2023年-宏观资讯财经内参.docx
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1、财经内参2006年08月21日日刊-宏新资讯-【热点专题】央行上调人民币存贷款基准利率各0. 27个百分点1【热点专题】央行加息个人住房公积金贷款利率保持不变2【热点专题】央行加息增加人民币升值压力3【热点专题】券商:加息影响并不剧烈 后市首选防御性行业4【热点专题】基金怎么挺过加息关5【热点专题】中金:加息对股市以及地产和外汇市场影响可能不会很大6【热点专题】吴晓求:本次加息意味着第二轮加息周期已经到来7【热点专题】谢国忠:加息是一种警告性措施8【热点专题】发改委研究员:中国已错过最好升息时机9【市场焦点】上交所副总:大盘蓝筹股上市须进一步加快! 10【市场焦点】中石化出其不意宣布股改市场种
2、种猜测落空11【市场焦点】航母中石化驶入股改大洋 沪深股改总市值达到91. 82%12【资本市场】证券T+0交易暂缓 监管层重点转向检讨发行制度13【资本市场】融资融券细则21日或生效 保证金比例不低于50%14【资本市场】细则标准:保证金和担保物要求较高15【市场动向】业内人士分析:利空凶猛黑色周一难免16【机构动向】保资积极做多A股投资股市资金上限有望达15%17全面股改第46批股改公司名单今日亮相。两市各有三家公司入围。值得关注的是,中 国石化这艘航母终于驶入股改洪流中。在中石化的助推下,沪深两市股改总市值一举突 破九成大关,比重达到91.82%。一直广受市场关注的中国石化出其不意地宣布
3、进入股改程序,使得市场之前的种种猜 测落空。此前,市场普遍认为中国石化系上市公司的股改首先会通过私有化以及卖壳等 方式解决中国石化旗下剩余5家上市公司的股改,然后才会进入股改程序。而今中国石 化进入股改程序,上海石化以及仪征化纤和泰山石油等5家公司并未随之启动股改,这 表明,中国石化极可能先股改再择机进行私有化,或者干脆让上述5家公司独立进行股 改。值得注意的是,中国石化今日并未立即披露股改说明书。市场人士表示,目前更关心 的是中国石化的对价方案。湘财证券张结认为,中国石化的私有化是肯定要做的。中国 石化股改的启动标志着股改正式进入收官阶段。占据整个A股市场9.5%市值的中国石化 一旦进入股改
4、,也意味着全流通时代的真正到来。今后将依据全流通市场来考虑问题, 搭建真正的证券市场平台。中国石化股改的启动可能在为股指期货扫平道路,因为一旦 它股改对股指的波动很大,在股指期货推出前完成中国石化的股改符合管理层未来改造 指数的目的。他推测,此次中国石化股改方案80%的可能性是一个让利方案,通过这些 让利来拉升指数,减轻加息带来的部分负面影响。【资本市场】证券T+0交易暂缓监管层重点转向检讨发行制度种种迹象表明,原定于在8月份实施的多项证券交易制度改革措施目前已经推后,恢 复T+0回转交易和涨跌幅限制放宽等一系列设想需要等待更长的时间。上海证券交易所人士表示,交易制度改变步伐的放缓,表明目前管
5、理层的工作重点是 维护市场的稳定,并通过扩大市场的容量来应对未来交易制度的变革。知情人士表示,股指期货在今年内推出几乎已成定局,由于考虑到股指期货风险的控 制难度加大,监管层的重点也从交易制度的变革上转移到加快市场扩容的方向上来。更多的券商人士也认为,目前监管层更为关注的是对一级市场的调整,也就是对发行 制度的变革研究,这可能也是交易制度改革推后的原因之一。航天证券的人士则认为,T+0暂缓恢复其实也有这方面的原因。因为如果股票都集中 在大机构投资者手中,实行T+0交易,对中小散户来说风险太大。据悉,8月下旬,证监会将召开一次创新类证券公司参加的研讨会议,会议主题是探讨 如何进一步支持创新类证券
6、公司发展,预计在此前后扶持证券公司上市的政策将正式推 出。知情人士表示,这次会议还将征询券商对恢复T+0等交易制度变化的意见,”管理层知 道券商是对改革现有交易制度呼声最高的一个群体,但更想了解到券商自己对改革交易 制度做好哪些准备,并可能会在这个会议上形成初步的改革时间表。”“之前有传闻称,8月份部分板块可能实行T+0交易,但也有报道说监管层不会这么快 推动T+0的恢复。”申银万国证券研究所蒋键蓉表示,“我认为T+0这个制度不太可能很 快恢复,目前交易制度先要解决的是融资融券和信用交易。”【资本市场】融资融券细则21日或生效 保证金比例不低于50%投资者融资买入证券时,融资保证金比例不得低于
7、50% ;投资者融券卖出时,融券保 证金比例也不得低于50%。据了解,即将开始试点的融资融券业务对进一步活跃股市有积极作用,但存在一定的 风险,两个证交所的细则均从业务流程以及标的证券以及保证金和担保物以及信息披露和报告以及风险控制等5个方面对融资融券交易进行了规范。细则规定,融资融券期限最长不得超过6个月;投资者未能按期交足担保物或者到期 未偿还融资融券债务的,试点券商应当根据约定采取强制平仓措施,处分客户担保物, 不足部分可以向客户追索。细则规定,投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金可用余 额。【资本市场】细则标准:保证金和担保物要求较高投资者融资买入证券时,融资保证金
8、比例不得低于50%。融资保证金比例是指投资者 融资买入证券时交付的保证金与融资交易金额的比例。其计算公式为:融资保证金比例二 保证金/(融资买入证券数量x买入价格)x100%。投资者融券卖出时,融券保证金比例不得低于50%。融券保证金比例是指投资者融券 卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例。其计算公式为:融券保证金比例=保证金/(融 券卖出证券数量x卖出价格)x100%。投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金可用余额。客户维持担保比例不得低于130%。当客户维持担保比例低于130%时,会员券商应当 通知客户在约定的期限内追加担保物。前述期限不得超过2个交易日。客户追加担保物
9、 后的维持担保比例不得低于150%。维持担保比例超过300%时,客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券,但提取后维持担保比例不得低于300%。深交所另有规定的除外。标的证券的若干条件上市交易满三个月 未被特别处理 融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股,流通市值不低于5亿元 融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元已完成股改 前三月日均换手率不低于基准指数日均换手率的20% 前三月日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4% 前三月波动幅度未达到基准指数波动幅度的5倍以上 股东人数不少于4000人 深交所规定的其他条件【市场动向】业内人士分析:
10、利空凶猛黑色周一难免业内人士认为,尽管加息在预期中,但是短期内如此密集的推出调控措施,仍然出乎 市场意料,这表明了宏观调控的决心。实际上就存款利率来看,这已经是2004年以来的 第二次上调,市场普遍担忧人民币进入加息周期。申万研究所认为,估计二个月内不再 出台进一步紧缩的调整政策,决策层需要观察前期上调准备金以及行政手段和本次加息 政策对投资过热抑制的效果,如果后期数据仍然偏高,进一步紧缩的措施仍不能排除。加息行为将抬高股权成本,收紧流动性,进一步加快A股下调步伐,上证综指调整目标 位为1500点。另一重要事件也将对市场带来重大影响,那就是中国石化在上周五晚间宣布进入股改 程序。分析人士认为,
11、中石化股改停牌,将使市场失去中流砥柱和反弹龙头。在加息这一紧缩性政策出台后,市场面临系统性下跌的风险。研究人员认为,由于投 资成本的上升,对于和投资密切相关的资金密集型行业将受到较大负面冲击,主要包括 房地产以及汽车以及航空以及建筑建材业及工程机械行业等,建议投资者回避。综合来看,在利空作用下,A股市场可能迎来黑色星期一,投资者仍需要以回避风险 作为主要操作策略,在股指回落后可以适当关注医药等消费行业优质股。【机构动向】保资积极做多A股投资股市资金上限有望达15%上半年中国股票市场行情火爆,使得各家保险公司的资产结构都发生了重大变化。据央行第二季度中国货币政策执行报告显示,截至今年6月末,保险
12、公司已大量 减持证券投资基金,股票以及债券的投资比例同比增加了 9个百分点,其中,股票投资 较年初增长173.62%。这种趋势或许还将持续。财经时报从中国保监会获悉,保监会已拟订下半年的保险资金投资监管思路,其 中最大的亮点是,投资股市的保险资金上限,有望占到整个保险资金的15%。目前,上 限是5% 不少保险公司为能更多地投资于股票市场,博取更高的保险投资收益,正在考虑吸纳 更多的资金,其中最重要的棋子是-加速研发保障与理财功能兼顾的新产品。【机构动向】兴业示范效应监管层有意批量启动封转开封闭式基金的又一个好光景似乎就在眼前。“封转开会在一个意想不到的时间突然取得重大的突破。”银河证券首席基金
13、分析师胡立峰表示,“很快就会到来。”知情人士透露,基金兴业封转开取得成功后,监管层有意启动新一轮试点,预计有6-7 只基金一起进行,“好几家存续期在明年上半年前的封闭式基金都已在准备方案,大概9 月份就会开始。”上述基金公司人士说。“基金景业的正式方案还未定,目前还在与会里沟通。”大成基金人士表示。长城基金 人士称,“基金久富的方案已经出来,经过了第一轮讨论,主要是征求几个大的机构投资 者意见,方案正在修订中。”富国基金称将在本周正式讨论基金汉博的方案。而第二只即将到期的长盛基金旗下的基金同智已初步定在9月召开持有人大会,确定 “封转开”事宜。一位接近证监会人士透露,“好几家公司都在报方案,方
14、案会比基金兴业好,这次试点 后便是大规模推开。”深圳一家基金公司人士证实,”证监会自然会考虑兴业方案的不足,要不然,也不会反 复与各家讨论。”【机构动向】QDII将再次扩军监管部门初步认可2家信托公司继银行获取第一批境外代客理财的准生证后,信托公司也有望得到外管局的允许,试水 该项业务。知情人士透露,6月左右,经过银监会多次与外管局的协商,信托公司作为境外代客理 财机构的资格已经原则上获得认可。本月初以来,银监会非银部一直在与相关部门共同草拟信托公司的准入门槛以及业务 申报规则等。“由于考虑到信托行业无论是资金还是外汇人才储备整体实力较银行为弱, 对于信托公司开展境外代客理财的审批会相对更加严
15、格。”该人士称。据了解,首批向银监会上报方案的有5家信托公司,而最终得到监管部门初步认可的 只有中信信托和上海国际信托。信托业人士则认为,目前信托公司更重要的不是与银行竞争,而是抓住试点机会,进 入主流理财市场。该人士表示,一旦试点资格获批,“我们将会与一些有经验的外资银行紧密合作,利用 他们的研发平台,构建海外市场投资组合。”【机构动向】证监会批准华安基金公司试点合格境内机构投资者证监会日前批准了华安基金管理公司正式启动合格境内机构投资者(QDII)试点。试点 初期,暂以私募外汇形式进行境外投资,产品设计上要严格控制风险,为投资者谋求稳 定回报。条件成熟后将制定有关的管理办法,稳妥推进。【业
16、界观点】“破发”之中有牛股嘉实力挺国航嘉实基金指出,对于中国国航来说,由于其属于大盘股,航空行业又被许多投资者看淡,因此其后续走势看好的理由并不充分,不排除后市连续下跌的可能。而相反的观点 是,即使中国国航暂时“被套”,也很可能是暂时的。国航十大股东中,嘉实主题精选混合型基金为其第一大流通股股东,合计持有国航 1.186亿股。除了网下获配1亿股外,网上发行时,嘉实主题参与申购获配1865万股。 嘉实认为,国航由于有大量的以美元计算的负债,在人民币升值的情况下,国航将受益; 油价处于历史性高位,国航将受惠于石油价格的回落;国航是受惠于2008年北京奥运会 的投资品种。嘉实指出,目前是全球航空业最
17、低迷的时期,从投资的角度看,也就意味着在可预见 的将来,考虑油价以及汇率以及国内航空市场的发展以及北京奥运会的召开等因素,国 航投资价值将得到不断体现。作为可选消费品的龙头企业,伴随国内旅游市场的发展, 国航将有良好表现。【区域经济】我国将颁布实施第一部西部大开发五年总体规划从国家发改委召开的西部大开发“十一五”总体规划座谈会上传出消息,由国务院西部 开发办公室牵头编制的西部大开发“十一五”总体规划草稿现已完成,目前正在进一 步修改完善中。国务院西部开发办综合规划组组长杜平介绍,西部大开发“十一五”总体规划是我国 第一部有关西部大开发五年总体发展规划,全文约2万字,包括正文加18个专栏,分为十
18、 个部分,基木涵盖了未来五年西部地区社会主义新农村建设以及基础设施建设以及优势 特色产业发展以及资源开发以及环境保护以及基本公共服务以及人才队伍建设和西部大 开发长效机制建设等内容。【行业政策】发改委酝酿煤化工鼓励政策近日,国家发改委正在酝酿一项针对煤化工行业的鼓励政策,具体相关政策有望在8 月底以及9月初予以公布。据相关人士介绍,目前这一鼓励政策征求意见稿已发送各相关部委,各部委意见汇总 以及修订后将正式颁布。煤化工产业包括煤焦化以及煤气化以及煤液化和电石等产品。2005年中国焦炭以及电 石以及煤制化肥以及煤制甲醇等煤化工产品均位居世界前列。根据征求意见稿,国家将 大力发展煤改油等石油替代品
19、,并希望提高产业规模,使煤制石油替代品产能占国家油 品总消耗量的20%以上。据悉,征求意见稿还有详细的各种煤化工产品的规划产能。【行业信息】Escondida矿劳资谈判破裂推高铜价LME其他金属跟随上涨伦敦8月18日消息:伦敦金属交易所(LME)期铜价格周五反弹,因为全球最大的铜矿-智利Escondida矿因劳资谈判破裂而关闭。期银价格大涨,逼近本周创下的纪录高位,因为市场库存已接近枯竭。三个月期铜收报每吨7,450美元,高于周四的7,290。期铜价格部分收复周四逾5%的跌幅,因为必和必拓(BHP Billiton)表示关闭旗下智利 Escondida铜矿,因为工人连续两天阻挡进入矿场的道路,
20、导致矿区工人可能有健康和安 全之虞。必和必拓发言人表示,“在工会进行此种非法活动之际,我们不会展开协商,我们将采 取法律行动来解决。”三个月期银继上日大跌逾5%俊展开反弹。劲扬300美元至每吨28,000,接近周三创下 的29,200纪录高位。期银受到现货银价的支撑,后者较三个月期合约的价格每吨高出4,000/5,000美元,即 所谓的逆价差。LME银库存周五增加36吨至6,156,但市场可得的银库存降至870吨,其余均被预定 将交割。全球每日银消耗量约为3,600吨。其他金属追随铜与银小幅上扬。【行业信息】18日美国期金小幅收低现货黄金614美元处收出十字星纽约8月18日消息:纽约商品期货交
21、易所(COMEX)期金周五下滑但收在早间所及的 三周低点上方。分析师称,盘中走势震荡,基金和投机性卖盘打压了金价。其他贵金属亦大多走低,不过白银午后终于重新站上12美元关口。耙金也收低,上日 曾触及两个半月高位。12月期金合约下跌3.50美元或0.58%,至每盎司621.70美元,盘中交投区间为美元,前者是7月24日以来的最低点。现货金最新报每盎司611.80/612.60美元,周四纽约尾盘为615.10/5.85。周五伦敦金午 彳发定盘价为613.90美元。9月期银合约小升0.035美元至每盎司12.03美元,盘中波动区间为美元, 前者是三日低位。现货银升至12.01/12.11美元,周四尾
22、盘为11.94/12.04美元。【机构动向】兴业示范效应监管层有意批量启动封转开18【机构动向】QDH将再次扩军 监管部门初步认可2家信托公司19【机构动向】证监会批准华安基金公司试点合格境内机构投资者20【业界观点】“破发”之中有牛股 嘉实力挺国航21【区域经济】我国将颁布实施第一部西部大开发五年总体规划22【热点专题】央行上调人民币存贷款基准利率各0.27个百分点中国人民银行决定,自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金 融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的2.25%提高到2.52% ; 一年期 贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.85%提高
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