2021-2022年收藏的精品资料中小企业融资问题研究.doc
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1、分类: 编号: 河南工业大学经济贸易学院学 年 论 文题 目:中小企业融资问题研究专业班级: 经济学0701班作者姓名: 赵 青 岩 学 号: 20074910113导师姓名: 任 新 平 论文页数: 13页 2010年 1 月 10 日中小企业融资问题研究摘 要长期以来,中小企业在我国国民经济中占有十分重要的地位,并承担着缓解就业压力推动经济发展的重任。但他们的贡献与所得到的关注并不成正比,特别是在资金借贷方面,相对于国有大型企业来讲他们一直受到冷落,并在融资困境的夹缝中艰难成长。本文就中小企业融资问题展开探讨,并以融资现状着手,从融资原因方面进行分析,最后得出相关政策建议。关键词中小企业;
2、融资;对策Research on SME FinancingAbstractFor a long time, SMEs in China occupies an important position in national economy. And to ease the employment pressure bears the important task of promoting economic development. However, their contributions and interest received is not proportionate, especially
3、 in the financial lending. As opposed to large state-owned enterprises, they have been ignored, and the plight of the cracks in financing difficult to grow. In this paper, issues of SME financing and to finance the status quo to proceed, from a financing analysis of causes came to the conclusion rel
4、evant policy recommendations.KEY WORDS: SME;Financing;Countermeasures目 录KEY WORDS:30前言51融资难是中小企业普遍面临的困境52目前中小企业的融资渠道62.1内源融资62.1.1内源性权益资本筹集62.1.2内源性债务资本筹集62.2外源融资72.2.1间接融资渠道72.2.2直接融资渠道73中小企业融资难的主要原因73.1理论说明73.2实践说明83.2.1中小企业自身的经营状况是其融资难的根本原因83.2.2商业银行自身经营弊端是中小企业融资难的主要原因83.2.3政府扶持力度不够是中小企业融资难的重要原因9
5、4现阶段解决中小企业融资难的政策建议94.1宏观视角下的政策建议94.1.1充分发挥专门为中小企业融资的政府机构职能94.1.2加快中小企业立法进程,为中小企业发展提供有力保障94.1.3加大宣传力度,不断完善社会信用体系104.1.4设立中小企业发展促进基金104.2微观视角下的政策建议104.2.1健全各种管理制度,努力提高中小企业自身的素质和信誉度104.2.2协同银行机构,完善为中小企业融资服务体系114.2.3充分利用民间资金,疏通民间资本的储蓄向投资转化的渠道114.2.4大力推进中小企业信用担保体系,促进和完善担保业的发展114.2.5拓宽资本市场融资途径11参考文献12后 记1
6、30前言中小企业在国民经济中占有十分重要的地位,它们在繁荣经济、增加就业、推动创新、改善民生等方面,发挥着越来越重要的作用。截至今年9月底,全国工商登记企业1030万户(不含3130万个体工商户),按现行中小企业划分标准测算,中小企业达1023.1万户,占企业总户数的99.6%99.9%。中小企业工业总产值、销售收入、实现利税分别占总量的60、57和40;流通领域中小企业占全国零售网点的90以上。中小企业大约提供了75的城镇就业机会,全国工业就业职工1.5亿中,有1.1亿人分布在中小企业,约占总数的73。近年来的出口总额中,有60以上是中小企业提供的。因此,中小企业的良好发展对国民经济的健康发
7、展是至关重要的。中小企业的成长每一步都需要资金支持,往往一口气喘不过来就会死掉。比如软件行业中有许多拳头型产品,就是因为没有好的融资和发展环境,得不到及时的资金救助,最终都胎死腹中,实在令人惋惜!有关研究证明,由于资金缺乏,融资困难,无法及时补充血液,我国有近30%的私营中小企业在2年内消失,近60%得中小企业在45年内消失。另外有许多中小企业虽然能实现短期融资计划,但却要承担惊人的利息率。由于从银行贷款十分困难,这些企业只能通过地下钱庄或典当行借高利贷,一般的高利贷月利息都高达5%,借100万元,一年后要还利息60万元,这么高的利息率往往使企业难以承受,最终都以倒闭告终。由此可见,资金链条的
8、断裂对企业来说是致命的,如果无法突破资金瓶颈,企业要想获得长足的发展是不可能的,资金瓶颈也成为中小企业发展的重要障碍。1融资难是中小企业普遍面临的困境中小企业融资难已经不是个别现象了,它已经涉及到了全国各个地区的中小企业,我国中小企业融资现状不容乐观。据调查,80%的中小企业融资困难,其中30%特别困难。即使是资金供应相对充足的广东省,中小企业也面临着同样的困境。据不完全统计,广东民营加外资中小企业有上百万家,潜在资金需求高达2万多亿元,而按往年中小企业贷款余额来看,银行仅能满足不到40%的资金需求,资金缺口估计高达1.2万亿元。中国企业评价协会进行的成长型中小企业的调查结果表明,有36.1%
9、的企业认为还没有自己稳定的融资渠道,仅6.19%的企业认为自己的现行融资方式非常好。而根据发改委中小企业发展较好、信用担保机构较多的省市所做的调查显示,中小企业因无法落实担保而被拒贷的比例为23.8%,再加上32.3%因不能落实抵押而发生拒贷,总拒贷比例为56.1%。另一方面,从总量上来考察,2009年第一季度,全国信贷规模总量增加了4.8万亿元,其中中小企业贷款增加额度只有不到5%,而中小企业总数占全国企业总数已经超过了99%。由此可见,中小企业融资难已经是中小企业普遍面临的问题,要解决中小企业的发展问题,就必须首先解决融资难问题。2目前中小企业的融资渠道目前中小企业的融资渠道主要有两种:内
10、源(内部)融资和外源(外部)融资。内源融资包括:内源性权益资本筹集和内源性债务资本筹集。外源融资主要有商业银行间接融资、证券市场中股票和债券直接融资、政府政策支持、政策性金融机构融资等。有关融资渠道的详细内容见表1。表1 中小企业融资渠道框架内源融资外源融资间接融资直接融资政策性融资企业主个人资产、企业成员集资国有银行中小企业部债券市场股票市场财税支持资本公积金、盈余公积金、公益金、未分配利润、折旧资金积累等中小银行信贷部风险投资基金、融资公司政策性银行股东借款、合伙人借款、亲友借款租赁公司中小企业专项发展资金商业信用融资中小企业贷款担保基金2.1内源融资2.1.1内源性权益资本筹集中小企业获
11、取权益性资本的渠道主要有两条:第一是通过发行权益性金融证券来获得;第二是通过企业内源性融资来获得,也就是把获得的利润不以红利形式分给股东,而是将其以股东权益的形式留存在企业内部,用以支持企业的长期发展。由于中小企业一般经营规模较小,其盈利空间小,盈利增长慢,因此,以各种方式发行权益性金融证券是中小企业扩张权益性资本的主要渠道。但我国相关体制还不健全,对中小企业限制较多,能够通过发行权益性金融证券来解决资金问题的企业比重较少。而由于传统经营理念的影响,大部分企业股东将所得利润分光花完,很少存在投资意识,这也限制了内源性融资手段的实施。2.1.2内源性债务资本筹集内源性债务融资是指和企业有直接关系
12、的企业主、股东、合伙人或业主的亲友向企业提供债务性质的借款。这种融资方式比较灵活可靠,利率水平灵活性大,借款人和企业之间几乎没有或较少有引起融资困难的信息不对称问题和道德风险问题。由于外源性融资渠道不够通畅或成本较高,对于中小企业来说,这种融资方式是个不错的选择。事实上,这种融资方式常是企业发展过程中难以逾越的阶段。据不完全统计,对于中小企业来说,90%以上的初始资本主要由业主、创业团队及其家庭成员提供。另外,值得所提出的是内源性直接债务融资是在非正式金融安排下发生的,也即人们讲的“民间融资”。这种融资方式常被人们指责为“高利贷”、“非法集资”等,这就严重抑制了“民间融资”的发展。对于这种融资
13、方式,我们应该给予合理引导,并给以法律保护,它对中小企业的融资也起到了重要作用。2.2外源融资2.2.1间接融资渠道从间接融资方面来看,企业融资渠道有商业银行贷款、政策性银行贷款、信用社贷款和非金融机构贷款。商业银行贷款是中小企业融资的重要渠道,政策性银行贷款偏向于政府扶持性项目和国有大企业,信用社贷款和非金融机构贷款所提供的资金也只是杯水车薪。然而商业银行为中小企业提供贷款的渠道也并不十分通畅,相对于大企业来说,中小企业贷款风险大,管理繁琐,运作费用高,因此,中小企业在间接融资方面也并不顺畅。2.2.2直接融资渠道从直接融资方面来看,中小企业要从资本市场筹集到资金是相当困难的。企业直接融资渠
14、道主要是发行债券和股票。由于国家对企业利用证券市场融资的约束十分严格,且只有那些大型重点企业和重大基础设施建设才有可能获批发行债券,大部分的中小企业很难达到要求上市融资。就企业板市场而言,目前符合其条件的中小企业仅有1200多家,而我国实际上有1000多万家中小企业,大部分中小企业不具备上市资格。3中小企业融资难的主要原因3.1理论说明rQQ1QEQ2rEr10SDE图1 利率与融资缺口关系示意图如上图所示,S为外部资金供给线,D为中小企业对外部融资的需求线,E点为均衡点,rE为均衡利率。如果利率是受严格控制的,可浮动的区间很窄,比如控制在r1附近,则会出现较大的融资缺口Q1Q2。如图所示,在
15、上图中,由于中小企业对资金的需求是客观存在的,是经济发展的大局所决定的,因此需求曲线是不发生变化的,变动只能是利率和供给曲线。从利率方面来考虑,由于我国对利率是限制的,所以出现大的融资缺口不足为奇,这也是中小企业融资难的其中一个原因。放开利率后,资金的需求减少,供给增加,的确解决了一定的问题,但并没有最终解决中小企业的资金难问题。利率上升以后,供给增加自然没问题,但需求的减少是指相对需求的减少,只是成本上升之后,一些企业放弃了这种融资方式,它们对资金的实质性需求并没有减少。解决融资难的问题从根本上讲是解决中小企业在发展过程中对资金的需要问题,通过抑制手段是不能从根本上解决问题的。从供给曲线方面
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