对外直接投资.pptx
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1、第第4 4章章 对外直接投资理论与分析对外直接投资理论与分析n一、对外直接投资概述一、对外直接投资概述n二、对外直接投资理论二、对外直接投资理论n三、三、FDIFDI的政治经济分析的政治经济分析n四、中国引进外资分析四、中国引进外资分析章首案例 星巴克 n星巴克的策略n在设计高雅的咖啡馆里销售公司自有的精心焙制咖啡的同时,现场供给用蒸汽加压煮出的咖啡饮料n上乘的效劳 n员工的雇用和培训工程以及改革的薪酬政策 n员工动机n各国策略n英国n日本n泰国n韩国一、一、 对外直接投资概述对外直接投资概述n 国际直接投资国际直接投资Foreign Direct Investment,简写为简写为FDI:是
2、指一国的政府、企业或个人在:是指一国的政府、企业或个人在另一国创办企业或与当地资本合营企业,并获得另一国创办企业或与当地资本合营企业,并获得对该企业全部或局部管理控制权的投资行为。对该企业全部或局部管理控制权的投资行为。n nFDI特征特征:从全球角度从全球角度n FDI趋势趋势n FDI投向投向n FDI来源来源n FDI形式形式n 新建与并购新建与并购n 水平与垂直水平与垂直n 对外直接投资的趋势 n在过去的20年间,世界经济中无论是对外直接投资的流量还是存量都有非常可观的增长 n 1975 间,对外直接投资不仅加速开展,而且其开展速度远远超过世界贸易的增长 n工商企业还是感觉到贸易保护主
3、义的压力,对外直接投资被视作一种绕过未来贸易壁垒的手段 n许多开展中国家发生的政治经济上翻天覆地的变化 n世界经济的全球化使得企业现在把全世界视作它们的市场 1982- 对外直接投资流出量 Fig 6.1世界出口、GDP、FDI增长Fig 6.2按地区划分的对外直接投资流入量按地区划分的对外直接投资流入量Fig: 6.31998- 各国对外直接投资流出量Fig: 6.5对外直接投资的形式对外直接投资的形式:购并与新建投资购并与新建投资 新建投资 :多在开展中国家n购并:n执行起来更快 .n那些企业拥有有价值的战略资产 n提高被收购企业的效率 n在兴旺国家更流行FDI的两种模式n水平对外直接投资
4、 n企业在海外投资于与其国内经营相同的产业 . n 垂直对外投资 n后向 -对为企业的国内生产过程提供投入品的海外产业进行后向垂直对外直接投资 n前向 -对销售企业国内生产过程产出的海外产业进行的直接投资 据我国国家统计局的定义,如果一个企业全部资据我国国家统计局的定义,如果一个企业全部资本中本中25或以上来自外国包括港澳台投资者,该企或以上来自外国包括港澳台投资者,该企业就被称为外国商投资企业。一般将外国商投业就被称为外国商投资企业。一般将外国商投资企业划分成中外合资经营企业、中外合作经营企业、资企业划分成中外合资经营企业、中外合作经营企业、外商独资企业和合作开发等四类,从外商独资企业和合作
5、开发等四类,从1995年开始又增年开始又增加一个种类:外商投资股份。加一个种类:外商投资股份。 在我国的统计中,由于考虑到政治原因,将来自港在我国的统计中,由于考虑到政治原因,将来自港澳台地区的直接投资与来自其他国家的投资区别开来,澳台地区的直接投资与来自其他国家的投资区别开来,分别称为分别称为“外商投资企业和外商投资企业和“港澳台投资企业。港澳台投资企业。 二、二、 对外直接投资理论对外直接投资理论 企业为什么要实施企业为什么要实施FDI,开展成为跨国公司?,开展成为跨国公司? 1、保护自己,抵御风险并经受国内商业周期的不确定性;、保护自己,抵御风险并经受国内商业周期的不确定性; 2、开发世
6、界商品及效劳市场;包括迅速进入新兴市场;、开发世界商品及效劳市场;包括迅速进入新兴市场; 3、对竞争对手的国际竞争行为做出反响;保护自己在世界市场上的份额、对竞争对手的国际竞争行为做出反响;保护自己在世界市场上的份额; 4、降低本钱。在靠近外国用户的地方投资建厂可免除运输费用、中介费、降低本钱。在靠近外国用户的地方投资建厂可免除运输费用、中介费用等。这种所谓的用等。这种所谓的“内部化有助于降低总经营本钱。内部化有助于降低总经营本钱。 5、跨越关税壁垒。、跨越关税壁垒。 6、通过直接生产,免除因、通过直接生产,免除因Licensing给自己带来的种种危害,保持自己给自己带来的种种危害,保持自己的
7、国际竞争力。的国际竞争力。 在降低本钱中,通过在降低本钱中,通过FDI,企业可以:,企业可以: 1、如果外乡劳动力本钱高昂,且在产品中占的、如果外乡劳动力本钱高昂,且在产品中占的比例很大,就应考虑把生产转移到劳动力本钱比例很大,就应考虑把生产转移到劳动力本钱较低的地方。较低的地方。 2、降低原材料本钱。将生产移至原材料丰裕或、降低原材料本钱。将生产移至原材料丰裕或供给地可有效降低这一本钱。供给地可有效降低这一本钱。 3、降低能源本钱。在能源价格较低的地方进行、降低能源本钱。在能源价格较低的地方进行生产将有助于降低本钱。生产将有助于降低本钱。 4、降低运输费用。、降低运输费用。 近年来,美国的公
8、司便将上述四个因素作为近年来,美国的公司便将上述四个因素作为FDI的主要理由。的主要理由。1. 垄断优势理论垄断优势理论n 跨国公司具有跨国公司具有3大优势:大优势:na、技术优势,跨国公司拥有东道国最渴望的技术、信、技术优势,跨国公司拥有东道国最渴望的技术、信息,知识等无形资产;息,知识等无形资产;nb、规模经济优势,使公司规模在海外到达最优规模,、规模经济优势,使公司规模在海外到达最优规模,这是较小规模的当地企业所不具备的;这是较小规模的当地企业所不具备的;nc、管理和组织能力优势,组织与管理方面的卓越才能。、管理和组织能力优势,组织与管理方面的卓越才能。n 跨国公司利用这些垄断地位来追求
9、最大利润,是跨国公司利用这些垄断地位来追求最大利润,是对外直接投资的原因。对外直接投资的原因。2. 市场不完全理论n 国际市场的不完全性是指除商品市场的企国际市场的不完全性是指除商品市场的企业垄断之外,商品和要素的流动还受到贸易保业垄断之外,商品和要素的流动还受到贸易保护政策、政治经济制度、文化等的影响。跨国护政策、政治经济制度、文化等的影响。跨国公司采取直接投资,通过本地化生产和经营,公司采取直接投资,通过本地化生产和经营,就可以避开贸易壁垒,克服市场不完全性带来就可以避开贸易壁垒,克服市场不完全性带来的副面影响,使公司获得开展。的副面影响,使公司获得开展。3. 国际生产折衷理论国际生产折衷
10、理论n国际生产折衷理论,国际生产折衷理论, JHDunning提出提出n 跨国公司能够存在和开展是由于存在三个条件:跨国公司能够存在和开展是由于存在三个条件:n a、所有权优势,即指跨国公司特有的有形和无形资产。、所有权优势,即指跨国公司特有的有形和无形资产。n b、内部化优势:跨国公司可以把各种优势保持在企业、内部化优势:跨国公司可以把各种优势保持在企业内部,并使其发挥能力。如规模经济等使本钱降低。内部,并使其发挥能力。如规模经济等使本钱降低。n c、区位优势:东道国的要素禀赋优势以及东道国政府、区位优势:东道国的要素禀赋优势以及东道国政府特有的政策措施。特有的政策措施。n 只存在只存在a,
11、b、c不存在时,跨国公司中只能选择特许权不存在时,跨国公司中只能选择特许权转让协议形式,以便将优势中的无形资产转让出去;转让协议形式,以便将优势中的无形资产转让出去;n a、b存在,存在,c不存在时,跨国公司选择出口贸易;不存在时,跨国公司选择出口贸易;n a、b、c均具备时,跨国公司才直接投资。均具备时,跨国公司才直接投资。FDI 时间和理由?n运输本钱n市场不完善 (内部化理论)n国家间的商品自由流动出现了障碍 n专有技术的出售遇到了阻力 n追随竞争领导者 战略竞争n产品生命周期 但是没有解释什么什么时候进入国外市场有利可图n区位优势 (自然资源)决策框架4、 两缺口模型n在开放经济中,从
12、总供给角度来描述的国民收入为;n Y=C+S+T+M 1n其中:Y:国民收入,C:国内消费,S:储蓄,T:税收,M:进口n从总需求角度来描述国民收入,我们可有公式:n Y=C+I+G+X 2n其中:Y、C、I含义与上相同,G:政府购置,X:出口n根据总需求和总供给的恒等条件,我们可以得到公式:n S-I-G-TX-M 3n假设政府的收支相等,即不存在财政赤字或盈余,那么有:n I-SM-X 4n 公式4是在政府收支平衡的假定下,根据总需求和总供给的恒等关系建立的国民经济恒等式。式中,投资与储蓄之差和为“储蓄缺口,进口和出口之差称为“贸易缺口或外汇缺口。n 在国民经济核算中,“储蓄缺口在 “事后
13、必然等于“贸易缺口,就是说,如果国内储蓄不能满足国内的投资需求,需要进出口有一个规模相等的赤字予以平衡,这时,需要从国外引进资本;如果国内储蓄大于国内投资,那么需要进出口有一个规模相等的盈余予以平衡,这时需要国内资本输出。三、FDI的政治经济分析nFDI对东道国的积极影响对东道国的积极影响n 资源转移效应资源转移效应n 就业效应就业效应n 国际收支效应国际收支效应n 竞争效应竞争效应n 经济增长经济增长资源转移效应n资本n技术n管理经验就业效应 n为东道国带来原先没有的就业时机 n直接:雇用了一定数量的东道国居民 n间接: n在辅助行业创造了就业时机 n当地供给商以及跨国公司员工在当地增加消费
14、 n就业岗位增加的净额成为希望从事对外直接投资的跨国公司与东道国谈判的要点 国际收支效应 n当跨国公司建立了一家海外子公司,东道国的资本工程就会从最初的资本流入中受益 n对于母国来讲是资本流出,所以应该记入母国资本工程的借方 n如果对外直接投资成为货物和劳务进口的替代品,它就可以改善东道国国际收支的经常工程 n当跨国公司利用其外国子公司向其他国家出口商品和劳务时,东道国的国家收支得到了改善 国际收支平衡n 当一国的货物、劳务的进口及投资收益的支出超过其货物、劳务的出口及投资收益的收入时,国际收支就会表现为经常工程逆差 n当一国的货物、劳务的出口及投资收益的收入大于进口及投资收益的支出时,国际收
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