我国中小企业融资困境及对策研究.doc
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1、【精品文档】如有侵权,请联系网站删除,仅供学习与交流我国中小企业融资困境及对策研究.精品文档.我国中小企业融资困境及对策研究目 录摘 要1关键词1一、绪论2(一)选题意义2(二)国内外研究现状21国外相关研究 32国内相关研究 33述评5(三)研究内容与方法 51研究内容52研究方法5二、我国中小企业融资现状分析6(一)中小企业融资的方式及特点61中小企业的概念62中小企业融资的方式73中小企业融资的特点7(二)我国中小企业融资现状71直接融资渠道少72信用担保制定不健 73银行贷款难84融资高度依赖自有资金85我国缺乏相应的法律法规保障体系 9三、造成中小企业融资难的原因分析9(一)中小企业
2、自身的缺陷是其融资难的根本原因9(二)金融体系对中小企业的歧视是其融资难的重要因素91、商业银行的经营理念和方式不利于中小企业92、金融市场不够发达,中小企业直接融资渠道不畅通 103、信息不对称影响银行与企业之间的关系 10(三)国家宏观政策的支持力度不足是其融资难的外部因素 101、缺乏公平的社会环境和法律法规保障102、缺失担保体系103、缺乏必要的金融服务中介机构10四、发达国家中小企业融资政策及启示10(一)建立健全中小企业资金扶持法规体系11(二)对中小企业的税收优惠和税收支持11(三)对中小企业的财政补贴11(四)发挥风险资本在中小企业融资中的作用11(五)鼓励中小企业到资本市场
3、直接融资12五、解决我国中小企业融资困境的对策12(一)注重提高中小企业的竞争力121提高企业信用度122加强企业内部资金管理133明晰企业产权134建立有效利用产业集群发展模式,提高中小企业的竞争力135加强中小企业辅导培训体系建设,提高中小企业的综合素质13(二)构筑创新中小企业融资服务方式131金融部门应提高认识,调整经营理念和市场定位132建立多种形式的中小企业银行和小额贷款公司143创新融资方式,拓宽融资渠道144设立中小企业发展局14(三)着力构建中小企业融资激励机制141建立健全企业信用评价担保体系,提高贷款效率142完善中小企业融资风险补偿机制14(四)努力创建中小企业良好融资
4、环境151建立健全支持中小企业融资的法律法规152有效发挥政府采购的政策扶持作用153加大对中小企业技术创新的财政支持力度15参考文献 15致谢17我国中小企业融资困境及对策研究学 生:夏 玲指导老师:钟 敏(湖南农业大学东方科技学院,长沙 410128)摘 要:中小企业是国民经济发展中的一支重要力量,随着我国市场经济体制的不断完善,中小企业得到了快速的发展。然而中小企业暴露出的融资渠道不畅、资金短缺等问题,成为中小企业进一步发展的瓶颈。目前我国中小企融资渠道狭窄且高度依赖自有资金,信用担保制度不健全,缺乏相应的法律法规保障体系。为了解决这些问题,我们要从加强中小企业自身素质建设,加强政府对中
5、小企业外部环境的建设、建立适合中小企业特征的金融体系等方面入手,解决中小企业的融资困境。关键词:中小企业;融资困境 ;对策分析Issues and Strategies on Small and Medium Enterprises Financingin ChinaStudent: XIA LINGTutor:ZHONG MIN(College of Oriental Science & Technology, Hunan Agricultural University, Changsha 410128) Abstract: Small and Medium-sized Enterprise
6、s(SMEs) are an important factor in national economy Owing to the ceaseless improvement of national market economy system. It has already become the majoy problem crying for solution in the century to probe into regularities in the developing mechanism of Chinese SME, promoting its healthy growth. Th
7、ese suggestion including SMEs enhance itself quality build, government further improves SMEs outside environment and government builds the preferable financial system which is adapt to the SMEs characteristics. This paper researches on the SMEss financing issue to solve these problems basically.Key
8、words: Small and medium enterprises; inancing issue; solution一、 绪论(一)选题意义中小企业融资难是一个世界性的问题,金融危机无疑是雪上加霜。因此,研究探索我国中小企业融资难问题,促进其健康成长,并在经济全球化中顺利与世界经济接轨,已成为我国迫切需要研究解决的重大课题。本文从我国中小企业融资难的现状和成因入手,探讨了企业自身、金融机构、政府组织及环境等方面对中小企业创新发展所造成的资金瓶颈的原因,通过对中小企业融资困境的分析,充分借鉴其他国家和地区在促进中小企业发展方面所采取的积极有效措施,提出不仅要大力发展中小金融机构,建立和完善
9、我国的中小金融信用担保体系作为从根本上改善我国的中小企业融资困境的有效方法,而且要结合国情,利用各种渠道开拓金融创新渠道,为我国的中小企业探索一条科学发展的道路。该选题难度适中,学生在现有的知识结构中,结合实际,通过努力,能完成预定的研究目标。 (二)国内外研究现状1、国外研究现状(1)国外学者研究中小企业融资的经典理论。国外对中小企业融资的研究较早,早在20世纪50年代就开始了对企业融资理论的研究,提出了许多经典的理论,在此基础上,针对中小企业也展开了深入研究。莫迪利亚尼、米勒(Modigliani,Miller,1958),提出了著名的MM资本结构理论MM定理,他们的研究证明了在完全竞争市
10、场和完全信息条件下,企业的价值与采用的融资方式无关。MM理论开创了西方现代企业融资理论的先河1 。唐纳森(Townsend,1978)提出了“优序融资”的概念,梅耶斯(Myers, 1984)采用了唐纳森的“优序融资”的概念,提出了新的优序融资理论。詹森和麦克林(Jensen,meekling,1976)提出了代理成本学说,他们认为均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系来决定的,企业的最优资本结构是使股权和债权两种融资方式的边际代理成本相等时,使总代理成本达到最小2 。阿洪与伯尔顿(Aghinn,Bolton,1992)在交易成本和不完全合约的基础上提出一种与财产控制
11、权非常相关的企业融资理论企业融资控制权理论。美国经济学家乔治.阿克洛夫晰(GcorgeAkerlof)、迈克尔.斯宾塞 (Miehaelspenee)和约瑟夫.斯蒂格利茨 (Josephstiglits),因对非对称信息市场理论的开创性研究和突出贡献,被共同授予2001年诺贝尔经济学奖。(2)从企业融资理论出发,研究传统企业融资理论在中小企业融资领域内的应用变化。Horworth(2001)的研究表明,中小企业的融资次序不会遵循 Myers(1984)的传统融资次序理论(POH),即企业融资选择总是先内源、后外源,外源当中先债务,后权益。Horworth(2003)认为,由于害怕对企业控制权的
12、分散,中小企业往往拒绝选择外源性融资如上市,而这个结论可以很好的解释我国以家族制为主要特征的大多数中小民营企业对于上市融资的犹豫3 。Berger&uden(2001)认为,企业成立初期,多依赖内部融资,逐步发展时,多依赖银行资金和债务资金,较为成熟时转向资本市场。(3)从金融体制切入研究金融体制对于企业融资的影响。Banerjeel(2004)提出“长期互动”假说理论,认为中小金融机构一般是地区性的,与地方中小企业长期合作,互相了解,减少了信息不对称问题,愿意为之提供服务。相比之下,大型金融机构缺乏此优势,出于规避信贷风险考虑,他们更偏向于向大型企业提供贷款,不愿意为信息不对称的中小企业提供
13、贷款。因此,该假一说认为,中小金融机构的建立有助于解决融资难问题4 。(4)从银行信贷方面研究中小企业重要资金来源。 Mallick&chak一rabotty (2006)的实证性经验文献显示,美国中小企业信贷缺口(企业期望获得贷款与实际获得贷款差额)达到20%,而企业所有者信用、银企关系对信贷缺口影响很大,这验证了信贷缺口存在及原因3 。2、国内研究现状(1)国内中小企业的融资现状。周扬(2004)认为我国中小企业的内部融资比例普遍较低,一般在20% -30%之间。我国中小企业内部融资匮乏,所需资金主要靠外部融资,特别是负债融资,这不仅使企业融资成本过高,债负担过重,而且使企业自我积累的融资
14、机制难以形成,加大了企业的经营风险。邹新(2004)认为多年来中资银行的盈利模式主要是存贷利差,非利息收入占比很低,信贷业务量、信贷收入及信贷风险直接决定着银行的地位和命运6 。白钦先,薛誉华(2006)认为内源融资是企业获取发展资金的极为重要的途径,而我国中小企业在内源融资上存在明显不足。在成熟市场经济国家,中小企业所用资金中来自企业自身利润和折旧的资金通常要占60%,来自银行的不过20%,其余则是从证券市场和民间渠道获得。而在我国,据有关部门调查,即使是民营经济比较发达的温州市,企业资金构成中自有比例也仅为40%,银行贷款和民间借款分别占了40%和20%7 。(2)国内中小企业融资难的原因
15、。陈健生(2002)提出中小企业融资难是由于国家对金融体制与金融市场化改革采取的一种“金融二元论”的政策。袁朝辉(2005)认为中小企业外部融资困难,主要表现在三方面:第一,贷款难。第二,担保难。第三,证券融资难。我国公司法对发行债券的条件有严格规定,中小企业很少能获得债券发行的额度8 。李春侠,谢守祥(2007)认为中小企业素质普遍不高、信用状况较差,难以吸引到贷款或投资中小企业整体素质不高,首先表现在技术创新能力较低,缺乏竞争力,市场风险高。中小企业由于创新投入少,缺乏相应的技术人才,技术创新能力明显不足。其次,中小企业大多采用私人制或合伙制,管理水平落后,经营风险高。由于产权没有明晰,股
16、东矛盾往往会给企业的发展埋下隐患。再者,部分中小企业的短期行为倾向严重,信用状况较差,使中小企业的整体信用环境恶化,加重了中小企业融资的困难9 。俞建国(2006)认为企业贷款难是个老问题,过去主要受银行贷款规模限制,而现在则有新的变化,主要表现为抵押难和担保难,同时还表现为基层银行授权有限,办事程序复杂10 。平莉(2005)认为政府对对国有企业的政策扶持惯性,是造成目前中小企业融资难现状的制度原因和历史原因11 。(3)应对中小企业融资困难的对策。彭志坚(2005)认为)培育和发展以中小金融机构为主体的金融体系。中小企业的发展,离不开金融机构的支持。中小企业的外部融资基本来自于银行,而中小
17、银行在向中小企业提供金融服务方面具有更多的优势,特别是信息方面的优势12 。韩景旺、陶士贵(2008)认为可将城市信用社、农村信用社和城市商业银行进行整合、重组、改造。可将城市信用社和城市商业银行改造成为立足城市社区、服务社区中小企业和客户的社区银行,允许各地间的城市商业银行进行跨区域合作,但仅限于人才培训交流、新产品开发等合作,以发挥规模优势,但对想建立总、分行制的模式应予以限制13。杨思群(2006)认为国有独资商业银行和股份制商业银行应建立服务中小企业的专门机构,建立适合中小企业特点的信贷营销程序,改进贷款授权授信制度,适当下放贷款权限,允许基层行在核定的贷款额度内自主审查发放贷款,减少
18、对客户的管理层次,简化审批程序,加快审批速度。同时,创新适合中小企业特点的金融产品。左臣明(2005)认为大力发展典当业,发挥对中小企业的短期融资作用由于一些中小企业在生产经营中对季节性、应急性的资金有强烈的需求,通过银行贷款环节多、审批时间长、贷款的取得把握不大,而自身的资金有限,在此情况下,典当融资则具有其他融资方式不能比拟的特点。顾永、敏聂、银学、王东升(2008)认为按照现代企业制度要求,进行产权制度改革,完善企业治理结构对国有中小企业实行积极的退出战略,走改制重组道路。对集体企业要进行产权改革,明晰产权关系;对私营企业要引导资本社会化,改变家族式管理方式,吸收现代企业制度和管理制度的
19、要素。14 平莉(2005)认为就中小企业来看,应当抓紧建立政策性担保机构和再担保机构,建立再担保制度。通过建立中小企业贷款担保基金或机构,分散金融风险,为担保、抵押品不足而又有发展潜力的企业获取商业银行贷款提供信用保证。可以采用政府出资组建担保基金,银行提供配套专项贷款的运作方式。153、述评中小企业融资问题是一个综合的问题。融资问题是阻碍多数中小企业健康发展的主要制约因素,前人从中小企业自身问题,信用保障体系邓方面来研究中小企业的融资情况。取得了一定的成就,但是却忽略了社会环境和法律环境邓对中小企业的研究。综上所述,该课题具有较强的理论和实践研究意义。本文从分析中小企业融资现状入手,阐述了
20、中小企业融资难的种种表现,然后分析其原因,综合比较了国外对中小企业融资的政策,最后得出结论:解决中小企业融资难问题,不仅需要从其自身方面的原因着手,还需政府加大扶持力度,加强对其外部融资环境的建设。(三)研究内容与方法1、研究内容(1)中小企业融资问题研究综述; (2)我国中小企业融资困境及其原因分析; (3)发达国家中小企业融资政策及启示; (4)解决我国中小企业融资难问题的对策2、研究方法本文在对微观层面进行理论总结的基础上,结合现实情况进行分析。通过运用数据、图表对现实问题进行说明,利用国外学者研究中小企业的经典融资理论、信息不对称理论等相关研究领域的研究成果对问题进行深入理论分析、解释
21、;文章采用比较分析、数据说明等方法系统的对中小企业融资问题总结归纳,分析中小企业融资难问题。二、我国中小企业融资现状分析(一)中小企业融资的方式及特点 1、中小企业的概念2003年2月19日由国家经济贸易委员会、国家发展计划委员会、财政部、国家统计局联合发布的国经贸中小企业2003143号文关于印发中小企业标准暂行规定的通知中规定的根据中小企业标准暂行规定,中小企业标准为:14表1各行业中小企业划分标准Table1Criteria for the classificationries of SMEs indust行业 中型企业标准 小型企业标准职工人数:3002000人 职工人数:300人以下
22、工业 销售额:300030000万元 销售额:3000万元以下资产总额:400040000万元 资产总额:4000万元以下职工人数:6003000人 职工人数:600人以下建筑业 销售额:300030000万元 销售额:3000万元以下资产总额:400040000万元 销售总额:4000万元以下职工人数:100500人 职工人数:100人以下零售业 销售额:100015000万元 销售额:1000万元以下职工人数:100200人 职工人数:100人以下批发业 销售额:300030000万元 销售额:3000万元以下职工人数:5003000人 职工人数:500人以下交通运输业 销售额:30003
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