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1、策略报告 2019 年 10 月 30 日证券研究报告2018 年淘宝直播带货规模超过千亿,电商直播成为新的战略要地 电商直播已成为新的生活方式,2018 年淘宝直播带货规模超过千亿。根据淘榜单&淘宝直播联合数据发布,2017-2018 年,淘宝直播经历了跨越式发展,2018 年,淘宝直播平台带货超过 1000 亿元,同比增速近400%;81 个直播间成交过亿,5 家机构引导成交破 10 亿。丰富的内容矩阵支撑淘宝直播蓬勃发展:当前消费者每天可以观看的淘宝直播内容超过 15 万小时,可购买的产品数量超过 60 万种。随着主播与与商家的合作更加深入,不断改善用户体验,形成长期高效的互利关系。20
2、19年以来,淘宝在直播上不断加码:2 月,淘宝直播独立 APP 上线;7 月,淘宝直播正式启动“启明星计划”,已有包括李湘、王祖蓝、杨迪等诸海滨SAC 执业证书编号:S021-35082086分析师相关报告诺诚健华申请港股上市-成立 4 年融资达 2.39 亿美元,2019-10-28奥布替尼处于 II 期临床IPO 策略报告(系列 82):上周 13 家企业过会,其中三2019-10-28板企业为龙软科技、华特股超过 100 名明星入驻淘宝直播。“直播+电商”的模式发挥明星网红的 份、紫晶存储新三板日报(证监会启动全带货能力,观看电商直播已成为一种全新的生活方式。2019-10-282019
3、-10-27面深化新三板改革)全市场科技产业策略报告第四十期 电商直播显著降低用户决策成本,直播网购人群消费能力高于平均。当前电商直播模式丰富,已衍生出“秒杀”模式、达人模式、店铺直播模式、基地走播模式、产地直播等 11 种形式。电商直播作为一种互动式营销模式,具备强直观性、高互动性、低门槛性、强煽动性的特点,结合大众知名品牌以及独有的低价策略,对众多消费者来说,可以快速做出购买决定,降低用户决策成本。2017 年以来,淘宝直播核心用户(每周访问淘宝直播 3 天及以上的用户)数量持续增加,且在2018 年第二季度后有了更为显著的增长,与此同时,淘宝直播核心用户在淘宝直播的日均停留时间从 201
4、7 年 Q1 的不到20 分钟增至 2018Q4的近 1 个小时,用户粘性不断增强。根据 Questmobile 数据,整个直播网购人群在上网时间以及使用频次上,略高于移动全网水平;2019 年 5月,直播网购人群线上消费在 1000 元以上的用户占比为 24%,消费在2001000 元之间的用户占比为 54%,且 TGI 皆在 100 以上。展望 Q4,占据半壁江山的科创板 TMT 公司哪些有望脱2019-10-27颖而出?KOI 经济有望持续增长,电商直播成为新的战略要地。根据 Frost&Sullivan 数据,互联网 KOL 电商的 GMV 从 2013 年的人民币 7 亿元大幅增长至
5、 2017 年的人民币 329 亿元,复合年增长率为 161.8。预计未来五年 GMV 的增长率将保持相对较高的复合年增长率 40.4。截止2018 年 12 月,MCN 数量已超过 5000 家,仅有 6%的 MCN 机构营收过亿,90%以上头部网红都被 MCN 收入囊中或成立自己的 MCN。2018年超三成被调研 MCN 的营收规模在 5000 万以上,营收规模破亿的MCN 数量占比达到 6%。电商作为 MCN 机构流量变现的重要渠道,潜力有望持续释放。头部淘宝主播稀缺,带货能力二八分化严重。且电商主播在经历过野蛮生长之后,行业规范度亟待提升。风险提示:政策监管趋严,市场竞争激烈。本报告版
6、权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。1新三板策略报告内容目录1.从“货到人”到“人到人”,颠覆传统模式的直播电商迎来风口.31.1.电商直播已成为新的生活方式,2018 年淘宝直播带货规模超过千亿.31.2.电商直播显著降低用户决策成本,直播网购人群消费能力高于平均.41.2.1.电商直播模式丰富,显著降低用户决策成本.41.2.2.直播网购参与者众多,且具备中高水平的购买力.51.3.KOI 经济有望持续增长,电商直播成为新的战略要地.61.3.1.KOL 经济有望继续增长,电商成为流量变现的重要领域之一.61.3.2.MCN 机构成为红人经济的核心,90%以上头部网红已被
7、MCN 收入囊中.81.3.3.KOI 带货能力二八分化严重,行业规范度亟待进一步提升.102.本周数据跟踪.112.1.本周市场回顾.112.2.本周定向增发.122.3.最新 IPO 排队、辅导情况.133.本周重要公司公告.13图表目录图 1:淘宝直播带货规模趋势.3图 2:淘宝直播内容规模.3图 3:直播已成为商家变现的重要手段.4图 4:淘宝直播核心用户表现.5图 5:2019 年 5 月直播网购人群月均使用时长.6图 6:2019 年 5 月直播网购人群月均使用次数.6图 7:2019 年 5 月直播网购人群的消费能力与 TGI.6图 8:中国社交电商市场规模(十亿元)以及同比增速
8、(%).7图 9:中国互联网 KOLs 经济各细分市场规模(十亿元).7图 10:2016-2020 年中国在线直播市场规模以及预测(亿元).8图 11:2018 年网红各领域收入占比(%).8图 12:中国网红经济生产链条分析.8图 13:中国 MCN 机构数量.9图 14:MCN 收入规模分布.9图 15:2018 年不同营收规模的 MCN 机构主要变现方式占比(%).9图 16:淘宝主播近一周排行榜(10.21-10.27).10图 17:主要指数周涨跌幅(%).11图 18:主要指数周成交额环比(%).11图 19:新三板大消费做市涨幅 TOP10.12图 20:新三板大消费做市跌幅
9、TOP10.12表 1:电商直播的主要模式.5表 2:典型的红人电商 MCN 机构以及旗下代表红人.9表 3:如涵控股 KOLs 数量情况.10表 4:近两周大消费行业定增情况.12表 5:大消费公司相关 IPO 排队、上市辅导情况.13表 6:近两周新三板大消费重点公司公告.13本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。2新三板策略报告1.从“货到人”到“人到人”,颠覆传统模式的直播电商迎来风口1.1.电商直播已成为新的生活方式,2018 年淘宝直播带货规模超过千亿电商直播将“直播”与“带货”相结合,生命力持续爆发。以淘宝为例,根据淘榜单&淘宝直播联合数据发布,2017-2
10、018 年,淘宝直播经历了跨越式发展,2018 年,淘宝直播平台带货超过 1000 亿元,同比增速近 400%;81 个直播间成交过亿,5 家机构引导成交破 10 亿,成绩十分亮眼。图 1:淘宝直播带货规模趋势资料来源:淘榜单&淘宝直播丰富的内容矩阵支撑淘宝直播蓬勃发展。根据淘榜单&淘宝直播联合数据显示,当前消费者每天可以观看的淘宝直播内容超过 15 万小时,可购买的产品数量超过 60 万种。“网红”与商家的合作更加深入,在模式的选择上更加注重粉丝端的感受,不断改善用户体验,提升合作效果,形成长期高效的互利关系。图 2:淘宝直播内容规模资料来源:淘榜单&淘宝直播明星助力,淘宝直播独立 APP
11、上线,直播电商资源持续加码。2019 年 2 月,淘宝直播独立APP 正式上线,消费者可以通过 APP 边看直播边购物,这也是淘宝进一步加注直播电商的筹码。同年 7 月,淘宝直播正式启动“启明星计划”,根据淘宝内容电商事业部总经理玄德透露,已有超过 100 名明星入驻淘宝直播。明星加入淘宝直播是整体生态的一次丰富,在天猫“618 大促”期间,已经有李湘、王祖蓝、刘畊宏、张俪、乐华旗下艺人等 22 位明星首次参与淘宝直播。其中,李湘发起的“湘姐带你逛英国”直播,取得了近 250 万观看,推荐的护肤品套装售出近 20 万套;王祖蓝则在直播间内卖出了超过 1 万件珠宝,单场成交额超 300 万。“直
12、播+电商”的模式发挥明星网红的带货能力,从而为消费者带来全新的购物体验,观看电商直播已成为一种全新的生活方式。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。3新三板策略报告1.2.电商直播显著降低用户决策成本,直播网购人群消费能力高于平均1.2.1.电商直播模式丰富,显著降低用户决策成本电商直播使得红人、货、消费者之间的关系更加紧密且直接,已成为商家变现的重要手段。淘宝红人通过向用户卖人设、作讲解,而用户则因为喜欢一个主播进而去关注店铺、了解商品,使得传统的“货与人”的关系向“人与人”的新型关系转变,红人、货、消费者之间的关系更加紧密且直接,进而刺激了用户的消费行为。电商直播以一
13、种互动式营销模式对众多消费者产生了吸引力,在电商直播普及之前,消费者都主要通过如微博、微信、小红书、抖音等社交平台来“做功课”,“种草”好物,然后再去电商或者线下门店进行购买。而电商直播则改变了这一模式:头部 KOL 在选品时,通常会采用大众知名品牌加上独有的低价策略,让那些不愿做深度思考、花时间“做功课”的用户可以在观看直播的同时,快速做出购买决定,减少选择障碍,降低用户决策成本。此外,在电商直播强直观性、高互动性、低门槛性、强煽动性的特点下,配合直观的试用效果、限制购买数量的营销方式等综合作用,消费者受到直播的感官刺激,也极易引起冲动性的消费行为。图 3:直播已成为商家变现的重要手段资料来
14、源:Questmobile,安信证券研究中心电商直播模式丰富,当前具备代表性的模式有“秒杀”模式、达人模式、店铺直播模式、基地走播模式、产地直播模式等 11 种模式,各类电商直播模式各有优劣本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。4新三板策略报告表 1:电商直播的主要模式模式 特点主播和品牌商合作,帮品牌商带销量,同时给粉丝谋福利,主播渲染商品价值的能力是核心能力。这个模式容易形成马太效应,主播带货能力越强,越受品牌方的青睐,拿到的折扣也就越低。而主播的收益来自“坑位费”+销售返佣。秒杀模式该模式需要主播在一个领域有非常深厚的专业认识,对该领域的商品了如指掌,成为该领域的消
15、费意见领袖,比如“口红一哥”李佳琦。达人模式主播针对每个在售产品款式进行逐一介绍,竞争力来源于在播商品,依靠购物袋中的商品引起观众互动店铺直播模式基地走播模式产地直播模式供应链构建直播基地,主播在各个直播基地去做直播,一般提前到基地选好货,该模式下主播不用担心货源、库存压力、售后服务等问题。土鸡、土鸡蛋、大龙虾、腊肉、芒果、榴莲.无论是自产自销还是产地直销,到产地买,性价比最高,但直播内容比较单调。门槛较高。主播根据粉丝的需求,采用 ODM 或 OEM 的方式推出特有的款式;货品多采买于供应链供货/工厂订制/市场;粉丝对上新的内容有期待;成交的冲动性主要来自粉丝的主播的信任以及对款式的认同。直
16、播间出品模式砍价模式一货一品,容易哄抢。以翡翠为例,主播拿到货主的翡翠后,把商品的优缺点分析给粉丝听,同时也告诉粉丝商品大概的价值,征询有意向购买的粉丝。在这个基础上,货主报价,主播砍价,价格协商一致后三方成交。主播赚取粉丝的代购费和货主的佣金。主播在国外给粉丝带货,商品随着镜头的画面变化而变化,价格是该模式的优势,同时也容易激发观众的好奇心海外代购模式专家门诊模式所谓“只有生病了才会找医生,专家门诊一对一帮助粉丝解决问题”。这种模式的成交转化率特别高,但不容易获得流量。博彩模式抢拍模式赌石、珍珠开蚌等直播都带有强烈的博彩性质,内容趣味性强。该模式氛围和互动性比较高,具备成交冲动性。资料来源:
17、猎云网1.2.2.直播网购参与者众多,且具备中高水平的购买力2017 年以来,淘宝直播核心用户(每周访问淘宝直播 3 天及以上的用户)数量持续增加,且在 2018 年第二季度后有了更为显著的增长,与此同时,淘宝直播核心用户的粘性很强,其在淘宝直播的日均停留时间持续增长,从 2017 年第一季度的不到 20 分钟增至当前接近 1个小时,且从趋势上来判断,未来还将持续提升。图 4:淘宝直播核心用户表现资料来源:淘榜单&淘宝直播从整个直播网购群体来看,根据 Questmobile 数据,直播网购人群在上网时间以及使用频次上,略高于移动全网水平:2019 年 5 月,直播网购人群月均使用时长达到 86
18、25 分钟,高于全网 8280 分钟的水平,直播网购人群月均使用次数达到 3547 次,高于全网 3135 次的水平。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。5新三板策略报告图 5:2019 年 5 月直播网购人群月均使用时长 图 6:2019 年 5 月直播网购人群月均使用次数直播网购人群的月人均使用次数(次)直播网购人群月均使用时长(分钟)40003500300025002000150010009000850080007500700065006000移动全网 看直播网购人群移动全网 看直播网购人群资料来源:Questmobile,安信证券研究中心 资料来源:Questm
19、obile,安信证券研究中心网购直播人群消费水准高,约 80%的用户消费处于中高端水平。根据 Questmobile 数据,2019 年 5 月,直播网购人群线上消费在 1000 元以上的用户占比为 24%,消费在 2001000元之间的用户占比为 54%,且 TGI 皆在 100 以上,可见直播网购人群的消费水平要高于一般网购用户。图 7:2019 年 5 月直播网购人群的消费能力与 TGI直播网购人群消费能力 TGI(右轴)60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%1601401201008060402001000元 2001000元 200元资料来
20、源:Questmobile,安信证券研究中心1.3.KOI 经济有望持续增长,电商直播成为新的战略要地头部 KOL 是电商直播的关键所在,借助明星和网红的“粉丝效应”,明星和网红主播所推荐的商品更易受人信赖,能够在短期内快速聚集流量,并实现流量的转化。鉴于此,邀请明星、网红、垂直领域的 KOL 助力直播,已成为时下卖家入局直播的利器,自带人气、关注和流量的主播能够实现热启动,迅速触发抢货风潮,帮助商家在短时间内获得惊人的销量转化效果。1.3.1.KOL 经济有望继续增长,电商成为流量变现的重要领域之一中国社交电商实现快速增长,向万亿规模进发。根据 Frost&Sullivan 数据,自 201
21、3 年起,中国社交电商经历了快速增长,GMV 从 2013 年的人民币 377 亿元增加至 2017 年的人民币本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。6新三板策略报告6,099 亿元,复合年增长率为 100.6,预计 2017 年到 2022 年 GMV 将保持 35.5 年复合增速,到 2022 年达到人民币 27826 亿元。同时,社交电商的渗透率随之从 2013 年的 2.0 上升至 2017 年的 8.5,且随着创新社交网络技术的日益普及以及消费者对在线社交购买的接受度持续提升,社交电子商务的渗透率预计将进一步提高到 2022 年 15.2。图 8:中国社交电商市
22、场规模(十亿元)以及同比增速(%)社交电商市场规模(亿元)渗透率(%)3000250020001500100050016%14%12%10%8%6%4%2%0 0%2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E资料来源:Frost&Sullivan中国的互联网 KOL 经济有望继续增长。近年来,中国消费者逐渐改变购买习惯,对于各类兴趣和主题的媒体频道的关注度越来越高,将会鼓励更多的人加入 KOL 社区。品牌所有者将重点转向数字和社交媒体营销,广告和营销服务已成为互联网 KOL 经济的主要货币化方法之一。未来随着数据分析技术和娱乐技术
23、(如 VR/AR)的发展,创新在线内容呈现方式,进一步提升整体运营效率并推动互联网 KOL 经济的增长。互联网 KOL 电商发展势头更为强劲,女装和鞋类是最主要的品类。根据 Frost&Sullivan 数据,互联网 KOL 电商的 GMV 从 2013 年的人民币 7 亿元大幅增长至 2017 年的人民币 329亿元,复合年增长率为 161.8,原因是互联网 KOL 及其网上商店的数量不断增加,以及强大的能力将粉丝转变为顾客,在社交媒体的持续流行和电子商务平台的多样化访问的推动下,预计未来五年 GMV 的增长率将保持相对较高的复合年增长率 40.4。从产品份额来看,女性服装和鞋类获得了最大的
24、市场份额,复合年增长率为 153.2,预计在未来五年内保持这一地位;化妆品部门的复合增长最快,复合年增长率为 211.0。图 9:中国互联网 KOLs经济各细分市场规模(十亿元)其他 虚拟礼物 广告营销服务 互联网KOL电商60050040030020010002013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E资料来源:Frost&Sullivan泛娱乐直播行业市场规模持续高增,广告、电商、直播分成等成为“红人”流量重要的变现渠道。根据艾瑞咨询数据,2014 年以来,泛娱乐直播行业收入快速增长,2017 年这一市场本报告版权属于安信证券
25、股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。7新三板策略报告规模达到 453.2 亿元,同比增速达到 64%,预计 2020 年这一市场规模将持续增至 1121 亿元,同比增长 25.4%。2018 年随着越来越来的“红人”涌入直播行业,直播及其衍生出的收入方式为“红人”们带来可观的收入,根据艾瑞咨询统计,2018 年“红人”们来自广告、电商、直播分成、签约费、内容付费的收入占比分别为 20%、19%、17%、14%、11%。图 10:2016-2020 年中国在线直播市场规模以及预测(亿元)图 11:2018 年网红各领域收入占比(%)在线直播市场规模 同比增速(%)1200.01000.0800
26、.0600.0400.0200.00.070%60%50%40%30%20%10%0%5%6%20%广告7%11%电商直播分成签约费内容付费打赏19%14%其他问答17%2016 2017 2018E 2019E 2020E资料来源:艾瑞咨询,安信证券研究中心 资料来源:艾瑞咨询,安信证券研究中心1.3.2.MCN 机构成为红人经济的核心,90%以上头部网红已被 MCN 收入囊中MCN 机构可以简单理解为聚合网红的第三方机构,用以保证网红稳定、持续地输出内容和商业变现。MCN 机构在确定广告主及自身需求后,对已有资源进行分配,通过向供应端下达订单需求,并将任务发放至签约网红,之后再通过自身流量
27、渠道分发作品,并从与网红、与平台的合作分成,广告主提供的广告费以及粉丝的相关消费中获得收入。图 12:中国网红经济生产链条分析资料来源:艾瑞咨询,安信证券研究中心2017 年,国内 M CN 经历了爆发式增长。根据2019 年中国 MCN 行业发展研究白皮书显示,截止 2018 年 12 月,MCN 数量已超过 5000 家,仅有 6%的 MCN 机构营收过亿,90%以上头部网红都被 MCN 收入囊中或成立自己的 MC N。2018 年超三成被调研 MCN 的营收规模在 5000 万以上,营收规模破亿的 MCN 数量占比达到 6%。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。8
28、新三板策略报告图 13:中国 MCN 机构数量 图 14:MCN 收入规模分布MCN数量(家)占比(%)600050004000300020001000030%25%20%15%10%5%0%2015年 2016年 2017年 2018年资料来源:克劳锐,安信证券研究中心 资料来源:克劳锐,安信证券研究中心MCN 机构变现 方式众多,电商变现潜力有望持续释放。当前市场上各个 MCN 的变现方式主要有广告营销、平台补贴、内容电商、课程销售、衍生品销售、IP 授权等,由于各个 MCN的基因属性不同,其核心变现方式也不尽相同。不同规模的 MCN 会根据自身优势打出不同的变现组合拳,当前多数 MCN
29、的变现仍以广告营销变现为主,但内容电商的潜力已在持续被释放,在各大 MCN 机构的营收构成中所占比重也较高,而多元变现和多元分发平台无疑可助力 MCN 机构快速成长。图 15:2018 年不同营收规模的 MCN 机构主要变现方式占比(%)头部 整体其他课程销售衍生品销售IP授权平台补贴内容电商广告营销0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%资料来源:克劳锐,安信证券研究中心表 2:典型的红人电商 MCN 机构以及旗下代表红人MCN 机构 公司简介 代表红人国内领先的网络红人生态平台,2018 年微博十大影响力时 雪梨
30、、林珊珊、蛇蛇、早安樊樊、zz杭州宸帆尚机构奖。小黑等近 20 余位优质电商达人张大奕、虫虫 Chonny、delicious 大金、莉贝琳、温婉 Wenw an_ 等 100多个独家红人中国网红电商第一股,阿里巴巴集团唯一入股的 MCN 机如涵控股构,国内最大的电商网红孵化与营销平台拥有成熟专业的孵化运营平台,强大的流量变现体系(旗下红人年销售额破 3.5 亿元,广告收入破千万)美嗖文化 滕雨佳、小猪姐姐、美谁妹妹等李佳琦等美 ONE 是一家网红、艺人以及模特的线上服务平台,旨在为用户提供拍摄、表演、主播、电商分销等多种合作机会。美 one(美腕科技)资料来源:各 MCN 机构官网&新浪微博
31、,安信证券研究中心整理本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。9新三板策略报告1.3.3.KOI 带货能力二八分化严重,行业规范度亟待进一步提升头部淘宝主播稀缺,带货能力二八分化严重。根据知瓜数据,在最新一周淘宝主播排行榜中,薇娅、李佳琦作为两大头部主播一马当先,薇娅粉丝数共计 906 万、周累计观看人数达到6.95 亿人次、点赞数达到 8.26 亿次,李佳琦粉丝数共计 989 万、周累计观看人数达到 4.20亿人次、点赞数达到 8.16 亿次,排名第三的主播为明星主持人李湘,粉丝数共计 164 万、周累计观看人数达到 3880 万人次、点赞数达 1.93 亿次,与两大头部
32、主播具备明显差距。图 16:淘宝主播近一周排行榜(10.21-10.27)资料来源:知瓜数据,安信证券研究中心KOI 行业呈现同样的特征。以如涵为例,公司目前是国内最大的电商网红孵化与营销平台,根据官网披露,从 KOL 孵化的数量来看,如涵目前稳居行业 TOP1。根据招股书披露,如涵签约的 KOL 若按“带货能力”分,主要可以分成三个“梯队”:顶级 KOL(Top-tier KOLs,在过去 12 个月中助力 GMV 突破 1 亿元,)3 名、成长 KOL(Established KOLs,过去 12个月内助力实现 GMV 在 3000 万1 亿元之间)7 位、以及新兴 KOL(Emergin
33、g KOLs,过去 12 个月内助力实现的 GMV 在 3000 万元以下)103 位。其中,顶级 KOL 分别是张大奕、大金、莉贝琳,累计拥有 3250 万位粉丝。表 3:如涵控股 KOLs数量情况2017 财年 2018 财年 2019 财年(截止三季度)粉丝数量(百 GMV(百万人民KOLs粉丝数量(百 GMV(百万人民 KOLs 粉丝数量(百 GMV(百万人民 KOLs数量 数量3数量 万)币)万)币)万)币)Toptier KOLsEstablished KOLsEm erging KOLs总计2 12.0 750.6 21.0 1,333.7 3 32.5 1,220.33 4.4
34、 139.3 7 17.564.9103.4321.4 7 28.987.0148.4324.2667.82,211.2576235.752.1346.4 7383390.1 103113 1,236.3 2,045.2资料来源:招股书本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。10新三板策略报告电商主播在经历过野蛮生长之后,行业规范度亟待提升。由于行业二八分化严重,对于众多中部、尾部的小主播而言只能瞄准单一品牌或者选择“三无产品”,且很大一部分主播由于缺乏对产品的专业知识从而难以进行准确的判断,且部分商家和平台也经常出于利益的考量或为了完成 KPI,而进行数据造假。9 月 1
35、7 日,最高人民检察院召开新闻发布会,表示将重拳出击“严查网红带货”,尤其对“网红”食品信息更是高度关注。随着相关部门的“最严监管”,整个行业也将逐步迈入规范化。2.本 周 数据跟踪2.1.本周市场回顾本周各大指数皆有不同程度下跌,其中上证综指上涨 0.57%,深证指数上涨 0.97%,创业板指数环比上涨 1.62%,新三板做市指数上涨 1.17%;成交额方面,上证综指下跌 16.13%,深证综指下跌 14.58%,创业板指下跌 15.48%,新三板做市指数下跌 21.56%。图 17:主要指数周涨跌幅(%)图 18:主要指数周成交额环比(%)0%-5%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%
36、0.0%-10%-15%-20%-25%资料来源:Wind 资料来源:Wind本周新三板消费板块做市个股涨幅前十名分别是:超固股份、伊禾农品、古城香业、东进农牧、爱立方、田野股份、上元堂、景尚旅业、龙泰家居、宝来利来。本周新三板消费板块做市个股跌幅前十名分别是:万星面业、锦棉种业、一乘股份、海特股份、海纳川、熊猫雷笋、家电网、小白龙、英妮股份、民正农牧。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。11新三板策略报告图 19:新三板大消费做市涨幅 TOP10 图 20:新三板大消费做市跌幅 TOP10周涨跌幅(%)周涨跌幅(%)0.00%45%40%35%30%25%20%15%
37、10%5%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%-25.00%-30.00%0%超固股份伊禾农品古城香业东进农牧爱立方田野股份上元堂景尚旅业龙泰家居宝来利来万星面业锦棉种业一乘股份海特股份海纳川熊猫雷笋家电网小白龙英妮股份民正农牧资料来源:Wind 资料来源:Wind2.2.本周定向增发表 4:近两周大消费行业定增情况增 发 价 增 发 数 量 募集总额(万代码 名称 方案进度 增发目的格(元)3.604.622.503.332.506.004.1710.612.452.029.00(万股)元)870067.OC839720.OC871710.OC835329.OC836422
38、.OC835233.OC832974.OC834802.OC834517.OC836281.OC838994.OC良之隆 董事会批准实施完成实施中2247.001515.152000.001500.001600.00500.00500.00188.51580.00495.05111.118089.207000.005000.004995.004000.003000.002085.002000.091421.001000.001000.00补充流动资金,收购资产项目融资,补充流动资金补充流动资金熊猫雷笋鸿网股份立格新材润普食品美味源董事会批准实施中补充流动资金项目融资实施中 收购资产鲜美种苗宝贝
39、格子瓜尔润实施完成董事会批准实施中收购资产偿还银行贷款,补充流动资金补充流动资金鸿盛华 实施完成 补充流动资金可观股份 董事会批准股 东 大 会批准补充流动资金870401.OC 有金人家 1.00 600.00 600.00 补充流动资金835910.OC833866.OC丝里伯 实施中 1.003.00500.00100.00500.00300.00偿还债务紫翔生物 实施完成 股权激励,补充流动资金资料来源:choice,安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。12新三板策略报告2.3.最新 IPO 排队、辅导情况表 5:大消费公司相关 IPO 排队、上
40、市辅导情况是 否预计发行股数(万 预计发行后总股本代码 代码 审核状态 已 预 拟上市板科创板所属行业(CSRC 公布)股)(万股)披露计算机、通信和其他电子设备制造业430581.OC 八亿时空 待上会 是 2,411.83 9,647.30834793.OC430532.OC832737.OC831888.OC835939.OC831891.OC833429.OC831102.OC871860.OC837480.OC832559.OC832219.OC834520.OC834620.OC831641.OC832419.OC832334.OC834179.OC871329.OC839808.
41、OC832461.OC华强方特北鼎晶辉恒信玺利垦丰种业君亭酒店行动教育康比特已反馈 是是否是是是否是否否否否否否否否否否否否是创业板创业板娱乐业 4,500.005,435.0044,500.0021,740.00 已预披露更新辅导备案登记受理已反馈电气机械及器材制造业主板 农业 8,350.712,013.502,109.0055,671.418,054.008,434.19已反馈 创业板主板住宿业教育 已反馈辅导备案登记受理已预披露更新辅导备案登记受理辅导备案登记受理终止审查湘佳牧业活力天汇杨氏果业熊猫乳品建装业中小企业板主板畜牧业 2,563.003,100.0010,188.0012,
42、400.00 乳制品制造辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理辅导备案登记受理已预披露更新万佳安四川唯鸿格利尔路斯股份金呢股份赛科星丰润生物小尾羊中小企业板创业板 西域旅游 公共设施管理业 3,875.00 15,500.00资料来源:choice,安信证券研究中心3.本周重要公司公告表 6:近两周新三板大消费重点公司公告公司代码 公司名称 公 告 内容摘要838974870580际动网络 调整至基础层公司本次权益分派预案如下:公司目前总股本为 15,000,000 股,拟以权益分派实施时股权登记日应分配
43、股数为基数(如存在回购股份的则以总股本减去回购股份后的股份数为基数),以未分配利润向全体股东每 10 股派发现金红利 10.00 元(含税)。天与空因公司战略规划和业务发展需要,公司全资子公司天津英雄金控科技有限公司(以下简称“英雄金控”)拟对参股公司广州库洛科技有限公司(以下简称“广州库洛”)进行增资,英雄金控原持有广州库洛 25.0034%的股权,此次增资属于关联交易。英雄金控认缴出资人民币 3,000 万元,其中人民币 12.92 万元计入注册资本,人民币 2,987.08 万元计入资本公积。本次增资后,英雄金控持有广州库洛 32.5031%的股权。为保护投资者利益,结合公司目前的财务状
44、况、经营状况及公司股价,确定本次回购股份的价格为每股 4.44 元(含 4.44元),公司本次预计拟回购的股份占总股本的比例为不超过 10%,股份数量为不超过 9,007,200 股,回购资金总额不超过3,999.20 万元。430127836653英雄互娱实力文化资料来源:Wind,安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。13新三板策略报告 分析师声明诸海滨声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。本公司
45、具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)经中国证券监督管理委员会核准,取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告,是证券投资咨询业务的一种基本形式,本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向本公司的客户发布。免责声明本报告仅供安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告基于已公开的资料或信息撰
46、写,但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断,本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期,本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态,本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但不保证及时公开发布。同时,本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准,如有需要,客户可以向本公司投资
47、顾问进一步咨询。在法律许可的情况下,本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务,提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议,无论是否已经明示或暗示,本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下,本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告版权仅为本公司所有,未经事先书面许可,任何机构和个人不
48、得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设,并采用适当的估值方法和模型得出的,由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性,估值结果和分析结论也存在局限性,请谨慎使用。安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。14新三板策略报告 销售联系人上海联系人 朱贤 021-35082852021-35082821021
49、-35082870021-35082957021-35082961021-35082963021-3508279018221132911021-35082799021-35082985021-35082737010-83321350010-83321351010-83321366010-83321355010-59113596010-833213511581038890015210845461010-833213450755-825284410755-239919450755-23919631137234340330755-239478710755-239870690755-827140670755-李栋 侯海霞潘艳刘恭懿孟昊琳苏梦孙红秦紫涵王银银陈盈怡温鹏 北京联系人姜东亚张莹李倩姜雪王帅曹琰夏坤袁进深圳联系人 胡珍范洪群聂欣杨萍巢莫雯黄秋琪王红彦黎欢安信证券研究中心深圳市地邮址:深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层518026编:上海市地邮址:上海市虹口区东大名路638号国投大厦3 层200080编:北京市地邮址:北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦 15 层100034编:本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。15
限制150内