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中国国有企企业的代代理成本本估算* 平新乔的联系方式：北京大学中国经济研究中心，北京，100871。电话：62754798。Email：xqping；范瑛的联系方式：北京大学中国经济研究中心，北京，100871。电话：62759555。Email：yfan1980；郝朝艳的联系方式： 大学中国经济研究中心，北京，100871，电话：62759555。Email：hao。本文是福特基金会“公关政策研究项目”的“中国国有企业的激励与交易成本”研究项目中的主要成果。感谢福特基金会“公关政策研究项目”的资助。在本文的研究与写作过程中，作者得到了Queens大学的C. Ferrall教授的热情指导与北京大学姚洋教授的数据帮助，谨致谢忱。北京大学中国经济研究中心蒋承、彭云峰同学参加过讨论，并贡献过有益的建议。在此一并致谢。错误全归于作者。平新乔范范瑛郝朝艳艳北京大学中中国经济济研究中中心No. CC200030116 20003年年7月99日摘 要要 我我们运用用“20002年国国有企业业改制调调查”中的激激励工资资数据集集，在特特定的生生产函数数和代理理人的效效用函数数的框架架内，按按Brooydeen-FFlettcheer-GGolddfarrb-SShannno的的最大似似然估计计模拟程程序，对对中国国国有企业业的代理理成本的的规模、原原因作了了估计与与分析。发发现，中中国国有有企业的的代理成成本，相相当于660770的的利润潜潜力。这这就是说说，在现现存的国国有企业业体制下下，代理理成本使使得企业业效率只只利用了了3040！代理理成本由由两方面面原因而而产生，信信息不充充分与代代理人风风险规避避态度。所所有者（政政府的国国资管理理机构）对对客观随随机冲击击与代理理人的行行为参数数风险规规避r与与努力的的边际成成本递增增率缺乏乏充分的的信息所所产生代代理成本本占2/3，而而由代理理人风险险规避而而导致的的代理成成本占11/3。从从模拟估估算的结结果看，采采取租赁赁、出售售或租售售国企的的方式，大大约可以以使利润润潜力的的利用率率增加220个百百分点。而而降低契契约的信信息成本本，从根根本上来来说，应应该在对对财产所所有与控控制权上上努力实实现分权权化。关键词：激激励性契契约（iinceentiive conntraact）、代代理成本本（aggentt coost）、国国有企业业（Sttatee-owwnedd-ennterrpriisess）JEL 索索引号：D822，D223，DD81中国国有企企业的代代理成本本估算平新乔范瑛郝朝艳艳1、 导言中国国有企企业在过过去的55、6年年内，无无论在绝绝对数量量上，还还是在相相对比例例上，都都已经大大大收缩缩了。我们可从三三个量纲纲来度量量国有企企业的收收缩：第一、在工工业企业业中，从从19996年到到20001年，国国有及国国有控股股的工业业企业的的数量，从从19996年的的近133万家下下降到220011年的不不到5万万家，减减少了近近2/33。 中国统计年鉴，19972002年，中国统计出版社，19972002年各版。在这这减少的的8万家家企业中中，由于于破产或或者被别别的国有有企业并并购的原原企业，占占消失的的企业的的16， 根据世界银行国际金融公司和中国国家经贸委“2002年国有企业改制调查”获得的样本数据分析。该数据我们会在本文的后面作详细介绍。而剩剩下的884的的原因有有企业都都通过租租赁、承承包和托托管、租租股结合合、租售售结合、合合资与出出售，逐逐渐变为为非国有有企业。第二、按稍稍宽的口口径，在在全部汇汇编企业业中，国国有企业业的户数数在19997年年至20000年年下降了了7万多多户（见见表一）。表一：全部部汇编的的国有企企业户数数年份全国（单位：万万户）中央（单位：万万户）地方（单位：万万户）1997年年26.22.623.61998年年23.82.321.51999年年21.72.219.52000年年19.11.517.6资料来源：中国国会计年年鉴220011年。中中国财政政杂志出出版社，220011年，第第7222页。表一说明，在在19997220000年消失失的7万万户国有有企业中中，有66万户是是经地方方政府之之手出卖卖或同意意破产的的。第三、在更更广的定定义，即即全部法法人单位位中，国国有及国国有控股股的法人人单位，在在数量上上已不占占优势。据据国家统统计局组组织的全全国第二二次基本本单位普普查数据据（普查查时点为为20001年112月331日），在在全国3302.26个个企业法法人单位位中，国国有控股股占500以上上的企业业法人单单位只有有42.78万万家，占占全部企企业法人人单位总总数的115左左右，国国有资本本占全部部实收资资本的比比重，在在非竞争争性的产产业（如如金融、交交通运输输、电信信、采掘掘与教育育等）中中，仍达达6070；而在在竞争性性的产业业（如房房地产、服服务业、批批发和零零售贸易易、餐饮饮业、建建筑业等等）中，国国有资本本只占全全部实收收资本的的30左右。 参阅平新乔：中国国有企业资产控制方式与控制力的现状，载经济社会体制比较。2003年第3期。因此，无论论按最狭狭义的企企业定义义，即工工业企业业，还是是从最广广义的企企业法人人定义看看，我们们都发现现，在过过去的55年中，中中国的国国有企业业的数量量与相对对比重在在收缩。国国有企业业的大量量破产与与消失，从从相当程程度上反反映了从从国有企企业出发发来“建立现现代企业业制度”这一尝尝试的失失败。国有企业作作为一种种企业制制度，可可分为产产权制度度与内部部契约制制度两个个层面。中中国共产产党第十十六次全全国大会会提出的的国家作作为出资资人来构构建国有有企业的的模式，强强调的是是对仍要要办的国国有企业业的财产产控制权权。但对对国有企企业内部部的契约约制度，中中国的最最高决策策层并没没有提出出具体构构想，这这实质上上为实践践中的国国有企业业决策者者提供了了发挥创创造力的的空间。本项研究所所侧重的的是国有有企业内内部的契契约制度度。企业业内的契契约制度度的设计计，从本本质上说说，是如如何提供供激励，如如何在激激励与保保险之间间进行权权衡。之之所以要要重新研研究这个个问题，其其基本原原因有二二：一是是检讨过过去100年（从从19992年中中国共产产党十四四次全国国代表大大会提出出要“建立现现代企业业制度”开始至至今）里里，从国国有企业业出发来来“建立现现代企业业制度”的失败败原因，而而国有企企业内部部契约的的失效，乃乃是中国国国有企企业至今今仍未建建立起“现代企企业制度度”的关键键一环。尽尽管我们们认为，过过去三十十年来西西方经济济学家提提出的“委托代理”理论并并没有为为国企改改造提供供出良方方，但如如果我们们能从事事实中揭揭示出国国有企业业内部契契约的代代理成本本有多高高，揭示示出现有有国有企企业在不不同契约约形式下下的效率率缺失，仍仍会有助助于我们们认识为为什么国国有企业业会失败败。研究国有企企业内部部契约的的另一方方面的理理由是着着眼于未未来的。如如果国有有企业还还要办下下去，那那么除了了在产权权法律律层面改改进体制制安排之之外，是是否还应应寻找最最佳的契契约形式式呢？新新成立的的国有资资产监督督管理管管理委员员会只声声称以后后不再“当婆婆婆” 见李融荣2003年6月12日接受记者采访时发言，载经济参考报2003年6月13日。，但国国有企业业如想作作为一个个企业在在市场上上生存发发展，总总应解决决激励机机制的设设计问题题。在这这里，认认识以往往的国有有企业在在激励机机制选择择中的教教训，仍仍然是一一种有意意义的研研究。代理成本，按按Jennsonn与Meeckllingg（19976年年）的定定义，指指的是企企业所有有者由于于缺乏关关于代理理人努力力与客观观状态的的充分信信息所导导致的权权益损失失。这是是一种以以充分信信息条件件下的最最优契约约所实现现的利润润水平为为基准，对对信息不不对称条条件下次次优契约约所出现现的预期期利润的的偏差的的一种估估算。过过去三十十年里，现现代经济济学界在在代理理理论上的的研究告告诉我们们，导致致代理成成本的基基本原因因是三个个：一是是企业所所有者缺缺乏对企企业运营营中客观观的随机机冲击（）的准确信息，而往往是处于第一线的代理人对拥有相对完全的信息。这样，由于委托人（所有者）对随机变量的信息不充分而选择的基于绩效的契约形式，会导致激励机制上的扭曲，这就是所谓“次优契约”相对于“最优（First Best）契约”的效益损失。这是第一层次的偏离。二是在信息不完全或不对称前提下理论上存在的最优契约与实践中实施的契约之间的偏离所导致的效益损失。本来，由于信息不完全的约束，理论上存在的最优契约与充分信息条件下的最优契约相比，已是属于“次优”契约了，但在实践中，连这种“次优契约”也难以实施。Holmstrom（1979年），Grossman与Hart（1993年）都证明了，服从信息不完全这一约束的最优契约形式一般来说不是一个显式解，即使有显式解，代理人对利润的分享规则也不是线性的。但是，在实践中，非线性的分享规则操作成本高，企业在权衡最优契约形式的利得与实施契约的交易成本时，往往会选择简便易行的线性契约。这便会产生激励机制的第二轮扭曲。三是由于代理人的风险规避态度，会降低最优激励系数的功效。一般来说，代理人的风险规避系数（r）与激励强度系数（）在委托代理模型解中是此长彼消的。工人（代理人）越是害怕风险，企业便越有存在的必要，但内部契约的激励强度会越弱，最终使预期利润更加远离信息完全条件下的基准点。由此可见，研研究与估估算代理理成本，实实质上涉涉及到五五个变量量：1、企企业生产产经营的的随机冲冲击（），22、代理理人的努努力成本本与努力力的边际际成本，33、代理理人的风风险规避避系数（rr），44、企业业所有者者对激励励系数（）的选择，5、绩效基数（x）的设定与绩效评价。简言之，企业的代理成本，便是在所有者在信息不完全的前提下，选定契约形式（，x）后，再由代理人对风险与努力的态度（r，k）加以发生作用，所综合产生的效率缺失。考虑到过去去10年年中中国国国有企企业的经经历，在在代理成成本研究究上还必必须强调调以下几几个问题题：首先，随着着中国经经济的改改革与开开放，处处于“在位”地位的的国有企企业所面面临的客客观的随随机冲击击是变化化的，对对相当一一部分国国有企业业而言，这这个可能能是恶化化的。而而当持续续恶化时时，如果果处于企企业第一一线的经经理与员员工观察察到这一一现象，又又要完成成作为委委托人的的政府硬硬性规定定下来的的绩效基基数x（xx可以是是纳税基基数，上上缴利润润基数，或或产值基基数，甚甚至按企企业分摊摊的各种种费用的的基数等等），则则代理人人的最优优反应便便是不做做任何努努力，甚甚至选择择跳槽或或自动离离岗。努努力对恶恶化的这这种反应应，反过过来又会会使企业业的处境境更加恶恶化。这这好比是是一条遇遇上风浪浪的船，如如水手们们在风浪浪前选择择跳海逃逃生，则则船大体体都会翻翻掉。换换言之，在在过去的的10年年中，中中国国有有企业很很可能存存在一种种客观随随机变量量（）与与代理人人努力投投入（）之之间的逆逆向选择择：变坏坏会降低低代理人人的努力力程度，而而降低努努力又会会使更加加恶化，如此反复，直至国有企业的破产与消失。据我们这项研究所依据的“2002年国有企业改制调查”的样本数据，2001年在样本包含的376家国有企业中，有195家企业的税前利润已小于零，即亏损企业占企业数近50，其中有98家企业甚至产值小于零。这在相当程度上是客观环境与主观努力之间长期逆向互动的累积结果！其次，从119922年中国国最高决决策层提提出“建立现现代企业业制度”以后，实实质上宣宣告了880年代代盛行于于中国的的那种政政府与国国有企业业经理层层之间的的公开“契约”（承包包制）制制的结束束，但这这不等于于说，在在国有企企业中就就没有实实行激励励性契约约。事实实上，通通过我们们对“20002年国国有企业业改制调调查”的样本本的观察察，发现现，在国国有企业业内部，就就企业与与工人的的关系而而言，大大体上存存在三类类激励性性契约：一是广广义的奖奖金制（绩绩效工资资）。二二是在岗岗职工的的基本工工资。在在正统的的委托代理模模型中并并不列入入激励因因素，原原因是它它一般与与努力、绩绩效无关关。而在在中国过过去100年的转转型过程程中，由由于大量量职工下下岗，因因此企业业实际上上可以把把工作岗岗位以及及岗位的的基本工工资作为为一种激激励要素素，来激激励职工工付出相相当的努努力。在在我们所所用的统统计量样样本里，职职工的下下岗比率率为422，并并且在岗岗职工的的基本工工资是下下岗职工工的3倍倍以上。因因此，我我们有理理由将在在岗职工工的基本本工资也也列入激激励性契契约的要要素之一一。三是是下岗威威胁。当当在职基基本工资资与下岗岗后的待待遇差别别日益增增大时，当当下岗的的概率达达到422（在在样本量量企业中中，下岗岗概率甚甚至高达达60）以上上时，“续聘”或“下岗”的命运运安排理理所当然然地要列列入“激励性性契约”的内容容之中。这这可以被被视为对对西方“永聘制制”理论的的一种引引申。第三，代理理人对风风险的态态度与大大量国有有企业的的出售是是否相关关？如前前所述，最最近5年年中我们们目睹了了大量的的国有企企业被出出售的现现象，而而按经典典的契约约理论，如如果代理理人是风风险中立立的，则则将国有有企业卖卖或租赁赁给代理理人，乃乃是最优优的体制制安排。但但在这里里的关键键是要估估算出代代理人的的风险规规避系数数。一旦旦了解了了这一信信息，我我们才可可以评估估代理人人风险规规避态度度会给国国有企业业带来多多大的代代理成本本？从而而也可以以预测，如如果代理理人愿意意冒风险险或对风风险中立立，如果果风险中中立的他他们买下下国有企企业，会会在多大大程度上上降低代代理成本本？从而而在多大大程度上上可能改改善整个个经济的的效率？第四，国有有企业的的大量亏亏损，能能否可从从契约层层面上找找到一部部分原因因？在我我们的样样本中，近近一半的的企业是是亏损的的。如果果亏损是是与契约约形式有有关的，那那我们就就应该探探究，哪哪一种形形式的契契约会易易于导致致亏损？这种易易导致亏亏损的契契约形式式在什么么条件（契契约所依依据的随随机变量量，工人努努力成本本等参数数）下会会使潜在在的亏损损变为现现实？这这种研究究，不但但是为了了总结教教训，更更是为了了未来对对最优契契约形式式的选择择。因此，与已已往的研研究委托托代理理问题的的国内外外文献不不同，我我们并不不是着眼眼于从理理论上贡贡献一个个新的最最优契约约的特征征或者条条件，也也不是着着重于探探讨“内部人人控制”与资本本流失问问题，而而是在过过去100年内中中国国有有企业的的经营环环境（）逐逐渐恶化化、大量量国有企企业被出出卖，国国有企业业存在巨巨额亏损损、422的职职工下岗岗的大背背景下，来来考察与与寻找在在实际经经济运作作过程中中发生作作用的内内部契约约的几个个关键参参数，从从而进一一步揭示示，除了了在对产产权体制制安排、企企业融资资结构等等方面的的问题外外，在内内部契约约上，国国有企业业是否存存在大量量的“内出血血”？因此此，本文文的研究究从本质质上说，是是实证性性的工作作。实证研究的的最终结结果是触触目惊心心的。我我们根据据样本数数据中的的3766家中国国国有企企业20001年年的工资资帐单信信息所作作的有关关参数估估算显示示，代理理成本大大约相当当于使660770的的潜在利利润不能能实现，即即代理成成本使国国有企业业的潜在在效率只只利用了了3040！在这这6070的效率率损失中中，大约约有1/3（220225的的效率漏漏出）来来自于代代理人（企企业员工工）的风风险规避避态度，其其余2/3（440445的的效率损损失）则则是由于于所有者者（政府府）对于于随机的的生产冲冲击要素素（）、代代理人努努力投入入（）与与努力成成本函数数等经济济变量缺缺乏充分分信息，从从而选择择线性契契约这一一次优激激励契约约形式所所导致的的。与国国外已有有的同类类实证结结果不同同的是，我我们发现现，线性性契约与与无绩效效考核基基数的“简单比比例分成成”合约相相比，前前者的代代理成本本反而高高出后者者的代理理成本223个个百分点点，意味味着绩效效考核基基数（xx）更易易于使代代理人放放弃努力力，这间间接地意意味着国国有企业业面临的的客观经经营环境境（）在在恶化！当代理理人见到到恶化使使上级设设定的目目标绩效效基数xx难以实实现时，索索性选择择放弃努努力，最最后导致致代理成成本的上上升。应应当指出出，这一一系列由由效率损损失所度度量的代代理成本本，并不不包括国国有资本本流失、内内部人操操纵、融融资方式式扭曲、产产权不清清晰等等等更为根根本性的的制度缺缺陷所导导致的效效率损失失，而只只是在给给定的国国有企业业财务资资源条件件、客观观经营环环境与人人力资源源条件下下，纯粹粹由于信信息不完完全所导导致的契契约扭曲曲与代理理人的风风险规避避态度所所产生的的。换言言之，我我们发现现，国有有企业除除了产权权、资产产结构层层面所导导致的“失血症症”以外，在在内部机机理上仍仍存在着着“消化不不良症”或“出血症症”。两症症并发或或者数病病并发，是是中国国国有企业业在过去去10年年中迅速速萎缩，难难以“脱困”的真正正原因。我们的这个个估算结结果是否否可靠？在下面面的行文文中，我我们就以以主要篇篇幅来介介绍我们们估算所所依据的的理论模模型、估估算程序序与方法法，以及及估算所所赖以进进行的数数据。本本文的安安排如下下：第22节综合合前人对对代理成成本的估估算方法法与主要要发现，并并指出我我们在方方法论上上的若干干特点，估估算所依依据的理理论模型型与几种种具体的的契约形形式解在在第3节节中给出出。第44节讨论论代理模模型的关关键参数数的识别别。第55节介绍绍数据并并给出模模拟程序序，并给给出模拟拟方法所所得到的的无约束束估算模模型与结结构型估估算模型型的关键键参数的的估计值值，这是是本项研研究中最最困难的的环节。第第6节根根据关键键参数的的估计值值，比较较了充分分信息条条件下的的最优契契约与信信息不对对称条件件下被扭扭曲了的的契约形形式所对对应的不不同的预预期利润润水平，从从而估算算出以效效率损失失为度量量的代理理成本规规模，这这是本研研究的主主要发现现。最后后，第77节总结结全文，并并给出实实证结果果对中国国企业改改革的政政策含义义。为保保持论文文的主体体部分简简洁通顺顺，我们们将理论论模拟与与估算所所依据的的几个重重要定理理的数学学证明附附在文后后，以便便读者验验证与查查阅。2、文献综综述与本本文基本本方法对于激励性性契约与与代理成成本的实实证研究究，是滞滞后于委委托代代理理论论发展的的。在上上世纪770年代代最优契契约理论论形成220年之之后，即即90年年代，开开始出现现这方面面的实证证研究。具具体地说说，关于于企业内内部契约约及其代代理成本本的几项项重要实实证研究究成果，都都发表于于19996年以以来的短短短几年年里。这些实证研研究就其其关注的的问题来来看，大大体可分分为两大大类：一一类研究究者关心心企业内内部的激激励性契契约如何何降低了了代理成成本，从从而提高高了生产产率。而而另外一一类研究究者则注注重识别别现实中中实施的的激励性性契约的的关键参参数，进进而对契契约的效效率增进进效应或或效率扭扭曲效应应作出定定量分析析。2.1激激励性契契约对降降低代理理成本的的效应毫无疑问，如如果没有有契约（既既无显性性契约，亦亦无隐性性契约），则则企业会会面临更更大程度度的效率率损失。因因此，关关于激励励性契约约的实证证研究，首首先会注注重它们们是如何何降低代代理成本本的？在在多大程程度上改改进了企企业效率率？19996年年，有四四项实证证研究贡贡献了各各自的发发现。Lazeaar（119966年）考考察了简简单分成成的契约约对在汽汽车上安安装挡风风玻璃的的工人绩绩效的效效应。他他发现，将将固定工工资制改改为收入入分成制制，会使使工人工工资水平平上升112，同同时，工工人的生生产率会会上升大大约355。LLazeear进进一步将将分成契契约的这这种降低低代理成成本的效效应分解解为两种种子效应应，一是是激励性性契约会会起到筛筛选工人人的效应应，即有有努力潜潜能的工工人会接接受这种种激励性性契约，参参与合约约以替代代原来较较懒惰的的工人。这这种筛选选效应在在35的生产产率增量量中占到到了1/3左右右。其余余部分的的效率增增进可归归于原有有职工由由于激励励而提高高努力投投入的效效应。Harryy Paaarssch与与Bruuce Sheeareer（119966年）提提供了类类似的实实证研究究结果。在在加拿大大植树业业中，既既有固定定薪金制制，又有有收入分分成制。PPaarrschh与Shhearrer发发现，与与薪金制制相比，收收入分成成制使植植树业工工人的工工资水平平上升了了6。66也成成了企业业采用收收入分成成制的绩绩效改进进率的下下限，即即，若生生产率的的提高幅幅度不能能达到66，则则企业宁宁可继续续采用固固定工资资制，而而拒绝收收入分成成制。在在实践中中，改成成“收入分分成制”后，植植树业企企业的生生产率最最高可以以提高335。上述两项实实证研究究所采用用都是以以职工个个人为观观察单位位的数据据样本，与与此不同同，R. Baankeer，SSerkkYooungg Leee与GG. PPottter（119966年）则则运用以以企业为为观察单单位的统统计样本本数据，结结果同样样发现，在在零售商商业中，“收入分成制”较之于固定工资制，会使商店的生产率上升914。S. Feerniie 与与Mettcallf（119966年）所所作的实实证分析析是分组组回归分分析。发发现在英英国赛马马中，拿拿奖金的的赛马师师会比拿拿固定收收入的赛赛马师有有更高的的赢率。具体到中国国的经济济改革过过程中激激励性契契约对降降低代理理成本的的效应，JJohnn MccMilllann，Joohn Whaalleey与LLijiing Zhuu（19989），林林毅夫（LLin，119922年）都都对中国国农业在在上世纪纪80年年代的迅迅速增长长与激励励性契约约之间的的关系作作过开创创性的实实证研究究。MccMilllannWhhallleyZhuu把1997819884年间间中国农农业生产产率增长长的755归因因于承包包制。而而林毅夫夫则把11978819984年年间中国国农业生生产率的的上升主主要归因因于激励励性契约约与价格格改革，其其中，由由承包制制的贡献献大体占占一半，农农产品相相对价格格上升的的生产率率贡献也也是显著著的。与与McMMilllanWhaalleeyZZhu的的分析稍稍有不同同，林毅毅夫的实实证研究究实质上上分析了了激励性性契约与与外界因因素（）对对当事人人努力的的效应：承包制制显然属属于契约约变革，而而价格上上升则更更多地是是属于的的内容。一份关于上上世纪880年代代中国国国有企业业的样本本调查统统计数据据（8000户样样本企业业）引发发了一系系列关于于中国国国有企业业引入激激励性契契约后对对于降低低代理成成本的实实证研究究。其中中，T. Grrovees, Honng, Yonngmiiao, J. MccMilllann 与BB. NNaugghtoon（119944年，119955年）的的两篇论论文，分分别估算算了激励励性契约约对于中中国国有有企业生生产率的的效应，以以及激励励性契约约对于经经理人员员的筛选选功能。的的确，在在80年年代，当当国有企企业还在在经济中中处于垄垄断地位位时，内内部激励励性机制制的引入入在外界界因素总总体来说说还有利利于国有有企业的的前提下下，是对对企业的的绩效改改进发挥挥过积极极作用。然而，跟880年代代中国国国有企业业的绩效效改进与与激励性性契约之之间存在在显著的的正向关关系的情情形截然然相反，在在进入990年代代后的近近10年年里，中中国国有有企业步步履蹒跚跚，一蹶蹶不振，并并于19997年年后实质质上进入入悄无声声息的拍拍卖出售售阶段。中中国尽管管未象俄俄罗斯那那样实行行一次性性批量出出售国有有企业的的全盘私私有化，但但迄今为为止的“零售性性”出售国国有企业业的过程程事实上上遍布全全国，破破产与出出售的国国企在数数量上也也与俄罗罗斯差不不多。这这就引出出两个问问题：11、在中中国农村村引入的的承包制制这种激激励性契契约与在在城市国国有工业业企业中中引入的的激励性性契约之之间究竟竟有什么么不同？2、当当国有企企业所处处的经营营的客观观环境日日益不利利时，代代理人的的努力投投入决策策 是否否与发生生了逆向向的互动动关系，以以至于中中国国有有企业在在上世纪纪80年年代曾有有过的生生气不再再重现？关于这第一一个问题题，理论论界早就就指出，在在中国农农村引入入的承包包契约，乃乃是一种种基于代代理人风风险中立立的“特许经经营权出出售”体制。这这里，代代理人就就是委托托人，代代理成本本问题并并不存在在，当然然会有持持久的激激励功效效。S. Shhaveell（119799年）早早对此给给出过严严密的理理论证明明。而中中国国有有企业中中的内部部契约则则不同，政政府一直直是名义义上的委委托人，代代理成本本一直存存在。对对于上述述第二个个问题的的回答，则则就需从从实际变变量中识识别出与与，而这这方面的的工作就就涉及到到这篇文文献综述述的第二二大成果果了。2.2、对对契约的的参数与与代理成成本的估估算与前一类实实证研究究关注契契约对降降低代理理成本、提提高企业业绩效的的效应不不同，另另一类实实证研究究是关注注现实生生活中实实施的激激励性契契约的特特征参数数，考量量由这些些参数所所决定的的激励性性契约下下仍然存存在的代代理成本本的大小小。一般来说，激激励性契契约的功功效取决决于诸如如外界随随即冲击击（），代代理人的的努力投投入（），努努力的边边际成本本参数（kk），代代理人的的风险规规避系数数（r）等等参数。然然而，这这些参数数都是不不可观察察的。当当然，不不可观察察并不意意味着它它们不发发生作用用。于是是，理论论研究与与实证研研究的任任务就是是要设法法从现实实经济数数据中识识别出这这些参数数。J. Laaffoont与与M. Mattousssi（119955年）曾曾指出，在在最佳的的分成比比率的契契约中，分分成比率率的设定定就决定定于代理理人的风风险规避避系数。119977年，CC. FFerrral 与S. Smmithh运用结结构模型型方法，对对契约中中的不可可观察到到的参数数作了识识别与估估算。JJ. GGareen（119944年）则则考察到到代理人人绩效度度量中的的噪声（）对于契约效率的影响，但他的结论是，这种影响并不显著。Brown（1990年）通过对诸多行业中实施的分成制契约数据的实证研究，则发现，客观环境因素的噪声（）与工资补偿方案的选择还是存在一定的关系的。在风险与激激励之间间的关系系上，迄迄今也有有了一些些实证研研究结果果。R. Haayess 与SS.Shhaeffer（119977年）发发现，基基于绩效效的报酬酬率是随随企业规规模不同同而变化化的，越越是大的的企业，激激励系数数反而越越低。HHayees与SShaeeferr对此的的解释是是，大企企业的经经营风险险高，从从而，会会降低激激励系数数。R. Agggerrwall与A.Sammwicck（119988年）也也发现，在在代理人人的风险险规避系系数（rr）与激激励之间间存在着着此长彼彼消的关关系。C. Feerraal LL 与BB.Shhearrer（119999年）运运用上世世纪200年代加加拿大英英属哥伦伦比亚矿矿区的工工资数据据，运用用数学模模拟程序序估算了了奖金激激励契约约的诸个个参数。他他们以充充分信息息条件企企业预期期利润的的理论估估算值为为基准，分分别估算算了信息息不完全全条件下下各种契契约形式式所能达达到的利利润水平平，从而而发现，信信息不充充分所导导致无效效（代理理成本）占占了代理理成本一一半左右右，而代代理成本本的另一一半则由由特定的的契约方方式产生生。具体体的契约约方式之之所以会会产生代代理成本本，原因因是实践践中实施施的契约约往往是是线性的的，而这这主要由由于简单单易行而而被选择择的契约约往往会会背离企企业的最最优目标标。换言言之，契契约形式式选择上上的扭曲曲，实质质上反映映了企业业对实施施契约中中遇到的的交易成成本的让让步，由由于交易易成本高高，企业业只好采采取“简单解解法”，尽管管这种简简便易行行的线性性契约会会产生代代理成本本。基于于这种理理由，FFerrralll与Shhearrer把把这种由由契约扭扭曲所致致的代理理成本归归因于交交易成本本。因此此，企业业的代理理成本，大大体包括括信息不不完全的的成本与与交易成成本。A. Coopellandd与C. Moonneet（220022年）同同样运用用数值模模拟方法法，根据据企业的的生产记记录，估估算了看看不见的的代理人人的努力力投入以以及努力力的边际际成本。他他们发现现，随着着激励增增加，代代理人的的努力会会增加，而而且努力力的边际际成本只只相当于于由增加加的努力力所带来来的生产产率增量量的100。因因此，企企业提高高激励会会有助于于增进净净福利（这这里，净净福利被被定义为为产出减减去努力力成本）。综上所述，经经济理论论界已经经创造出出可以识识别以前前以为是是不可观观察的契契约参数数的模拟拟方法。这这里最为为基本的的是最大大似然估估计方法法。我们们这项研研究，借借鉴的是是FerrralllSSheaarerr（19999年年）的研研究方法法，在设设定的生生产函数数与代理理人的效效用函数数的基础础上，主主要运用用BrooydeenFFlettcheerGGolddfarrbSShannno关关于最大大似然估估计的模模拟程序序，运用用中国采采掘业、制制造业、电电力、煤煤气水水公用事事业、交交通运输输、服务务业、商商业等七七个产业业的3776家国国有企业业的工资资奖金数数据，分分别在无无约束模模型与有有约束模模型的结结构模型型中估算算了激励励性契约约的关键键参数，从从而获得得了关于于中国国国有企业业在现阶阶段的代代理成本本的一种种测度。我们在FeerraallSheeareer的理理论模型型基础上上，做了了如下的的改动：第一，由由于FeerraallSheeareer所考考量的是是矿井作作业的工工人的激激励性奖奖金制，因因此他们们将工人人按作业业分为采采掘与运运煤两组组，运用用了里昂昂惕夫生生产函数数。而我我们的考考察对象象是3776家企企业，并并不是某某个特殊殊工种的的职工，因因此，我我们将每每个企业业的员工工（工人人与经理理人员合合为一体体）全体体视为一一个团队队，以企企业为一一个观察察单位，因因此，就就放弃了了里昂惕惕夫生产产函数的的形式，而而采用更更为一般般的科布布道格格拉斯生生产函数数形式：。这里里，为客客观的外外界冲击击，实质质上代表表了企业业的物质质生产条条件与经经营环境境，为代代理人的的努力投投入。第第二，工工资与奖奖金的数数据就不不取个人人的数据据，我们们将奖金金按其广广义的定定义来度度量，即即将基本本工资以以外的绩绩效工资资统称为为奖金。理理由是，这这种绩效效工资反反映了与与企业绩绩效挂钩钩的激励励。第三三，由于于我们运运用的是是以企业业为观察察单位的的工资总总额与奖奖金总额额，因此此，当企企业的奖奖金总额额发生变变化时，实实质上可可能是由由于其人人均奖金金发生了了变化，也也可能是是由于该该企业的的就业人人数发生生了变化化，还可可能是由由于该企企业的上上岗职工工与下岗岗职工的的比率发发生了变变化。但但按我们们在第一一节所阐阐述的关关于激励励的定义义，人均均奖金、就就业量与与上岗/下岗比比率这三三种变化化，在中中国特定定的环境境下，实实质都属属于激励励契约的的变动。因因此，我我们运用用企业的的工资总总额与奖奖金总量量作为模模拟的变变量单位位，而非非人均工工资与人人均奖金金，考察察企业工工资总量量与奖金金总量随随外界随随机冲击击（）的的变化而而发生的的变化，事事实上便便是在更更广的范范围内考考量中国国国有企企业的内内部激励励机制。在模拟方法法上，我我们也在在FerrralllSheeareer的基基础上作作了若干干改进。由由于结构构模拟模模型实质质上要求求同时解解代理人人的期望望效用极极大化问问题与企企业预期期利润极极大化问问题。因因此，我我们并没没有象FFerrralllSheeareer（119999年）与与CoppelaandMonnnett（20002年年）那样样，直接接运用现现成的算算子程序序来估算算结构型型模型的的参数，而而是把代代理人期期望效用用极大化化问题作作为一个个约束条条件写进进企业期期望利润润极大化化的拉氏氏函数中中，然后后将这个个拉氏函函数的一一组一阶阶条件离离散化，通通过数学学模拟，识识别出关关于契约约的六个个关键参参数。在模拟过程程中，我我们发现现，在无无约束模模型中，四四个关键键参数的的均衡值值（强收收敛点）与与初值无无关，但但在有约约束的结结构模型型的模拟拟过程中中，六个个参数值值的均衡衡估计值值（收敛敛点数值值）与它它们的初初始值的的设定是是有关的的。因此此，我们们尽可能能采用无无约束模模型的模模拟结果果与外界界随机冲冲击变量量产生过过程的程程序，来来设关于于契约的的六个参参数的初初始值，并并相应列列出这六六个参数数与其不不同初始始值相对对应的均均衡估计计值，以以揭示参参数的均均衡值对对其初始始值的依依赖。同同理，由由于参数数的均衡衡值会随随初值不不同而呈呈差别，最最终关于于契约的的代理成成本的估估算也会会有多个个结果。我我们最后后列出了了8种关关于代理理成本的的估算结结果。所所幸的是是，这88种估算算结果大大都差别别不多，说说明中国国国有企企业的代代理成本本总体上上相当于于使700的利利润潜力力不能实实现这个个基本估估算，是是大体成成立的。3、 模型我们假设厂厂商j的的生产函函数为 （1） 这里，为企企业的产产出，和和是描述述厂商jj的生产产状况的的两个随随机变量量，P是是产品价价格，这这些值对对于厂商商和工人人来讲都都是可观观测的。为为了简化化我们的的生产函函数，不不妨令， 在后面的定理中我们会进一步讨论这个假设对结构的影响。，因此此，生产产函数就就可以写写为：。我们理理解为生生产性冲冲击，它它通过特特定的方方式影响响产出，描述工人的努力程度，由于我们在本文中主要讨论不同工资形式对工人努力的激励效果，以及对效率的影响，因此，我们认为工人的努力直接决定了产出。如果工人在决定作出多少努力之前，工人和厂商都能够观测到的值，我们把这种情况称为完全信息；如果工人在决定作出多少努力之前，只有工人知道的值，这就是不完全信息的情况，意味着厂商必须