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1、【精品文档】如有侵权,请联系网站删除,仅供学习与交流三十年股票投资心得.精品文档.冷眼:三十年股票投资心得第1 页共172 页1三十年股票投资心得作者:冷眼17 年后冷眼:三十年股票投资心得第2 页共172 页2目录 股票投资正道“分享集”开场白. 4 股票投资不循正道散户容易倾家荡产. 5 买股票就是买股份. 6 股票投资风险有多高?. 8 股市赚钱不靠“炒” ). 10 刻舟求剑要不得. 13 股票生活化. 15 为什么不能等三年?. 18 “瘦身”行动成功马电讯仿效国家稻米业绩大跃进. 20 私有化省思(上). 22 私有化省思(下). 23 一念定吉凶. 24 金鹏折翼的警示. 27
2、账里乾坤知多少?. 28 心动不如行动. 32 股票投资要有“三识”. 33 股票伴我老. 34 反向种子早萌芽. 37 钱的三种用途. 39 人在天涯如何投资?. 40 游手好闲的爸爸. 42 财报表中应注意项目. 43 怎样减少亏损?. 45 债务与现金. 46 勤做功课必有收获. 48 一个买进的机会. 49 散户三部曲. 51 当EQ 盖过IQ 时. 53 “烂”比“跌”更可怕. 55 猜股市如抓黄鳝. 57 大股东比天大. 60 新娘比媒婆重要. 62 旧钞票的骋思. 64冷眼:三十年股票投资心得第3 页共172 页3 渡晚年有尊严. 66 何时卖股?. 70 锁定五星级股票. 73
3、 不了解,就不买. 75 为什么要长期投资?. 77 五星股何以长胜?. 80 2008 年股市向何方?.81 好股何以没人炒?. 83 屋檐水,不倒流. 85 “不劳而获”赚钱法. 87 月移花影动. 89 开门三件事. 90 长期投资长几许?. 92 谁赚走了股市的钱?. 94 大家一起富起来出席大众银行股东大会有感. 96 新年大选股票. 98 “慢稳忍”高明的拙招. 100 深海惊魂. 102 此时不买何时买?. 104 不要说“没有时间”. 107 阅读年报40 年. 109 李光耀的投资智慧. 111 5 分钟知吉凶.113 三不买. 115 投资要趁早. 116 谁说打工仔与百万
4、无缘?. 118 心得片片录之一. 120 心得片片录之二土方最管用. 122 股票投资要有“三识”. 124 同甘而不共苦. 126 生日礼物. 127 众里寻他千百度. 129 “快、狠、准”破产有你份. 131冷眼:三十年股票投资心得第4 页共172 页4 股票投资正道“分享集”开场白“钱不是万能,没有钱万万不能”。这两句话,说明了钱的局限性,也道尽了钱的重要性。是的,有钱买不到爱,买不到幸福,买不到别人对你的尊敬,买不到生命,更买不到心灵的安宁钱不是万能。但是在现实生活中,每天开门七件事,样样要钱。现实是残酷的,没有钱,寸步难移。相信吃过钱不够用的苦头的人都会同意,穷与苦是对孪生兄弟,
5、难分难解。所以,我们不得不努力赚钱其实是被逼努力赚钱,因为,“没有钱万万不能”。做任何事情,开始之前必须摆正态度,出发点正确,做到“理直”,“理直”才会“气壮”,气壮才会义无反顾,勇往直前。赚钱也一样,首先要有正确的出发点,为了什麽而赚?为了父母、妻子、儿女的生活过得更好。为了使你所爱的人的生活有保障。为了我们退休後能财务自主,不靠儿女过活。为了追求我们梦想中的美好生活。为了做人做得更有尊严。为了对哺育我们的社会人群尽一点反哺的责任。为了得到我们想得到一切。正确的出发点,成为促使我们努力赚钱的力量,这股力量,善加引导,会为你带来预想不到的成果。赚钱,有如做人,做人要跑正道,循正道而行,人生的路
6、,越来越宽。冷眼:三十年股票投资心得第5 页共172 页5赚钱之道亦然,依正道而行,越来越顺遂,所谓“君子爱财,取之有道”,这个“道”就是正道。如果你起步之前,就动了歪念头,走旁门左道,走捷径,越来越狭,最後是举步维艰,甚至走上“不归路”。我在谈到股票投资之前,先谈赚钱之道,是有感而发。我觉得股票投资、资金、知识、技术固然重要,但更重要的是正确的做人和投资的出发点。如果在出发之前,取错了方向,那麽,无论你多麽努力,也无法达成投资的目标。投资有如打字,如果你在开始时,用两只手指按字键,习惯了,你很难改正,一辈子用两只手指打字,永远不会把十只手指按在字键上打字。投资又好像驾飞机,如果起飞之前,偏离
7、航线,那怕只有一度,在飞行了十多个小时之後,降陆 股票投资不循正道散户容易倾家荡产股票投资,一开始就抱着错误的态度,你几乎可以肯定,永远无法达到财务自主的境界。不但如此,你可能会倾家荡产。股市对态度正确的人是金矿,对态度错误的人是坟墓。循正道做人,也许不能出人头地,但最低限度还是个堂堂正正的人,也许冷眼:三十年股票投资心得第6 页共172 页6对社会没有什麽值得歌颂的贡献,但最低限度不会为害社会。循正道投资,也许收获不如你预想的那麽大,但最低限度不会使你倾家荡产,使你的家人的生活陷入水深火热之中,使你的人生之路走得更自在。那麽,什麽是股票投资的正道,又什麽是股票投资的“左道”?很简单“左道”就
8、是在股市投机。“正道”就是从商业的角度,依据基本面进行投资。股票投资者如果一开始就对股市存着错误的观念,以为可以在股市快捷致富,那麽,他的下场,几乎肯定是悲惨的。如果你以为股市是个做无本生意的地方可以靠“对敲”致富,而且上了“对敲”的瘾,那麽,你已患上软骨症,永远站不起来。如果你存着一种想法:可以击败股市,那麽你是自讨苦吃,因为你已成为孙悟空,永远跳不出股市这个如来佛的手掌,最後必然是来也空空,去也空空。而导致“左道”投资者无法抬头的最主要原因,是因为股市的游戏,是“零数游戏”(ZERO SUM GAME),是因为不存在的价值,最终一定会消失无踪,是因为财富的创造,必须建立在价值的创造上。作为
9、经济的一部份,作为商业的一环,股票价值不能无中生有。无中生有如果存在,也只能是昙花一现,晚上开花,太阳还没有升上来就枯萎了。股票市场,实在是个天才的发明,但是,演变到今天,已逐渐变质,成为最大的赌场大马百万的“股友”,美其名为“投资者”,实际上,绝大多数是“赌友”抱着“搏一搏”的心理进场,股票是筹码,跟它所代表的资产和业务脱节。“赌友”们的普遍态度是“管他是好股还是坏股,只要会起,就是好股”。大部份人不了解公司,也没有兴趣去研究,他们把重点放在股市,不投向公司,投向股价,不投向基本面。冷眼:三十年股票投资心得第7 页共172 页7我目击数以万计的PN4 公司的股东,亏掉了数百亿令吉的血汗钱,而
10、其中绝大部份是散户。我发现散户们在股市一错再错屡战屡败。我为他们惋惜。身为散户之一,我很幸运我找到了自己的道路,我坚持循正道而行。股票改变了我的命运,我希望有更多人分享我的心得,所以我写了“30 年股票投资心得”。一书,最近又在吉隆坡、槟城和新山主持心得分享会,惟一的目的,就是希望有更多的人分享我的心得,减少股票投资的错误,这也是我重新执笔写这个专栏的主要原因。故叫“分享集”。 买股票就是买股份最简单的道理,常常也是最基本及最重要的。就以股票投资来说,很少人去想过一个很简单的问题;股票是什么?在开始投资之前,首先要建立正确的投资观念,循正道而行,表面上看起来,这样做很老土,实际上这是最有效,最
11、稳当的途径。如果你一开始就持着错误的态度,以为在股市中投机可以致富,那么,你在股市越久,亏得越多,跟财富绝缘。所以,要走上投资正道,第一件要做的,就是要知道“股票”是什么?“股票”也者,就是股份的票据,你参加一家公司的股份,公司的股份注册处,发给你一纸证书,证明你在这家公司拥有的股份额,这张证书,就是“股份”。这种情形,就好像土地局发给你一张地契,证明你在该段土地的拥有权一冷眼:三十年股票投资心得第8 页共172 页8样。如果你拥有一间屋子的话,你不妨拿出屋子的地契来看一看,你一定会发现,发展商把一段很大的土地,分割为数以千计的小段,你的屋子占有其中的一小段。同样的,一家有限公司的股份,可能是
12、一亿令吉,分为一亿股,每股一令吉,如果你投资100 令吉在这家公司(在股市,每100 股为一个交易单位)你就是持有这家公司100 股的股份,在过去,公司注册处发给你一张证书,证明你的股份额,这就是股票,其性质跟地契证明你是屋地的拥有者没有两样。现在由于实施无票制,由中央存票处登记你的股份额,股东已看不到“票”了,但拥有权更有保障,因为股份纪录是在中立的中央存票处保持,上市公司的董事无法做手脚,居心不良者无法印假股票。明乎此,你就不难理解:买股票就是买公司的股份。股票代表公司的资产及业务,就好像地契代表土地一样。这个观念的建立,是非常重要的,我可以说,这也是股票投资的成败关键所在。没有确立这个观
13、念,你很难在股市投资成功。所以,投资者一定要时刻记住“买股票就是买公司的股份”这句话,每一次在买进之前,都提醒自己:我是在买进这家公司的股份,不是买进赌桌上的筹码。在认识清楚买股票就是买股份之后,你整个投资景观就完全改变了。买进股份后,你就是该公司的股东,换句话说,你是跟数以千计,万计完全不认识的人,合股做生意。有限公司分为两大类:私人有限公司和公共有限公司。两者的区别有二:(1)私人公司股东少,公共公司股东多(上市公司必须有25%的股份分散在小股东手中,最少要有1 千名每名持有不少过100 股的小股东)。(2)上市公共公司的股份可以在股市,通过拍卖制转让。其他方面的分别不大。(我在最近出版的
14、”30 年股票投资心得”一书中有详细论析)。假如你跟几个朋友组织一家私人有限公司从事某种生意的话,你占有10%冷眼:三十年股票投资心得第9 页共172 页9股权,如果意见不合,或是你急需现金以济燃眉之急,或是公司表现欠佳,你很难退股,我有一些跟人合股做生意的朋友,就面对这样的困境。如果他所参股的是上市公共公司(公共公司也有不上市的),他只要给经纪打一个电话就“退股”了,不必看大股东的脸色。我曾有许多参股私人有限公司的机会,都不加以考虑,就是不想受大股东的气。另一个重要的理由,是950 家上市公司任由我选择参股,何必做无权过问的私人有限公司的小股东?在了解到你不是在买一张“票”,而是在买公司的股
15、份,那么,在参股之前,你就会问:这家公司做的是什么生意?这门生意有前途吗?什么人在主持这家公司的业务?这个人是否精明能干?是否诚实可靠?是正派做生意,还是藉做生意来刮股东的钱?这家公司的财务情况如何?是否有负债?如果负债很高,目前的生意是否有足够的CASH FLOW 来还本还息?公司是否有长远的发展蓝图?你要知道,公司的拥有权和管理权是分开的。你把公司的经营权交给董事部,除了常年股东大会及重要事项需要你的批准之外,平常你是无权过问公司的营运的(否则,天下会大乱,职员无所适从)。所以,你最好购买你对公司领导层有信心的公司的股份,否则,吃亏的是你自己。记住,买股票就是买股份,也就是参股于有关公司,
16、所以,在参股之前,一定要对有关公司有深入的了解。参股之前,勤做功课,是投票投资成功的最基本条件。不了解你的公司,就不要参股,就好像你不知道你的朋友做的是什么生意,就不要跟他合股做生意一样。参股於公共公司要比跟朋友合股做生意更谨慎,因为你是跟陌生人合股做生意。冷眼:三十年股票投资心得第10 页共172 页10 股票投资风险有多高?提到股票投资,一般人的反应是:股市是赌场,风险很高。再询问你身边买过股票的人,你会发现,十之八九亏本,赚钱的不到十之一,二。更使人好奇的是:既然如此,何以仍有人前仆后继?我想股市的魅力,就是在它的变幻莫测,越难以捉摸的东西,吸引力越大。在股市中,每一个交易都是一个挑战,
17、每一次的交易,盈亏都是个未知数,就好像进入赌场的人,有下注就有赢钱的希望一样,所以,尽管明知十赌九输,仍乐此不倦。我曾经询问在股市中投机的朋友,屡战屡败,何以仍不离开股市,他们也无法解释。更令人感到惊奇的是:在股市中失手的,不少是受过高等教育的专业人士,他们在专业的岗位上,精明能干,但进入股市,总是铩羽而归,似乎知识并无助于提高胜算。跟别的投资管道,尤其是购买房地产相比,股票投资的风险,肯定比较高,有多高?我的答案是:不会比做生意的风险更高。在“买股票就是买股份”一文中,我已经说得很清楚:买股票就是买公司的股份,买进一家公司的股份,就是投资于有关公司。很明显的,购买股份的风险,就等于有关公司的
18、生意的风险。如果说买股票没有风险的话,那是痴人说梦话。大家都知道,做生意一定会面对风险。有赚无亏的生意,少之又少,即使用,当所有的人趋之若鹜时,这门生意的竞争激烈了,赚率会逐步下降,最后那些管理不当或资金不够雄厚的业者,会面对亏蚀,最后是被淘汰,优胜劣败,在商场中尤其明显。冷眼:三十年股票投资心得第11 页共172 页11既然买股份就是跟数以万计的陌生人合股做生意,则股份的风险,其实就等于生意的风险。所以,买股票的风险,不会比直接做生意的风险更高。因为你的股份所代表的就是企业的业务。企业经营成功,你的股份的价值跟着上升,企业经营失败,你的股份的价值跟着贬值。如果是企业一蹶不振,就好像整百家被列
19、为PN4的公司那样,股份的价值可能是一文不值。不过,在有限公司下,作为小股东,“O”是你的亏蚀的极限,即使公司的资产沦为负数,也不至于连累你。假如你是直接做生意,是私人有限公司的大股东,银行要你对贷款,提供个人担保的话,当公司负债高过资产时,你仍无法脱身。作为小股东,你所承担的风险,实际上比私人公司或合股企业的大股东更低。股份(我不喜欢用“股票”两个字,因为容易误导人)的价值,既然是决定于公司的成败,或是决定于生意的成败,则作为小股东,只要选择购买生意成功的公司的股份,自然而然的就可以赚到钱,其理至明,看起来非常简单,照理是在股市赚钱并不是困难的事,为什么那么多人亏本?我想主要的原因为:大部份
20、人在买进时,根本对有关公司的基本面业务、结构、盈利、管理层结构、财务情况、前景等等,一无所知。他们在买进时,只关心有关股票会不会被炒起,公司的好坏,对他们来说,并不重要。对他们来说,会涨价的就是好股,不会涨价,好股有何用?他们根本没有参股的念头,他是在买赌桌上的筹码,所以常常买进没有前途的公司的股票,股票价值不断下降,怎能赚钱。高价买进劣股,后果自然是悲惨的。在购买股份时,即使是好的公司,如果售价太高,也很难赚钱,何况是高价买进坏股?大家千万不要忘记,投资冷眼:三十年股票投资心得第12 页共172 页12赚钱与否,跟你的成本息息相关,成本太高,即使是好的公司的股份,也要很长的时间才能赚回来钱,
21、何况是买坏股?参加私人公司的股份,或是自己做生意,你从事的是一个行业,更准确的是一个行业中的一家公司,你是孤注一掷,如果生意失败,你将失去一切。购买上市公司的股份,你可以进行多元化投资。在大马股票交易所上市的公司多达950 家,只要你腾出一点业余的时间,进行研究,严加选择,你总可以从中选出十家八家有成长潜能的公司,把资金分散在十家不同行业的公司,其风险肯定比投注于一家公司的风险为低。因为,股票投资的风险,不应比直接投资于生意来得更高。从以上的分析,我们可以得出结论:股票投资的风险,源自企业的失败,叫“企业风险”。来自股价的下跌买价太高。高价买好股,尚且难赚钱;何况高价买劣股。我在“30 年股票
22、投资心得”一书中所提出的“冷眼方程式反向成长时间=财富”,就是治本之道。凡是投资,都有风险,股票投资的风险是无法避免的,就好像做生意无法避免风险一样。但若坚守冷眼方程式,循正道而行,可减低风险。 股市赚钱不靠“炒”最近在首都举行的一个投资展览会中,无意间听到这样的对话:投资者问:“贵公司的股票价格何以不会起?”有关上市公司董事答:“因为没有人炒作。”冷眼:三十年股票投资心得第13 页共172 页13该名董事的意思是说:股票的涨价,要靠炒作,而不是靠业绩表现的不健康想法,就难怪广大的投资者,都作如是想了。实际上,该公司每股每年只赚二发,以当时RM1.10 的市价,本益比高达55倍(即55 年才能
23、赚回本钱),稍有投资头脑的人都会同意,合理的本益比为10倍(10 年回本),55 倍的本益比高得离谱,该公司的股价已被高估,不起是正常,如股份上升,是属反常。大部分股票投资者都对股票投资存有错误的观念,即惟有买到有人炒作的股票,才有可能赚钱,所以他们天天都在寻求有可能被“炒”起的股票,对于公司的基本面,不屑一顾。普遍的想法是:好股没人炒,不会涨价,有什么用?倒不如有人炒作的坏股,在最短的时间内暴涨,既赚钱,又刺激,不欲快哉!这种投机心理,使散户将注意力,集中在“消息”上,只要听到某股将被炒的谣言,就不假思索,马上大买特买,为较早时静悄悄地在熊市中,低价累积了大批股票的炒家,制造了高价脱售股票的
24、机会,散户最终成为装满劣股的垃圾桶,哀哉!没有一个炒家会笨到,未买够股票就放出“消息”的,所以,散户听到“消息”时实际上股价已近颠峰,此散户永远成为输家的原因之一。炒家的招数,层出不穷,套套新鲜,其中之一的杀手战是在极短的时间内使股价暴跌30%,到了交易所规定的跌幅极限,措手不及的散户,根本没有脱售的机会,炒家要“玩残”散户,易如反掌,此为散户屡战屡败的原因之二。在950 家上市公司中,被炒家点中的,不到一巴仙,散户买到此娄股票的机会微之又微,99%散户无法受益,此为散户无法靠“炒”股赚钱的原因之三。散户既然不能靠“炒”,又靠什么在股市赚钱?答案是:靠公司的业绩表现。冷眼:三十年股票投资心得第
25、14 页共172 页14散户一定要建立一个信念:即“短期来说,股价可能跟公司的业绩表现脱节,但长期来说,股价必然反映公司的业绩。”只要公司有良好的业绩表现,股价必然上升。如果一个企业的盈利,长期保持上升的趋势,股价必然亦步亦趋。业绩改善,股价随之,这种现象,屡试不爽。靠基本面的改善而使股价上升,这种赚钱法,比靠“炒”更有把握。所以,散户与其去听谣言,找“炒”股,倒不如多化心思去找业绩可能改善的公司,买进其股票,长期持有,这是股市赚钱的更可靠途径。做生意的目的,是赚钱,我们没有必要投资于不能赚钱的公司,其理至明。但大部份人在买进股票之前,都忘记了他们是在买公司的股份,他们把注意力集中在股价,忽略
26、了基本面。实际上价值是“末”,基本面才是“本”,多数人失败在舍本逐末。谈到公司的盈利,许多人的观念非常模糊,不知如何去判断。例如有人听到一家公司赚3 千万令吉,就眉飞色舞,认为这是家了不起的公司。实际上,若不跟资本挂钩,3 千万令吉这个数字是没有多大意义的。假如这家公司的资本是10 亿令吉的话,一年赚3 千万令吉,有什么值得提的?它还比不上银行定存的利息回酬。所以,最重要的数字是每股净和(Earning Per Share,简称EPS)。这是评估股票价值中最重要的数字。投资者把注意力集中在这个数字上,永远错不了。所谓“成长股”,就是EPS 年年增加的公司。有了EPS,我们可以轻而易举的评会估股
27、价是否过高。以EPS 去除股价,得出本益比,例如:EPS:RM0.30,股价RM1.50,则本冷眼:三十年股票投资心得第15 页共172 页15益比为RM1.50RM0.30 = 5。本益比就是赚回本钱所需的年数(见“30 年股票投资心得”对本益比有详细论述!可参考)。通常10 倍的本益比是属合理。但如果公司没有什么成长,最好取8 倍的本益比,成长快速的公司,本益比可达15 倍。每EPS RM0.30 的公司,以8 倍的本益比计算,合理股价为RM0.30X8=RM2.40,如果目前的股价为RM1.50,值得买进。以这种方法预测股价,比在股市投机取巧,有更高的把握。必须强调的是EPS 或本益比只
28、是评估的标准之一,投资者还要配合其他的因素,才能作出较为正确的投资决定。例如,另一项极为重要的是,是“成长”,遵循冷眼方程式,低价买进成长股,长期持有,准错不了。根据基本面,聚焦于EPS,注重成长,使股价跟着股票的价值上升,这种赚钱法,比靠“炒”赚钱更有把握,风险也更低。有意于通过股票累积财富的投资者,应摒弃“炒”风,永不投机。 刻舟求剑要不得我写股票投资专栏,写了三十多年,我的主张,三十年不变,其中之一就是反对投机,主张长期投资。我最近出版的“30 年股票投资心得”一书,最后一篇为“一万如何变百万”,我举了五个例子:马来亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL 和东方实业,证明长期投资,可以致富。
29、买进这五家公司的股票,平均收藏30 年,一万令吉可以变成一百万令吉。我以30 年为标准,是假设一个人由25 岁开始工作,到55 岁退休,刚好工冷眼:三十年股票投资心得第16 页共172 页16作了30 年。假设他在进入职场投资一万令吉于上述五家公司之一,到他退休时他已是百万富翁。最近我与一个做律师的朋友用午餐,他告诉我他20 年前花数万令吉买进一批云顶的股票,收藏了一两个月卖掉,赚了一万多令吉,他高兴得不得了,假如他收藏至今,这批股票价值超过三百万令吉。10 年前,他在机场遇见一名银行家,该银行家对他说:假如他投资10 万令吉于该银行的股票,他退休时将有足够的钱渡晚年。他听从该银行家的话,以1
30、0 万令吉买进该银行的一批股票,紧握不放,10年后的今天,该批股票价值一百万令吉。这名曾在股市翻过筋斗的前辈律师的结论是:长期投资是致富的最佳途径。大家知道,跟陈水扁争台湾总统宝座的连战,是台湾富豪之一,身家数十亿,我最近看到一份有关他发迹的资料,令我感到惊异的是连战并不像王永庆等人有自己的事业,他的家族只是买进好股及地点优良的地皮,紧握不放,经数十年,靠股票与地产的增值成为巨富。由于我一而再地强调长期投资,就给人一个错误的印象,就是我主张买进一万令吉的股票后,锁在保险箱,不理不睬,30 年后打开保险箱,发现他已成为百万富翁。这个印象,似乎已深入人心,牢不可破。我最近在吉隆坡、槟城和新山举行免
31、费的股票投资心得分享会,目的是要跟大家分享我30 年的投资心得,希望有助于散户减少错误。在分享会上,不断的有人质疑紧握股票30 年,是不是明智之举。读者这样质疑,是无可厚非的,因为纪录显示,在30 年中能保持技续成长纪录的公司,少之又少,我所举的五个例子,是非常特殊,也是“极品”股。在900 多家上市公司中,在30 年后,有可能成为“一万变百万”的公司,毕竟是少之又少,不是每一个投资者都有那么神奇的眼光,或是那么好的运气,买冷眼:三十年股票投资心得第17 页共172 页17到这种股票。在30 年的漫长岁月中,许多公司经不起考验,早已消失无踪,近年来百家上市公司被列为PN4,就是很好的例证。假如
32、你买到这样的公司,早已血本无归,更不要说“一万变百万”了。照这样说法,我岂不是自打嘴吧?请允许我先在这里讲一个小故事:古代有一个楚国人,坐船过河,船行至河中央,他一不小心,背着的一把剑掉进河里,他马上在利剑落水的船边,做了一个记号,船靠岸后,他才从记号的地方下水找剑。问题是船继续前进,剑却留在落水的地方,两者相距已数里,他当然找不到剑,这个故事的成语叫“刻舟求剑”。股票投资,最忌刻舟求剑。股票就是公司的股份,好比是船。公司做生意,好比渡河的船,不断的前进,不断的在变化,剑好比是公司的盈利。当我们买进公司的股份时,我们是根据当时的环境来预测公司的盈利。如果环境保持不变的话,我们所预测的盈利当然会
33、准确地出现。就好像我们在剑落水的地方,下水找剑,当然找到剑。但是,影响公司业务的环境,天天在变,盈利可能受到冲击,公司不但没钱赚,可能还蒙受亏蚀,就好像船已前进,你下水找剑,自然是空手而回。这说明了,你买进公司的股份之后,一定要贴身跟踪公司的业务进展,切不可置之不理。如果你发现公司持续不断地成长,就好像马来亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL 和东方实业一样,而且以后也还会成长下去,那么你就紧握你的股票不卖,不要说30 年,即使50 年、60 年也可以,西方不是有许多百年公司,还冷眼:三十年股票投资心得第18 页共172 页18在继续成长吗?长守这样的公司的股票,比短期买进卖出,赚得更多。丹斯郑
34、鸿标、丹斯里林梧桐、丹斯里李莱生的家族、郭鹤年、丹斯里李深静、丹斯里郭令灿等就是这样成为富豪的。但是,假如你发现,你持有股份的公司的业务,因环境的变动而日走下坡,而且在可以预见的将来,没有复苏的可能,那么,你再守下去,就是“刻舟求剑”,不但赚不到钱,而且会血本无归,就好像过河客永远找不到他的剑一样。所以,长期投资的倡议是对的,投资30 年的理念也没错,但是,必须配合有效的股票组合管理才有效果,如果一味死守、呆守、守株待兔,兔子已死,守之作么?如果你发现环境已变,公司已没有前途,不要说赚钱,即使亏本也要脱售,否则你会亏得更多更惨。所以,买进时应作长期投资的打算,但要逐季、逐年检讨,不可置之不理。
35、“长期投资”由数个月至数十年,是否继续投资下去,不应由时间,而应由公司的表现决定。你买进时不妨作终身投资的打算,但是假如股市疯狂,股价被推至极为离谱的高价,你再不出售,你就不是股票投资的料子。 股票生活化大部分股票投资者对上市公司,感到陌生,他们觉得,股票跟他们的生活,没有什么关系。实际上,股票跟我们的生活,甚至我们的人生,息息相关。冷眼:三十年股票投资心得第19 页共172 页19我可以说,大部分人生活中的大部分时间,都与股票有关。让我们看看一名普通受薪职员每天的生活,是怎样渡过的。早上他一觉醒来,第一件事就是开灯,电流是由上市的国家能源,独立发电厂马拉卡夫或杨忠礼电力等上市公司供应的,其他
36、供应电力的上市公司还有砂越企业,丹绒,环球等。他是洗脸,洗脸的自来水不是由上市公司高峰,达力,联熹公用,槟州水供,或是英丹,其中一家公司供应的,这就要看他是住在那一州那一市而定。梳洗之后,他吃早餐,如果他吃谷类的话,他多数吃雀巢的产品,喝雀巢出产的美碌,阿华田,或是喝子母牌的鲜奶,或是花莎尼生产的炼奶,也许他会在美碌中加上炼奶,那么他已用了两家上市公司的产品。如果他时间很匆忙,要赶着去开会,也许他会吃在数分钟就能准备好的快熟面,那么,他可能吃了妈咪大宝达,杨协成或是雀巢的美极快熟面,吃饱后再喝一杯雀巢的咖啡精,也跟上市公司脱离不了关系。吃早餐时,他觉得他应该增加营养,於是吃了两粒安利的营养丸,
37、安利这家美国公司,是直销业的泰斗,股息非常丰厚。他一面吃早餐,一面翻阅当天的报纸他受过中英文教育,所以他订阅由上市公司南洋报业出版的南洋商报和星报出版社出版的星报,有时他也看新海峡时报和中国报,作为执行人员,他在上班前一定看中英文报的经济版,放工回家后才读社会新闻和政治新闻,当然,他也注意股票行情,因为他持有一些上市公司的股票。当他被一则股票新闻吸引时,他的妻子来催促他上班。他匆匆提了公事包,进入他的普腾赛佳,他的车当然是由国产汽车控股公司生产的,这家上市公司正面对东协关税措施实行后,入口车降价的挑战,能在群车围剿中脱颖而出吗?国产车总经销在将资产分发给股东后,由於已不再冷眼:三十年股票投资心
38、得第20 页共172 页20是国产车的总经销商,正在努力寻求别种牌子的代理权,企图成为汽车的超级市场,前途如何?他把车驾离家园时,注意到车子的保险快到期,他还没有决定向太平洋与东方,澄心亚洲,丰隆保险(属丰隆贷款)等上市公司那一间公司购买保险。看一看油表,他知道油箱的汽油已不多,他把车子驾进国油贸易的油站,加满了油再上道。国油贸易是国家石油公司的子公司,是一只蓝筹股,他拥有这家公司的股票。不过,有时他也向其他上市公司蚬壳,埃索的油站添油,看他车在何处而定。他沿着由金务大的子公司环城控股所拥有的白沙罗浦种大道,再进入由八打灵通往吉隆坡的SPRINT,前往於首都黄金三角的办公室,沿途经过上市产业公
39、司成隆机构的总部成隆楼,雪兰莪产业(SelangorProp)开发的白沙罗高原。进入惹兰敦依斯迈后,黄金三角出现在眼前,他看到了森那美大厦,由辉百控制的沙里顿酒店,由拉昔胡申公司发展,目前暂时搁置的宏景城,怡保花园拥有一半股权的礼那申酒店,郭鹤年的香格里拉酒店,由贸易机构(前称国企)拥有的珍珠酒店,龙马控股的金河广场,杨忠礼机构拥有的Lot10,星山和J.W 玛丽奥酒店,毅成拥有的威斯汀酒店和激成的办公大厦,成功集团的吉隆坡广场和成功时代广场。望向安邦路,他可以看到新近上市的城中城产业以及由亚太置地拥有的帝国塔楼和公主酒店,当然,他也有到位於拉查朱兰的莫实德大厦。这些都是上市公司的地标。进入办公室后,他拿出一叠由金狮森林工业制造的书写纸,草拟一份业务报告。金狮拥有的沙巴森林工业是大马惟一以树桐制成纸浆,再制成高级书写纸的企业。他打开由上市公司1 公司制造的电脑,通过电邮与在外国谈生意的同事沟冷眼:三十年股票投资心得第21 页共172 页21通,他知道他用到多家大马自动报价市场的上市公司提供的资讯服务,他感谢这些高科技公司,解决他在处理业务,储存资料方面所面对的困扰。他通过数码网络或明讯的手机服务或电讯公司的有线电话,跟他的顾客保持联络,完成多宗交易之后,午餐时间到,他感到有点疲倦,而用餐时间不多,
限制150内