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1、第二章技术方案经济效果评价第一节技术方案经济效果评价的内容一、经济效果评价的根本内容1.简述经济效果的评价的根本内容?答:经济效果评价的内容一般包括:1盈利能力;2偿债能力;3财务生存能力。经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进展分析论证,为选择技术方案提供科学的决策依据。技术方案盈利能力分析的对象和分析指标?答:一技术方案盈利能力分析的对象:技术方案计算期的盈利能力和盈利水平。二技术方案盈利能力的分析指标包括:1财务净现值;2财务内部收益率; 3静态投资回收期;4总投资收益率;5资本金净利润率。技术方案偿债能力分析的对象和分析指标?答:一技术方案偿债能力分析的对象:财务主体二技术
2、方案偿债能力的分析指标主要包括:1利息备付率;2偿债备付率;3资产负债率;4借款归还期;5流动比率;6速动比率。技术方案的财务生存能力分析对象及分析指标?答:财务生存能力分析也称资金平衡分析:一对象:分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营,以实现财务可持续性。二根据:财务方案现金流量表。三计算指标:净现金流量和累计盈余资金。四判别标准:根本条件:有足够的经营净现金流量必要条件:整个运营期内,允许个别年份的净现金流量出现负值,但累计盈余资金不能出现负值。五经营性技术方案分析的内容对于经营性方案,现行市场价格,分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力,据此考察拟定技术方案的财务可
3、行性和财务可承受性,六非经营性技术方案分析的内容对于非经营性方案,经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。二、经济效果评价的方法5.简述经济效果评价的方法?答:一经济效果评价的根本方法:1确定性评价。2不确定性评价。二按评价方法的性质分类1定量分析。2定性分析。三按评价方法是否考虑时间因素分类:1静态分析。不考虑资金的时间价值2动态分析。考虑资金的时间价值四按评价方法是否考虑融资分类:1融资前分析不考虑融资方案,分析投资总体获利能力;2融资后分析在拟定的融资条件下,分析三个能力,以便融资决策。五按技术方案评价的时间分类:1事前评价实施前;2事中评价实施过程中的跟踪评价;3事后评价实施
4、完成后的后评价。6.简述按照是否考虑融资分类?答:步骤:融资前分析;初步确定融资方案;融资后分析。一融资前分析1不考虑融资方案,分析投资总体获利能力;2编制技术方案投资现金流量表,计算技术方案投资内部收益率、净现值和静态投资回收期等指标;3初步投资决策和融资方案的依据和根底。二融资后的分析以融资前和初步的融资方案为根底,考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力,判断技术方案在融资条件下的可行性。1盈利能力的动态分析包括以下两个层次:技术方案资本金现金流量分析。计算资本金财务内部收益率指标,考虑技术方案资本金可获得的收益水平。投资各方现金流量分析。计算投资各方的财务内部收益
5、指标,考虑投资各方可能获得的收益水平。2静态分析主要计算资本金净利润率和总投资收益率三、经济效果评价的程序7.简述经济效果评价的程序?答:1熟悉技术方案的根本情况;2收集、整理和计算有关技术经济根底数据资料与参数;3根据根底财务数据资料编制各根本财务报表;4经济效果评价。四、经济效果评价的方案8.简述经济效果评价的方案?答:经济效果评价方案包括以下两种:一独立型方案1技术方案间互不干扰,在经济上互不相关的技术方案,在“做与“不做之间进展选择。是否可承受,取决于技术方案自身的经济性。2标准:技术方案经济指标能否到达或超过预定的评价标准或水平。3绝对经济效果检验。二互斥性方案各个技术方案彼此可以相
6、互代替,具有排他性。评价内容:1各个技术方案自身的经济效果,即进展“绝对经济效果检验;2考察那个技术方案相对经济效果最优,即“相对经济效果检验。五、技术方案的计算期9.简述技术方案的计算期?答:计算期=建立期+运营期投产期+达产期一建立期从资金正式投入开场到技术方案建成投产为止所需要的时间。二运营期:运行期分为投产期和达产期两个阶段1投产期:技术方案投入生产,但生产能力尚未完全到达设计生产能力的过渡期。2达产期:生产运营到达设计预期水平以后的时间10.简述对于计算期的几点认识?答:1不宜太长预测的精度;折现数据的失真2通常以“年为单位3不同方案的计算期应当一样否那么,比拟年值11.简述经济效果
7、评价的指标体系?答:经济效果评级指标体系概括如下:一确定性分析1盈利能力分析1静态分析投资收益率a.总投资收益率静态投资回收期2动态分析财务内部收益率财务净现值2偿债能力分析都属于静态分析利息备付率;偿债备付率;资产负债率;借款归还期;流动比率;速动比率。二不确定性分析1盈亏平衡分析2敏感性分析12. 静态分析和动态分析的适用范围?答:静态分析指标计算简便。适用于:1对技术方案进展粗略评价;2对短期投资方案进展评价;3对逐年收益大致相等的技术方案进展评价。动态分析指标考虑资金时间价值,更为客观,对于方案而言,都应该采用第二节 经济效果评价的指标体系一、投资收益率分析1.简述投资收益率的分类及计
8、算?答:根据分析的目的不同,投资收益率有具体分为:一总投资收益率ROI总投资收益率ROI表示总投资盈利水平,按下式计算:式中EBIT技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润;TI技术方案总投资包括建立投资、建立期贷款利息和全部流动资金。二资本金净利润率ROE资本及利润率表示技术方案资本金盈利水平,按下式计算:式中NP技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润,净利润=利润总额-所得税;EC技术方案资本金。【小结】一总投资收益率息税前利润=利息+所得税+净利润方案总投资=建立投资银行贷款+自有资金+建立期贷款利息不包括运行期贷款利息+全部流动资产银行贷款+自有资金三资本金净
9、利润率年净利润=利润总额-所得税资本金=投资人投入资金总和3.简述投资收益率分析的优缺点?答:1优点:简便,直观;适合于各种投资规模。2缺点:忽略了资金的时间价值;正常年份的选取主观色彩浓厚;适合于方案评价的初期,以及工艺简单、计算期较短的情况。二、投资回收期概念?答:投资回收期也称返本期,以技术方案的净收益回收总投资所需要的时间年为单位。宜从技术方案的建立开场年算起;假设从投产开场年算起,应予以特别注明。投资回收期分为静态投资回收期和动态投资回收期,通常只进展静态投资回收期的计算分析5.简述静态投资回收期的计算?答:静态投资回收期的计算分为以下两种情况:一各年的净收益一样当技术方案实施后各年
10、的净收益即净现金流量均一样时,静态投资回收期的计算公式如下:I-技术方案总投资A-技术方案每年的净收益,即A=现金流入量-现金流出量二各年的净收益不6.简述静态投资回收期的判别标准及其优缺点?答:一判别标准假设投资回收期Pt基准投资回收期Pc,那么方案可行;否那么,不可行。二优劣优点:简便,易懂;反映了资本的周转速度;适合于更新迅速、资金短缺等情况。缺点:没能反映资金回收之后的情况;没有考虑资金时间价值,只能作为辅助指标。三、财务净现值FNPV分析概念?答:财务净现值FNPV用预定的基准收益率或设定的折现率ic,将整个计算期内各年发生的净现金流量都折现到技术方案开场实施时起点的现值之和。8.简
11、述财务净现值的判别标准和优缺点?答:一判别准那么三种可能:FNPV0,获得超额收益FNPV=0,刚好满足要求FNPV0,不可行二优劣优点:全面;明确;直观。缺点:基准收益率取值困难;不同技术方案需要一样的计算期;难以反映单位投资的使用效率;对运营期各年的经营成果,反映缺乏;不能反映投资回收的速度。四、财务内部收益率分析FIRR概念及其求算?答:一概念财务内部收益率FIRR技术方案在整个计算期内,各年净现金流量的现值累计FNPV等于零时的折现率二财务内部收益率的求算试算法判别准那么及其优缺点?答:一判别标准假设FIRR基准收益率ic,那么技术方案可行;否那么,不可行。二优劣优点:可以反映投资全过
12、程的收益;无需选择折现率,不受外部因素影响。缺点:计算麻烦;非常规方案会出现多个内部收益率,难以判断。 FNPV 与FIRR的比拟?答:1对于常规、独立方案,两者的结论一致;2各有利弊:前者简便;后者不受外部因素影响。 五、基准收益率确实定 12.简述基准收益率的概念?答:基准收益率也称基准折现率,是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可承受的技术方案最低标准的收益水平。它是方案比选的主要依据。 基准收益率的测定?答:1政府投资工程应根据政府的政策向导确定2企业各类技术方案的应选用行业财务基准收益率,并考虑战略、规划、政策、市场等因素。3境外投资的技术方案应考虑国家风险因素4投资者自行测定的
13、基准收益率 资金本钱。为取得资金使用权所支付的费用,主要包括筹资费和资金的使用费。钱是借的基准收益率最低限度不应小于资金本钱。时机本钱。投资者将有限的资金用于拟实施技术方案,而放弃的其他投资时机所能获得的最大收益。钱是自己的基准收益率不应低于单位资金本钱和单位投资的时机本钱中的较高者。投资风险。风险越大,那么风险补贴率i2越高。通货膨胀。通货膨胀率越大i3、物价指数变化率i3越大,那么基准收益率越大。 因此,基准收益率可按下式计算:合理确定基准收益率,对于投资决策极为重要。确定基准收益率的根底是资金本钱和时机本钱,而时机风险和通货膨胀那么是必须考虑的因素。第三节 偿债能力分析1.简述偿债能力分
14、析的对象?答:偿债能分析的对象时财务主体的企业而非技术方案。偿债资金的来源?答:偿债资金的来源包括以下几局部:1利润;扣除盈余公积金、公益金后的未分配利润;股份制企业,还应扣除分配给投资者的利润。2固定资产折旧;投产初期、提取的折旧资金闲置,可以还贷缩短还贷期限;逐步减少比例;最后,以未分配利润归还贷款后的余额“垫回折旧。3无形资产和其他资产的摊销费;4其它资金来源减免的营业税。还款的方式及还款的顺序?答:1国外借款:在规定的期限内,按规定的数量还清。2国内借款:先贷先还、后贷后还,利息高的先还、利息低的后还。三、偿债能力分析一借款归还期Pd概念?答:根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件,
15、以可作为归还贷款的收益利润、折旧、摊销费及其他收益来归还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间。它是反映技术方案借款偿债能力的重要指标。5.简述借款归还期的计算和判别标准?一计算二判别准那么1应当满足贷款机构要求的期限2对于预先给定借款归还期的技术方案,可以只分析利息备付率和偿债备付率不分析借款归还期二利息备付率ICR概念和判别标准?答:一概念:利息备付率也称已获利息倍数,指技术方案在借款归还期限内,各年可用于支付利息的息税前利润EBIT与当期应付利息PI的比值。其表达式为:EBIT:息税前利润,等于利润总额+利息PI:应付利息二判别准那么:大于1;不宜低于2。三偿债备付率DSCR概念?答:技
16、术方案在借款归还期内,各年可用于还本付息的资金EBITDA-TAX与当期应还本付息金额PD的比值。计算及期判别标准?答:一计算:式中:可用于还本付息的资金EBITDA息税前利润+折旧+摊销-TAX企业所得税PD:应付本息的金额 二判别准那么:大于1;不宜低于13。【本章小结】 本章旨在以假设干评价指标,反映技术方案的三个能力。有关内容理论性强、技术含量高,并以资金时间价值计算为根底。应试人员应当认真听课,反复读书,理解、记忆。而且,也许只有独立地就主要评价指标做题,才能真正到达把握精华的目的。 动态评价指标的含义、计算、判别与特点 静态评价指标的含义、计算及判别准那么第二章技术方案经济效果评价
17、第一节技术方案经济效果评价的内容1.简述经济效果的评价的根本内容?2.简述技术方案盈利能力分析的对象和分析指标?3.简述技术方案偿债能力分析的对象和分析指标?4.简述技术方案的财务生存能力分析对象及分析指标?5.简述经济效果评价的方法?6.简述按照是否考虑融资分类?7.简述经济效果评价的程序?8.简述经济效果评价的方案?9.简述技术方案的计算期?对于计算期的几点认识?11.简述经济效果评价的指标体系?12. 静态分析和动态分析的适用范围?第二节 经济效果评价的指标体系概念及计算?2.简述投资收益率的分类?3.简述投资收益率分析的优缺点?概念?5.简述静态投资回收期的计算?6.简述静态投资回收期的判别标准及其优缺点?概念?8.简述财务净现值的判别标准和优缺点?9.简述财务内部收益率的概念及其求算?10.简述财务内部收益率的判别准那么及其优缺点?11.简述FNPV 与FIRR的比拟?12.简述基准收益率的概念?13.简述基准收益率的测定?第三节 偿债能力分析1.简述偿债能力分析的对象?2.简述偿债资金的来源?3.简述还款的方式及还款的顺序?4.简述借款归还期的概念?5.简述借款归还期的计算和判别标准?6.简述利息备付率的概念和判别标准?7.简述偿债备付率的概念?8.简述偿债备付率的计算及期判别标准?
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