中小企业的融资管理ppt课件.ppt
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1、中小企业融资难,中小企业融资难,难,难,难难 融资=圈钱? 企业的创立、生存和发展企业的创立、生存和发展,必须以一次次,必须以一次次融资、投融资、投资、再投资资、再投资为前提,资本为前提,资本是企业的血液,是企业经是企业的血液,是企业经济活动的第一推动力和持济活动的第一推动力和持续推动力。续推动力。 中小企业融资开始总是很无奈,以后也许很精彩。马云和孙正义百度李彦宏腾讯马化腾内 容 向 导 1.中小企业融资问题分析2.中小企业融资基本策略3.中小企业融资的风险控制一、我国中小企业融资问题分析何为中小企业?当前中小企业的融资现状中小企业融资问题的成因分析一般从质和量两个方面对中小企业进行定义一般
2、从质和量两个方面对中小企业进行定义 质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等 量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等量的指标较质的指标更为直观,数据选取容易量的指标较质的指标更为直观,数据选取容易大大多数国家都以多数国家都以量的标准进行划分量的标准进行划分 何为中小企业 根据根据19991999年年1111月国家统计局和原国家经贸委制定的我月国家统计局和原国家经贸委制定的我国企业类型划分标准:国企业类型划分标准: 资产总额和年销售收入资产总额和年销售收入5050亿元以上为特大型企业;亿元以上为特大型企业; 资产总额和年销售收入资产总额和年销售收入5 5亿元以上为大型企
3、业;亿元以上为大型企业; 资产总额和年销售收入资产总额和年销售收入5 5千万元以上为中型企业;千万元以上为中型企业; 资产总额和年销售收入资产总额和年销售收入5 5千万元以下为小型企业。千万元以下为小型企业。何为中小企业 过渡依赖内部积累过渡依赖内部积累 据中国人民银行统计,获得银行信贷支持的中国民营企业仅为10%左右。主要包括业主投资和内部集资 外部融资中间接融资比例较高外部融资中间接融资比例较高 发达国家的直接融资占整个金融市场的比例一般在50以上,而中国的这一比例目前仅为28,中小企业直接融资的比例更低。 银行贷款存在较大限制银行贷款存在较大限制 银行方面原因:放贷标准(偏好)、审批权限
4、、审批环节 企业方面原因:经营记录、管理规范程度、诚信 非正规金融成为主要的融资渠道非正规金融成为主要的融资渠道 亲戚、朋友等民间借贷占主要来源当前中小企业的融资现状中小企业融资存在的问题 法人财产问题 注册资本及股权问题 业务和技术问题 法人治理结构和规范运作问题 人力资源管理问题 投资项目问题 发展战略问题中小企业融资问题的成因分析资金需求方企业本身的特征:年龄、资产、规模、销售额、所有权结构、法律形式、行业、盈利能力等。“企业参加信用评定”、“更长的企业年龄”、“企业自身的盈利能力和提供抵押的能力”、“企业是公司制企业”以及“企业处于经济更发达的地区”等因素资金供给方大银行主导的市场结构
5、导致中小企业贷款难;不完善的资本市场难以解决中小企业的融资问题。外部环境抵押担保体制、信息环境、法律环境、信用支持体系及宏观经济政策等二、中小企业融资基本策略中小企业融资的地区性差异 中小企业融资的不同阶段选择 中小企业融资的一般渠道 中小企业融资的创新路径东部地区包括北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、广西、海南12个省、自治区、直辖市。这一地区由于开发历史悠久,地理位置优越,劳动者的文化素质较高,技术力量较强,工农业基础雄厚,在整个经济发展中发挥着龙头作用。中部地区包括山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南9个省、自治区。中部地区能源和各种金属、非
6、金属矿产资源丰富,占有全国80%的煤炭储量,重工业基础较好,地理上承东启西。西部地区包括四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆9个省、自治区。西部地区因开发历史较晚,经济发展和技术管理水平与东、中部差距较大,但国土面积大,矿产资源丰富,具有很大的开发潜力。中小企业融资的地区性差异 东部中小企业融资东部中小企业融资 中小企业融资渠道狭窄。中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源。民间融资发挥重要作用。银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道。 中部中小企业融资中部中小企业融资 内源融资占比较高,但规模小。银行贷款成为外源性融资的主渠道,但贷款困难。抵押贷款和担保贷款仍然是中小企业贷款的主要
7、方式,但依然有困难。中小企业规模扩张时期的融资受宏观政策影响明显。 西部中小企业融资西部中小企业融资 西部地区金融市场化程度低,融资模式单一。西部地区担保机构的信用担保能力有限 。 融资难与中小企业所处的发展阶段、行业有关。中小企业融资的地区性差异 东部中小企业融资东部中小企业融资开放企业间合理的借贷关系;鼓励商业银行进行信贷技术创新,开发更多适合中小企业的贷款品种;发展与小企业相适应的小型金融机构。 中部中小企业融资中部中小企业融资建立专门的中小企业金融机构,鼓励中小企业间建立互助金融组织;中部省政府共同建立互助融资平台;采用电子商务的模式,开辟新的融资渠道 西部中小企业融资西部中小企业融资
8、 加快企业改制;借助债券市场拓宽西部中小企业的融资渠道;通过场外市场的发展将有效缓解西部中小企业融资难。中小企业融资的解决方案 企业发展生命周期理论企业发展生命周期理论中小企业融资的不同阶段选择中小企业的成长过程:融资、并购与治理天使投资天使投资/民间借贷民间借贷上市后股权融资上市后股权融资可转换证券融资可转换证券融资并购重组行业整合并购重组行业整合融资方式融资方式种子期种子期发展期发展期扩张期扩张期成熟期成熟期风险投资(私募股权)战略投资风险投资(私募股权)战略投资(创业板)公开上市(主板)(创业板)公开上市(主板)政府资助政府资助金融机构贷款金融机构贷款成长过程成长过程中小企业不同阶段的融
9、资方式19内源融资外源融资间接融资直接融资政策性融资企业主个人财产、企业成员集资国有银行中小企业融资部债券市场股票市场财税支持资本公积金、盈余公积金、公益金、未分配利润、折旧资金积累等中小银行信贷部小额贷款公司风险投资基金、融资公司政策性银行股东借款、合伙人借款、亲友借款等租赁融资中小企业专项发展资金商业信用融资中小企业贷款担保基金中小企业融资的一般渠道第一类:内部融资和贸易融资模式第一类:内部融资和贸易融资模式模式一:留存盈余融资模式二:资产管理融资模式三:票据贴现融资模式四:资产典当融资模式五:商业信用融资模式六:国际贸易融资模式七:补偿贸易融资中小企业融资具体模式1.留存结余融资留存结余
10、融资 留存结余融资是指企业收益缴纳所得税后形成的、其所有权属于股东的未分派利润,又投入于本企业的一种内部融资模式。(1)手续简便;(2)财务成本低;(3)增强企业凝聚力;(4)企业没有债务及股权分散的风险2.资产管理融资资产管理融资 资产管理融资是指企业通过对资产进行科学有效的管理,节省企业在资产上的资金占用,增强资金流转率的一种变相融资模式。 应收帐款抵押贷款 应收帐款抵押贷款的特点是:卖贷方将应收帐款抵押给金融机构,而取得抵押贷款。但应收帐款仍由卖贷方去负责追索。 存货质押贷款存货担保的特点是:企业的存货必须市场相对畅销、不易腐坏、市场价格相对稳定等,以其作为融资的担保品。3.票据贴现融资
11、票据贴现融资 票据贴现融资是指票据持有人在需要资金时,将商业票据转让给银行,银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给票据持有人的一项银行业务。 在我国商业票据主要是指银承兑汇票和商业承兑汇票。4.资产典当融资资产典当融资 资产典当融资是指资产所有者,将其资产抵押给典当行而取得当金,然后按约定的期限支付当金利息、偿还当金、赎回当物的融资行为。 我国2001年8月正式实施典当行管理办法。(1)当物、当期、当费灵活(2)典当手续简便快捷(3)典当融资限制条件较少5.商业信用融资商业信用融资 商业信用融资是指在商品交易中,交易双方通过延期付款或延期交货形成的一种商业信用筹措资金的形式。6.国际贸易融资
12、国际贸易融资 国际贸易融资是指各国政府为支持本国企业进行进口贸易而由政府机构、银行等金融机构或进出口商之间提供资金。主要形式有国际贸易短期筹资和国际贸易中长期融资。7.补偿贸易融资补偿贸易融资 补偿贸易融资是指国外向国内公司提供机器设备、技术、培训人员等相关服务等作为投资,待该项目生产经营后,国内公司以该项目的产品或以商定的方法予以偿还的一种融资模式。第二类:债权融资模式第二类:债权融资模式模式一:国内银行贷款模式二:国外银行贷款模式三:发行债券融资模式四:民间借贷融资模式五:信用担保融资模式六:金融租赁融资中小企业融资具体模式1.国内银行贷款国内银行贷款 国内银行贷款是指银行将一定额度的资金
13、及以一定的利率贷放给资金需求者,并约定期限付利还本的一种经济行为。(1)手续较为简单(2)融资速度较快(3)融资成本较底(4)贷款利息进入企业成本(5)按期付利、到期还本2.国外银行贷款国外银行贷款 国外银行贷款,是指为进行某一项目筹集资金,借款人在国际金融市场上向外国银行贷款的一种融资模式。国外商业银行是非限制性贷款,不限贷款用途 ,不限贷款金额,不限贷款币种。国外商业银行贷款利率较高,按国际金融市 场平均利率计算 ,硬通货币利率低 ,软通货币利率高。国外商业银行贷款看重贷款人的信誉。 3.发行债券融资发行债券融资 企业发行债券融资,是企业按照法定的程序,直接向社会发行债券融资的一种融资模式
14、。短期企业债券(期限1年以内)中期企业债券(期限1至5年)长期企业债券(期限5年以上)企业债券具有流通性、收益性、偿还性、安全性的特点4.民间借贷融资民间借贷融资 民间借贷融资是不通过金融机构而私下进行的资金借贷活动,是一种原始的直接信贷形式。5.5.信用担保融资信用担保融资 信用担保融资是介于商业银行与企业之间以信誉证明和资产责任保证结合在一起的融资模式。使原借、贷两者关系变为借、贷、保三者关系信用担保分散银行贷款风险信用担保分解企业融资困难信用担保收取一定比例的担保费用成功的信用担保将实现企业、银行、担保机构“三赢”6.金融租赁融资金融租赁融资金融租赁融资是以商品形式表现借贷资本运动的一种
15、融资模式由承租人指定承租物件,使用、维修、保养由承租人负责,出租人只提供金融服务。金融租赁以承租人占用出租人融资金额的时间计算租金。租赁物件所有权只是出租人为了控制承租人偿还租金的风险而采取的一种形式所有权, 到合同结束时,根据合同协定可以转移给承租人。金融租赁最少需要承租方、出租方、供物方三方当事人。第三类:股权融资模式第三类:股权融资模式模 式一:股权出让融资模 式二:增资扩股融资模 式三:产权交易融资模 式四:杠杆收购融资模 式五:风险投资融资模 式六:投资银行融资模 式七:国内上市融资模 式八:境外上市融资模 式九:买壳上市融资中小企业融资具体模式1.股权出让融资股权出让融资 股权出让
16、融资是企业出让企业的部分股权,以融到企业发展所需要的资金。股权出让大型企业股权出让境外商企股权出让产业基金股权出让风险投资股权出让个人投资2.增资扩股融资增资扩股融资 增资扩股融资,是企业根据发展的需要,扩大股本融资的一种模式。通过扩大股本,直接融进资金通过扩大股本,把企业加快做大根据经营收益状况,向投资者支付回报3.产权交易融资产权交易融资 产权交易融资是指企业的资产以商品的形式作价交易的一种融资模式。按产权的归属主体不同可分为:政府产权、 法人产权、私有产权按产权历史发展的形态不同可分为:物权、债权、股权按产权客体形态的不同可分为:有形资产产权和无形资产产权按产权运动形态的不同可分为:固定
17、资产和流动资产按产权具体实现形式的不同可分为:所有权、占有权和处置权4.杠杆收购融资杠杆收购融资 杠杆收购融资是指以被收购企业的资产或股权作为抵押筹资,来增加收购企业的财务杠杆的力度,去进行收购兼并的一种融资模式。5.风险投资风险投资 风险投资是一种投资于高科技、高增长、高风险企业的权益资本投资。高 风 险高 回 报专 业 性组 合 性权 益 性中 长 期6.投资银行投资投资银行投资 投资银行是主营资本市场业务的金融机构,现实中的证券公司、基金管理公司、投资管理公司、风险投资公司、投资顾问公司等都是投资银行机构。7.国内上市融资国内上市融资 国内上市融资是指企业根据国家公司法及证券法要求的条件
18、,经过中国证监会批准上市发行股票的一种融资模式。8.境外上市融资境外上市融资 境外上市融资是指企业根据国家有关法律政策规定及境外资本市场的法律法规及上市规则,在境外资本市场上市融资的一种融资模式。香港交易所主板和创业板股票市场新加坡交易所股票市场美国纽约交易所和NASDAQ股票市场英国伦敦交易所股票市场德国法兰克福交易所股票市场 其中香港交易所主板和创业板股票市场为 国内中小企业境外上市融资的首选股票市场。9.买壳上市融资买壳上市融资 买壳上市融资是非上市公司在境内外资本市场通过收购控股上市公司来取得合法的上市地位,然后进行资产和业务重组进行发行配股的一种融资模式。第四类:项目融资和政策融资模
19、式模式一:项目包装融资模式二:高新技术融资模式三:BOT项目融资模式四:IFC国际融资模式五:专项资金融资模式六:产业政策融资中小企业融资具体模式46 供应链金融 产业集群贷款模式 应收账款质押融资 集合发债 典当行 融资租赁交易 互联网金融 科技金融中小企业融资的创新路径供应链金融供应链金融是可以把资金资金流整合到供应链管理中流整合到供应链管理中,既能为供应链环节(供供产产销销)的各类企业提供贸易资金服务,又能为供应链上的弱势企业提供新型贷款融资服务。1.供应链金融供应链金融.经销商、供应商网络融资模式经销商、供应商网络融资模式利用核心企业的信用引入,对核心企业的多个经销商、供应商提供授信的
20、一种金融服务,是供应链金融最典型的融资模式,目前主要运用在汽车、钢铁等供应链管理较为完善的行业,这些行业内核心企业和供应链成员关系紧密,并有相应的准入和退出制度。交易所仓单融资模式交易所仓单融资模式利用交易所的交易规则以及交易所中立的动产监管职能,为交易所成员提供动产质押授信的一种金融服务。该模式包括现货仓单质押融资和未来仓单质押融资两种形式。订单融资封闭授信融资模式订单融资封闭授信融资模式银行利用物流和资金流的封闭操作,采用预付账款融资和应收账款融资的产品组合,为经销商提供授信的一种金融服务。设备制造买方信贷融资模式设备制造买方信贷融资模式根据设备制造生产企业和下游企业签订的买卖合同,由商业
21、银行向下游终端企业或经销商提供授信,用于购买该生产企业设备的一种金融服务。2.互联网金融互联网金融互联网金融是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。从广义上讲,凡是具备互联网精神的金融业态统称为互联网金融。而从狭义的金融角度来看,则应该定义在跟货币的信用化流通相关层面,也就是资金融通依托互联网来实现的方式方法。P2P小额信贷小额信贷是一种将互联网、小额信贷等紧密联系的个人对个人的直接信贷模式。目前国内的P2P融资平台有宜信网、人人贷、拍拍贷等。通过P2P网络融资平台,借款人直接发布借款信息,出借人了解对方的身份信息、信用信息后,可以直接与借款人签署借贷合同,提供小额贷款,并能及时获知借款人
22、的还款进度,获得投资回报。这种业务雏形可以追溯到最早的个人互助借贷模式:北美华人社区的“标会”或“台会”,亲戚、朋友及社会团体之间通过小额信贷来解决对资金的燃眉之急。P2P小额信贷小额信贷是通过社交网络募集资金的互联网金融模式。众筹,就是集中大家的资金、能力和渠道,为小企业、艺术家或个人进行某项活动等提供必要的资金援助。众筹的兴起,源于美国的大众筹资网站Kickstarter,该网站通过搭建网络平台面对公众筹资,让有创造力的人可能获得他们所需要的资金,以便实现他们的梦想。这种模式的兴起打破了传统的融资模式,人人均能通过该种众筹模式获得从事某项创作或活动的资金,使得融资的来源者不再局限于风投等机
23、构。众筹融资众筹融资3.供应链金融供应链金融+互联网金融互联网金融阿里巴巴、京东、苏宁等在早几年就开始了供应链金融的尝试。在P2P领域,草根投资、银湖网、积木盒子等均通过供应链金融占领市场。同时,众多传统企业也将目光瞄准“互联网+供应链”。其中,家电巨头海尔布局互联网金融,其供应链金融业务占60%以上。五粮液于今年5月 “杀进”医药供应链金融。此外,蒙牛、梦洁家纺等纷纷开始了供应链金融的布局。基于基于B2B电商平台的供应链金融电商平台的供应链金融国内电商门户网站如焦点科技、网盛生意宝、慧聪网、敦煌网等,B2B电商交易平台如上海钢联、找钢网等,都在瞄准供应链金融,往金融化方向挺进。例:找钢网在2
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