工程经济重点(重点).pdf
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1、第一章工程经济第一节资金的时间价值一、影响资金时间价值的因素1.资金的使用时间2.资金数量的大小3.资金投入和回收的特点4.资金周转的速度二、利息与利率的概念通常用利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度,用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。()利息债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分就是利息。计算公式:I=F-P式中:I-利息F-本 利 和(终值)P-本 金(现值)在工程经济研究中,利息常常被看成是资金的一种机会成本.(二)利率利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比,通常用百分数表示。计算公式:i =4x 100%P式中:i-利率;It 单位时间内所得的利息额。(三)决定利率高
2、低的因素1.社会平均利润率2.金融市场借贷资本的供求情况3.借出资本要承担的风险4.通货膨胀5.借出资本的期限长短2006年考题:利率与社会平均利润率两者相互影响,(A)。A.社会平均利润率越高,则利率越高B.要提高社会平均利润率,必须降低利率C.利率越高,社会平均利润率越低D.利率和社会平均利润率总是按同一比例变动(四)利息的计算1 .单利所谓单利是指在计算利息时,仅用最初本金来计算,而不计入先前计息周期中所累积增加的利息的计息方法。计算公式:It=px i单2.复利所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时,其先前周期上所累积的利息要计算利息,即“利生利”、“利滚利”的计息方式。计算公式:F
3、=P(1+if式中:1-复利利率n-计息期数三、现金流量图1、流出系统的资金称为现金流出,用符号(勿)t表示;流入系统的资金称为现金流入,用 符 号(67)t表示;现金流入与现金流出之差称之为净现金流量,用 符 号(CI-CO)t表不。2、要正确绘制现金流量图,必须把握好现金流量的三要素,即:大小(现金流量数额)、方向(现金流入或现金流出)、作用点(现金流量发生的时间点)。(2004年考题:在下列关于现金流量图的表述中,错误的是(B)。A.以横轴为时间轴,零表示时间序列的起点B.多次支付的箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时间单位初C.在箭线上下注明现金流量的数值D.垂直箭线箭头的方向是对特
4、定的人而言的2006年考题:编制现金流量图应把握现金流量的(AC E)A 大小 B 期数 C 方向 D 利率 E 作 用 点)四、等值的计算(一)、六个公式需掌握1、识别出P、F、A,知一个求另一个。2、记住F =P(l +/)n3、确定系数4、i、n要一致。即若n以月为则i为月利率;即若n以年则i为年利率。5、6个中两两互为倒数。6、如果两个现金流量等值,则对任何时刻的价值必相等。(2005年考题:某施工企业现在对外投资200万元,5年后一次性收回本金和利息,若年基准收益率为8%,则总计可以收回资金(D)万元。已知:(F/P,8%,5)=1.4693。(F/A,8%,5)=5.8666.(A
5、/P,8%,5)=0.2505A.234.66 B.250.50 C.280.00 D.293.86(2006年考题:某施工企业向银行借款100万元,年利率8%,半年复利计息一次,第三年末还本付息,则到期时企业需偿还银行()万 元.(答 案F=100(1+4%)A.124.00 B.125.97 C.126.53 D.158.69(2005年考题:某施工企业拟对外投资,但希望从现在开始的5年内每年年末等额回收本金和利息200万元,若按年复利计算,年利率8%,则企业现在应投资(B)万元。已知:(P/F,8%,5)=0.6808(P/A,8%,5)=3.9927(F/A,8%,5)=5.8666A
6、.680.60 B.798.54 C.1080.00 D.1173.32)(2005年考题:现在的100元 和5年后的248元两笔资金在第2年末价值相等,若利率不变,则这两笔资金在第3年末的价值(C).A.前者高于后者 B.前者低于后者C.两者相等 D.两者不能进行比较)(2006年考题:某施工企业一次性从银行借入一笔资金,按复利计息,在随后的若干后内采用等额本息偿还方式还款,则根据借款总额计算各期应还款数额时,采用的复利系数是(B)。A.(P/A,I,n)B.(A/P,I,n)C.(F/A,I,n)D.(A/F,I,n)(20 0 4 年考题:某企业年初投资30 0 0 万元,10 年内等额
7、回收本利,若基准收益率为8%,则每年年末应回收的资金是(B)万元。已知:(A/F,8%,10)=0.0 6 9 (A/P,8%,10)=0.14 9 (P/F,8%,10)=2.15 9A.324 B.4 4 7 C.5 0 7 D.6 4 8)(二)、影响资金等值的因素有三个:a .金额的多少b.资金发生的时间长短c.利率(或折现率)的大小,利率是关键因素。五、名义利率和有效利率的计算1、年名义利率的计算所谓年名义利率r 是指计息周期利率/乘以一年内的计息周期数0所得的年利率.计算公式:r=i*m2、有效利率的计算有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率,包括计息周期有效利率和年有效利率两种
8、情况。1).计息周期有效利率,即计息周期利率计算公式:i =m2).年有效利率,即年实际利率。计算公式:%=*卜+5)T只要m 大 于 1,年有效利率大于年名义利率。(20 0 4 年考题:年名义利率为i,一年内计息周期数为m,则年有效利率为(B )。A.(1+i)m-1 B.(1+i/m)-1 C.(1+i)m-I D.(1+i xm)m-i )(20 0 5 年考题:年名义利率为8%,按季计息,则计息期有效利率和年有效利率分别是(B )。A.2%8%B.2%8 .24%C.2.0 6%8%D.2.0 6%8.24%)第 二 节 项 目 财 务 评 价一、建设项目财务评价的基本内容财务分析应
9、在项目财务效益与费用估算的基础上进行。对于经营性项目,财务分析是分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力;对于非经营项目,财务分析应主要分析项目的财务生存能力.(盈利能力分析包括静态和动态的,静态的包括投资收益率和静态投资回收期;动态的包括内部收益率、财务净现值、净现值率及动态投资回收期。偿债能力包括利息备付率、偿债备付率、资产备付率、借款偿还期、流动比率、速动比率)二、评价方法按评价方法的性质不同,财务评价分为定量分析和定性分析。定量分析按是否考虑时间因素分静态分析和动态分析三、财务评价方案:分为独立型方案和互斥型方案四、财务评价指标J)、基准收益率1、基准收益率也称基准折现率,是企业或行
10、业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。根据不同角度编制的现金流量表,计算所需的基准收益率应有所不同。2、基准收益率的测定规定1)政府投资项目采用的行业财务基准收益率,应根据政府的政策导向进行确定。2)非国有投资的基准收益率由投资者自行确定。3)投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率,还应根据自身的发展战略和经营策略、考虑资金成本、机会成本、投资风险和通货膨胀等因素综合测定。总之,确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本,而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。(2004考题:基准收益率的确定一般应综合考虑的因素有(AB D E)。A.资金成本 B.投资风险 C
11、.方案的收益率 D.机会成本 E.通货膨胀)(2004考题:.通货膨胀是指由于货币的发行量超过(B)所需的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。A.存量商品 B.商品流通 C.增量商品 D.购买能力2005考题:项目基准收益率的确定一般应综合考虑(B C D E)。A.产出水平 B.资金成本 C.机会成本 D.投资风险 E.通货膨胀2006考题:下列有关基准收益率确定和选用要求的表述中,正确的有(B C E)。A.基准收益率应由国家统一规定,投资者不得擅自确定B.从不同角度编制的现金流量表应选用不同的基准收益率C.资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础D.选用的基准收益率不应考虑通货膨胀的
12、影响E.选用的基准收益率应考虑投资风险的影响(二)财务净现值财务净现值(尸肥外是反映投资方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。1、判别准则i .当 加/0 时,说明方案除了满足基准收益率要求的盈利之外,还能得到超额收益,故该方案财务上可行;i i .当加时,说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平,该方案财务上还是可行的;i i i .当尸心,ic,则方案在经济上可以接受;若FIRR 0 B.F IRR i c D.F IRR i c2005年考题:对于独立的常规投资项目,下列描述中正确的是(B C E )。A.财务净现值随折现率的增大而增大B.财务内部收益率是财务净现值等于零时的折现率C
13、.财务内部收益率与财务净现值的评价结论是一致的D.在某些情况下存在多个财务内部收益率E.财务内部收益率考虑了项目在整个计算期的经济状况3、财务净现值率财务净现值率(FNPVQ,所谓财务净现值率是指项目财务净现值与项目总投资现值之比,其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现值。(互斥型方案比选用)200 6:年考题:项目计算期内累计净现金流量为A,项目财务净现值为B,固定资产现值为C,流动资金现值为D,则项目净现值率为(C)。A.A/C B.B/C C.B/(C +D)D.A/(C +D)(四)投资收益率1、投资收益率概念:它是投资方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与方
14、案投资的比率(用 R 表示)。2、判别准则将计算出的投资收益率(立)与所确定的基准投资收益率(Rc)进行比较。老RRc,则方案可以考虑接受;若 R 2较为合适。2、偿债备付率(DSCR)概念:偿债备付率指项目在借款偿还期内,各年可用于还本付息的资金(欧/加-益)与当期应还本付息金额(PD)的比值。计算公式:入9 _ E B I T D A-TAX式 中EBITDA息税前嗣加折旧和摊销;心 企业所得税;PD-当期应还本息金额。2004年考题:利息备付率表示使用项目(C)偿付利息的保证倍率。A.支付税金后的利润 B.支付税金前且支付利息后的利润C.支付利息和税金前的利润 D.支付税金和利息后的利润
15、2004年考题:在进行工程经济分析时,下列项目财务评价指标中,属于动态评价指标的是(C)。A.投资收益率 B.偿债备付率 C.财务内部收益率 D.借款偿还期2005年考题:考虑时间因素的项目财务评价指标称为(C )。A.时间性评价指标 B.比率性评价指标C.动态评价指标 D.静态评价指标第三节 项目不确定分析一、常用方法不确定分析方法有盈亏平衡分析和敏感性分析敏感性分析:敏感性分析法是分析各种不确定性因素发生增减变化时,对财务或经济评价指标的影响,并计算敏感度系数和临界点,找出敏感因素。2005年考题:在敏感性分析中,可以通过计算(C )来确定敏感因素。A.不确定因素变化率和敏感度系数B.指标
16、变化率和敏感度系数C.敏感度系数和临界点D.指标变化和临界点一般来讲,盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价(站在企业的角度),而敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价(站在全社会、国家角度)。二、盈亏平衡分析方法总成本是固定成本与可变成本之和固定成本不随产品产量及销售量的增减发生变化的各项成本费用。可变成本是随产品产量及销售量的增减而成正比例变化的各项成本。2004年考题:在下列各项中,属于固定成本的是(A).A.长期借款利息 B.原材料费 C.燃料费 D.生产工人工资2006年考题:项目盈亏平衡分析时,一般应列入固定成本的是(D)。A.生产工人工资 B.外购原材料费用 C.外购燃料动力费
17、用 D.固定资产折旧费2005年考题:在项目盈亏平衡分析中,可视为变动成本的是(A)。A.生产工人工资 B.无形资产摊消费 C.管理费 D.固定资产折旧费用1、产 销 量(工程量)盈亏平衡分析的方法S=px Q-Tux QBEP(Q)=-P-Cu-TBEP(。)=p(l-r)-C式中 BEP(Q)一一盈亏平衡点时的产销量;C F-固定成本;Cu 单位产品变动成本;P 一一单位产品销售价格;Tu 单位产品营业税金及附加。r 一一营业税金及附加的税率.盈亏平衡点反应了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低,达到此点的盈亏平衡产销量就越少,项目投产后的盈利的可能性越大,适应市场变化的能
18、力越强,抗风险能力也越强。2005年考题:项目盈亏平衡产销量越高,表示项目(B )。A.投产后盈利越大 B.抗风险能力越弱C.适应市场变化能力越强 D.投产后风险越小2004年考题:某生产性建设项目,其设计生产能力为6 万件,年固定成本为5600万元,每件产品的销售价格为3600元,每件产品的可变成本为1600元,每件产品的销售税金及附加之和为180元,则该生产性建设项目的盈亏平衡产销量为(C)万件。A.1.56 B.1.64 C.3.08 D.3.202006年考题:某项目年设计生产能力8 万台,年固定成本1000万元,预计产品单台售价500元,单台产品可变成本275元,单台产品销售税金及附
19、加为销售单价的5%,则项目盈亏平衡点产量为(B)万台。A.4.44 B.5.00 C.6.40 D.6.74三、敏感性分析选择指标的要求,如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资快慢的影响,则可选用投资回收期作为分析指标;如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响;可选用财务净现值作为分析指标;如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响,则可选用财务内部收益率作为分析指标。2004年考题:投资项目敏感性分析是通过分析来确定评价指标对主要不确定性因素的敏感程 度 和(B)。A.项目的盈利能力 B.项目对其变化的承受能力C.项目风险的概率 D.项目的偿债能力第四节 现金流量表项目现金流量表由
20、现金流入、现金流出和净现金流量构成。一、项目现金流量表分类项目投资现金流量表是以项目为一个独立系统进行设置的。项目资本金现金流量表是从项目法人(或投资者整体)角度出发的二、现金流量表的构成要素1、投资:建设项目评价中的总投资是建设投资、建设期利息和流动资金之和。2006年考题:某项目投资来源中,项目资本金2000万元,借入银行资金1000万元,建设期借款利息200万元。在编制项目财务现金流量表时,建设期现金流出的投资应为(D )万元。A.1200 B.2000 C.3000 D.32002、经营成本总成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务费用(利息支出)+其
21、他费用经营成本=总成本-折旧费-摊销费-利息支出经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用2004年考题:在工程经济分析中,下列各项中属于经营成本的有(AB C).A.外购原材料、燃料费 B.工资及福利费C.修理费 D.折旧费 E.利息支出2005年考题:下列费用中,属于经营成本的是(D )。A.折旧费 B.摊销费 C.利息支出 D.福利费2006年考题:项目经济评价时,若以总成本费用为基础计算经营成本,则应从总成本费用中扣除的费用项目有(AD E ).A.折旧费用 B.销售费用 C.管理费用 D.摊销费用 E.利息支出3、税金1)从销售收入中扣除的营业税金及附加和增值
22、税。2)计入建设投资的引进技术、设备材料的关税和固定资产投资方向调节税。3)从利润中扣除的所得税。第五节基本建设前期工作内容一、建设项目周期1、建设项目阶段划分:分为决策阶段、设计阶段、施工阶段、总结评价阶段。决策阶段:市场研究与投资机会分析着重点是投资环境分析,目的和作用是鉴别投资方向,选择建设项目.设计阶段:分为初步设计、投资准备、技术设计、施工图设计。我国对于一般项目进行两阶段设计,即工程的初步设计和施工图设计;对重大项目和技术上比较复杂而又缺乏设计经验的项目,在初步设计后还增加了一项技术设计.2005年考题:在初步设计和施工图设计之间,可设立(D )阶段。A.规划设计 B.方案设计 C
23、.施工设计 D.技术设计2、建设项目各阶段对投资的影响大多数建设项目周期有共同人力和费用投入模式:开始少,后来多,而当建设项目建成时又迅速减缓。投资决策阶段的产出对总投资影响,一般工业建设项目的经验数据为60%70%;对项目使用功能影响在70%-80%.项目决策阶段对项目投资和使用功能具有决定性影响。设计阶段的产出对总投资的影响,一般工业建设项目的经验数据为20%30%;对项目使用功能影响在10%20%.施工阶段的产出对总投资的影响,一般工业建设项目的经验数据为10%15%;对项目使用功能影响在5%-10%,2004年考题:对建设工程项目使用功能影响从大到小依次排列正确的是(C)。A.设计阶段
24、-施工阶段-决策阶段B.施工阶段-设计阶段-决策阶段C.决策阶段-设计阶段-施工阶段D.设计阶段-决策阶段-施工阶段二、项目建议书1、项目建议书是项目基本建设程序的最初环节,作用是为项目立项之用。2、项目建议书的审批根 据 国务院关于投资体制改革的决定政府对于投资项目的管理分为审批、核准和备案三种方式.对于政府投资项目或使用政府性资金、国际金融组织和外国政府贷款投资建设的项目,继续实行审批制;对于企业不使用政府性资金投资建设的项目,一律不再实行审批制,区别不同情况实行核准制和备案制。三、可行性研究报告:可行性研究报告为项目决策提高科学依据。2005年考题:建设项目可行性研究进行的时间和主要作用
25、分别是(A)。A.在项目最终决策前进行,为投资决策提供依据B.在项目资金筹措之后进行,为编制项目资金使用计划提供依据C.在项目最终决策之后.项目设计之前进行,为项目设计提供依据D.在项目决策之后.购买建设用地之前进行,为土地利用规划提供依据。可行性研究报告的审批:根 据 国务院关于投资体制改革的决定规定,建设项目可行性研究报告的审批与项目建议书的审批相同。第六节 设备更新分析一、设备磨损类型:1、有形磨损:a、第一种是设备在使用过程中,在外力作用下实体产生的磨损、变形和损坏。b、第二种是设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的实体磨损。2、无形磨损:a、第一种是设备的技术结构和性能并没有变化,但
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