塞力医疗:2020年塞力斯医疗科技股份有限公司公开发行可转换公司债券2022年跟踪评级报告.PDF
![资源得分’ title=](/images/score_1.gif)
![资源得分’ title=](/images/score_1.gif)
![资源得分’ title=](/images/score_1.gif)
![资源得分’ title=](/images/score_1.gif)
![资源得分’ title=](/images/score_05.gif)
《塞力医疗:2020年塞力斯医疗科技股份有限公司公开发行可转换公司债券2022年跟踪评级报告.PDF》由会员分享,可在线阅读,更多相关《塞力医疗:2020年塞力斯医疗科技股份有限公司公开发行可转换公司债券2022年跟踪评级报告.PDF(29页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、 20202020年塞力斯医疗科技股份有限公司公开年塞力斯医疗科技股份有限公司公开发行可转换公司债券发行可转换公司债券20222022年跟踪评级报告年跟踪评级报告 CSCI Pengyuan Credit Rating Report 地址:深圳市深南大道 7008 号阳光高尔夫大厦三楼 电话: 0755-82872897 传真:0755-82872090 邮编: 518040 网址: 信用评级报告声明信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级机构及评级从业人员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调
2、查义务,有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正原则。本评级机构对评级报告所依据的相关资料进行了必要的核查和验证,但对其真实性、准确性和完整性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断,不受任何组织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见,并非事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。投资者应当审慎使用评级报告,自行对投资结果负责。 被评证券信用评级自本评级报告出具之日起至被评证券到期兑付日有效。同时,本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排,并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级
3、机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。 本评级报告及评级结论仅适用于本期证券,不适用于其他证券的发行。 中证鹏元资信评估股份有限公司中证鹏元资信评估股份有限公司 评级总监:评级总监: 1 20202020年塞力斯医疗科技股份有限公司年塞力斯医疗科技股份有限公司1 1公开发行可转换公司债券公开发行可转换公司债券 20202222年跟踪年跟踪评级报告评级报告 12020 年 9 月,公司名称变更为“塞力斯医疗科技集团股份有限公司”. 评级观点 中证鹏元维持塞力斯医疗科技集团股份有限公司(以下简称“公司”,证券代码:603716.SH)的主体信用等级为 AA-,维持评
4、级展望为稳定;维持“塞力转债”的信用等级为 AA-。 该评级结果是考虑到:公司下游客户较为分散且客户关系较为稳定,医用耗材集约化运营服务项目(简称“SPD”业务)拓展带动销售收入持续增长。同时中证鹏元也关注到,医用耗材流通行业面临产品价格下行与行业竞争加剧压力,公司应收账款规模大,回款慢导致信用减值损失加大,2021 年首次出现经营亏损;公司对外投资存在投资损失风险,并购形成的商誉面临商誉减值风险,面临较大的资金压力和偿债压力及募集资金使用存在不规范等风险因素。 未来展望 公司已中标 SPD 业务客户较多,客户关系稳定,业务收入有一定持续性。综合考虑,中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。 公司
5、主要财务数据及指标(单位:亿元) 项目项目 2022.3月月 2021 2020 2019 总资产 44.89 42.94 39.06 30.07 归母所有者权益 15.79 15.62 16.48 14.89 总债务 15.56 16.29 14.14 8.82 营业收入 5.79 26.00 21.25 18.31 EBITDA利息保障倍数 - 3.30 5.23 6.89 净利润 0.26 -0.38 0.82 1.42 经营活动现金流净额 -1.17 -1.34 0.10 0.94 销售毛利率 25.29% 21.08% 23.18% 28.47% EBITDA利润率 - 10.50%
6、 14.22% 17.94% 总资产回报率 - 1.43% 4.80% 8.37% 资产负债率 60.69% 59.41% 53.86% 46.09% 净债务/EBITDA - 4.16 2.49 1.23 总债务/总资本 46.86% 48.31% 43.96% 35.22% FFO/净债务 - 4.46% 15.34% 37.74% 速动比率 1.55 1.60 1.82 1.42 现金短期债务比 0.65 0.68 1.01 0.63 资料来源:公司 2019-2021 年审计报告及 2022年 3 月未经审计财务报表,中证鹏元整理 联系方式 项目负责人:项目负责人:张旻燏 项目组成员项
7、目组成员:秦风明 联系电话:联系电话:0755-82872897 评级结果 本次评级 上次评级 主体信用等级 AA- AA- 评级展望 稳定 稳定 塞力转债 AA- AA- 中鹏信评【2022】跟踪第【732】号 01 评级日期 2022 年 06 月 24 日 2 优势 公司公司营销渠道较为完善营销渠道较为完善,下游客户较为分散且客户关系较为稳定,下游客户较为分散且客户关系较为稳定。通过战略合作以及渠道并购,公司基本完成了全国省域的业务区域覆盖;公司客户主要为公立医院,客户集中度水平仍较低,主要客户关系相对稳定,为业务发展提供良好基础。 公司公司 SPD 业务拓展带动销售收入持续增长业务拓展
8、带动销售收入持续增长。SPD业务实现较快增长,新签约医疗机构持续增加,截至 2021 年末,已实现销售收入的 SPD客户有 19 家,其余项目尚处于建设期,随着 SPD项目持续落地,SPD 业务收入规模增幅较大,带动 2021 年营业收入实现持续增长。 关注 在医保控费大环境下,医用耗材流通行业面临价格下行压力与竞争日趋加剧。在医保控费大环境下,医用耗材流通行业面临价格下行压力与竞争日趋加剧。耗材零加成、医保 DRGs 结算等政策促使医疗机构控制成本,医疗机构成本控制压力较大,随着耗材“两票制”、带量采购等政策在全国各省的全面推行,医用耗材流通行业面临价格下行压力与竞争日趋加剧的风险。 公司公
9、司2021年年首次首次出现出现经营经营亏损亏损,参股公司面临投资风险,参股公司面临投资风险。公司 SPD业务投入加大,疫情影响下游医院收入导致公司应收账款回款延长,造成信用减值损失加大和额外增加利息支出,同时叠加公司主要参股公司呈现不同程度的投资亏损影响,公司 2021 年归属于上市公司股东的净利润为-0.50 亿元。公司参股公司涉及工业大麻种植、创新仪器研发、疫苗等多个医药细分领域,行业跨度较大,经营状况复杂多变,需持续关注参股公司经营情况。 公司渠道公司渠道型型控股子公司较多控股子公司较多,对管理水平形成一定的考验,且需关注商誉减值风险。,对管理水平形成一定的考验,且需关注商誉减值风险。随
10、着公司经营规模持续扩大,公司渠道型控股子公司持续增多,管理难度加大。2021 年公司销售、管理费用增长较快,对利润形成较大侵蚀。此外,2021 年末商誉规模达 1.55亿元,后续需关注并购公司经营转差带来的商誉减值风险。 公司面临较大的资金压力和偿债压力。公司面临较大的资金压力和偿债压力。受医院回款周期延长以及业务规模扩张影响,公司应收账款规模较大、快速增长,对营运资金形成较大占用。2021 年、2022 年 1-3 月公司经营活动现金流呈净流出。2021 年底建设期 SPD项目尚需投入一定资金。2021 年底公司总债务规模继续增长,财务杠杆水平同比提高,现金短期债务比表现欠佳。 本期债券本期
11、债券募集资金使用募集资金使用存在不规范存在不规范情形情形。根据 2022 年 4月 26 日公司披露关于 2021 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告,发现本期债券募集资金使用存在不规范情形,部分募集资金超出其本身使用范围。截至目前相关不符合支出范畴的资金已转回相关可转债募集资金专户。 本次评级适用评级方法和模型 评级方法评级方法/模型名称模型名称 版本号版本号 工商企业通用信用评级方法和模型 cspy_ffmx_2021V1.0 外部特殊支持评价方法 cspy_ff_2019V1.0 注:上述评级方法和模型已披露于中证鹏元官方网站 本次评级模型打分表及结果 评分要素评分要素 评分指标评
12、分指标 指标评分指标评分 评分要素评分要素 评分指标评分指标 指标评分指标评分 业务状况 行业风险行业风险 5 财务状况 杠杆状况杠杆状况 中等中等 经营状况经营状况 中等中等 净债务/EBITDA 5 经营规模 4 EBITDA利息保障倍数 5 产品、服务和技术 3 总债务/总资本 5 品牌形象和市场份额 4 FFO/净债务 3 经营效率 2 杠杆状况调整分 -1 业务多样性 3 盈利状况盈利状况 中中 3 盈利趋势与波动性 中等 盈利水平 3 业务状况评估结果业务状况评估结果 强强 财务状况评估结果财务状况评估结果 中等中等 指示性信用评分指示性信用评分 aa- 调整因素调整因素 无 调整
13、幅度调整幅度 0 独立信用状况独立信用状况 aa- 外部特殊支持调整外部特殊支持调整 0 公司主体信用等级公司主体信用等级 AA- 历史评级关键信息 主体评级主体评级 债项评级债项评级 评级评级日期日期 项目组项目组成员成员 适用适用评级方法和模型评级方法和模型 评级报告评级报告 AA-/稳定 AA- 2021-6-28 张旻燏、韩飞 工商企业通用信用评级方法和模型(cspy_ffmx_2021V1.0)、外部特殊支持评价方法(cspy_ff_2019V1.0) 阅读全文 AA-/稳定 AA- 2020-1-15 张旻燏、刘书芸 公司债券评级方法(py_ff_2017V1.0)、企业主体长期信
14、用评级模型(cspy_mx_2019V1.0 ) 阅读全文 本次跟踪债券概况 债券简称债券简称 发行规模(亿元)发行规模(亿元) 债券余额(亿元)债券余额(亿元) 上次评级日期上次评级日期 债券到期日期债券到期日期 塞力转债 5.43 5.43 2021-06-28 2026-08-21 4 一、一、跟踪评级原因跟踪评级原因 根据监管部门规定及中证鹏元对本次跟踪债券的跟踪评级安排,进行本次定期跟踪评级。 二、二、债券募集资金使用情况债券募集资金使用情况 公司于2020年8月发行6年期5.43亿元可转换公司债券,募集资金拟用于SPD业务、研发办公大楼及仓储建设项目及补充流动资金。截至2021年1
15、2月31日,本期债券募集资金专项账户余额为1.01亿元。 2022年4月26日公司披露关于2021年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告,发现募集资金使用存在问题,部分的募集资金超出其本身使用范围,截至目前相关不符合支出范畴的资金已转回相关可转债募集资金专户。2022年4月27日公司收到上海证券交易所下发的关于塞力斯医疗科技集团股份有限公司违规使用募集资金等事项的监管工作函(上证公函【2022】0279号)(以下简称“工作函”),公司已就工作函中提出的问题及整改意见做出反馈。 三、三、发行主体概况发行主体概况 跟踪期内公司总股本发生变更,2021年度公司未将回购账户股份作为转股来源,部分债转
16、股来源于新增加股份2,详见2021年3月公司披露的关于“塞力转债”增加转股来源的公告;此外公司回购注销部分限制性股票,合计减少7,716股,截至2022年3月末公司总股本为2.05亿股。2021年度公司控股股东赛海(上海)健康科技有限公司(以下简称“赛海健康”)持股数量合计减少0.21亿股,公司控股股东及实际控制人均未发生变化,截至2022年3月末,温伟直接持有公司4.70%股份,并通过赛海健康间接拥有公司19.61%股权,合计拥有公司24.31%股权。 截至2022年6月5日,公司控股股东赛海健康未解押股权质押数量2,902.50万股,占其直接持有本公司股份总数的47.70%,占总股本的14
17、.16%;温伟未解押股权质押数量481.00万股,占其直接持有本公司股份总数的49.93%,占总股本的2.35%。 2021年8月公司新聘任王政担任董事及总经理,刘文豪、雷先坤不再担任公司董事,温伟不再担任总经理;陈德担任公司监事及监事会主席,杜红阳不再担任监事及监事会主席职务,监事孙军变更为涂婧;杨赞代替刘文豪担任公司财务总监,王政、万里波、刘文豪、王文彬不再担任公司副总经理职务。2022年1月刘源不再担任公司董事会秘书职务,由温伟兼任;2022年5月黄咏喜不再担任公司副总经理职 2 塞力转债转股期间为 2021年 3 月至 2026 年 8 月,截至 2022年 6 月 15 日转股价格为
18、 16.98元/股。 5 务。 2021年公司主营业务未发生变动,营业收入仍主要来自体外诊断产品销售业务、医疗集约化运营服务业务以及自主体外诊断产品的研发、生产和销售。2021年,新纳入公司合并报表范围的子公司共5家,减少子公司1家,具体情况如下表。截至2021年末公司纳入合并范围共计64家子公司,详见附录四。 表表1 2021 年年公司合并报表范围变化情况公司合并报表范围变化情况(单位:(单位:万万元)元) 1、2021 年年新纳入公司合并范围的子公司情况新纳入公司合并范围的子公司情况 子公司名称子公司名称 持股比例持股比例 注册资本注册资本 主营业务主营业务 合并方式合并方式 武汉力斯宏医
19、疗科技有限公司 51% 2,000 生物技术开发 非同一控制下企业合并 力微拓(上海)生命科学有限公司 51% 500(美元) 生物技术开发 设立 北京爱智嘉诚科技有限公司 40% 2,000 生物技术开发 设立 道戎联智(上海)医疗科技有限公司 51% 1,000 医疗器械销售 设立 塞力斯(上海)医学检验所有限公司 51% 3,000 医学检验检测服务、医疗器械销售 设立 2、2021 年年不再不再纳入公司合并范围的子公司情况纳入公司合并范围的子公司情况 子公司名称子公司名称 股权处置比股权处置比例例 注册资本注册资本 主营业务主营业务 不再纳入的原因不再纳入的原因 武汉市元景商贸有限公司
20、 51% 600 - 转让 注:塞力斯(上海)医学检验所有限公司于 2022年 3月更名为上海塞力斯医学检验实验室有限公司 资料来源:公司 2021 年年度报告,中证鹏元整理 四、运营环境四、运营环境 宏观经济和政策环境宏观经济和政策环境 2021 年我国经济呈现稳健复苏态势,年我国经济呈现稳健复苏态势,2022 年稳增长仍是经济工作核心,“宽财政年稳增长仍是经济工作核心,“宽财政+稳货币”政策稳货币”政策延续,预计全年基建投资增速有所回升延续,预计全年基建投资增速有所回升 2021年,随着新冠疫苗接种的持续推进以及货币宽松政策的实施,全球经济持续复苏,世界主要经济体呈现经济增速提高、供需矛盾
21、加剧、通胀压力加大、宽松货币政策温和收紧的格局。我国坚持以供给侧结构性改革为主线,统筹发展和安全,继续做好“六稳”、“六保”工作,加快构建双循环新发展格局,国内经济呈现稳健复苏态势。2021年,我国实现国内生产总值(GDP)114.37 万亿元,同比增长 8.1%,两年平均增长 5.1%,国民经济持续恢复。分季度来看,一至四季度分别增长 18.3%、7.9%、4.9%、4.0%,GDP增速逐季度放缓。 从经济发展的“三驾马车”来看,整体呈现外需强、内需弱的特征,出口和制造业投资托底经济。固定资产投资方面,2021年全国固定资产投资同比增长 4.9%,两年平均增长 3.9%,其中制造业投资表现亮
22、眼,基建投资和房地产投资维持低位,严重拖累投资增长。消费逐步恢复,但总体表现乏力,全年 6 社会消费品零售总额同比增长 12.5%,两年平均增长 3.9%,疫情对消费抑制明显。对外贸易方面,在全球疫情反复情况下,海外市场需求强劲,我国防疫措施与产业链稳定性的优势持续凸显,出口贸易高速增长,全年进出口总额创历史新高,同比增长 21.4%,其中出口增长 21.2%,对经济的拉动作用较为显著。 2021年以来,央行稳健的货币政策灵活精准、合理适度,综合运用多种货币政策工具,保持流动性总量合理充裕、长中短期供求平衡。积极的财政政策精准实施,减税降费、专项债券、直达资金等形成“组合拳”,从严遏制新增隐性
23、债务,开展全域无隐性债务试点,促进经济运行在合理区间和推动高质量发展。得益于经济恢复性增长等因素拉动,2021 年全国一般公共预算收入 20.25万亿元,同比增长10.7%;财政支出保持较高强度,基层“三保”等重点领域支出得到有力保障,全国一般公共预算支出24.63 万亿元,同比增长 0.3%。 2021年,基建投资因资金来源整体偏紧、地方项目储备少、资金落地效率低等因素持续低迷,全年基建投资同比增速降至 0.4%,两年平均增速为 0.3%。其中基建投资资金偏紧主要体现为公共预算投资基建领域的比例明显下降,专项债发行偏晚、偏慢且投向基建比重下滑,以及在地方政府债务风险约束下,隐性债务监管趋严、
24、非标融资继续压降等。 2022年,我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,疫情冲击下,外部环境更趋复杂严峻和不确定性,稳增长仍是 2022年经济工作核心。宏观政策方面,预计 2022 年货币政策稳健偏宽松,总量上合理适度,结构性货币政策仍为主要工具,实行精准调控,不会“大水漫灌”。财政政策加大支出力度,全年财政赤字率预计在 3.0%左右。1.46 万亿元专项债额度已提前下达,在稳增长压力下,随着适度超前开展基础设施投资等政策发力,预计全年基建投资增速有所回升。 行业环境行业环境 新冠疫情作为催化剂推动国家在医疗新基建领域发力,医疗机构的扩张带动了医疗设备采购需求新冠疫情作为催化剂
25、推动国家在医疗新基建领域发力,医疗机构的扩张带动了医疗设备采购需求的扩大,预计未来的扩大,预计未来2-3年医疗器械尤其是医疗设备相关市场景气度向好年医疗器械尤其是医疗设备相关市场景气度向好 近年来我国医疗器械行业增长势头良好,根据工信部等十部门于2021年12月联合发布的“十四五”医疗装备产业发展规划,“十三五”期间我国医疗装备产业年均复合增长率为11.8%,高于同期医药工业增加值年均增长9.5%的增速,其中规模以上工业企业2,300余家,主营业务收入4,134亿元,年均复合增长率为11.6%。整体来看,我国医疗器械行业发展良好,行业增速较快。 人口老龄化、社会经济进步、疫情等因素的叠加使得人
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 医疗 2020 年塞力斯 科技股份有限公司 公开 发行 转换 公司债券 2022 跟踪 评级 报告
![提示](https://www.deliwenku.com/images/bang_tan.gif)
链接地址:https://www.deliwenku.com/p-34293586.html
限制150内