金融市场震荡原因的分析-精品文档.docx
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1、金融市场震荡原因的分析一、我国金融市场震荡事件简介今年我国股市的剧烈震荡发生在六月和七月,在这短短两个月之内,沪深股指发生了将近百分之三十的暴跌,而中小企业板和创业板的下跌情况愈加惨烈,其下跌幅度到达了将近百分之四十之多。本次股市震荡事件导致我国股市中将近20亿的股市市值人间蒸发,大部分中小投资者的损失沉重,不仅如此,很多专家学者从更深层次上提出,这不仅仅是一场股市震荡,更可能会成为将给中国经济带来重大影响的经济危机的前兆。因而,从这个角度来看,对本次股市震荡事件进行深层分析,对于后期相关政策方针的决策以及投资者将来的投资行为都将会产生重大影响。据相关数据显示,中国银行业的信誉贷款自2012年
2、开场一直呈现出一个稳定增长的乐观态势,但是非银行业的信誉贷款的增长态势却不容乐观,自2012年开场,非银行业的信誉贷款的与之前相比已经出现了60%的下滑。那么设想一下,假设银行类信誉贷款数量也出现快速下降的趋势,我国的经济所面临的局面必定特别惨烈。假设我国没有对目前的股市震荡采取相应的宏观调控政策,进而导致局面失控,股市暴跌的负面影响将会从A股开场蔓延开来,这种局面得不到合理的控制就会使我国目前现存的信贷量急速收缩。根据国际货币基金组织的研究数据表明,目前,我国房地产仍有大量的投资在等待恢复,假如信贷体系一旦崩溃,不仅房地产行业将会迎来漫长的寒冰期,甚至是银行系统也会因而遭受严重的考验。200
3、8年发生的雷曼倒闭事件距今已有7年之久,但期所反映出的信贷数量急剧下滑将会导致重度消费的相应减少这一理论放在今天也仍然适用,最近,国内需求行业消费股的股价下跌就是对这一理论的现实映照。针对上述情况,采取去杠杆化措施不可避免地会产生各种各样的风险,结合我国的实际情况与经济学的相关原理,目前,对于我国而言,刺激外部消费已经成为短期内能够采取的最为重要且安全的去杠杆化措施,这种从刺激消费作为起点的措施还具有稳定抚慰投资者的积极作用。金融风险不仅在其体系内部的传播速度特别惊人,其也会导致实体经济的不安宁现象的出现。从长远角度来看,假设我国采取相关的改革措施保证将来经济的稳定性,股市即便大跌,可能会导致
4、经济增长速度相对放慢,但对整个大的国内经济环境而言,发生因股市崩盘而导致的经济危机的可能性特别小。二、震荡产生的主要原因笔者将今年6月下旬以来产生的股市震荡事件的原因,归为下面几点: (一)股市上涨过快导致的虚高我国股市的增长远远超过了常规速度。以上证综指为例,到今年的六月份的中旬,与去年同时期相比,上证综指涨幅远远超过了100%,到达了152%,而中小板与今年年初相比涨幅也到达了138%,创业板的涨幅愈加夸大,与去年同期相比,到达了165%之多。股市大涨的原因笔者以为能够归为下面两点:首先,国家态度在很大程度上左右了股票市场,由政府主导的“国家牛市态度为股市的发展提供了宽松、利好的大环境,其
5、次,散户资金进场速度增加也是该现象产生的重要原因之一。涨幅过大,股市利好状态的出现,导致股值过高,越来越多的投资者面对过高股值,开场担忧风险回调,进而选择获利了结。 (二)证监会的政策调整证监会出于对杠杆增速太快以及市场泡沫化等现象的出现,自本年度第二季度起就开场采取禁止证券公司进行为场外配资提供数据、介入其伞形信托产品以及为其提供IT数据等便利的收紧措施,同时要求各部门加强对场外配资的监管力度,加强风险警示的等等。除此之外,证监会在本年度第一季度共审批通过69家IPO,在第二季度IPO的审批通过数量则放了一倍还多,到达了130多家,大量的新股上市促使了大批资金介入到新股的申购活动中。 (三)
6、消除杠杆后的影响不同于以往的股市上涨,本轮的股市上涨中存在着大量的杠杆。场内融资融券余额截止到本月月初与上月同时期相比已有所回落,但是与今年年初相比仍处于较高水平。至于场外的配资的整体杠杆水平则相对更高一些,这主要是由于场外的不透明以及缺乏有效监管等原因所导致的。最初,仅仅由于估值过高以及证监会所采取的收紧政策等所引起的股票抛售在杠杆强平的推动下,彻底演变为一场股票抛售的狂潮。三、监管层急需维稳的原因 (一)资本市场、乃至整个金融市场的稳定。我国的资本市场乃至金融市场中银行占据的最重要的地位,金融市场的大规模震荡对银行业造成的影响应当较小。尽管银行进入股市的钱一直通过各种金融产品和OTC渠道,
7、但市场估计银行直接暴露在股市只要约两万亿人民币,甚至不及银行总资产的零头。但一些金融市场介入者想将金融市场的稳定和金融监管体系甚至银行业的稳定相关联,再加上资本不透明的场外交易,这其中更与金融机构和金融市场的震荡存在着一层一层的联络,因而,监管层不但需要从本身实际出发,也要从维护将来市场稳定的角度出发,高效率的“出手稳定金融市场以避免更大风险的出现。 (二)对普通民众的影响近几个月来,大量的个人投资者进入市场,根据中国证券报最新统计数据显示截至今年6月份,开通的沪深股市账户已接近九千万,仅六月份的一个周就有超过三千万的活跃用户。因而决策者可能会担忧太多的热钱在金融市场明显过热的情况下仍然流入资
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