第3章 国民收入决定理论[2]——IS-LM模型.pptx
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1、第三章第三章 国民收入决定理论国民收入决定理论2ISLM模型模型 IS-LM Model第一节第一节 投资的决定投资的决定第二节第二节 物品市场的均衡与物品市场的均衡与IS曲线曲线第三节第三节 利率的决定利率的决定第四节第四节 货币市场的均衡与货币市场的均衡与LM曲线曲线第五节第五节 物品市场和货币市场的同时均物品市场和货币市场的同时均衡与衡与IS-LM模型模型第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架第一节第一节 投资的决定投资的决定一、实际利率与投资一、实际利率与投资二、投资预期收益的现值与净现值二、投资预期收益的现值与净现值三、资本边际效率三、资本边际效率四、投资需求曲线四、
2、投资需求曲线一、实际利率与投资一、实际利率与投资投资概念投资概念投资投资Investment一种为增加未来产出而放弃当前消费的经济一种为增加未来产出而放弃当前消费的经济活动。经济学中的投资主要是指厂房、设备的增活动。经济学中的投资主要是指厂房、设备的增加。加。重置投资重置投资为补偿资本折旧而进行的投资。为补偿资本折旧而进行的投资。净投资净投资追加资本的投资。追加资本的投资。总投资总投资由由净投资和重置投资组成。净投资和重置投资组成。决定投资的因素决定投资的因素实际利率水平实际利率水平实际利率实际利率=市场利率预期的通货膨胀率市场利率预期的通货膨胀率预期收益率既定,投资取决于利率的高低,利息预期
3、收益率既定,投资取决于利率的高低,利息是投资的成本或机会成本。是投资的成本或机会成本。利率既定,投资则取决于投资的预期收益率。利率既定,投资则取决于投资的预期收益率。预期收益率预期收益率影响因素有:对投资项目产出的需求预期;产品影响因素有:对投资项目产出的需求预期;产品成本;投资税抵免。成本;投资税抵免。投资风险投资风险投资收益最有不确定性,不确定因素多投资收益最有不确定性,不确定因素多高收益往往伴随高风险高收益往往伴随高风险经济繁荣与经济衰退,投资心理预期差经济繁荣与经济衰退,投资心理预期差别较大别较大投资函数投资函数投资量是利率的递减函数:投资量是利率的递减函数: i=i(r)i=edre
4、自发投资,自发投资,r利率利率, d投资对利率的敏感程度投资对利率的敏感程度二、投资预期收益的现值与净现值二、投资预期收益的现值与净现值本金、利率与本利和本金、利率与本利和R0 本金本金r 年利率年利率R1 , R2 , , Rn 第第1,2,n年本利和年本利和R1 = R0 (1+r)R2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2R3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3Rn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n例:例:本金本金利息率利息率第一年本利和第一年本利和 第二年本利和第二年本利和 第三年本利和第三年本利和1001%101102.01103.031002%10
5、2104.04106.121003%103106.09109.271004%104108.16112.491005%105110.25115.761006%106112.36119.101007%107114.49122.501008%108116.64125.971009%109118.81129.5010010%110121133.10本利和的现值本利和的现值现值现值Present Value 现在和将来(或过去)的一笔现金或现在和将来(或过去)的一笔现金或现金流在今天的价值。现金流在今天的价值。 已知利率与已知利率与n年后的本利和求本金,也年后的本利和求本金,也就是求就是求n年后本利和的
6、现值。年后本利和的现值。R1 = R0 (1+r); R0 = R1/(1+r)R2 = R0 (1+r)2;R0 = R2 /(1+r)2Rn = R0 (1+r)n;R0= Rn /(1+r)n 例:例:本金本金 年利率年利率 第一年本利和第一年本利和第二年本利和第二年本利和第三年本利和第三年本利和第三年本利和的现值第三年本利和的现值1001001%1%101101102.01103.03103.03¥100.00¥100.001001002%2%102102104.04106.12106.12¥100.00¥100.001001003%3%103103106.09109.27109.27
7、¥100.00¥100.001001004%4%104104108.16112.49112.49¥100.00¥100.001001005%5%105105110.25115.76115.76¥100.00¥100.001001006%6%106106112.36119.10119.10¥100.00¥100.001001007%7%107107114.49122.50122.50¥100.00¥100.001001008%8%108108116.64125.97125.97¥100.00¥100.001001009%9%109109118.81129.50129.50¥100.00¥100.
8、0010010010%10%110110121133.10133.10¥100.00¥100.0010010011%11%111111123.21136.76136.76¥100.00¥100.00思考思考未来未来10年后(或过去年后(或过去10年前)的年前)的100元元与现在的与现在的100元钱等价吗?元钱等价吗?不同年份的货币能直接相加吗?不同年份的货币能直接相加吗?现值与净现值现值与净现值现值现值Present Value投资的现值是投资未来收益现金流的投资的现值是投资未来收益现金流的现值。现值。净现值净现值Net Present Value投资的净现值是投资未来收益现金流投资的净现值是
9、投资未来收益现金流的现值减去投资的成本。的现值减去投资的成本。 贴现率贴现率Discount Rate当利率用于计算投资的净现值时,它当利率用于计算投资的净现值时,它被称为贴现率。被称为贴现率。投资收益的现值与净现值投资收益的现值与净现值CI投资成本投资成本Costs of an InvestmentRI投资收益投资收益Returns of an Investment(各年份投资收益不一定相等)各年份投资收益不一定相等)n 使用年限使用年限J资本品残值资本品残值r年利率年利率Rate of InterestPV现值现值Present ValueNPV净现值净现值Net Present Valu
10、ePV= + + + + + RI 1 1rNPV=PVCI RI 1(1 r)2 RI 1(1 r)3 RI 1(1 r)n J 1(1 r)n三、资本边际效率三、资本边际效率资本边际效率资本边际效率Marginal Efficiency of Capital,MEC是一种贴现率,这种贴现率正好使一项资本是一种贴现率,这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。即净现值为零。资本品的供给价格或者重置成本。即净现值为零。内部收益率内部收益率Internal Rate of Return使一项投资项目的
11、净现金流的现值等于该项使一项投资项目的净现金流的现值等于该项目投资支出的利率。目投资支出的利率。资本边际效率的意义资本边际效率的意义 如果一项投资的资本边际效率(或内部收如果一项投资的资本边际效率(或内部收益率)高于实际利率,则该项投资是可行的;如益率)高于实际利率,则该项投资是可行的;如果一项投资的资本边际效率(或内部收益率)低果一项投资的资本边际效率(或内部收益率)低于实际利率,则该项投资是不可行的。于实际利率,则该项投资是不可行的。 如果投资的资本边际效率(或内部收益率)如果投资的资本边际效率(或内部收益率)既定,投资与否及社会投资量的大小则取决于利既定,投资与否及社会投资量的大小则取决
12、于利率的高低,即投资与利率反方向变动。率的高低,即投资与利率反方向变动。思考思考运用资本边际效率概念,说明为什么利运用资本边际效率概念,说明为什么利率降低将增加投资总量?率降低将增加投资总量?投资的边际效率投资的边际效率原因:资本边际效率原因:资本边际效率MEC曲线不能准确代表企曲线不能准确代表企业的投资需求曲线,因投资总量增加会导致资本业的投资需求曲线,因投资总量增加会导致资本品价格上涨。在投资收益预期相同的情况下,利品价格上涨。在投资收益预期相同的情况下,利率率R(内部收益率)必然下降。(内部收益率)必然下降。投资边际效率投资边际效率Marginal Efficiency of Inves
13、tment,MEI随投资量的增加而递减的资本边际效率或内随投资量的增加而递减的资本边际效率或内部收益率。部收益率。MEC与MEI的区别r r0 r1 MEC MEI0 i四、投资需求曲线四、投资需求曲线投资需求曲线投资需求曲线Investment demand curve表示投资的总数量与利率之间关系的表示投资的总数量与利率之间关系的曲线,或表示投资的总数量与再增加一单曲线,或表示投资的总数量与再增加一单位投资的收益率即投资的边际效率之间关位投资的收益率即投资的边际效率之间关系的曲线。系的曲线。 社会投资需求曲线社会投资需求曲线02460.5 0.702460.5 0.7ID3IDID1ID2
14、iiIIbca实际利率变动的影响实际利率变动的影响预期利润率变动的影响预期利润率变动的影响第二节第二节 物品市场的均衡与物品市场的均衡与IS曲线曲线一、一、IS曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导二、二、IS曲线的斜率曲线的斜率三、三、IS曲线的移动曲线的移动一、一、IS曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导产品市场的均衡,指产品市场上总供给与总产品市场的均衡,指产品市场上总供给与总需求相等。需求相等。两部门经济产品市场均衡条件:两部门经济产品市场均衡条件:I=S 三部门经济产品市场均衡条件:三部门经济产品市场均衡条件: I IG GS ST T继续继续投资是利率的递减函数:(两部门)投资是利率
15、的递减函数:(两部门) I=edre 自发投资,自发投资,r利率利率,d投资对利率的敏感程度。投资对利率的敏感程度。储蓄是收入的递增函数:储蓄是收入的递增函数:S=YC=Y( + Y)= +(1 )Y 自发消费自发消费, 边际消费倾向。边际消费倾向。 I=S 均衡条件均衡条件 I=I(r) 投资函数投资函数 S=S(Y) 储蓄函数储蓄函数 + e 1 d 1 1 1 d + e dY = rr = Y 两部门经济产品市场的均衡模型:两部门经济产品市场的均衡模型:I=S=YCedr = +(1 )Y例题例题在二部门经济中,假设投资函数在二部门经济中,假设投资函数i1250 250r,消费函数,消
16、费函数c=500+0.5y,求均衡,求均衡的国民收入?的国民收入?例:例:Y = r r=1, Y=3000;r=2, Y=2500;r=3, Y=2000;r=4, Y=1500;r=5, Y=1000;500 + 1250 10.5 250 1 10.5IS曲线曲线表示产品市场达到均衡表示产品市场达到均衡I=S时,利率与国民时,利率与国民收入之间关系的曲线。收入之间关系的曲线。0YrIS利息率与投资利息率与投资反方向变动;反方向变动; 投资与总需求投资与总需求同方向变动;同方向变动; 总需求与国民收入总需求与国民收入同方向变动;同方向变动;国民收入与利息率国民收入与利息率 反方向变动。反方
17、向变动。1 d + e dr = Y 0Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)1000100010001100030007507507507502500235005005005002000 + e + G0 T0 1 (1t) d 11 (1t)1 (1t) d + e + G0 T0 dY = r r = Y 三部门经济中三部门经济中IS曲线表达式曲线表达式:消费函数:消费函数:C= + (YT)投资函数:投资函数:I=edr税收函数:税收函数: T=T0 + tY 政府支出:政府支出: G=G0 Y=C+I+GY = + Y(T0 + tY
18、)+edr+G0Y = + Y T0 tY+edr+ G0Y Y + tY = T0 +edr +G01 (1t)Y= +e +G0 T0dr二、二、IS曲线的斜率曲线的斜率(三部门经济)(三部门经济)1 (1t) d=1d 1 1 1 1 1 (1t)= 1 1 dK 1 11 (1 t)K= + e + G0 T0 1 (1t) d 11 (1t)1 (1t) d + e + G0 T0 dY = r r = Y 影响影响IS曲线斜率大小的因素:曲线斜率大小的因素: 投资对利率变化反应的敏感程度投资对利率变化反应的敏感程度 d 投资对利率变化的反应越敏感投资对利率变化的反应越敏感d越大越大
19、, IS曲曲线的斜率的绝对值越小;反之则越大。线的斜率的绝对值越小;反之则越大。 乘数乘数K的大小的大小 乘数乘数K越大,越大,IS 曲线的斜率的绝对值越小;曲线的斜率的绝对值越小;反之则越大。反之则越大。 边际消费倾向边际消费倾向 越大,越大,乘数乘数K越大,越大,IS 曲线曲线的斜率的绝对值越小;反之则越大。的斜率的绝对值越小;反之则越大。 边际税率边际税率t越大,越大,乘数乘数K越小,越小,IS 曲线的斜曲线的斜率的绝对值越大;反之则越小。率的绝对值越大;反之则越小。YrIS1IS21 (1t) 11 d + e + G0 T0 111111d r = Y 利率下降同样的幅度,投资对利利
20、率下降同样的幅度,投资对利率反应的敏感程度变小或乘数变小,率反应的敏感程度变小或乘数变小,则收入的增加量减少。则收入的增加量减少。三、三、IS曲线的移动曲线的移动 自发性消费自发性消费 增加、自发性投资增加、自发性投资e增加、政增加、政府支出府支出G0增加或自发性税收增加或自发性税收T0减少,减少,IS曲线向曲线向右移动;反之则向左移动。右移动;反之则向左移动。 请问:请问:投资对利率的敏感程度投资对利率的敏感程度d和边际消费和边际消费倾向倾向 的变动将会对的变动将会对IS曲线的位置产生什么样的曲线的位置产生什么样的影响影响?1 (1t) d + e + G0 T0 dr = Y 斜率的绝对值
21、斜率的绝对值截距截距YrIS1IS21 11 d + e + G0 T0 111111d r = IS3Y第三节第三节 利率的决定利率的决定一、利率决定于货币的需求和供给一、利率决定于货币的需求和供给二、货币需求动机二、货币需求动机三、流动偏好陷阱三、流动偏好陷阱四、货币需求函数四、货币需求函数五、货币市场的均衡与利率的决定五、货币市场的均衡与利率的决定六、六、 其它货币需求理论其它货币需求理论一、利率决定于货币的需求和供给一、利率决定于货币的需求和供给 古典经济学认为,利率是由投资与储古典经济学认为,利率是由投资与储蓄决定的。蓄决定的。 凯恩斯认为,利率不是由投资与储蓄凯恩斯认为,利率不是由
22、投资与储蓄决定的,而是由货币的需求和供给决定的。决定的,而是由货币的需求和供给决定的。 货币的实际供给量货币的实际供给量(m)由政府通过中央由政府通过中央银行控制,是一个外生变量,因而需要分银行控制,是一个外生变量,因而需要分析的主要是货币的需求。析的主要是货币的需求。二、流动性偏好与货币需求动机二、流动性偏好与货币需求动机对货币的需求,又叫流动性偏好。对货币的需求,又叫流动性偏好。流动性偏好:流动性偏好:由于货币具有使用上的灵活性,人们宁愿牺牲利由于货币具有使用上的灵活性,人们宁愿牺牲利息收入而保存货币的心理倾向。息收入而保存货币的心理倾向。思考:人们的财富如果不以货币形式保存,将会思考:人
23、们的财富如果不以货币形式保存,将会以哪些形式存在?以哪些形式存在?货币需求动机货币需求动机交易动机交易动机Transaction Motive 货币的交易需求是收入的递增函数。货币的交易需求是收入的递增函数。谨慎动机或预防动机谨慎动机或预防动机Precautionary Motive 货币的预防需求是收入的递增函数。货币的预防需求是收入的递增函数。投机动机投机动机Speculative Motive 货币的投机需求是利率的递减函数。货币的投机需求是利率的递减函数。三、流动偏好陷阱三、流动偏好陷阱流动偏好流动偏好Liquidity Preference人们宁愿持有货币,而不愿持有股票和债券人们宁
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