企业进行权益性投资募股权投资基金,用于对未上市企业进行权益性投资的行为。的行为。天使投资VC投资PE投资Pre-IPOPIPE投资LBO基金种子期公司
2、种子期公司成长期公司成长期公司成熟期公司成熟期公司上市公司上市公司低风险低收益高风险高收益私募股权基金与私募证券基金的异同股权投资与信托、租赁等债权投资的区别投资前:无抵押担保,须进行更详细的业务、法律和财务尽职调查投资条款:更为复杂,有对赌和回购等保障性条款设计投资后:委派董监高管,全面参与管理投资回报:高风险、高回报,收益波动很大相比债权债务关系,股权投资关系更像一种战略合作关系。为什么企业需要私募股权投资?l 提供资金支持:优化融资结构,推动被投资企业提升产能、加强研发和营销、扩张市场份额,最终稳固和提升其行业地位,整体提高企业长久的核心竞争力和可持续开展能力。l 优化股权结构:PE的进
3、入会改善企业的股权结构和治理状况,同时还可能会结合企业实际提出具有针对性的管理层鼓励方案,可以极大提高企业管理层的积极性,强化企业的盈利能力和竞争力。l 整合相关资源:PE团队会为被投资企业带来专业的财务、法律和管理资源,对企业的开展提出专业建议,甚至提供相关关键业务资源及人脉资源,提升企业整体的经营和管理水平。l 强化企业品牌:获得知名PE的投资本身也可以提高企业的知名度和市场声誉,并更有利于企业在IPO时实现更好的发行价格,实现原始股东和PE的双赢。 PE给被投资企业带来的价值私募股权投资的风险有多大?企业业绩未实现既定目标p市场波动p管理不善p政策变化p对手冲击上市退出遭遇障碍p企业自身
4、瑕疵p中介机构不尽职p资本市场不理想任意一种风险都会对股权投资收益产生巨大负面影响优秀的私募股权基金回报可观数据来源:凯雷在中国金融市场,私募股权是一匹新兴的黑马为什么这几年PE这么火爆?中国的金融体制决定了私募股权有广泛的社会需求和生存空间。资金需求:大量民营企业的创新融资渠道资金投向:除了房产和股票,还能投什么?资本市场开展和健全:谁来帮助每年500家企业上市?政府支持:拉动投资和就业,提升外乡企业竞争力,扶持创新中国私募股权投资市场的开展远远落后于欧美:0.5% vs 3.5%创业板开板之后PE退出的回报率极大的刺激了行业开展私募股权投资创造了惊人的回报私募股权基金在 共支持221家中国
5、企业在境内外资本市场上市私募股权投资创造了惊人的回报企业上市后,PE的退出回报到达650倍!市场上还有哪些知名私募股权基金?一个典型私募股权基金的法律架构出资99%投资收益80%绩效收益20%+管理费1.5%-2.5%出资1%私募股权基金私募股权基金被投资公司E被投资公司D普通合伙人GP有限合伙人LP被投资公司C被投资公司B被投资公司A被投资公司F私募基金的投资决策流程工程开发投资管理部门 初选工程资料收集及分析工作例会讨论初步尽职调查准备立项报告投资团队尽职调查第三方尽职调查咨询专家意见投资方案设计确定投资方案准备法律文件立项审查委员会投资决策委员会工程投资工程管理增值效劳制定退出方案投资决
6、策委员会工程退出资金分配严格筛选,仅严格筛选,仅1%1%工程可获最后投资工程可获最后投资一私募股权投资业务简介四退出方式二工程遴选和估值三投后管理方法五案例分析行业的选择所有人都投的行业所有人都投的行业 未必是最赚钱的行业!未必是最赚钱的行业!PE投资工程遴选标准君毅财富对具体君毅财富对具体工程的遴选标准工程的遴选标准企业根本面企业根本面企业上市预期企业上市预期行业规模和排名如何?行业规模和排名如何?利润增长曲线如何?利润增长曲线如何?有无上市实质障碍?有无上市实质障碍?大股东有无上市意愿?大股东有无上市意愿?私募意愿私募意愿公司上市前有无资金需公司上市前有无资金需求?求?当地政府是否支持?当
7、地政府是否支持?PE投资工程遴选标准君毅财富对具体君毅财富对具体工程的回避标准工程的回避标准明确列入国家或区域产业结构调整政策明确列入国家或区域产业结构调整政策“禁止类和禁止类和“限制类工程限制类工程工程存在高污染、高能耗,环保部门对企业出具不利工程存在高污染、高能耗,环保部门对企业出具不利的评价和意见的评价和意见企业曾发生重大违法违规事项,或主要高管有明显的企业曾发生重大违法违规事项,或主要高管有明显的法律、名誉及信用风险法律、名誉及信用风险净利润水平较低,或经审计的财务报表中所列示的相净利润水平较低,或经审计的财务报表中所列示的相关财务指标距离上市标准或公司最低投资额度标准具关财务指标距离
8、上市标准或公司最低投资额度标准具有较大差距有较大差距X XX XX XX X私募基金考察企业时最看重的几个要素PE尽职调查分为三个板块商业尽职调查商业尽职调查财务尽职调查财务尽职调查法律尽职调查法律尽职调查主主要要工工作作潜潜在在风风险险 行业研究 管理层访谈 实地走访 技术评估 客户/专家/合作伙伴访谈 财务分析 简要审计 银行账户对账 出资核实 税务审查 历史沿革审查 证照和批文审查 重要合同审阅 劳动雇佣和专利 股东身份 市场规模不够大 行业地位不高 核心竞争力不突出 未来业绩增长乏力 管理团队不胜任 产能/盈利能力不实 客户评价不佳 员工队伍欠缺 政策限制 CEO品行/价值不佳 来自竞
9、争对手的威胁 对大客户/供给商依赖 财务作假 财务管理严重不标准 出资不实 严重逃税 可疑账款往来 严重关联交易 严重同业竞争 财务比率严重失衡 现金流无法支撑扩张 短期还贷压力 其他上市障碍 重大历史沿革瑕疵 可疑的股东身份 执照或关键批文缺失 法律结构缺陷 关键合同出现致命条款 关键员工稳定性问题 专利权属不明常用的估值方法净资产法净资产法描描 述述 以公司经评估的净资产价值为估值根底 较多适用于国企和大型企业折现现金流法折现现金流法DCF 将未来现金流折现加总得到公司价值,是比较公认的估值方法 未来收益确实认:须建立严谨的业绩预测模型 折现率的选取?相对估值法相对估值法 市盈率P/E 市
10、净率P/B 市销率P/S PEG ROE 可比公司的选取?P/E倍数估值:市场的预期水平PE的预期投资市盈率大多在8-12倍之间对应的回报预期在至少三倍以上PE投资时的估值必须和二级市场估值挂钩一私募股权投资业务简介四退出方式二工程遴选和估值三投后管理方法五案例分析PE投资协议中的关键条款及对投后管理的作用对赌协议对赌协议/ /业绩承诺:业绩承诺: 主要内容:股东方确认,公司在主要内容:股东方确认,公司在 实现的净利实现的净利润将不低于润将不低于XXXX亿元,否那么投资方有权选择按比亿元,否那么投资方有权选择按比例调整所持公司股权,或按比例退还投资款项。例调整所持公司股权,或按比例退还投资款项
11、。本条所述净利润,应以扣除非经常性损益前后较本条所述净利润,应以扣除非经常性损益前后较低者为准,并应以经国内具有证券期货相关业务低者为准,并应以经国内具有证券期货相关业务资格且为董事会同意聘请的会计师事务所,按中资格且为董事会同意聘请的会计师事务所,按中国会计准那么出具的无保存意见的审计报告为准。国会计准那么出具的无保存意见的审计报告为准。 主要作用:锁定投资的主要作用:锁定投资的P/EP/E倍数,有效的鼓励实倍数,有效的鼓励实际控制人际控制人/ /大股东提升公司业绩。大股东提升公司业绩。 这是一条颇具争议的条款。这是一条颇具争议的条款。回购条款:回购条款: 主要内容:公司应积极争取在本次投资
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 募股 投资 PE
限制150内