2022年股票股利利润分配情况.docx
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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 股利安排从近三年考试来看本章的分数不多,本章题型主要是客观题 与运算题;运算题的考点主要在现金股利安排政策的运用和 股票股利与股票分割对股东和公司的影响上;本章与 2004 年的教材内容相比没有变化;第一节 利润安排的内容一、利润安排的项目 1.盈余公积金;盈余公积金可以用于补偿亏损、扩大公 司生产经营或转增资本;公司安排当年税后利润应当依据 10%的比例提取法定盈余公积,当盈余公积金累计额达到公 司注册资本 50%时,可不再提取;任意盈余公积金的提取由 股东会依据需要打算;2.公益金;公益金主要用于职工集体福利设施建设;公益金依据税后利润的5
2、%10%的比例提取形成;3.股利;公司向股东支付股利要在提取盈余公积金、公 益金之后;股份有限公司股利原就上应从累计盈利中分派,无盈利不得支付股利,即所谓无利不分 原就;但如公司用盈余公积金抵补亏损以后,为爱护其股票信誉,经股东大会名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 特殊决议,也可用盈余公积金支付股利,不过留存的法定盈 余公积金不得低于注册资本的 25%;二、利润安排的次序 1.运算可供安排的利润;将本年利润(或亏损)与年初 未安排利润(或亏损)合并,运算出可供安排利润;假如可 供安排利润为负数,就不能进行后续安排;
3、2.计提法定盈余公积金;按抵减年初累计亏损后的本年 净利润计提法定盈余公积金;3.计提公益金;4.计提任意盈余公积金;5.向股东支付股利;公司股东会或董事会违反上述利润安排次序,在抵补亏 损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东安排利润的,必需将违反规定发放的利润退仍公司;其次节 股利支付的程序和方式一、股利支付的程序 股份有限公司向股东支付股利,其过程主要经受:股利 宣告日、股权登记日和股利支付日;股利宣告日:即公司董事会将股利支付情形予以公告的名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 日期;公告中将宣布每股支付的股利、
4、股权登记期限、股利 支付日期等事项;股权登记日:即有权领取股利的股东有资格登记截止日 期;只有在股权登记日前在公司股东名册上登记的股东,才 有权共享股利;股利支付日:即向股东发放股利的日期;二、股利支付的方式 股利支付方式有多种,常见的有以下几种:1.现金股利 现金股利是以现金支付的股利,它是股利支付的主要方 式;公司支付现金股利除了要有累计盈余外,仍要有足够的 现金;2.财产股利 财产股利是以现金以外的资产支付的股利,主要是以公 司所拥有的其它企业的有价证券,如债券、股票作为股利支 付给股东;3.负债股利 负债股利是公司以负债支付的股利,通常以公司的应对 票据支付给股东,不得已情形下也有发行
5、公司债券抵付股利 的;财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代;这两种名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 股利方式目前在我国公司实务中很少使用,但并非法律所禁 止;4.股票股利 股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式;第三节 股利安排政策和内部筹资一、股利理论(一)股利无关论 股利无关论认为股利安排对公司的市场价值(或股票价 格)不会产生影响;这一理论建立在这样一些假定之上:(1)不存在个人或公司所得税( 2)不存在股票的发行和交易费用(即不存在股票筹 资费用)( 3)公司的投资决策与股利决策彼此独立(即投资决
6、 策不受股利安排的影响)( 4)公司投资者和治理当局可相同地获得关于将来投 资机会的信息;上述假定描述的是一种完善无缺的市场,因而股利无关 论又被称为完全市场理论;(二)股利相关论 股利相关论认为公司的股利安排对公司市场价值有影名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 响;1.法律限制 为了爱护债权人和股东的利益,有关法规对公司的股利 安排常常作如下限制:( 1)资本保全;规定公司不能用资本(包括股本和资 本公积)发放股利;( 2)企业积存;规定公司必需按净利润的肯定比例提 取法定盈余公积金;( 3)净利润;规定公司年度累
7、计净利润必需为正数时 才可以发放股利,以前年度亏损必需足额补偿;( 4)超额累积利润;由于股东接受股利缴纳的所得税 高于其进行的股票交易的资本利得税,于是很多国家规定公 司不得超额累积利润,一旦公司的保留盈余超过法律认可的 水平,将被加征额外税额;2.经济限制 股东从自身经济利益需要动身,对公司的股利安排往往 产生这样一些影响:(1)稳固的收入和避税;(2)掌握权的稀释;3.财务限制 就公司的财务需要来讲,也在存一些限制股利安排的因 素:名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - (1)盈余的稳固性(2)资产的流淌性(3)举
8、债才能(4)投资机会(5)资本成本(6)债务需要 4.其它限制(1)债务合同约束 公司的债务合同,特殊是长期债务合同,往往有限制公司现金支付程度的条款,这使公司只得实行低股利政策;(2)通货膨胀 在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧;例题 1:从理论上说,债权人不得干预企业的资金投向 和股利安排方案();答案: 例题 2:以下情形中会使企业削减股利安排的有();(2004 年)A.市场竞争加剧,企业收益的稳固性减弱 B.市场销售不畅,企业库存量连续增加 C.经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会 D.为保证企业的进展,需要扩大筹资规模 答案: ABD 名师归纳总结 - - - - - - -第
9、 6 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 解析:选项 A 、B、D 都会导致企业资金短缺,所以为 了增加可供使用资金,应尽量多留存,少发股利;但是当经 济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会时,企业会显现 资金剩余,所以会提高股利安排;二、股利安排政策与内部筹资(一)剩余股利政策 1.含义:是指在公司有着良好的投资机会时,依据肯定 的目标资本结构,测算出投资所需的权益资本,先从盈余当 中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以安排;例题 3:所谓剩余股利政策,就是在公司有着良好的投 资机会时,公司的盈余第一应满意投资方案的需要;在满意投资方案需要后,假如仍有剩余,再进行
10、股利安排;()(2003 年)答案: 解析:所谓剩余股利政策,就是在公司有着良好的投资 机会时,依据肯定的目标资金结构的要求,测算出投资所需 要的权益资金,先从盈余当中留用,假如仍有剩余,再进行 股利安排;此题的错误在于没有强调出满意目标结构下的权 益资金需要;2.特点:采纳剩余股利政策的根本理由在于保持抱负的 资本结构,使综合资金成本最低;名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 教材 P220 例 1:某公司 2003 年税后利润 600 万元,2004年年初公司争论打算股利安排的数额;估计2004 年需要再增加投资资
11、本 800 万元;公司的目标资本结构是权益资本占60%,债务资本 40%,2004 年连续保持;按法律规定,至少要提取 15%的公积金和公益金;公司采纳剩余股利政策;筹资的优先次序是留存利润、借款和增发股份;问:公司应分配多少股利?解答:利润留存=800 60%=480(万元)股利安排 =600-480=120 (万元)说明:(1)资本结构是长期有息负债和全部者权益的比率;(2)法律规定必需提取15%的公积金和公益金,法律的这条规定,实际上只是对本年利润 留存 数额的限制,而不是对股利安排的限制;(净利润 -股利) = 留存收益接上例: 假如税后净利润是6000,投资所需资金仍旧是800 万元
12、,将来投资依据目标资本结构,就应当留存 480 万元,但是依据公司法的规定,净利润里至少留存 15%,600015%=900;3.剩余股利政策的优缺点:这个政策可以保持抱负的资本结构,使加权平均资本成本最低;名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - (二)固定或连续增长的股利政策 1.含义:将每年派发的股利固定在某一固定水平上并在 较长时间内不变,只有当公司认为将来盈余会显著地、不行 逆转的增长时,才提高年度的股利发放额;2.固定或连续增长的股利政策的优缺点 优点:( 1)向市场传递公司正常进展的信息,有利于树立公 司良好
13、形象,稳固股票价格;(2)有利于投资者支配股利收入和支出;缺点:( 1)股利的支付与盈余脱节,可能导致资金短缺,财 务状况恶化;(2)不能像剩余股利政策那样保持较低的资金成本 例题 4:简单造成股利支付额与本期净利相脱节的股利 安排政策是();(2000 年,1 分)A.剩余股利政策 B.固定股利政策,C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 答案: B 解析:固定股利政策的股利恒定,它与收益多少无直接 关系;名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - (三)固定股利支付率政策 1.含义:该政策是公司确定一个股利
14、占盈余的比率,长 期按此比率支付股利的政策;2.特点:能使股利与公司盈余紧密地协作,以表达多盈 多分,少盈少分,无盈不分的原就;但是,这种政策下各年 的股利变动较大,极易造成公司不稳固的感觉,对稳固股票价格不利;(四)低正常股利加额外股利政策 1.含义:该股利政策是公司一般情形下每年只支付一个 固定的、数额较低的股利;在盈余较多的年份,再依据实际 情形向股东发放额外股利;但额外股利并不固定化,不意味着公司永久地提高了规定的股利率;2.采纳该政策的理由是:具有较大敏捷性;使一些依靠 股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳固的股利收入,从而吸引住这部分股东;剩余股利政策下先确定留存收益,股
15、利是倒挤出的;假如净利润是1000 万,投资需要2000 万资金,目标资本结构中,权益的比重占40%,剩余股利政策下:留存收益的增加额=2000 40%=800 万元,股利 =1000-800=200 万元 后面的三种政策下是先确定股利,然后运算留存收益;假如净利润是1000 万,投资需要2000 万资金,公司采取的是固定股利支付率政策,股利支付率是50%,所以股利名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - =100050%=500 万元,增加的留存收益 元;假如在此基础上仍要保持权益的比重占=1000500=500 万
16、40%的目标资本结构,就权益资金需求 2000 40%=800 万元,留存收益供应的资金是 500 万元,所以仍应向外部筹集 金;300 万元的股权资假如公司实行的是固定股利政策,一般股 1000 万股,每股股利是 0.5 元,保持权益的比重占 40%的目标资本结构,不增发股票,投资需要2000 万资金,要想保证股利的支付,留存收益都能够满意投资的需要,净利润应当实现多少?此时净利润 =1000 0.5+200040%=1300 万元;例题 5:资料: A 公司正在争论其股利安排政策;目前该公司发行在外的一般股共 100 万股,净资产 200 万元,今年每股支付 1 元股利;估计将来 3 年的
17、税后利润和需要追加的资本性支出如下:年份123税后利润(万200250200元)资本支出(万100500200元)假设公司目前没有借款并期望逐步增加负债的比重,但是资产负债率不能超过30%;筹资时优先使用留存收益,其名师归纳总结 次是长期借款, 必要时增发一般股;假设上表给出的税后利第 11 页,共 26 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 润可以涵盖增加借款的利息,并且不考虑所得税的影响;增发股份时,每股面值1 元,估计发行价格每股2 元,假设增发当年不需要支付股利,下一年开头发放股利;要求:( 1)假设爱护目前的每股股利,运算各年需要增加的借款和股
18、权资金;答案:(1)采纳每股1 元的固定股利政策(单位:万元)年份1231. 需 要 资100500200本支出税后利润200250200股利100100100+110/2=1552. 留 存 收益 补 充 资200-100=100 250-100=150200-155=45金需 要 外 部 筹资长 期 资 本 总额100-100=0500-150=350200-45=155200+100=300 300+500=800 800+200=1000累 计 借 款800 30%=240 100030%=300名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页,共 26 页精选学习资料 - - -
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