市场风险管理是一个识别、计量、监测和控制市场风险的全过程.doc

1商业银行市场风险管理指引商业银行市场风险管理指引（征求意见稿）（征求意见稿）第一章第一章总则总则 第一条第一条为加强商业银行的市场风险管理，根据中华人民共和国银行 业监督管理法 、 中华人民共和国商业银行法以及其他有关法律和行政法规， 制定本指引。 第二条第二条本指引所称商业银行是指在中华人民共和国境内依法设立的商 业银行，包括中资商业银行、外资独资银行和中外合资银行。 第三条第三条本指引所称市场风险是指因市场价格 - 利率、汇率、股票价格 和商品价格的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。市场风险 存在于银行的交易和非交易业务中。 市场风险可以分为利率风险、汇率风险（包括黄金） 、股票价格风险和商品 价格风险，分别是指由于利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动所带来 的风险。利率风险按照来源的不同，可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、 基准风险和期权性风险。 前款所称商品是指可以在二级市场上交易的某些实物产品，如农产品、矿 产品（包括石油）和贵金属（不包括黄金）等。 第四条第四条市场风险管理是识别、计量、监测和控制市场风险的全过程。 市场风险管理的目标是通过将市场风险控制在商业银行可以承受的合理范围内， 实现经风险调整收益率的最大化。 商业银行应当充分识别、准确计量、持续监测和适当控制所有交易和非交 易业务中的市场风险，确保在合理的市场风险水平之下安全、稳健经营。商业 银行所承担的市场风险水平应当与其市场风险管理能力和资本实力相匹配。 为了确保有效实施市场风险管理，商业银行应当将市场风险的识别、计量、 监测和控制与全行的战略规划、业务决策和财务预算等经营管理活动进行有机 结合。 第五条第五条中国银行业监督管理委员会（以下简称中国银监会）对商业银 行的市场风险水平和市场风险管理进行监管。中国银监会应当督促商业银行有 效地识别、计量、监测和控制各项业务所承担的各类市场风险。第二章第二章市场风险管理市场风险管理 第六条第六条商业银行应当按照本指引要求，建立与本行的业务性质、规模 和复杂程度相适应的、完善、可靠的市场风险管理体系。市场风险管理体系包 括如下基本要素： （一）董事会和高级管理层的有效监控； （二）完善的市场风险管理政策和程序； （三）完善的市场风险识别、计量、监测和控制程序； （四）完善的内部控制和独立的外部审计； （五）适当的市场风险资本分配机制。 第七条第七条商业银行实施市场风险管理，应当适当考虑利率、汇率、股票 价格和商品价格的波动性。 第八条第八条商业银行实施市场风险管理，应当适当考虑市场风险与其他风2险类别，如信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险、声誉风险等的相关 性，并协调市场风险管理与其他类别风险管理的政策和程序。第一节第一节 董事会和高级管理层的监控董事会和高级管理层的监控 第九条第九条商业银行的董事会和高级管理层应当对市场风险管理体系实施 有效监控。 商业银行的董事会承担对市场风险管理实施监控的最终责任，确保商业银 行有效地识别、计量、监测和控制各项业务所承担的各类市场风险。董事会负 责审批市场风险管理的战略、政策和程序，确定银行可以承受的市场风险水平， 督促高级管理层采取必要的措施识别、计量、监测和控制市场风险，并定期获 得关于市场风险性质和水平的报告，监控和评价市场风险管理的全面性、有效 性以及高级管理层在市场风险管理方面的履职情况。董事会可以授权其下设的 专门委员会履行以上部分职能，获得授权的委员会应当定期向董事会提交有关 报告。 商业银行的高级管理层负责制定、定期审查和监督执行市场风险管理的政 策、程序以及具体的操作规程，及时了解市场风险水平及其管理状况，并确保 银行具备足够的人力、物力以及恰当的组织结构、管理信息系统和技术水平来 有效地识别、计量、监测和控制各项业务所承担的各类市场风险。 商业银行的董事会和高级管理层应当对本行与市场风险有关的业务、所承 担的各类市场风险以及相应的风险识别、计量和控制方法有足够的了解。 商业银行的监事会应当监督董事会和高级管理层在市场风险管理方面的履 职情况。 第十条第十条商业银行应当指定专门的部门负责市场风险管理工作。负责市 场风险管理的部门应当职责明确，与承担风险的业务经营部门保持相对独立， 向董事会和高级管理层提供独立的市场风险报告，并且具备履行市场风险管理 职责所需要的人力、物力资源。负责市场风险管理部门的工作人员应当具备相 关的专业知识和技能，并充分了解本行与市场风险有关的业务、所承担的各类 市场风险以及相应的风险识别、计量、控制方法和技术。商业银行应当确保其 薪酬制度足以吸引和留住合格的市场风险管理人员。 商业银行负责市场风险管理的部门应当履行下列职责： （一）拟定市场风险管理政策和程序，提交高级管理层和董事会审查批准；（二）识别、计量和监测市场风险； （三）监测相关业务经营部门和分支机构对市场风险限额的遵守情况，报 告超限额情况； （四）设计、实施事后检验和压力测试； （五）识别、评估新产品、新业务中所包含的市场风险，审核相应的操作 和风险管理程序； （六）及时向董事会和高级管理层提供独立的市场风险报告； （七）其他有关职责。 业务复杂程度和市场风险水平较高的商业银行应当建立专门的市场风险管 理部门负责市场风险管理工作。 第十一条第十一条 商业银行承担市场风险的业务经营部门应当充分了解并在业务 决策中充分考虑所从事业务中包含的各类市场风险，以实现经风险调整收益率3的最大化。业务经营部门应当为承担市场风险所带来的损失承担责任。第二节第二节 市场风险管理政策和程序市场风险管理政策和程序 第十二条第十二条 商业银行应当制定适用于整个银行机构的、正式的书面市场风 险管理政策和程序。市场风险管理政策和程序应当与银行的业务性质、规模、 复杂程度和风险特征相适应，与其总体业务发展战略、管理能力、资本实力和 能够承担的总体风险水平相一致，并符合中国银监会关于市场风险管理的有关 要求。市场风险管理政策和程序的主要内容包括： （一）可以开展的业务，可以交易或投资的金融工具，可以采取的投资、 保值和风险缓解策略和方法； （二）商业银行能够承担的市场风险水平； （三）分工明确的市场风险管理组织结构、权限结构和责任机制； （四）市场风险的识别、计量、监测和控制程序； （五）市场风险的报告体系； （六）市场风险管理信息系统； （七）市场风险的内部控制； （八）市场风险管理的外部审计； （九）市场风险资本的分配； （十）对重大市场风险情况的应急处理方案。 商业银行应当根据本行市场风险状况的变化和外部市场的发展情况及时修 订和完善市场风险管理政策和程序。 商业银行的市场风险管理政策和程序及其重大修订应当由董事会批准。商 业银行的高级管理层应当向与市场风险管理有关的工作人员阐明本行的市场风 险管理政策和程序。与市场风险管理有关的工作人员应当充分了解其与市场风 险管理有关的权限和职责。 第十三条第十三条 商业银行在开展新产品和开展新业务之前应当充分识别和评估 其中包含的市场风险，建立相应的内部审批、操作和风险管理程序，并获得董 事会或其授权的专门委员会/部门的批准。新产品、新业务的内部审批程序应当 包括由相关部门，如业务经营部门、负责市场风险管理的部门、法律部门/合规 部门、财务会计部门和结算部门等对其操作和风险管理程序的审核和认可。 第十四条第十四条 市场风险管理政策和程序应当在并表基础上应用，并应当尽可 能适用于具有独立法人地位的附属机构，包括境外附属机构。但是，商业银行 应当充分认识到附属机构之间存在的法律差异和资金流动障碍，并对其风险管 理政策和程序进行相应调整，以避免在具有法律差异和资金流动障碍的附属机 构之间轧差头寸而造成对市场风险的低估。 第十五条第十五条 商业银行应当按照中国银监会关于商业银行资本充足率管理的 有关要求划分银行账户和交易账户，并根据银行账户和交易账户的性质和特点， 采取相应的市场风险识别、计量、监测和控制方法。 商业银行应当对不同类别的市场风险（如利率风险）和不同业务种类（如 衍生产品交易）的市场风险制定更详细和有针对性的风险管理政策和程序，并 保持相互之间的一致性。第三节第三节 市场风险的识别、计量、监测和控制市场风险的识别、计量、监测和控制 第十六条第十六条 商业银行应当对每项业务和产品中的市场风险因素进行分解和4分析，及时、准确地识别所有交易和非交易业务中市场风险的类别和性质。 第十七条第十七条 商业银行应当根据本行的业务性质、规模和复杂程度，对银行 账户和交易账户中不同类别的市场风险选择适当的、普遍接受的计量方法，基 于合理的假设前提和参数，计量承担的所有市场风险。商业银行应当尽可能准 确计算可以量化的市场风险和评估难以量化的市场风险。 商业银行可以采取不同的方法或模型计量银行账户和交易账户中不同类别 的市场风险。市场风险的计量方式包括缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、 敏感性分析、情景分析和运用内部模型计算风险价值等。商业银行应当充分认 识到市场风险不同计量方法的优势和局限性，并采用压力测试等其他分析手段 进行补充。 商业银行应当尽量对所计量的银行账户和交易帐户中的市场风险（特别是 利率风险）在全行范围内进行加总，以便董事会和高级管理层了解本行的总体 市场风险水平。 商业银行的董事会、高级管理层和与市场风险管理有关的人员应当了解本 行采用的市场风险计量方法、模型及其假设前提，以便准确理解市场风险的计 量结果。 第十八条第十八条 商业银行应当采取措施确保假设前提、参数、数据来源和计量 程序的合理性和准确性。商业银行应当对市场风险计量系统的假设前提和参数 定期进行评估，制定修改假设前提和参数的内部程序。重大的假设前提和参数 修改应当由高级管理层审批。 第十九条第十九条 商业银行应当由与前台相独立的后台、中台、财务会计部门或 其他相关职能部门或人员对交易账户头寸至少每日按市值重估一次价值。用于 重估的定价因素应当从独立于前台的渠道获取或者经过独立的验证。前台、后 台、中台、财务会计部门、负责市场风险管理的部门等用于估值的方法和假设 应当尽量保持一致，在不完全一致的情况下，应当制定并使用一定的校对、调 整方法。在缺乏可用于市值重估的市场价格时，商业银行应当确定选用代用数 据的标准、获取途径和公允价格计算方法。 第二十条第二十条 中国银监会鼓励业务复杂程度和市场风险水平较高的商业银行 逐步开发和使用内部模型计量风险价值，对所承担的市场风险水平进行量化估 计。风险价值是指所估计的在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率 等市场风险要素的变化可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大 损失。 第二十一条第二十一条 采用内部模型的商业银行应当根据本行的业务规模和性质， 参照国际通行标准，合理选择、定期审查和调整模型技术（如方差-协方差法、 历史模拟法和蒙特·卡洛法）以及模型的假设前提和参数，并建立和实施引进 新模型、调整现有模型以及检验模型准确性的内部政策和程序。模型的检验应 当由独立于模型开发和运行的人员负责。 采用内部模型的商业银行应当将模型的运用与日常风险管理相融合，内部 模型所提供的信息应当成为规划、监测和控制市场风险资产组合过程的有机组 成部分。 采用内部模型的商业银行应当恰当理解和运用市场风险内部模型的计算结 果，并充分认识到内部模型的局限性，运用压力测试和其他非统计类计量方法 对内部模型方法进行补充。 第二十二条第二十二条 商业银行应当定期实施事后检验，将市场风险计量方法或5模型的估算结果与实际结果进行比较，并以此为依据对市场风险计量方法或模 型进行调整和改进。 第二十三条第二十三条 商业银行应当建立全面、严密的压力测试程序，定期对突 发的小概率事件，如市场价格发生剧烈变动，或者发生意外的政治、经济事件 可能造成的潜在损失进行模拟和估计，以评估本行在极端不利情况下的亏损承 受能力。压力测试应当包含定性和定量分析。 压力测试应当选择对市场风险有重大影响的情景，包括历史上发生过重大 损失的情景和假设情景。假设情景包括模型假设和参数不再适用的情形、市场 价格发生剧烈变动的情形、市场流动性严重不足的情形，以及外部环境发生重 大变化、可能导致重大损失或风险难以控制的情景。商业银行应当使用中国银 监会规定的压力情景和根据本行业务性质、市场环境设计的压力情景进行压力 测试。 商业银行应当根据压力测试的结果，对市场风险有重大影响的情形制定应 急处理方案，并决定是否及如何对限额管理、资本配置及市场风险管理的其他 政策和程序进行改进。董事会和高级管理层应当定期对压力测试的设计和结果 进行审查，不断完善压力测试程序。第二十四条第二十四条 商业银行应当对市场风险实施限额管理，制定对各类和各 级限额的内部审批程序和操作规程，根据业务性质、规模、复杂程度和风险承 受能力设定、定期审查和更新限额。 市场风险限额包括交易限额、风险限额及止损限额等，并可按地区、业务 经营部门、资产组合、金融工具和风险类别进行分解。商业银行应当根据不同 限额控制风险的不同作用及其局限性，建立不同类型和不同层次的限额相互补 充的合理限额体系，有效控制市场风险。商业银行总的市场风险限额以及限额 的种类、结构应当由董事会批准。 商业银行在设计限额体系时应当考虑以下因素： （一）业务性质、规模和复杂程度（包括业务的风险回报率、流动性、波 动性等） ； （二）商业银行能够承担的市场风险水平； （三）业务经营部门的既往业绩； （四）工作人员的专业水平和经验； （五）定价、估值和市场风险计量系统； （六）压力测试结果； （七）内部控制水平； （八）资本实力； （九）外部市场的发展变化情况。 商业银行应当对超限额情况制定监控和处理程序。超限额情况应当及时向 相应级别的管理层报告。该级别的管理层应当根据限额管理的政策和程序决定 是否批准以及此超限额情况可以保持多长时间。对未经批准的超限额情况应当 按照限额管理的政策和程序进行处理。管理层应当根据超限额发生情况决定是 否对限额管理体系进行调整。 商业银行应当确保不同市场风险限额之间的一致性，并将市场风险限额与 流动性风险限额等其他风险类别的限额管理相协调。 第二十五条第二十五条 商业银行应当为市场风险的计量、监测和控制建立完备、 可靠的管理信息系统，并采取相应措施确保数据的准确、可靠、及时和安全。6管理信息系统应当能够支持市场风险的计量及其所实施的事后检验和压力测试， 并能监测市场风险限额的遵守情况和提供市场风险报告的有关内容。商业银行 应当建立相应的对账程序确保不同部门和产品业务数据的一致性和完整性，并 确保向市场风险计量系统输入准确的价格和业务数据。商业银行应当根据需要 对管理信息系统及时进行改进和更新。 第二十六条第二十六条 商业银行应当对市场风险有重大影响的情形制定应急处理 方案，包括采取对冲、减少风险暴露等措施降低市场风险水平，以及建立针对 自然灾害、银行系统故障和其他突发事件的应急处理或者备用系统、程序和措 施，以减少银行可能发生的损失和银行声誉可能受到的损害。 商业银行应当将压力测试的结果作为制定市场风险应急处理方案的重要依 据，并定期对应急处理方案进行审查和测试，不断更新和完善应急处理方案。 第二十七条第二十七条 有关市场风险情况的报告应当定期、及时向董事会、高级 管理层和其他管理人员提供。不同层次和种类的报告应当遵循规定的发送范围、 程序和频率。报告应当包括如下全部或部分内容： （一）按业务、部门、地区和风险类别分别统计的市场风险头寸； （二）按业务、部门、地区和风险类别分别计量的市场风险水平； （三）对市场风险头寸和市场风险水平的结构分析； （四）盈亏情况； （五）市场风险识别、计量、监测和控制方法及程序的变更情况； （六）市场风险管理政策和程序的遵守情况； （七）市场风险限额的遵守情况，包括对超限额情况的处理； （八）事后检验和压力测试情况； （九）内部和外部审计情况； （十）市场风险资本分配情况； （十一）对改进市场风险管理政策、程序以及市场风险应急方案的建议； （十二）市场风险管理的其他情况。 向董事会提交的市场风险报告通常包括银行的总体市场风险头寸、风险水 平、盈亏状况和对市场风险限额及市场风险管理的其他政策和程序的遵守情况 等内容。向高级管理层和其他管理人员提交的市场风险报告通常包括按地区、 业务经营部门、资产组合、金融工具和风险类别分解后的详细信息，并具有更 高的报告频率。第四节第四节 内部控制和外部审计内部控制和外部审计 第二十八条第二十八条 商业银行应当按照中国银监会关于商业银行内部控制的有 关要求，建立完善的市场风险管理内部控制，作为银行整体内部控制的有机组 成部分。市场风险管理的内部控制应当有利于促进有效的业务运作，提供可靠 的财务和监管报告，促使银行严格遵守相关法律、行政法规、部门规章和内部 的制度、程序，确保市场风险管理体系的有效运行。 第二十九条第二十九条 为避免潜在的利益冲突，商业银行应当确保各职能部门具 有明确的职责分工，以及相关职能适当分离。商业银行应当确保市场风险管理 职能与业务经营职能保持相对独立。在交易部门应当将前台、后台严格分离， 前台交易人员不得参与交易的正式确认、对账、重新估值、交易结算和款项收 付，必要时可设置中台监控机制。 第三十条第三十条 商业银行应当避免其薪酬制度和激励机制与市场风险管理7目标产生利益冲突。董事会和高级管理层应当避免薪酬制度具有鼓励过度冒险 投资的负面效应，防止绩效考核过于注重短期投资收益表现，而不考虑长期投 资风险。负责市场风险管理工作人员的薪酬不应当与直接投资收益挂钩。 第三十一条第三十一条 商业银行的内部审计部门应当定期（至少每年一次）对市 场风险管理体系各个组成部分和环节的准确、可靠、充分和有效性进行独立的 审查和评价。内部审计应当既对业务经营部门，也对负责市场风险管理的部门 进行。内部审计报告应当直接提交给董事会。董事会应当督促高级管理层对内 部审计所发现的问题提出改进方案并采取改进措施。内部审计部门应当跟踪检 查改进措施的实施情况，并向董事会提交有关报告。 商业银行对市场风险管理体系的内部审计应当至少包括以下内容： （一）市场风险头寸和风险水平； （二）市场风险管理体系文档的完备性； （三）市场风险管理的组织结构，市场风险管理职能的独立性，市场风险 管理人员的充足性、专业性和履职情况； （四）市场风险管理所涵盖的风险类别及其范围； （五）市场风险管理信息系统的完备性、可靠性，市场风险头寸数据的准 确性、完整性，数据来源的一致性、时效性、可靠性和独立性； （六）市场风险管理系统所用参数和假设前提的合理性、稳定性； （七）市场风险计量方法的恰当性和计量结果的准确性； （八）对市场风险管理政策和程序的遵守情况； （九）市场风险限额管理的有效性； （十）事后检验和压力测试系统的有效性； （十一）市场风险资本的计算和内部配置情况； （十二）对重大超限额交易、未授权交易和账目不匹配情况的调查。 商业银行在引入对市场风险水平有重大影响的新产品和新业务、市场风险 管理体系出现重大变动或者存在严重缺陷的情况下，应当扩大市场风险内部审 计的范围和增加内部审计频率。 商业银行的内部审计人员应当具备相关的专业知识和技能，并经过相应的 培训，能够充分理解市场风险识别、计量、监测、控制的方法和程序。 第三十二条第三十二条 内部审计力量不足的商业银行，应当将对市场风险性质、 水平及市场风险管理体系的审计任务委托社会中介机构进行。 中国银监会鼓励其他商业银行委托社会中介机构对其市场风险的性质、水 平及市场风险管理体系定期进行审查和评价。第五节第五节 市场风险资本市场风险资本 第三十三条第三十三条 商业银行应当按照中国银监会关于商业银行资本充足率管 理的要求，为所承担的市场风险提取充足的资本。 中国银监会鼓励业务复杂程度和市场风险水平较高的商业银行运用经风险 调整的收益率进行内部资本配置和业绩考核，在全行和业务经营部门等各个层 次上达到市场风险水平和赢利水平的适当平衡。第三章第三章 市场风险监管市场风险监管 第三十四条第三十四条 商业银行应当按照中国银监会的规定向中国银监会报送与 市场风险有关的财务会计、统计报表和其他报告。委托社会中介机构对其市场8风险的性质、水平及市场风险管理体系进行审计的，还应当提交外部审计报告。商业银行的市场风险管理政策和程序应当报中国银监会备案。 第三十五条第三十五条 商业银行应当及时向中国银监会报告下列事项： （一）出现超过本行内部设定的市场风险限额的严重亏损； （二）国内、国际金融市场发生的引起市场较大波动的重大事件将对本行 市场风险水平及其管理状况产生的影响； （三）交易业务中的违法行为； （四）其他重大意外情况。 商业银行应当制定市场风险重大事项报告制度，并报中国银监会备案。 第三十六条第三十六条 中国银监会应当定期对商业银行的市场风险管理状况进行 现场检查，检查的主要内容有： （一）董事会和高级管理层在市场风险管理中的履职情况； （二）市场风险管理政策和程序的完善性及其实施情况； （三）市场风险识别、计量、监测和控制的有效性； （四）市场风险管理系统所用假设前提和参数的合理性、稳定性； （五）市场风险管理信息系统的有效性； （六）市场风险限额管理的有效性； （七）市场风险内部控制的有效性； （八）银行内部市场风险报告的独立性、准确性、可靠性，以及向中国银 监会报送的与市场风险有关的报表、报告的真实性和准确性； （九）市场风险资本的充足性； （十）负责市场风险管理工作人员的专业知识、技能和履职情况； （十一）市场风险管理的其他情况。 第三十七条第三十七条 对于中国银监会在监管中发现的有关市场风险管理的问题， 商业银行应当在规定的时限内提交整改方案并采取整改措施。中国银监会可以 对商业银行的市场风险管理体系提出整改建议，包括调整市场风险计量方法、 模型、假设前提和参数等方面的建议。 对于在规定的时限内未能有效采取整改措施或者市场风险管理体系存在严 重缺陷的商业银行，中国银监会有权采取下列措施： （一）要求商业银行增加提交市场风险报告的次数； （二）要求商业银行提供额外相关资料； （三）要求商业银行通过调整资产组合等方式适当降低市场风险水平； （四） 中华人民共和国银行业监督管理法以及其他法律、行政法规和部 门规章规定的有关措施。 第三十八条第三十八条 商业银行应当按照中国银监会关于信息披露的有关规定， 披露其市场风险状况的定量和定性信息，披露的信息应当至少包括以下内容： （一）所承担市场风险的类别、总体市场风险水平及不同类别市场风险的 风险头寸和风险水平； （二）有关市场价格的敏感性分析，如利率、汇率变动对银行的收益、经 济价值或财务状况的影响； （三）市场风险管理的政策和程序，包括风险管理的总体理念、政策、程 序和方法，风险管理的组织结构，市场风险计量方法及其所使用的参数和假设 前提，事后检验和压力测试情况，市场风险的控制方法等；9（四）市场风险资本状况； （五）采用内部模型的商业银行应当披露所计算的市场风险类别及其范围， 计算的总体市场风险水平及不同类别的市场风险水平，报告期内最高、最低、 平均和期末的风险价值，以及所使用的模型技术、所使用的参数和假设前提、 事后检验和压力测试情况及检验模型准确性的内部程序等信息。第四章第四章附则附则 第三十九条第三十九条 政策性银行、金融资产管理公司、城市信用社、农村信用 社、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、邮政储蓄机构 等其他金融机构参照本指引执行。 第四十条第四十条 未设立董事会的国有商业银行，应当由其经营决策机构履 行本指引规定的董事会的有关市场风险管理职责。 第四十一条第四十一条 在中华人民共和国境内设立的外国银行分行应当遵循其总 行制定的市场风险管理政策和程序，定期向总行报送市场风险管理报告，并按 照中国银监会的规定向中国银监会报送市场风险的有关报告。 第四十第四十二二条条 本指引的附录对本指引所涉及的有关名词进行了说明。第四第四十一十一十十三条三条 本指引由中国银监会负责解释。 第四十第四十二二四条四条 本指引自 年 月 日起施行。10附录附录对对商业银行市场风险管理指引商业银行市场风险管理指引有关名词的说明有关名词的说明、重新定价风险（重新定价风险（RepricingRepricing RiskRisk） 、收益率曲线风险（、收益率曲线风险（YieldYield CurveCurve RiskRisk） 、 基准风险（基准风险（BasisBasis RiskRisk） 、期权性风险（、期权性风险（OptionalityOptionality） 利率风险按照来源的不同，可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、基 准风险和期权性风险。 重新定价风险（重新定价风险（RepricingRepricing RiskRisk） 重新定价风险也称为成熟期错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式， 来源于银行资产、负债和表外业务到期期限（就固定利率而言）或重新定价期 限（就浮动利率而言）所存在的差异。这种重新定价的不对称性使银行的收益 或内在经济价值会随着利率的变动而变化。例如，如果银行以短期存款作为长 期固定利率贷款的融资来源，当利率上升时，贷款的利息收入仍然是固定的， 但存款的利息支出却会随着利率的上升而增加，从而使银行的未来收益减少和 经济价值降低。 收益率曲线风险（收益率曲线风险（YieldYield CurveCurve RiskRisk） 重新定价的不对称性也会使收益率曲线的斜率、形态的变化对银行的收益 或内在经济价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险，也称为利率期限结 构变化风险。例如，若以五年期政府债券的空头头寸为 10 年期政府债券的多头 头寸进行保值，当收益率曲线变陡的时候，虽然上述安排已经对收益率曲线的 平行移动进行了保值，但该 10 年期债券多头头寸的经济价值还是会下降。 基准风险（基准风险（BasisBasis RiskRisk） 基准风险也称为利率定价基础风险，是另一种重要的利率风险来源。在利 息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负债和 表外业务的重新定价特征相似，但因其现金流和收益的利差发生了变化，也会 对银行的收益或内在经济价值产生不利影响。例如，一家银行可能用一年期存 款作为一年期贷款的融资来源，贷款按照美国国库券利率每月重新定价一次， 而存款则按照伦敦同业拆借市场利率每月重新定价一次。即使用一年期的存款 为来源发放一年期的贷款，不存在重新定价风险，但因为其基准利率的变化可 能不完全相关，变化不同步，就会使该银行面临着因基准利率的利差发生变化 而带来的基准风险。 期权性风险（期权性风险（OptionalityOptionality） 期权性风险是一种越来越重要的利率风险，来源于银行资产、负债和表外 业务中所隐含的期权。一般而言，期权赋予其持有者买入、卖出或以某种方式 改变某一金融工具或金融合同的现金流量的权利，而非义务。期权可以是单独 的金融工具，如场内（交易所）交易期权和场外期权合同，也可以隐含于其他 的标准化金融工具之中，如债券或存款的提前兑付条款、贷款的提前偿还等等。 一般而言，期权和期权性条款都是在对买方有利而对卖方不利时执行，因此， 此类期权性工具因具有不对称的支付特征而会给卖方带来风险。而且，如今越 来越多的期权品种因具有较高的杠杆效应，还会进一步增大期权头寸可能会对11银行财务状况产生的不利影响。缺口分析（缺口分析（GapGap AnalysisAnalysis）缺口分析是衡量利率变动对银行当期收益的影响的一种方法。具体而言， 就是将银行的所有生息资产和付息负债按照重新定价的期限划分到不同的时间 段（如 1 个月以下，13 个月，3 个月1 年，15 年，5 年以上等） 。在每个时 间段内，将利率敏感性资产减去利率敏感性负债，再加上表外业务头寸，就得 到该时间段内的重新定价“缺口” 。以该缺口乘以假定的利率变动，即得出这一 利率变动对净利息收入变动的大致影响。当某一时段内的负债大于资产（包括 表外业务头寸）时，就产生了负缺口，即负债敏感型缺口，此时市场利率上升 会导致银行的净利息收入下降。相反，当某一时段内的资产（包括表外业务头 寸）大于负债时，就产生了正缺口，即资产敏感型缺口，此时市场利率下降会 导致银行的净利息收入下降。缺口分析中的假定利率变动可以通过多种方式来 确定，如根据历史经验确定、根据银行管理层的判断确定和模拟潜在的未来利 率变动等方式。 缺口分析是对利率变动进行敏感性分析的方法之一，是银行业较早采用的 利率风险计量方法。因为其计算简便、清晰易懂，目前仍然被广泛使用。但是， 缺口分析也存在一定的局限性。第一，缺口分析假定同一时间段内的所有头寸 到期时间或重新定价时间相同，因此忽略了同一时段内不同头寸的到期时间或 利率重新定价期限的差异。在同一时间段内的加总程度越高，对计量结果精确 性的影响就越大。第二，缺口分析只考虑了由重新定价期限的不同而带来的利 率风险，即重新定价风险，未考虑当利率水平变化时，因各种金融产品基准利 率的调整幅度不同而带来的利率风险，即基准风险。同时，缺口分析也未考虑 因利率环境改变而引起的支付时间的变化，即忽略了与期权有关的头寸在收入 敏感性方面的差异。第三，非利息收入和费用是银行当期收益的重要来源，但 大多数缺口分析未能反映利率变动对非利息收入和费用的影响。第四，缺口分 析主要衡量利率变动对银行当期收益的影响，未考虑利率变动对银行经济价值 的影响，所以只能反映利率变动的短期影响。因此，缺口分析只是一种初级的、 粗略的利率风险计量方法。久期分析（久期分析（DurationDuration AnalysisAnalysis）久期分析也称为持续期分析或期限弹性分析，是衡量利率变动对银行经济 价值的影响的一种方法。具体而言，就是对各时段的缺口赋以相应的敏感性权 重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定 的小幅（通常小于 1%）利率变动可能会对银行经济价值产生的影响（用经济价 值变动的百分比表示） 。各个时段的敏感性权重通常是由假定的利率变动乘以该 时段头寸的假定平均久期来确定。一般而言，金融工具的到期日或距下一次重 新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值越 高，表明利率变动将会对银行的经济价值产生较大的影响。久期分析也是对利 率变动进行敏感性分析的方法之一。 银行可以对以上的标准久期分析法进行演变，如可以不采用对每一时段头 寸使用平均久期的做法，而是通过计算每项资产、负债和表外头寸的精确久期12来计量市场利率变化所产生的影响，从而消除加总头寸/现金流量时可能产生的 误差。另外，银行还可以采用有效久期分析法，即对不同的时段运用不同的权 重，根据在特定的利率变化情况下，假想金融工具市场价值的实际百分比变化， 来设计各时段风险权重，从而更好地反映市场利率的显著变动所导致的价格的 非线性变化。 与缺口分析相比较，久期分析是一种更为先进的利率风险计量方法。缺口 分析侧重于计量利率变动对银行短期收益的影响，而久期分析则能计量利率风 险对银行经济价值的影响，即估算利率变动对所有头寸的未来现金流现值的潜 在影响，从而能够对利率变动的长期影响进行评估，更为准确地估算利率风险 对银行的影响。但是，久期分析仍然存在一定的局限性。第一，如果在计算敏 感性权重时对每一时段使用平均久期，即采用标准久期分析法，久期分析仍然 只能反映重新定价风险，不能反映基准风险，以及因利率和支付时间的不同而 导致的头寸的实际利率敏感性差异，也不能很好地反映期权性风险；第二，对 于利率的大幅变动（大于 1） ，由于头寸价格的变化与利率的变动无法近似为 线性关系，因此，久期分析的结果就不再准确。外汇敞口分析（外汇敞口分析（ForeignForeign CurrencyCurrency ExposureExposure AnalysisAnalysis）外汇敞口分析是衡量汇率变动对银行当期收益的影响的一种方法。外汇敞 口主要来源于资产、负债及资本金的货币错配，以及外币利润和并表折算等方 面。当在某一时段内，银行某一币种的多头头寸与空头头寸不一致时，所产生 的差额就形成了外汇敞口。在存在外汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行 的当期收益或经济价值带来损失，从而形成汇率风险。在进行敞口分析时，银 行应当分析单一币种的外汇敞口，以及各币种敞口折成报告货币并加总轧差后 形成的外汇总敞口。对单一币种的外汇敞口，银行应当分析即期外汇敞口、远 期外汇敞口和即期、远期加总轧差后的外汇敞口。银行还应当对交易业务和非 交易业务形成的外汇敞口加以区分。对因存在外汇敞口而产生的汇率风险，银 行通常采用套期保值和限额管理等方式进行控制。外汇敞口限额包括对单一币 种的外汇敞口限额和外汇总敞口限额。外汇敞口分析是银行业较早采用的汇率 风险计量方法，具有计算简便、清晰易懂的优点。但是，外汇敞口分析也存在 一定的局限性，主要是忽略了各币种汇率变动的相关性，难以揭示由于各币种 汇率变动的相关性所带来的汇率风险。敏感性分析敏感性分析（SensitivitySensitivity AnalysisAnalysis）敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素 利率、汇率、股票价格和商品价格的变化可能会对金融工具或资产组合的收 益或经济价值产生的影响。例如，缺口分析可用于衡量银行当期收益对利率变 动的敏感性；久期分析可用于衡量银行经济价值对利率变动的敏感性。巴塞尔 委员会在 2004 年发布的利率风险管理与监管原则中，要求银行评估标准利 率冲击对银行经济价值的影响，以便监管当局对不同机构所承担的利率风险进 行比较，也是评估银行的内部计量系统是否能充分反映其实际利率风险水平的 一种利率敏感性分析方法。 敏感性分析计算简单且便于理解，在市场风险分析中得到了广泛应用。但13是敏感性分析也存在一定的局限性，主要表现在对于较复杂的金融工具或资产 组合，无法计量其收益或经济价值相对市场风险要素的非线性变化。因此，在 使用敏感性分析时要注意其适用范围，并在必要时辅以其他的市场风险分析方 法。情景分析情景分析（ScenarioScenario AnalysisAnalysis）与敏感性分析对单一因素进行分析不同，情景分析是一种多因素分析方法， 结合设定的各种可能情景的概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响。 在情景分析过程中要注意考虑各种头寸的相关关系和相互作用。情景分析中所 用的情景通常包括基准情景、最好的情景和最坏的情景。情景可以人为设定 （如直接使用历史上发生过的情景） ，也可以从对市场风险要素历史数据变动的 统计分析中得到，或通过运行描述在特定情况下市场风险要素变动的随机过程 得到。如银行可以分析利率、汇率同时发生变化时可能会对其市场风险水平产 生的影响，也可以分析在发生历史上出现过的政治、经济事件或金融危机以及 一些假设事件时，其市场风险状况可能发生的变化。风险价值（风险价值（VaR,VaR, ValueValue atat RiskRisk）风险价值是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风 险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。 例如，在持有期为 1 天、置信水平为 99的情况下，若所计算的风险价值为 1 万美元，则表明该银行的资产组合在 1 天中的损失有 99的可能性不会超过 1 万美元。风险价值通常是由银行的市场风险内部定量管理模型来估算。目前常 用的风险价值模型技术主要有三种：方差协方差法（Variance-Covariance Method） 、历史模拟法（Historical Si