(本科)1-财务管理概述教学ppt课件.ppt
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1、(本科)本科)1-财务管理概述教学财务管理概述教学ppt课件课件Corporate FinanceCorporate Finance(第(第4 4版)版)刘淑莲刘淑莲 牛彦秀牛彦秀主编主编公司理财公司理财Part01Part02Part03Contents目录P01P02P03第第1 1章财务管理概述章财务管理概述第第2 2章货币时间价值章货币时间价值第第3 3章证券价值评估章证券价值评估第第4 4章风险与收益章风险与收益第第5 5章投资决策章投资决策第第6 6章杠杆效应与资章杠杆效应与资产结构产结构第第7 7章股利政策章股利政策第第8 8章长期融资章长期融资第第9 9章营运资本管理章营运资本
2、管理第第1010章财务分析、预章财务分析、预测与价值评估测与价值评估第第1111章价值创造与价章价值创造与价值管理值管理第第1212章期权与公司理财章期权与公司理财第第1313章衍生工具与风险管理章衍生工具与风险管理第第1414章公司并购与收缩章公司并购与收缩CHAPTER0101第1篇财务估价基础CHAPTER ONECHAPTER ONE【学习目标学习目标】1. 1.熟悉财务管理的内容和财务管理者的职责;熟悉财务管理的内容和财务管理者的职责;2.2.了解企业组织形式和经典财务管理目标;了解企业组织形式和经典财务管理目标; 3.3.熟悉委托代理关系与代理问题;熟悉委托代理关系与代理问题;4.
3、4.掌握金融资产的特点与价值决定因素;掌握金融资产的特点与价值决定因素;5.5.了解有效市场假说的基本内容。了解有效市场假说的基本内容。财务管理的内容财务管理的内容一一财务管理的职责财务管理的职责二二 财务管理的内容财务管理的内容 n 根据财务学科的范畴,根据财务学科的范畴,是研究公司资源的取得与使是研究公司资源的取得与使用的管理学科。用的管理学科。 财务管理的内容财务管理的内容 财务管理的内容财务管理的内容 通过资本市通过资本市场向投资者出场向投资者出售金融资产;售金融资产;通过商品市场进行实通过商品市场进行实物资产投资和产品经营;物资产投资和产品经营;将投资和经营活动创将投资和经营活动创造
4、的收益一部分用于再造的收益一部分用于再投资;投资; 将筹资现金流将筹资现金流量与投资和经营量与投资和经营活动现金流量进活动现金流量进行对比分析;行对比分析;将投资收益的一将投资收益的一部分以利息、股息部分以利息、股息或红利的形式分配或红利的形式分配给投资者。给投资者。 财务管理职责财务管理职责企业组织形式企业组织形式一一所有权、控制权与风险分担所有权、控制权与风险分担二二经典财务管理目标经典财务管理目标三三代理关系与公司治理代理关系与公司治理四四 企业组织形式企业组织形式020201010303 企业组织形式企业组织形式企业的资本主要来源于个人储蓄、银行借款,企业利润再投资企业的资本主要来源于
5、个人储蓄、银行借款,企业利润再投资等,不允许发行股票、债券或以企业名义发行任何可转让证券;等,不允许发行股票、债券或以企业名义发行任何可转让证券;个人拥有企业的全部资产,并对企业的债务承担全部责任;个人拥有企业的全部资产,并对企业的债务承担全部责任;企业的收入即为企业所有者的收入,并以此向政府缴纳个人所企业的收入即为企业所有者的收入,并以此向政府缴纳个人所得税;得税;独资企业的存续期受制于企业所有者的生命期。独资企业的存续期受制于企业所有者的生命期。是指一个人所拥有的企业,其特点主要表现在:是指一个人所拥有的企业,其特点主要表现在: 企业组织形式企业组织形式是由两个或两个以上合伙人共同创办的企
6、业,其特是由两个或两个以上合伙人共同创办的企业,其特点主要表现在:点主要表现在: 合伙企业筹资与独资企业相同,企业开办资本主要来自合伙人的合伙企业筹资与独资企业相同,企业开办资本主要来自合伙人的储蓄等,企业不能通过出售证券筹措资本;储蓄等,企业不能通过出售证券筹措资本;合伙企业可分为普通合伙制和有限合伙制两类,前者对企业债务承担无限合伙企业可分为普通合伙制和有限合伙制两类,前者对企业债务承担无限责任,后者对企业债务的责任仅限于其个人在合伙企业中的出资额;责任,后者对企业债务的责任仅限于其个人在合伙企业中的出资额;合伙人通常按照他们对合伙企业的出资比例分享利润或分担亏损;合伙人通常按照他们对合伙
7、企业的出资比例分享利润或分担亏损;合伙企业本身不缴纳所得税,其收益直接分配给合伙人,他们按合伙企业本身不缴纳所得税,其收益直接分配给合伙人,他们按所得的分红是各自缴纳所得税的依据;所得的分红是各自缴纳所得税的依据;合伙制企业的管理控制权归属于普通合伙人;合伙制企业的管理控制权归属于普通合伙人;普通合伙企业随着一个普通合伙人的死亡或撤出而终止,有限合普通合伙企业随着一个普通合伙人的死亡或撤出而终止,有限合伙人可以通过出售他们在企业中的权益而退出。伙人可以通过出售他们在企业中的权益而退出。 企业组织形式企业组织形式是企业形态中一种最高层次的组织形式,它是由股东集资是企业形态中一种最高层次的组织形式
8、,它是由股东集资创建的经济实体,具有独立的法人资格。创建的经济实体,具有独立的法人资格。公司的资本来源可由股东共同出资,也可以在资本市场发行股票、公司的资本来源可由股东共同出资,也可以在资本市场发行股票、债券等各种有价证券筹措资本;债券等各种有价证券筹措资本;公司实行有限责任制,即股东对公司的债务只负担有限责任,公公司实行有限责任制,即股东对公司的债务只负担有限责任,公司破产时,股东的损失以其在该公司的出资额为限;司破产时,股东的损失以其在该公司的出资额为限;股东对公司的净利润拥有所有权;股东对公司的净利润拥有所有权;公司股份代表着对公司的所有权,并可以随时转让给新的所有者;公司股份代表着对公
9、司的所有权,并可以随时转让给新的所有者;公司双重纳税:公司收入要征税,分配给股东的红利也要征税;公司双重纳税:公司收入要征税,分配给股东的红利也要征税;公司具有无限存续期,因为公司与它的所有者相互独立,所以某公司具有无限存续期,因为公司与它的所有者相互独立,所以某一所有者的死亡或撤出股份在法律上并不能影响公司的存在。一所有者的死亡或撤出股份在法律上并不能影响公司的存在。1.2.2 1.2.2 所有权、控制权与风险分担所有权、控制权与风险分担A丁一享有该企业唯一丁一享有该企业唯一所有权;所有权;C丁一承担该企业投资丁一承担该企业投资的全部风险。的全部风险。B丁一享有该企业及其丁一享有该企业及其资
10、产的完全控制权(在资产的完全控制权(在法定范围内);法定范围内);1.2.2 1.2.2 所有权、控制权与风险分担所有权、控制权与风险分担A丁一保持企业的唯一丁一保持企业的唯一所有权;所有权;C此时,银行承担一定此时,银行承担一定的违约风险,丁一承担的违约风险,丁一承担其余全部剩余风险。其余全部剩余风险。B丁一仍然控制企业的丁一仍然控制企业的资产,但受银行借款义资产,但受银行借款义务的约束;务的约束;1.2.2 1.2.2 所有权、控制权与风险分担所有权、控制权与风险分担A该企业已不再归丁该企业已不再归丁一独有;一独有;C此时,银行仍然承此时,银行仍然承担一定的风险;担一定的风险;B丁一虽然控
11、制企业的资产,丁一虽然控制企业的资产,但除了受银行借款义务的约但除了受银行借款义务的约束外,还要承担为其他股东束外,还要承担为其他股东利益行事的义务;利益行事的义务;D丁一不再承担其余全部风丁一不再承担其余全部风险,他和新股东按每人持股险,他和新股东按每人持股比例分担剩余的企业风险。比例分担剩余的企业风险。1.2.2 1.2.2 所有权、控制权与风险分担所有权、控制权与风险分担A丁一不再直接控制丁一不再直接控制企业及其资产;企业及其资产;C丁一与其他股东一样,丁一与其他股东一样,委托经理为其利益经营委托经理为其利益经营企业。这时企业已成为企业。这时企业已成为一家股份公司。一家股份公司。B与股东
12、相比,企业的经与股东相比,企业的经理对资产拥有直接控制权;理对资产拥有直接控制权;经典财务管理目标经典财务管理目标公司价值最大化公司价值最大化利润最大化利润最大化股东财富最大化股东财富最大化经典财务管理目标经典财务管理目标010302经典财务管理目标经典财务管理目标010302代理关系与公司治理代理关系与公司治理一种是公司资源的提供者一种是公司资源的提供者股东和债权人;股东和债权人;一种一种另一种是公司资源的使用者另一种是公司资源的使用者管理者。管理者。另一种另一种代理关系与公司治理代理关系与公司治理代理关系与公司治理代理关系与公司治理 股股 东东资本的保值、增值,最大限度地提高资本收益,增加
13、股东价值。它集中表现为货币性收益目标;它集中表现为货币性收益目标; 管理管理 者者除了追求货币性收益目标(高工资、高奖励)外,还包括一些非货币性收益目标。它表现为利用委托人的授权谋求更多的非货币性收益,它表现为利用委托人的授权谋求更多的非货币性收益,使股东的最大利益难以实现。使股东的最大利益难以实现。:代理关系与公司治理代理关系与公司治理股东管理者代理关系与公司治理代理关系与公司治理激励机制激励机制A路径B路径监督机制监督机制代理关系与公司治理代理关系与公司治理 股股 东东借入资金扩大生产经营强调借入资金的收益性强调借入资金的收益性 债债 权权 人人贷出资金,希望能够到期收回本金并获得一定的利
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