期货期末考试重难点汇总.doc
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1、如有侵权,请联系网站删除,仅供学习与交流期货期末考试重难点汇总【精品文档】第 3 页金字塔式买入卖出:金字塔式买入卖出,属于期货投机的一种方法,具体做法是:如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投资者获利,可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则:第一,只有在现有持仓已经盈利的情况下,才能增仓。第二,持仓的增加应依次递减,形成稳定的金字塔模式。资金管理概念:资金管理是指严格控制期货投资使用资金的比重,使之不超过一定限定,其主要目的是通过对头寸规模的限制来控制总资金面临的风险。它包括:投资组合的设计、投资资金在各个市场上的分配、止损点的设计等方面。原则:一般来说,资金管理分四个方面:第一,投资额应限定
2、在全部资本的1/3至1/2以内为宜。也就是说交易者投入市场的资金不宜超过其总资本的一半。剩下的一半做备用,以应付交易中的亏损或临时性的支出。第二,根据资金量的不同,投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的10%20%以内。这一措施可以防止交易者在同一市场上注入过多的本金,从而将风险过度集中在这个市场上。第三,在单个市场中的最大总亏损金额宜控制在总资本的5%以内。第四,在任何一个市场群中所投入的保证金总额宜限制在总资本的20%30%以内。意义:资金管理是期货交易中一个十分重要的保护策略,严格的资金控制,投入到单次操作的资金量较小,即使交易部位有很大的亏损,但总资金仍然是比较安全的,还有挽
3、回损失的本金机会,不至于一招失利满盘皆输。金融期货指是交易双方在金融市场上,以约定的时间和价格,买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。以金融工具为标的物的期货合约。金融期货一般分为三类,外汇期货、利率期货和股票指数期货。金融期货引作为期货交易中的一种,具有期货交易的一般特点,但与商品期货相比较,其合约标的物不是实物商品,而是传统的金融商品,如证券;货币、利率等。金融期货交易产生于本世纪70年代的美国市场,目前,金融期货交易在许多方面已经走在商品期货交易的前面,占整个期货市场交易量的80。成为西方金融创新成功的例证。金融期货的特点:1.金融期货的交割具有极大的便利性 2.金融期货的交割价格盲
4、区大大缩小 3.金融期货中期现套利交易更容易进行 4.金融期货中逼仓行情难以发生 金融期货交易的基本特征一、交易的标的物是金融商品二、金融期货是标准化合约的交易三、金融期货交易采取公开竞价决定买卖价格四、金融期货交易实行会员制度五、交割期限的规格化。金融期货对经济功能及影响因素。金融期货市场有多方面的经济功能,其中最基本的功能是规避风险和发现价格。金融期货与商品期货的差异最重要的在于持有成本,即将期货的标的物持有至期货契约期满所需的成本费用,这成本费用包括三项:1、储存成本:包括存放标的物及保险等费用2运输成本3、融资成本:购买标的物资金的机会成本。金融期货价格的影响因素:1、一般物价水准 2
5、、政府的货币政策与财政政策 3、政府一般性的市场干预措施 4、产业活动及有关的经济指标。金融期货交易的重要职能在于提供套期保值的手段。金融期货交易提供的套期保值,主要有两种卖出套期保值买入套期保值直接保值相互保值金融期货交易与金融远期合约交易的区别指定交易所合约标准化保证金与逐日结算头寸的结束交易的参与者金融期货交易与商品期货交易的区别金融期货和商品期货在交易机制、合约特征、机构安排方面并无二致,但二者也有不一样的地方第一,有些金融期货没有真实的标的资产(如股指期货等),而商品期货交易的对象是具有实物形态的商品,例如,农产品等第二,股价指数期货在交割日以现金清算,利率期货可以通过证券的转让清算
6、,商品期货则可以通过实物所有权的转让进行清算第三,金融期货合约到期日都是标准化的,一般有到期日在三月、六月、九月、十二月几种。商品期货合约的到期日根据商品特性的不同而不同;第四,金融期货适用的到期日比商品期货要长,美国政府长期国库券的期货合约有效期限可长达数年; 第五,持有成本不同。将期货合约持有到期满日所需的成本费用即持有成本,包括三项:贮存成本、运输成本、融资成本。各种商品需要仓储存放,需要仓储费用,金融期货合约的标的物所需的贮存费用较低,有些如股指则甚至不需要贮存费用。如果金融期货的标的物存放在金融机构,则还有利息,例如,股票的股利、外汇的利息等,有时这些利息会超出存放成本,产生持有收益
7、(即负持有成本)第六,投机性能不同。由于金融期货市场对外部因素的反应比商品期货更敏感,期货价格的波动更频繁、更大,因而比商品期货具有更强的投机性。1、套期保值概念:指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。2套期保值的基本做法:在现货市场买进或卖出某种金融工具的同时,做一笔与现货交易品种、数量、期限相当但方向相反的期货交易,以期在未来某一时间通过期货合约的对冲,以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损。套期保值的基本类型有两种:一是多头套期保值,是指持有现货空头(如应付外汇账
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