证券业从业资格考试证券投资基金第七章知识点.docx
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1、第七章基金的估值、费用及会计核算提示:内容变更不大新增:交易所暂停交易等非流通品种的估值基金财务会计报告分析第一节基金资产估值一、基金资产估值的概念基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及全部负债按确定的原那么和方法进展重新估算,进而确定基金资产公允价值的过程。公允价值是指买方和卖方同时认可的价值。基金资产净值=基金资产-基金负债基金份额净值=基金资产净值/基金总份额二、基金资产估值的重要性由于基金份额净利值是开放式基金申购份额、赎回金额计算的根底,干脆关系到基金投资者的利益,这就要求基金份额净值的计算必需精确。基金份额净值必需是公允的。三、基金资产估值需考虑的因素(4个因素)(一)估值频
2、率基金一般都根据固定的时间间隔对基金资产进展估值,通常监管法规会规定一个最小的估值频率。对开放式基金来说,估值的时间通常及开放申购、赎回的时间一样。目前,我国的开放式基金于每个交易日估值,并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值,但每个交易日也都进展估值。(二)交易价格当基金只投资于交易活泼的证券时,对其资产进展估值是一件很简洁的事情。在进展电子化交易的条件下,通过计算机程序即可轻松地对基金资产进展估值,这种状况下,市场交易价格是可承受的,也是可信的。当基金投资于交易不活泼的证券时,资产估值问题那么要困难得多。在这种状况下,基金持有的证券要么没有交易价格,要么交易价格不行信
3、。在不兴盛的证券市场(比方:银行间债券市场)会常常遇到以下状况:(1)某些证券品种交易次数很少,或者是根本就没有交易。(2)某些品种开始时有交易,但交易越来越少。(3)某些股票出现严峻问题。(4)大量存在未进展披露的场外交易等。在上述状况下对基金资产进展估值时就须要特别慎重,其中,证券资产的流淌性是特别关键的因素。流淌性差的证券及问题证券在估值时一般须要降低它的价格,但须要降低多少仍须要主观推断。(三)价格操纵及滥估问题例如:有一债券流淌性很差,基金管理人根据自己的要求,大量的买卖操纵市场的价格,从而进步基金的业绩,这就是价格操纵。在对流淌性差的证券及问题证券进展估值时须要有主观推断,此时的主
4、观推断假设由基金管理人来作出,便为滥估供应了时机。因此,要防止基金资产估值时出现价格操纵及滥估现象,须要监管当局公布更为具体的估值规定来标准估值行为,或者由独立的第三方来进展估值。(四)估值方法的一样性及公开性估值方法的一样性是指基金在进展资产估值时均实行同样的估值方法,遵守同样的估值规那么。估值方法的公开性是指基金承受的估值方法须要在法律规定的募集文件中公开披露。假假设基金变更了估值方法,也须要刚好进展披露。 来_源:考试大_证券从业资格考试_考试大 四、我国基金资产估值实务(有变更) (一)基金资产估值责任人责任人:基金管理人复核责任人:基金托管人(二)估值程序1.基金份额净值是根据每个开
5、放日闭市后,基金资产净值除以当日基金份额的余额数量计算。2.基金日常估值由基金管理人进展。3.基金托管人按基金合同约定的估值方法、时间、程序对基金管理人的计算结果进展复核,复核无误后签章返回给基金管理人,由基金管理人对外公布。月末、年中和年末估值复核及基金会计账目的核对同时进展。【例题推断题】基金管理人完成估值后,内部确认后,可干脆对外公布。()答疑编号911070101【答案】错(三)估值的根本原那么1.对存在活泼市场的投资品种,如估值日有市价的,应承受市价确定公允价值。2.对不存在活泼市场的投资品种,应承受市场参及者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有牢靠性的估值技术确定公允价值。3.
6、假设以上两原那么仍不能客观反映公允价值,基金管理公司应及托管银行协商,按最能恰当反映公允价值的价格估值。(四)具体投资品种的估值方法1.交易所上市、交易品种的估值。交易所上市的股票和权证是以收盘价估值,上市债券是以收盘的净价估值,期货合约是按结算价格估值,交易所以大宗交易方式转让的资产支持证券,承受估值技术确定公允价值,在估值技术难以牢靠计量公允价值的状况下,按本钱进展后续计量。2.交易所发行未上市品种的估值。首次发行未上市的股票、债券和权证,承受估值技术确定公允价值,在估值技术难以牢靠计量公允价值的状况下按本钱计量。3、交易所暂停交易等非流通品种的估值。(新增)(1)因持有股票而享有的配股权
7、,从配股除权日起到配股确认日止,假设收盘价高于配股价,按收盘价高于配股价的差额估值。收盘价等于或低于配股价,那么估值为零。(2)对停顿交易但未行权的权证,一般承受估值技术确定公允价值。(3)对于因重大特别事项而长期停牌股票的估值,须要按估值根本原那么推断是否承受估值技术。此类股票常用估值方法:指数收益法、可比公司法、市场价格模型法和估值模型法。4.全国银行间债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种,承受估值技术确定公允价值。(五)计价错误的处理及责任担当当基金份额净值计价错误到达或超过基金资产净值的0.25%时,基金管理公司应刚好向监管机构报告。当计价错误到达0.5%时,基金管理公司应当
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- 证券业 从业 资格考试 证券 投资 基金 第七 知识点
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