创业者如何跳出融资陷阱.doc
《创业者如何跳出融资陷阱.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《创业者如何跳出融资陷阱.doc(8页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、创业者如何跳出融资陷阱一面网络联合创始人何明科写的那些年融资里面的坑系列,讨论了可能损害创始人利益的各种坑,并给出了有效的填坑方法。对于想要在融资道路上进阶的创业者们,本文是武装保护自己、不容错过的融资知识。下面就是小编给大家带来创业者如何跳出融资陷阱,欢迎大家阅读!一.最伤害创始人利益的坑投资人毕竟不是黑社会,一般都是“依法办案”,即使在未来会挤压创始人利益,也是根据投资协议中的各种条款来执行。下面我对创业者利益相关的条款,按照影响力从大到小排序,并列出相对应的详细解析。i.对赌: 对赌失败很可能会让创始人的股份比例减少,甚至严重到让创始人失去对公司的控制权,最后从CEO及其他核心位置上撵走
2、。(参见俏江南的案例)ii.强卖权: 条件一旦被触发,投资人可以不经过创始人同意,直接把公司以投资人能接受的价格卖给第三方。(参见百度独自将去哪儿整合到携程的案例)iii.章程:章程中会存在一些针对公司的条款,包括各种否决权以及对CEO及某些重点岗位的任免。条件一旦被触发,投资人可以通过法定流程更换CEO(参见苹果乔布斯被撵走等诸多硅谷的案例)。下图反映了创始人出局的各种情况:iv.分红优先权: 当公司准备分红时,投资人有优先分红权。即首先根据自己的投资款及IRR从红利中拿出,再按照各自的股份比例与其他普通股东进行分配,实际上是抢占了其他股东的利益。v.赎回权:条件一旦被触发(投资人对条件的触
3、发有一定的主动权),投资人可以要求公司用现金赎回股份,可能对公司的经营状况造成影响。不过这个权利,限于执行力有限,对创始人利益的伤害可能并不大。vi.清算权: 条件一旦被触发(投资人对条件的触发有一定的主动权),投资人可以要求公司进行清算并且具有优先分配权,即首先根据自己的投资款及IRR从清算获利中拿出,再按照各自的股份比例与其他普通股东进行分配,实际上是抢占了其他股东的利益。二.填坑法宝面对这些有可能损害创始人利益的坑儿,有以下几大法宝来填坑:i.针对以上有杀伤力的条款,创始团队要认真谈判为自己争取利益,不要在律师以及融资顾问上省钱;ii.谨慎选用资本类型,比如:不要过早引入产业资本,避免站
4、队过早;要避免资本里面的“野蛮人”(参考去哪儿及汽车之家的案例等);iii.特别注意好自己的控制权,设计有利于创始人的治理或投票结构:股份分级让创始人有多倍的投票权,著名的A/B股架构;阿里的合伙人制度。但是对于上市之前的企业来说,这种制度往往比较难实施。下图总结了应对各种出局情况的防范措施:iv.做好业务并体现不可替代的价值。这里有几个正反案例的对比。回归后的乔布斯,虽然股份少也没啥条款保护,而且对投资人还横得不要不要的,但是人牛、产品牛、公司牛,投资人也只有跪舔的份儿。而也就是十几年之前,年轻气盛的乔布斯也是被董事会撵走的。再回到王石及万科的案例,说一千道一万,还是以王石为首的管理层不给力
5、,没有给股东带来价值,自然引来危机。“你抢年轻人的女人,年轻人就抢你的公司”,一句戏言,也有几分道理在其中。三.投资人的小把戏下面结合实战案例,给大家讲两个投资人的小把戏。这些小伎俩虽然小,往往却能让投资人获益不少。本例证不判是非,只是拆解技术细节。Trick 1. 投资前增发期权“在每一轮的融资过程中,投资人基本都会要求公司对员工期权进行调整,而且基本都是要求在融资额到账前提高员工期权的比例。”上述现象想必大家会很熟悉吧。经鉴定,这其实是投资人的一个小九九。通过一个案例来解释。案例假设:一个公司当前的股份比例为:创始人团队、原投资人及员工期权分别为70%、20%和10%,共100%。本轮需要
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 创业者 如何 跳出 融资 陷阱
限制150内