德勤：2017-2018中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告(54页)-201806.pdf

德勤管理咨询，2018年6月2017-2018年度中国年度中国A股上市公司股上市公司高管高管薪薪酬及激励调研报告酬及激励调研报告 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国2版权及免责声明版权及免责声明l本研究成果属于德勤管理咨询（上海）有限公司（简称“德勤”）版权所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为德勤，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。德勤保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。l本研究内容及观点仅供交流与参考，因依赖本研究成果所导致的任何错误、损失，德勤均不负责，亦不承担任何法律责任。此此书面材料为书面材料为德勤管理德勤管理咨询咨询（上海上海）有限公司有限公司（简称简称“德勤德勤”）所有所有。在获得德勤书面同意之前，这在获得德勤书面同意之前，这一书面一书面材料任何材料任何部分都不可被复制、影印、或以电子版本方式进行复制等。部分都不可被复制、影印、或以电子版本方式进行复制等。2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国3报告摘要报告摘要 调研样本及数据来源说明 高管薪酬关键发现 长期激励关键发现概览篇概览篇P04 总人工成本投入产出发现 高管薪酬整体水平发现 高管薪酬行业水平发现 高管薪酬内部公平性发现 高管与员工薪酬差异性发现 各上市板块/区域/企业性质高管薪酬发现 典型岗位高管薪酬发现高管薪酬篇高管薪酬篇P12 前沿政策解读 长期激励普及率发现 国有企业长期激励概览 激励额度/工具/价格/范围发现 人均持股市值发现 生效/解锁安排发现 典型案例发现长期激励篇长期激励篇P24 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国4概览篇概览篇 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国5调研调研样本及数据来源说明（样本及数据来源说明（1/4）本报告中部分图表数值为百分数的，各项之和可能不等于1，是由于数值修约误差所致，未作机械调整部分样本显示2017年发放总额包含2017年以前年度提取而在2017年实际发放的部分，同时2017年应付薪酬也存在部分延期发放，考虑到该类样本高管薪酬延期支付的惯例，不再对本年度实发金额进行具体的年度切分样本披露高管薪酬数据以税前数据为主，极少量未在年报中明确注明为税前或税后的样本数据，默认为税前数据以便于统计分析，由此可能带来一定的不确定性，德勤在此提示本报告数据谨作研究参考截止到2018年5月24日，WIND数据库、公开披露年报和招股说明书等公开资料的A股上市公司，有效样本合计3482家数据来源数据来源数值修约误差数值修约误差统计口径统计口径其他说明其他说明 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国6调研调研样本及数据来源说明样本及数据来源说明（2/4）样本企业行业分布样本企业行业分布说明：说明：由于居民服务、修理和其他服务业A股上市公司只有1家样本，为了方便统计暂纳入综合业进行分析 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国7调研调研样本及数据来源说明样本及数据来源说明（3/4）说明：调研样本所在区域与中国通用七大地理分区方法保持一致：华北：华北：北京、天津、河北、山西、内蒙古东北东北：吉林、辽宁、黑龙江西北：西北：新疆、宁夏、青海、甘肃、陕西华东：华东：上海、江苏、浙江、安徽、福建、江西、山东华中：华中：河南、湖北、湖南华南：华南：广东、广西、海南西南：西南：重庆、西藏、四川、贵州、云南西北157家，5%华中271家，8%华北479家，14%华东1538家，44%华南641家，18%西南245家，7%东北151家，4%样本企业区域分布样本企业区域分布 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国8调研调研样本及数据来源说明（样本及数据来源说明（4/4）沪市主板沪市主板40%1395家创业板创业板21%717家深市主板深市主板13%460家中小企业板中小企业板26%910家样本企业上市板块分布样本企业上市板块分布样本样本企业企业性质性质分布分布61.2%民营企业民营企业2130家19.0%地方国有企业地方国有企业661家10.3%中央国有企业中央国有企业357家0.5%集体企业集体企业19家3.4%外资企业外资企业118家1.1%其他企业其他企业40家4.5%公众企业公众企业157家 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国92017-2018年度年度A股上市公司高管薪股上市公司高管薪酬关键酬关键发现发现（1/2）118万万高管最高薪酬高管最高薪酬均值均值111万元万元 A股上市公司高管最高薪酬均值突破百万大关后持续增长，由2016年的102万增至111万 高管薪酬总额占净利润的比重稳定在0.7%，付薪效率同比变化不大1元元111万万297万万总人工成本投入产出总人工成本投入产出比比1元元 总人工成本占营业收入约8.8%每投入1元人工成本所获得的净利润增长至1.04元，重回2015年水平，人工成本控制成效初步显现华北接替华南跻身榜首华北接替华南跻身榜首118万万 高管最高薪酬均值地区排名格局变化，华北地区接替华南地区位列第一，均值为118万 从近三年复合增长率来看，西南地区涨幅最高约12%，华南地区回落7%金融行业稳居第一金融行业稳居第一297万万 金融业高管最高薪酬均值较2016年下降17.5%，但依然以279万元领跑全行业，约为最后一名电力、热力、燃气及水生产和供应业（75万）的4倍 房地产业继续占据榜眼（224万），较2016年上涨20%2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国102017-2018年度年度A股上市公司高管薪股上市公司高管薪酬关键酬关键发现发现（2/2）国企高管薪酬增长国企高管薪酬增长约约10%得益于薪酬分配差异化、市场化选聘经营管理者的积极探索和对职业经理人制度试点改革的大力推进等因素，国企高管薪酬呈现增长 央企和地方国有企业三年复合增长率分别为10%、11%10%5倍倍7倍倍30%最最高薪获得者高薪获得者非一把手非一把手近近30%随着业务发展、创新及多元化，企业对优秀管理人才的渴求愈加强烈，非一把手（非董事长、总经理）获得最高薪酬占比近三成（27.5%）高管与员工的薪酬高管与员工的薪酬差距差距7倍倍 A股上市公司最高薪高管约为员工平均薪酬的7倍，近三年复合增长率为3%，高管与员工的薪酬差距基本保持稳定高管团队内部差异高管团队内部差异5倍倍 同一公司高管团队内部薪酬差距愈发明显，最高薪高管约为最低薪副总的5倍，近三年复合增长率30%2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国112017-2018年度年度A股上市股上市公司长期激励关键发现公司长期激励关键发现2017年上市公司股权激励和员工持股公告数量再创新高，分别为427份与199份上市公司股权激励和员工持股普及率进一步提升，分别为33%、22%626份公告份公告86%限制性股票限制性股票86%的企业选择限制性股票作为激励工具，青睐其更低的授予价格以及兼具激励与约束的效果30%以内员工以内员工鉴于股权稀缺性和成本考量，激励主要面向核心人才，超9成企业不超过员工总数的30%截至2017年，推出股权激励计划的上市国企共110家，推出员工持股计划的上市国企共60家，普及率分别为10.7%、5.8%国企改革再出发国企改革再出发3%以内总股本以内总股本2017年仅6%的激励计划额度占总股本比例大于5%，近八成激励额度占总股本在3%以下3批生效批生效/解锁解锁90%的激励计划设置为分三批生效/解锁，长期激励业绩条件更加多元化，同时与企业业务特点结合密切 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国12高管薪酬篇高管薪酬篇 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国13总人工成本投入产出总人工成本投入产出发现发现总总人工成本占营业收入比人工成本占营业收入比全行业总人工成本支付压力同比稳中有降，行业差距进一步拉大全行业总人工成本支付压力同比稳中有降，行业差距进一步拉大 2017年全行业总人工成本占营业收入比为8.8%，各行业指标区间（3.4%-53.5%）较2016年（3.8%-33.7%）进一步扩大 超七成行业营业收入增速不及人工成本增速，教育行业人工成本压力显著，总人工成本占营业收入比高达53.5%1%7%1%3%2%0.3%-2%-12%-1%2%-4%1%1%-2%3%2%2%-3%0.3%年均复合增长率=0%注：总人工成本占营业收入比=支付给职工及为职工支付的现金/营业收入本指标用以衡量企业支付的人工成本占企业营业收入的比重。指标值越高，人工成本支付压力越大全行业总全行业总人工成本占营业收入人工成本占营业收入比比 2015-2017年均复合增长率 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国14总人工成本投入产出发现总人工成本投入产出发现总人工成本利润率总人工成本利润率总人工成本利润率升至总人工成本利润率升至1.04元，重回元，重回2015年水平，住宿和餐饮业增速亮眼年水平，住宿和餐饮业增速亮眼 7%7%1%9%2%-3%-1%2%-15%5%11%-3%17%-4%0.5%13%-0.2%-28%229%2015-2017年均复合增长率年均复合增长率=0%2017年全行业人工成本利润率均值升至1.04元，重回2015年水平，近三年无明显波动 住宿和餐饮业人工成本利润率增速亮眼（229%），行业样本量较低（9家），部分企业（2家）通过资产重组、并购等方式扩大企业利润规模，导致行业总利润大幅增长是该指标上升的直接原因全行业总人工成本全行业总人工成本利润利润 注：总人工成本利润率=净利润/支付给职工以及为职工支付的现金,本指标通过每投入1元人工成本所获得的净利润衡量企业总人工成本投入产出比。指标值越高，人工成本投入产出比越高 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国15高管薪酬整体水平高管薪酬整体水平发现发现高管薪酬费用高管薪酬费用率率全行业高管薪酬费用率稳定在全行业高管薪酬费用率稳定在0.7%左右，高管付薪效率无明显变化左右，高管付薪效率无明显变化14%16%-2%-2%-8%-10%-4%-15%-14%-10%-9%-9%-3%-5%-13%-5%-3%-12%-73%2015-2017年均复合增长率年均复合增长率=0%2017年全行业高管薪酬费用率为0.7%，近三年年均复合增长率为-3%，高管付薪效率无明显变化 科技行业常通过高薪吸引高素质人才加入，但鉴于产品研发的周期性影响净利润的及时显现，可能导致高管付薪效率相对较低全行业高管薪酬费用全行业高管薪酬费用率率 注：高管薪酬费用率=高管薪酬总额/净利润本指标通过企业支付的高管薪酬总额占净利润的比重，衡量高管付薪效率。指标值越低，高管付薪效率越高 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国16高管薪酬整体水平发现高管薪酬整体水平发现高管最高薪酬高管最高薪酬全行业高管最高薪酬均值突破百万大关后延续稳定增长态势，达全行业高管最高薪酬均值突破百万大关后延续稳定增长态势，达111万元万元10%10%23%23%-6%14%8%6%4%2%8%6%6%4%7%3%4%7%-1%万元注：高管最高薪酬=各样本企业薪酬最高的高管获得的薪酬 2015-2017年均复合增长率年均复合增长率=0%2017年全行业高管最高薪酬均值持续稳步增长，达111万元，金融业稳居全行业第一（297万元），房地产业位列第二（224万元）从行业变化趋势角度，近三年高管薪酬水平稳步上涨，年均复合增长率为6%，以卫生和社会工作业、住宿和餐饮业增速显著（23%）全行业高管最高薪酬全行业高管最高薪酬均值均值 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国17高管团队内部薪高管团队内部薪酬酬差距发现差距发现同一企业高管团队内部薪酬差距愈发明显，最高薪高管约为最低薪副总同一企业高管团队内部薪酬差距愈发明显，最高薪高管约为最低薪副总5倍倍44%36%42%42%48%48%35%38%37%23%27%21%24%30%29%27%29%12%12%注：高管间薪酬差距系数=高管最高薪酬/该企业最低副总薪酬本指标用以衡量同一公司高管团队内部薪酬差距。指标越大，薪酬最高高管和薪酬最低高管的薪酬差距越大 2015-2017年均复合增长率年均复合增长率=0%2017年全行业高管间薪酬差距系数为5，金融业高管间薪酬差距最大（6.76）从变化趋势角度，高管团队内部薪酬差距愈发明显，近三年复合增长率高达30%全行业企业全行业企业高管内部薪酬差距高管内部薪酬差距系数系数 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国18高管与员工的薪酬高管与员工的薪酬差距发现差距发现最高薪高管约为员工平均薪酬的最高薪高管约为员工平均薪酬的7倍，近三年复合增长率为倍，近三年复合增长率为3%，基本保持稳定，基本保持稳定41%5%35%2%1%12%8%-4%3%0%-4%-1%12%-7%34%0%2%1%3%注：高管与员工间薪酬差距系数=高管最高薪酬/（支付给职工以及为职工支付的现金/公司职工总数）本指标用以衡量同一公司高管与员工间薪酬差距。指标越大，最高薪高管与员工人均薪酬差距越大 2015-2017年均复合增长率年均复合增长率=0%2017年A股上市公司最高薪高管约为员工平均薪酬的7.17倍，近三年差距系数基本保持稳定 卫生与社会工作业高管薪酬水平大幅上升，与员工间的差距系数亦明显上浮（16.36），电力、热力、燃气及水生产和供应业多以国有企业为主，由于国企限薪等政策影响，高管与员工间薪酬差距最小全行业高全行业高管与员工薪酬差距管与员工薪酬差距系数系数 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国19各上市板块高管薪酬发现各上市板块高管薪酬发现各板块高管薪酬均值持续增长，深市主板稳居首位，中小企业板涨幅最高各板块高管薪酬均值持续增长，深市主板稳居首位，中小企业板涨幅最高10%8%9%8%13%万元 2015-2017年均复合增长率年均复合增长率=0%2017年深市主板高管最高薪酬均值仍持续领先地位，达136万元，其次为沪市主板和中小企业板，创业板暂列最后 从变化趋势角度，各板块高管薪酬均值保持稳定增长，其中中小企业板涨幅最大（13%），其余板块保持相对平衡的增长态势各上市各上市板块高管最高薪酬板块高管最高薪酬均值均值 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国20各区域高管薪酬发现各区域高管薪酬发现高管最高薪酬均值地区排名格局变化，华北地区以高管最高薪酬均值地区排名格局变化，华北地区以118万接替华南跻身榜首万接替华南跻身榜首10%万元12%8%6%6%6%9%5%22%6%-7%万元29%12%9%2015-2017年均复合增长率年均复合增长率=0%华北地区高管最高薪酬均值位列第一（118万元），西南、华东地区首次突破百万元大关，增长势头强劲，分别为106万元、105万元，近三年西南地区涨幅最高（12%），华南地区有所回落（-7%）排名前五的省份分别为内蒙古自治区、广东省、河北省、上海市及北京市，其中内蒙古自治区中个别极端值带动了薪酬水平的整体上涨各区域各区域 高管最高薪酬均值高管最高薪酬均值 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国21各企业性质高管薪酬发现各企业性质高管薪酬发现公众企业高管薪酬均值继续领跑全行业，国企高管薪酬增长约公众企业高管薪酬均值继续领跑全行业，国企高管薪酬增长约10%2%3%17%10%10%11%5%9%万元 2015-2017年均复合增长率年均复合增长率=0%2017年全行业高管最高薪酬均值为111万，公众企业继续保持领先地位（232万），超过全行业均值2倍，远高于排名第二的外资企业（143万）得益于薪酬分配差异化、市场化选聘经营管理者的积极探索和对职业经理人制度试点改革的大力推进等因素，央企和地方国有企业高管薪酬持续增长，分别达到10%、11%各企业性质高各企业性质高管最高薪酬管最高薪酬均值均值 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国22最最高薪获得者发现高薪获得者发现最高薪酬获得者超最高薪酬获得者超7成为董事长成为董事长/总经理，非一把手岗位占比近三成总经理，非一把手岗位占比近三成 2017年最高薪酬仍由董事长、总经理或二者兼职高管获得，占比高达72.5%随着企业业务发展、创新及多元化，企业对于优秀管理人才的渴求愈加强烈，非一把手（非董事长、总经理）获得最高薪酬占比近三成（27.5%）高管最高薪酬岗位分析高管最高薪酬岗位分析 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国23典型岗位高管薪酬发现典型岗位高管薪酬发现纵观各岗位薪酬平均值，总经理最高，财务总监与董秘旗鼓相当，董事长涨幅最大纵观各岗位薪酬平均值，总经理最高，财务总监与董秘旗鼓相当，董事长涨幅最大单位：万元 总经理薪酬水平依然高于其他典型岗位同分位值薪酬，最高薪酬依然为董事长兼总经理高管获得（1486.6万元），财务总监与董秘薪酬水平基本持平 董事长薪酬近三年年均复合增长率最高（8%），财务总监薪酬近年保持相对稳定全行业各典型岗位高管薪酬全行业各典型岗位高管薪酬 分位值分位值董事长董事长总经理总经理财务总监财务总监董事会秘书董事会秘书独立董事独立董事MAX1486.61486.61103.7821.586.3P90149.1180.0103.7100.712.0P7588.6101.263.763.78.3P5050.163.441.042.46.1P2519.440.524.928.35.0MIN0.51.40.031.00.05AVR72.291.554.155.67.3近三年复合增长率8%7%3%7%6%2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国24长期激励篇长期激励篇 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国25长期激励政策环境发现长期激励政策环境发现利好政策频频出台，在政策加持与实践创新驱动下国有企业与创新企业迎来窗口期利好政策频频出台，在政策加持与实践创新驱动下国有企业与创新企业迎来窗口期2018财税财税20161012016101号号国有科技型企业股国有科技型企业股权和分红激励暂行办权和分红激励暂行办法法进一步规范非上市科技型国企股权与分红激励的实施证监会证监会201813201813号号试点创新企业境内试点创新企业境内发行股票或存托凭证发行股票或存托凭证并上市监管工作实施并上市监管工作实施办法办法从行业、规模与技术维度明确了试点创新企业的选取标准关于国有控股混合关于国有控股混合所有制企业开展员工所有制企业开展员工持股试点的意见持股试点的意见国国发改革发改革20161332016133号号深化国企混合所有制改革，将员工持股作为混改重要内容之一关于规范金融机构关于规范金融机构资产管理业务的指导资产管理业务的指导意见意见银发银发20181062018106号号“资管新规”禁止员工持股计划通过资管和信托渠道进行杠杆配资做渠道化产品证监会证监会20161262016126号号上市公司股权激励上市公司股权激励管理办法管理办法为A股上市公司实施规范化股权激励提供了明确的政策指引关于完善股权和技关于完善股权和技术入股有关所得税政术入股有关所得税政策的通知策的通知对于符合条件的上市及非上市公司股权激励纳税政策进行调整，并给予技术入股政策优惠财资财资2016420164号号国发国发201816201816号号国务院关于改革国国务院关于改革国有企业工资决定机制有企业工资决定机制的意见的意见国有企业工资决定机制的改革将进一步深化收入分配制度改革关于试点创新企业关于试点创新企业实施员工持股计划和实施员工持股计划和期权激励的指引期权激励的指引试点创新企业实施上市前员工持股与股权激励迎来突破性改革与规范化指引证监会证监会201817201817号号 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国26前沿政策深度解读前沿政策深度解读证监会公告证监会公告201813号号明确可境内发行股票或存托凭证并上市的试点创新企业选取标准明确可境内发行股票或存托凭证并上市的试点创新企业选取标准行业行业技术技术 符合国家战略、科技创新能力突出并掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业 已境外上市试点红筹企业已境外上市试点红筹企业，市值不低于2000亿元人民币 尚未境外上市试点企业，尚未境外上市试点企业，应符合以下标准之一：主营业务收入不低于30亿元人民币，估值不低于200亿元人民币 三年营业收入符合增长率大于30%，主营业务收入不低于10亿元人民币，最近三年研发投入合计占主营业务收入比例10%以上规模规模成就门槛：成就门槛：与主营业务相关发明专利100项以上/至少一项新药药品批件/主管部门认定的核心技术市场排名：市场排名：主要产品市场占有率排名前三研发研发人员数：人员数：占比30%以上证监会成立证监会成立“科技科技创新产业化咨询委员会创新产业化咨询委员会”严格严格甄选试点创新企业，主要条件如下：甄选试点创新企业，主要条件如下：2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国27前沿政策深度前沿政策深度解读解读证监会证监会201817号号试点创新企业实施上市前员工持股与股权激励迎来突破性改革与规范化指引试点创新企业实施上市前员工持股与股权激励迎来突破性改革与规范化指引Q1：关于股东数量穿透计算（：关于股东数量穿透计算（200人）问题人）问题计算公司股东人数时，若员工持股计划遵循“闭环原则”（员工持有权益仅于计划内或其他符合条件的员工间流转）或完全由公司员工组成并于基金业协会备案，仅按照一位股东计入人数仅按照一位股东计入人数，否则需穿透计算持股计划的权益持有人数Q2：期权：期权激励计划可跨激励计划可跨 IPO问题：问题：允许“试点企业存在上市前制定、上市后实施的期权激励计划”，但需要“避免上市后期权行权导致实际控制人发生变化”（过往基于首次公开发行股票并上市管理办法，IPO 审核要求“发行人股权清晰”，从而期权计划应在 IPO 之前实施完毕或者终止）。Q3：期权激励计划其他要求：期权激励计划其他要求：试点企业全部在有效期内的期权激励计划对应的股票数量占上市前总股本的比例不得超过15%激励对象在试点企业上市后行权认购的股票，应承诺自行权日起三年内不减持自行权日起三年内不减持，三年期满后比照董监高相关减持规定执行上市前实施的员工持股计划上市前实施的员工持股计划上市上市前制定、上市后实施的期权激励计划前制定、上市后实施的期权激励计划 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国28前沿政策深度解读前沿政策深度解读国发国发201816号号国务院出台国有企业工资决定机制改革意见，进一步深化收入分配制度改革国务院出台国有企业工资决定机制改革意见，进一步深化收入分配制度改革Q1：工资总额的定义：工资总额的定义 工资总额指会计年内，全部职工的劳动报酬总额，包括工资、奖金、津贴、补贴、加班加点工资、特殊情况下支付的工资等，且不得在工资总额之外以其他形式列支任何工资性支出Q2：工资总额的确定：工资总额的确定 工资总额的确定以经济效益为核心，考虑外部市场、内部效率等因素，合理确定年度工资总额 原则上“增人不增工资总额，减人不减工资总额”工资总额工资总额Q3：效益联动指标的确定：效益联动指标的确定 根据主业所处的行业的不同，效益联动指标侧重有所不同，如：主业处于充分竞争行业和领域的商业类型国有企业的指标侧重于考核其经济效益、国有资本保值增值和市场竞争力，可选指标例如：利润总额（或净利润）、经济增加值、或净资产收益率联动效益指标联动效益指标 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国29前沿政策深度解读前沿政策深度解读国发国发201816号（续）号（续）工资总额决定机制改革进一步强调预算管理，并将建立健全相应的监管机制工资总额决定机制改革进一步强调预算管理，并将建立健全相应的监管机制Q4：预算方案的制定：预算方案的制定 预算方案由企业自主编制，通过“备案制”或“核准制”两种方式报履行出资人职责机构后执行Q5：预算周期的确定：预算周期的确定 一般按年度进行管理，符合以下情况的企业，如行业周期特征性明显、经济效益年度间波动较大或其特殊情况按照周期（不超过三年）进行管理Q6：工资总额的内部分配：工资总额的内部分配 向利润中心倾斜、向核心人才倾斜，强化绩效挂钩预算管理与分配预算管理与分配Q7：监管部门：监管部门 人社部、财政及国资监管等多部门协同参与宏观指导与调控、监督与检查Q8：信息公开制度：信息公开制度 履行出资人职责机构、国有企业每年定期将企业工资总额和职工平均工资水平等信息向社会披露，接受社会公众监督监管机制监管机制 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国30长期激励模式发现长期激励模式发现当前当前A股上市公司长期激励操作大致形成规范型以及创新型两类股上市公司长期激励操作大致形成规范型以及创新型两类 股权股权激励（激励（限制性限制性股票、股股票、股票期权、股票票期权、股票增值权增值权）员工持股员工持股 跟投计划跟投计划 收益收益权权转让转让 合伙人计划合伙人计划规范型长期激励规范型长期激励创新型长期创新型长期激励激励 资产资产管理管理计划计划 薪薪酬延付计划酬延付计划 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国31A股上市公司股权激励计划普及率发现股上市公司股权激励计划普及率发现2017年股权激励计划公告数量再创历史新高，上市公司普及率已超过年股权激励计划公告数量再创历史新高，上市公司普及率已超过1/3 证监会126令的正式公布为股权激励计划制定提供了明确的政策指引，2017年A股市场推行股权激励热情高涨，推出股权激励的公司数创历史新高（382家）截止2017年，A股市场共有1143家上市公司推出了股权激励计划，普及率达全部上市公司的1/3，其中人才集中度较高的信息传输、软件及信息技术服务业过半数企业均已实施股权激励企业数（家）57%47%44%36%信息传输、软件及信息技术服务业科学研究和技术服务业卫生与社会工作水利、环境和公共设施管理业不同年度推出股权激励公司数不同年度推出股权激励公司数股权激励计划普及率股权激励计划普及率全行业普及率全行业普及率33%2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国32A股上市公司员工持股计划普及率发现股上市公司员工持股计划普及率发现推行员工持股计划的推行员工持股计划的A股上市公司数较去年小幅上涨，普及率约为股上市公司数较去年小幅上涨，普及率约为22%企业数（家）不同年度推出员工持股公司数不同年度推出员工持股公司数股权激励计划普及率股权激励计划普及率22%67%37%33%31%全行业普及率全行业普及率卫生与社会工作建筑业教育农、林、牧、渔业 2017年共计195家上市公司推出了员工持股计划，截至2017年，A股市场员工持股计划普及率为22%2014年证监会201433号文首次规范指导上市公司推行员工持股计划，次年共327家公司积极探索员工持股计划，达近年峰值，同年因A股市场剧烈震荡，部分员工持股计划出现明显浮亏，促使接下来A股上市公司员工持股计划的审慎实施 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国33A股上市国有企业长期激励发现股上市国有企业长期激励发现国企股权激励及员工持股普及率低于市场平均水平，激励工具以限制性股票为主国企股权激励及员工持股普及率低于市场平均水平，激励工具以限制性股票为主国有企业股权激励及员工持股普及率国有企业股权激励及员工持股普及率 截至2017年，推出股权激励计划与员工持股计划的上市国企分别为110家、60家，约占比10.7%、5.8%从企业性质角度，实施股权激励的国企中，央企实施比例约为地方国企的1.5倍，但地方国企对于稳妥探索员工持股的比例远高于央企（2倍）从激励工具角度，实施股权激励的国有企业中，80%企业选择限制性股票作为激励工具，亦有14%的国企陆续推出多种激励工具组合9.5%中央国企中央国企地方地方国企国企股权激励股权激励47家家63家家10.7%7.2%3.4%中央国企中央国企地方地方国企国企员工持股员工持股12家家48家家5.8%8888限制性股票限制性股票7 7期权期权1515复合型工具复合型工具股权激励股权激励工具使用工具使用13.2%2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国34A股上市公司股权激励工具发现股上市公司股权激励工具发现限制性股票依然是超八成公司激励工具首选，股权增值权的使用持续走低限制性股票依然是超八成公司激励工具首选，股权增值权的使用持续走低 基于限制性股票的灵活定价机制与激励约束“双强”效果，2017年限制性股票仍被86%的上市公司作为长期激励工具优选 2017年无企业单独使用股票增值权做为激励工具，仅两家上市公司在使用复合型工具时通过股票增值权实现对外籍人士的激励激励工具使用分布激励工具使用分布限制性股票股票期权复合型工具（限制性股票+股票期权/股票增值权）76%13%10%2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国35A股上市公司股权激励额度发现股上市公司股权激励额度发现近八成不超过总股本的近八成不超过总股本的3%，企业考虑激励力度的同时谨慎关注成本问题，企业考虑激励力度的同时谨慎关注成本问题股权激励占总股本比例股权激励占总股本比例注：激励额度占总股本比例=各计划授予股份总量/公告时点公司总股本数激励额度激励额度79%占总股本比例占总股本比例0 0%-3%-3%6%占总股本比例占总股本比例5%5%15%占总股本比例占总股本比例3 3%-5%-5%2.09%1.76%0.98%2.77%9.97%0.001%3.97%2017年仅有6%的股权激励计划额度占总股本比例大于5%，近八成（78.7%）计划的股权激励额度占总股本3%及以下，远低于股权激励标的股票总数累计不超过公司总股本10%的法定上限 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国36A股上市公司股权激励定价发现股上市公司股权激励定价发现超九成限制性股票折扣率为五折，仅个别企业通过股票回购，灵活自主定价超九成限制性股票折扣率为五折，仅个别企业通过股票回购，灵活自主定价*为便于统计分析，选取激励计划草案公告日前一天股票收盘价作为股权市价以计算激励价格折扣率水平，可能与实际存在一定差异，德勤对其精确性不承担任何责任注：限制性股票激励价折扣率=1-激励价格/激励计划草案公告日前一天的收盘价五折以下五折以下五折五折五折以上五折以上折扣折扣率为五折率为五折的计划数占比的计划数占比97%1%97%2%限制性股票激励价格折扣率分布限制性股票激励价格折扣率分布322322定向增发定向增发1010二级市场二级市场回购回购股票来源股票来源 2017年97%的限制性股票计划价格折扣率为五折 结合股票来源，五折以下的限制性股票计划其股票来源均为二级市场回购，定价方式更加灵活，采取定向增发的激励计划普遍循政策定价规定，无明显突破 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国37A股上市公司股权激励人均市值发现股上市公司股权激励人均市值发现人均持股市值多在人均持股市值多在50至至100万之间，超千万人均市值不足万之间，超千万人均市值不足5%股权激励人均持股市值股权激励人均持股市值人均人均持股市值持股市值50万以下50万100万100万200万200万500万500万1000万1000万以上259259万万9090万万5454万万201201万万1 1,64643 3万万7 7万万448448万万注：激励额度对应人均持股市值=（市价*各计划授予股份总量）/总激励人数，市价取授予当天市价模拟 2017年23%的股权激励计划对应人均持股市值在50万以下，人均持股市值超过1000万的计划数仅占比4%2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国38A股上市公司股权激励人数发现股上市公司股权激励人数发现激励主要面向核心人才，超九成计划激励人数不超过公司员工总数的激励主要面向核心人才，超九成计划激励人数不超过公司员工总数的30%30%全行业全行业170881114929制造业12365643517信息传输、软件和信息技术服务业15142787建筑业31611房地产业61200水利、环境和公共设施管理业10110租赁和商务服务业11101交通运输、仓储和邮政业41110金融业00001批发和零售业81212采矿业20100文化、体育和娱乐业20310科学研究和技术服务业31310电力、热力、燃气及水生产和供应业01000农、林、牧、渔业12000综合10000数量多数量少 鉴于股权稀缺性和成本考量，激励计划仍主要面向核心人才，超9成计划的激励范围不超过员工总数的30%，有170份激励计划（占38%）的激励人数不超过总员工数的5%股权激励范围分布股权激励范围分布 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国39A股上市公司股权激励生效股上市公司股权激励生效/解锁安排发现解锁安排发现九成计划分三批生效九成计划分三批生效/解锁，激励挂钩业绩条件趋向多元化解锁，激励挂钩业绩条件趋向多元化 90%的激励计划生效/解锁时间安排为三批，同时因126号令取消了激励对象未达绩效可递延行权的安排，为避免“一刀切”的操作影响激励效果，65%的计划根据不同绩效等级设置相应生效/解锁比例 长期激励的业绩条件更加多元化，同时与行业特点紧密结合，如房地产行业选取房地产签约销售金额、制造业选取产品年产量、科技相关类选择研发投入占主营业务收入之比等按比例解锁绝对解锁分三批解锁分四批解锁分五批解锁个人业绩解锁个人业绩解锁条件条件公司业绩解锁条件公司业绩解锁条件研发投入占主营业务收入比 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国40A股上市公司股权激励典型案例发现股上市公司股权激励典型案例发现少数少数A股上市开始在股权激励定价方面尝试更加灵活自主的定价方式股上市开始在股权激励定价方面尝试更加灵活自主的定价方式案例案例主题：激励方案自主定价主题：激励方案自主定价 证监会第证监会第126号令号令对上市公司股权激励的定价机制作出指导性意见，允许企业在特定情形下灵活自主定价，并于计划中予以说明 苏泊尔于2017年推出激励价格为“1元元/股股”的激励计划，股权来源于二级市场回购的430万股股份；苏泊尔上市公司公告表示：公司现金流稳健，财务状况良好，激励计划所产生的购股成本不会对公司经营产生负面影响 用友软件2017年激励计划中限制性股票的激励价格为公司从二级市场回购股票的平均价格的从二级市场回购股票的平均价格的25%；用友认为从激励性的角度，以回购股票的平均价格作为定价基数具有合理性与科学性苏泊尔（苏泊尔（002302.SZ）用友网络（用友网络（600588.SH）资料来源：上市公司公告，德勤整理 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国41A股上市公司股权激励典型案例发现股上市公司股权激励典型案例发现伴随国企改革节奏进一步加快，国企混改员工持股、长期激励再出发伴随国企改革节奏进一步加快，国企混改员工持股、长期激励再出发案例案例主题主题：国企改革热点话题国企改革热点话题2016年国企改革试点专题会首次提出“混改是深化国改的重要突破口”，正式开启国企国企改革改革2.02.0时代，时代，以资金进入、资本运作和员工激励等多要素推动国企加速混改步伐 2016年10月，中国联通被纳入首批国企混改首批国企混改试点试点，中国联通混改同时采纳了一项股权激励计划，向员工授予限制性股票；首批授予员工总数达7849人，占中国联通在职员工总数的3%，此计划成为2017年A股激励人数最多的计划 广汽集团作为地方国企领军者，率先进入国企改革2.0阶段，定增150亿抢滩新市场，同步推出股票期权计划鼓励核心员工积极参与集团目标达成；首批授予员工总数达2600人，股权激励总市值近130亿，成为A股激励市值最高的计划中国联通（中国联通（600050.SH）广汽集团（广汽集团（601238.SH）资料来源：上市公司公告，德勤整理 2018。欲了解更多资讯，请联系德勤中国42A股上市公司股权激励典型案例发现股上市公司股权激励典型案例发现上市公司积极探索规范化股权激励以外的创新型激励模式上市公司积极探索规范化股权激励以外的创新型激励模式案例案例主题：创新激励模式主题：创新激励模式探索探索 在企业实施长期激励过程中，部分企业结合自身情况在规范化股权激励以外探索推出新的激励模式资料来源：上市公司公告，德勤整理 焦点科技推出一