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1、数字化转型新时代,云原生定义下一代云计算过去十年,云计算的高速开展推动传统行业数字化转型不断深入,企业IT建设所依赖的基 础资源也经历了从服务器到云化资源的开展历程,正在快速进入云原生阶段。云原生作为 诞生于云计算时代的新技术理念,正逐步成为企业加速数字化转型、实现高效创新的最正确 方案。据Gartner预测,部署在云原生平台上的数字工作负载将由2021年的30%增长至 2025年的95%,以容器、微服务、DevOps为代表的云原生技术已在金融、电信、互联网 等多个行业得到实践和验证,正在为企业提供具有弹性、韧性及拓展性的用户体验。目前 云原生领域呈现出大型厂商“以广取胜”、创新厂商“以专克敌
2、”的竞争格局。图表1 :云原生时代,关注容器云等专精技术领域崛起的优秀初创厂商业业式企商模业业式企商模传统IT阶段IBMOracle EMC企商模或熟期公司技术云计算虚拟化阶段期 熬 成业业式成共期专精公司共术云原生阶段与技琮合公司技术细分来看,云原生技术可分为内核技术(容器、微服务、Serverless等)和外延技术(云 原生网络、存储、芯片、数据仓库、大数据、数据库等)两类。内核技术中,我们认为容 器云处于架构中的核心环节,技术壁垒高,市场开展迅速,据IDC, 2021-2025年该市场 CAGR将超过40%,值得重点关注。外延技术中,云原生存储/云原生数据库等领域下游应 用广泛,市场规模
3、更大,据Gartner, 2020年全球企业数据库市场规模达648亿美元,其 中,90%的企业数据库市场规模增量来自云原生数据库,2020年云原生数据库市场规模增 长率超50%,已在海外孕育出Snowflake等优秀公司,对标海外市场,云原生存储/数据库 等细分领域同样有望涌现出一批技术实力强、盈利能力优异的优秀企业。图表2 :云原生技术总体视图及架构设计原那么鱼林含岸鱼林含岸DevOps云原生技术总体视圉大数据/-歙据渐仓依据康毁生分析Spring Ckiud 假肢分OocKfifCRkOMeshKubemesFaaS开发平台中间件云原生网络云原生存储武”生 HPC习云枭云厚女人工能摸箜人工
4、曾能开会华台DubboServer less;BaaSKnative数排库云麻生芯片云原生服务器测试 平台代及一体化云原生外延技衣云原生内枝技术云原生架构设计原那么结构持续演进闭环业务开展视角服 务 化 能 力云原生技术架构视角组织能力视角自动化水平 初性能力 可现测性 无服务器化服务 弹性能力结构持续演进闭环资料来源:阿里研究院云原生新生产力的飞跃(2022年),华泰研究图表17 :云原生用户行业及2021-2025云原生行业支出增长预测38%40%42%43%45%注:左图中气泡大小代表各个行业在2020年云原生技术上的投资规模,纵轴代表2020年相比2019年增长率,横轴代表2021-2
5、025年复合增长率。资料来源:IDC,华泰研究38%40%42%43%45%注:左图中气泡大小代表各个行业在2020年云原生技术上的投资规模,纵轴代表2020年相比2019年增长率,横轴代表2021-2025年复合增长率。资料来源:IDC,华泰研究云原生开发技术正在被更多国内企业所接受。据云原生产业联盟2020年10月发布的中 国云原生用户调查报告(2020年),28%的用户在云原生相关建设中的年投入占总体投入 的占比低于5%, 28%的用户占比在5%-10%之间,25%的用户在占比的-30%之间,10% 的用户占比在30%50%之间,9%的用户占比超过50%o据IDC调研数据,15%已使用于
6、 核心业务中,41%已使用于非核心业务中,32%已使用于次核心业务中。图表18 :云原生建设费用占IT投入的比例(2020年调研数据)图表19 :云原生技术使用情况(2020年调研数据)5%以内 28%5%-10% 28%50%以上 9%30%-50% 10%10%-30%25%已使用于核心业务中15%已使用于次核心业 务中(生产环境)32%仅使用在研发 测试环境中12%已使用于非核 心业务中(生 产环境)41%资料来源:信通院中国云原生用户调查报告(2020年),华泰研究资料来源:IDC,华泰研究云原生技术:技术要素与管理实践的结合云原生技术是技术要素和管理要素的结合。云原生的概念和演进围绕
7、云计算弹性、自动化、 韧性的核心价值展开。云原生开发的最核心技术与管理要素包括:1)容器云:提供轻量高效 的计算资源;2)微服务:实现应用开发和云平台的服务层能力自由对接;3) DevOps:持 续集成交付以实现完整的自动化和上云协同。此外,云原生技术还包括Serverless开 放应用模型、Service Mesh,分布式消息队列、云原生数据库、云原生大数据等。图表20:云原生技术要素云源生微服务的最正确载体,轻量高效,敏捷弹性单体应用拆分为多个子应用,可以被独立部署,更新,规椁化和重启开发.运维协同合作,快速部署到生产环境频繁发布.快速交村.快速反应,降低发布风险全托管的计算服务,通用性,
8、自动弹性伸缩将应用程序插述与应用程序部署与管理区分开客户端简化、服务同控制权的转移应用解.耦、异步通信、流量削峰、日志收集自动化&韧性拓展优化资料来源:阿里云云原生架构白皮书(2020年),华泰研究容器:容器镜像+编排技术增强可拓展性容器架构是资源部署的进步,运行更加高速快捷容器为轻量级的虚拟化平台。传统的IT架构由服务器、操作系统和程序三层构成,虚拟机 架构在宿主机操作系统上增加了虚拟层,可以运行不同的、彼此隔离的虚拟操作系统,而 容器架构那么从传统的虚拟机资源进一步朝上抽象,抽象为更加轻量化的容器资源池,容器 资源最大特点就是可以更为快速地创立、销毁资源并进行资源的调度和扩展。图表21 :
9、计算机底层资源架构由物理机向容器演变传统计算机架构&缺乏虚拟机的改进&病点容器架构的进一步开展由于Windows、Linux 和macOS等操作系统不 具备兼容性,软件开发工 程也不能互通从购的物理机到安装操 作系统、记置网络等需要 很长周期,增加了企业和 软件产发者的本钱 虚拟化实现了在同一个 物理机上同时运行如 Linux/Windows 和 MacOS 等多个不同的操作系统从应用封装的角度,虚 拟机封装的内容庞大而不 精简,移植性能有所改善 但仍然没有解决 容器从“体型”上更加 轻量简洁,对计算机内存 和硬盘资源的占用更少在应用程序的封装上, 容器仅包括程序运行必矣 的环境文件,移植性更
10、加 良好图表22 :容器架构与虚拟机架构相比具有更高的敏捷性、弹性和可移植性架构架构启动时间磁盘使用耗费资源性能运行模式平安性APPAPPAPP#1#2#3BinsBinsBinsLibsLibsLibsGuestGuestGuestcsOSOSHost OSServer Bare Metal虚拟机分钟第APP#1 Bins LibsAPP #3 Bins Libs架构简化Container EngineHost OSServer Bare MetalMBM.敏多弱于原生看个VM春在自己的OS中运行先全隔离,更平安GBM校少接近原呈所有春叁共享 主机票作系统 进程缠隔腐.可能不大平安资料来源:
11、腾讯云官网,阿里云官网,华泰研究容器云应用具有敏捷、弹性、可移植性的核心价值。1)敏捷:容器不仅提升了企业IT架构的敏捷性,也使业务迭代变得更加迅捷。例如,2020年 新冠肺炎疫情期间,在线教育、远程办公、公共健康等在线化需求大幅增长,企业通过容器技 术可使企业交付效率提升310倍,使之得以更快地迭代产品,并降低业务的试错本钱。2)弹性:互联网时代,企业IT系统经常面对促销活动、突发事件等预期之外的流量突发 性增长的情形。通过容器服务,企业可以充分发挥云计算的弹性优势,根据网络负载动态 决定算力供给,从而优化企业的IT本钱管理。3)可移植性:容器已成为应用分发和交付的标准技术,可实现应用与底层
12、运行环境的解耦。 Kubemetes能够屏蔽laaS层架构的差异性,使得应用能够在不同的基础设施上平滑运行。 CNCF推出了 Kubemetes一致性认证,能够保证不同Kubernetes实现的兼容性,增强了 企业采用容器技术构建云基础设施的意愿。资料来源:图表23 : Daocloud浦发银行容器云业务平台的四大核心需求Dao基础设施具备可弹性扩展能力口盛呼 0 DaoCloudViUual iSiufUKiC Ckuia2020dCLOUD NATIVE OPEN SOURCE开发运维全程敏捷高效应对互联网突增流量面向互联网场景开发模式业务逻辑应用架构设计Docker+Kubernetes
13、已成为资源调度和容器编排的事实标准。2013年,Docker容器 技术正式发布,容器技术开始普及。大量容器的共同参与催生了进一步容器统筹工具的需 求,在此背景下,2014年Google发布容器编排工具Kubernetes求8s)。K8s凭借较高的 社区活跃度及丰富的组件,于2017年脱颖而出,成为了容器编排的事实标准,市场份额 远超其他厂商。目前在容器底层技术领域,Docker+Kubernetes”已成为主流。图表24 :,/Docker+Kubernetes,/已成为容器云领域事实标准图表25 : 2019年全球Docker容器编排管理工具使用分布、 电 Kubeless Q fissio
14、n。小山林VOLOO L ,、 电 Kubeless Q fission。小山林VOLOO L ,圈OPEUFFfiS /2019 年Severlessflf-发KnaU/e有望重塑生态、曾噌 .INKER)/八、)分、rulsar 二底? MESOS /2017 年Kubernetes嬴得编排大战 英定DockerK8s技术生态,良度 kubernetes/gckor . 253年/Docker开启云原生元年Kubernetes 77%资料来源:阿里研究院云原生新生产力的飞跃(2022年),华泰研究资料来源:阿里研究院云原生新生产力的飞跃(2022年),华泰研究资料来源:艾瑞咨询中国容器云市
15、场研究报告(2020年),华泰研究Severless容器有望成为容器技术未来开展趋势。Serverless技术把主机管理、操作系统管 理、资源分配、扩容应用逻辑的全部组件都外包的出去,使得开发人员可以将精力专注在核 心业务代码上,无须管理和操作云端或本地的服务器或运行时。FaaS是Serverless技术中 最具代表性的技术形态,它把应用逻辑拆分为多个函数,用事件驱动的方式触发执行每个函 数,但如此细颗粒度的函数运行会导致应用相应延迟、数据库连接本钱高的问题。针对这些 情况,容器技术和Serverless技术呈现出了相互融合的趋势一一即Serverles容器,它能够 无差异的运行在开发机、自建
16、机房及公有云环境中,并保持自动伸缩、免运维的优势。图表26 : Severless容器平台相比FaaS平台的优势图表27 : Severless容器相比传统容器的优势Severless 容器Severless 容器传统容器Severless 容器在用,素多能安于绑定的触发器4r大Senrarteu的应用场景在用,素多能安于绑定的触发器4r大Senrarteu的应用场景普*募集算托管给业务方,业分方分H溶器集解的一些适堆工作.容器集弹完全托年络云尸声, 由云尸商选行集弊的运修工作, 用户无鱼关注适焦工作,只需部寻由身的业多现樟 先运维 的他托 管模式侬麻寡骞的实例笔置选行计费侬麻寡骞的实例笔置选
17、行计费(承裁寥界的主 机实例)使用量选行计费以实际 资源用 量计费传稣的单体应用、4U1分应用,迁趋至FaaS的本钱高传稣的单体应用、4U1分应用,迁趋至FaaS的本钱高传髭的单体应用3粗t备& K几乎可无餐迁移至Serveriess卷罟平台4t助寥号播工具来实现弹性、4偏.比*逋过KuboEotes可以实现Docker的零M的算羊伴Mb但伸偏时同为分钟均提供更赧麦的伸偏能力,仲第时同在方级秒级弹性伸缩响应资料来源:阿里研究院云原生新生产力的飞跃(2022年),华泰研究资料来源:阿里研究院云原生新生产力的飞跃(2022年),华泰研究资料来源:阿里研究院云原生新生产力的飞跃(2022年),华泰研
18、究我国容器市场规模高速增长,公有云厂商、创新厂商7T服务商齐发力云原生最底层技术要素,国内容器市场规模呈现高速增长。容器软件作为云原生中最重要 和不可或缺的技术,随着云原生技术的不断推广,容器技术在我国具有较大的市场开展潜 力。据IDC, 2020年中国容器基础架构软件市场的规模到达1.89亿美元,2021-2025年 市场的CAGR将超过40%o图表28 :中国容器基础架构软件市场预测图表28 :中国容器基础架构软件市场预测注:容器基础架构软件市场计入的是容器引擎/runtime,容器镜像仓库,容器编排软件(k8s, Swarm. Mesos等)等架构层软件相 关收入。公有云上来自于底层la
19、aS收入(云主机,云存储等)的局部不计入该市场收入。资料来源:IDC,华泰研究预测国内容器云服务厂商开展迅速,不断推进行业深化。目前我国容器云服务市场的参与者主 要分为以下三类:一是,综合公有云厂商,此类厂商在云计算领域拥有丰富资源和完整服 务生态,以容器架构为载体向用户提供有别于传统虚拟化架构的公有云服务,例如阿里、 华为等;二是,云服务创新厂商,主要服务于企业用户的私有云/专有云需求,为企业提供 基于虚拟化或者容器架构的云平台搭建和云应用迁移等服务,例如博云、DaoCloud,灵雀 云等;三是,IT服务供应商以及具有互联网背景的云服务企业,例如深信服科技、网宿科 技、浪潮云,此类厂商由主营
20、业务不断向容器技术拓展,发挥各自的优势,不断推动容器 云的行业深化。图表29:国内容器云市场及技术链图谱laaS资源公育云aws睚三C百度任三强华为云SLUn N京东三jgpuriwi 展 I?走产UCLOUD 膊讯云G雌私有/专有云碌 Q QINGODUOIcri Hat vmwaretcCSphere k %度三 UiySUckA一.ZStack容器云平台综合云服务厂商aws t) ?晏50百度曾隹=?*=金山云M京东三S:.;,; (2)ffln Q看看余氏lSIT服务供应商IT服务供应商DaoCloudSANGFOR容器存储由能岩散摆UMOSTOMCJL CAPSULESBLACK容器
21、平安clairff)gvisor 卜匕靛 |企业用户资料来源:艾瑞咨询中国容器云市场研究报告(2020年),华泰研究公有云容器阿里云保持绝对优势,2025年公有云应用容器覆盖率或超过50%阿里云为国内容器布局最完善的云服务厂商。目前国内主要的公有云服务商阿里、华为、 腾讯等均推出了基于Docker. Kubernetes架构的弹性容器服务及相关产品,其中,阿里云 容器业务布局最为完善,生态完整程度、运维易用性均处于国内厂商前列。据Gartner发布 的2020年公有云容器报告,阿里云连续两年成为唯一入选的中国企业,与AWS并列成为 全球容器产品最完善的云服务厂商。图表30:阿里云容器服务ACK
22、产品家族微服务ApacheSpr i ngDubboCloud有状态应用MySQL RockerMQ大数据/Al应用Apache. TensorFlowFl ink创新应用区块链loTACK ONE统一集群统一资源统一数据统一应用多集群.多环境管理 管理调度容灾交付ASM统一应用通信ACR统一应用资产管理ACK-Kubernetes ServiceASK - Karvarlayu Kuharnatau边缘容器-ACKEdge专有云企业版-ACKACK DistroACK敏捷版飞天技术底座与靠岫云服客户laaS资料来源:阿里云官网,华泰研究图表31 :阿里云、AWS并列成为全球容器产品最完善的云
23、服务厂商Analysis CriteriaAlibabaAWSGoogleIBMMicrosoftOracleContainer Orchost ration Service*KubernetesAlibeba Cloud Container Service for Kubernetes (ACK)Amazon Elastic Kubernetes Service (EKS)Google Kubernetes Engine (GKE)IBM Cloud Kubernetes Service (IKS)Azure Kubernetes Service (AKS)Oracle Container
24、Engine for Kubernetes (OKE)OtherOrchestrationTechnologiesAlibaba CloudContainer ServicesAmazon Elastic Container Service (ECS)Severless ContainerServerlessKubernetesAlbaba Cloud Serverless Kubernetes (ASK)AWS EKS on FargateAKS Virtual NodesServicesServerlessContainer InstanceAlibaba Cloud Elastic Co
25、ntainerAWS ECS on FargateGoogle Cloud Run Google Cloud Run on GKEAzure Container Instances (ACI)Kubernetes-BasedManaged aPaaSRed Hat OpenShlftRed Hat OpenShlft DedicatedRed Hat OpenShlft DedicatedRed Hat OpenShlft on IBM CioudAzure Red Hat OpenShiftContainer-Related Other ServicesService Mesh (Manag
26、ed)Registry MarketplaceAlibaba CloudService MeshAWS App MeshAnthos Service MeshOpenShlft Service MeshIKS IstioHybrid and Multloud SolutionsOn-Premises Deployable Container SolutionsACK on Apsara StackECS/EKS on AWS OutpostsAnthosIBM Cloud PaksAKS Engine on Azure StackOracle Linux Cloud Native Framew
27、orkMultldoud Container Management SolutionsACKAnthoc (for the Other Clouds)IBM Cloud Pak Multicloud ManagementAzure ArCFirst Production Support DateMay 2016April 2015August 2015March 2017March 2018May 2018General CriteriaPricing Model lor Kubernetes MasterServicesFree10 Cents per Hourper Cluster(EKS
28、)/Free (ECS)10 Cents per Hourper ClusterFreeFreeFree资料来源:Gartner,华泰研究作为云原生基础架构,预计2025年公有云容器覆盖率将达50%。根据艾瑞咨询数据,在 公有云市场上,2020年我国约有20%35%的应用已转移到容器上进行部署,预计到2025 年,50%75%的云应用将迁移到容器架构上,容器云作为我国云原生基础架构的地位将进 一步提升。图表32 :未来5年容器对公有云的覆盖率将进一步提升202 眸2025年注:本图容器应用包含部署在虚拟机上的容器及裸金属容器资料来源:艾瑞咨询中国容器云市场研究报告(2020年),华泰研究容器厂
29、商创新赛道,私有云/混合云容器市场将保持高速增长海外市场混合云占比超九成,国内公有云、非公有云融合开展趋势显现。混合云部署较单 一公有云更具平安性、可拓展性以及本钱优势,据2020年艾瑞咨询统计数据,目前海外企 业上云以混合云为主,超过90%的企业用云采用了混合云的形式。相较海外,我国混合云 比例仅占22%,但目前我国云计算市场已经显现出公有云和非公有云融合开展的趋势,公 有云和私有云厂商分别开始积极探索不同的云部署模式,专有云、专属云、托管云、下一 代私有云等边界较为模糊的云计算等模式开始出现,我们预计未来国内混合云比例有望持 续提高。图表33:国内企业/全球企业用云结构公有云 私有云混合云
30、100% 90% -80% .70% -60% -50% -40% .30% -20% -10% -0% -22%15%93%63%6%国内企业全球企业资料来源:艾瑞咨询中国容器云市场研究报告(2020年),华泰研究非公有云容器市场为创新厂商提供机会。在公有云市场上,容器技术尽管得到了较为广泛 的应用,但其作为公有云厂商提供基础云服务的底层平台,本身并不向用户收费。而在私 有云市场,容器云已经成为云厂商为企业用户搭建私有云平台的重要基础架构,国内创新 厂商如博云、道客云等引领私有云容器市场不断扩大。据艾瑞咨询,2017年以来,我国私 有云领域的容器云平台的市场规模呈现高速增长态势,截至2020
31、年底市场规模超过15亿 元,预计20212025年的CAGR为33.4%。图表34 :预计2021-2025年我国私有云容器云平台市场规模CAGR将达33.4%资料来源:艾瑞咨询中国容器云市场研究报告(2020年),华泰研究微服务:单一应用拆分为独立服务,提高业务敏捷性微服务将应用程序构造为一组松散耦合的服务,提高业务的敏捷性。传统的单体通过单一 后端应用提供并集成所有的服务,具有应用规模大,复杂度较高,难以开发和管理,应用 开发、交付及变更周期较长,敏捷性难以得到保证的缺点。微服务将单体拆分成多个松耦 合的子应用,由每个子应用负责一组子功能,使得每个服务为具有业务属性的独立单元, 能够同时被
32、独立开发、运行、测试以及部署。图表35 :微服务将大型应用拆分为独立组件以提升业务效率和敏捷性单体架构单体架构SOA单体单体规模大、 复杂度高单 体单 体单 体ESB垂直折分:多个单体应用 通过ESB实现系统互联的 中心化架构微服务微服务微服务微服务微服务微服务微服务微服务微服务微服务微服务微服务微服务微服务微服务微服务微服务水平拆分:封层的颗粒度服务以RPC和REST为代表的去中心化架构, 解决服.务重用问题资料来源:CSDN官网,华泰研究微服务已在全球范围被逐步认可并使用。据OReilly 2020年的调查结果显示,有77%的组 织采用了微服务,其中92%的组织成功使用了微服务。据阿里云,
33、2021年阿里微服务DNS 最正确实践Star数均突破2万,实现快速增长。ResearchAndMarkets数据显示,2020年全 球微服务市场规模达8.31亿美元,预计2021-2026年CAGR将达21.7%, 2026年将达 27.01亿美元。开源产品Star 教(YoY)Dubbo36577(+15%)Nacos20622(+37%)Spring-cloud-alibaba20934(+26%)Seata21335(+19%)Sentinel18044(+29%)图表36 : 2021年阿里微服务DNS最正确实践Star数快速增长资料来源:阿里云阿里云原生微服务生态与规划(2022年
34、),华泰研究图表37 : 2021-2026年微服务市场规模CAGR达21.7%资料来源:ResearchAndMarkets,华泰研究DevOps :运维一体化与架构优化双驱发力,提升云服务品质云原生架构“自动化”价值的表达,DevOps提升软件开发交付的效率及可靠性。DevOps 作为Development和Operations的组合,能够实现开发运维一体化,提高构建、测试和发 布软件的效率和可靠性。DevOps包含开发、测试和运维三局部,其生命周期由7个阶段组 成,包含持续开发、持续集成、持续测试、持续反应、持续监测、持续部署、持续运维。图表38: DevOps开发运维一体化闭环流程概念
35、图OPSOPSDEVOPERATE资料来源:VMware官网,华泰研究DevOps目前已成为主流的软件开发交付模式。据IDC, 2020年全球DevOps工具的市场 规模为119亿美元,预计2025年将达24亿美元,预计2021-2025年CAGR为15.8%; 细分领域中应用开发、系统与服务管理、平安、协作&计划市场分别的CAGR为14.9%、 11.9%、23.8%、12.5%;预计2025年基于云的DevOps工具市场规模将达145亿美元, 对应20202025年CAGR为22.5%,显著高于本地部署9.1%的增速水平。图表39 : DevOps市场规模及增速(按细分领域)资料来源:ID
36、C,华泰研究图表40 : DevOps市场规模及增速(按部署方式)资料来源:IDC,华泰研究Serverless :架构跨越式变革,使开发专注业务代码Serverless (无服务器)使得开发者不用过多考虑服务器问题,可以将更多的精力专注在产 品代码上。具体表达在:1 )高速度研发交付:在无服务器时代,研发人员无需对服务器 进行监控、配置、更新等运维操作,只需将代码上传到云厂商提供的无服务器计算平台上 即可,由云厂商负责保证代码的正常运行,这使得业务层面所需关注的架构和运维工作减 少,交付时间缩短。2)低运营本钱:在Serverless架构下,服务将根据用户的调用次数 进行计费,在无代码运行时
37、,用户无需付款。同时,用户还可以通过共享网络、硬盘等计 算资源,在业务高峰期通过弹性扩缩容的方式有效应对业务峰值,为用户减少了本钱。图表41 : Serverless架构跨越式变革,使开发专注业务代码敏捷部署 平安隔离 生态连接 高移植性无需节点容量规划 无需0S和系统软件维护 无需升级服务器 零基础设施运维“无限”容量 秒级扩容 基于容器扩容没有闲置资源 更高资源利用率 总体更低计算本钱资料来源:阿里云官网,华泰研究区别于市场的观点一直以来,市场上对云计算行业的主要关注点在于laaS层的需求和格局变化,然而,云计 算开展至今,国内的laaS层云基础设施建设已得到了很大的完善,在此基础上,我们
38、认为 行业将逐步由“企业上云”阶段向“云上价值挖掘”阶段过渡,PaaS层的技术和产品能力 变革有望成为云计算行业下一时期的主题。因此,本文聚焦于云计算行业PaaS层最新的 技术演进方向一一 “云原生”这一细分领域展开讨论 首先从“容器云、微服务、DevOps、 Serverless等技术要素的维度论述云原生能够为企业创造的价值以及相应的市场规模;而 后对国内云原生产业的开展现状和格局展开分析,对标海外开展路径,我们认为随着云原 生基础技术逐步在金融、制造、政务等领域深化应用,大型云计算巨头与创新型云厂商将 开展出良性的生态共生模式。海内外云原生公司业绩及估值表现大型云厂商盈利能力稳定,创新型云
39、厂商那么具备高成长性、高估值的特点。1)业绩方面, 谷歌/亚马逊/微软为云原生技术的开创者和引领者,2021年三家公司分别实现90.68%/ 12.69%/33.77%的归母净利润增长。相比而言,创新型的云厂商多项选择择云原生运维、平安、 数据库等高增长细分赛道切入深耕,具备良好的成长性,2021年Datadog等六家创新型 云厂商收入增速超过50%,其中,Snowflake/Crowdstrike/HashiCorp的收入增速最高,分 别达123.63%/81.64%/74.71%。2)估值方面,由于具备较高的成长性和未来开展空间, 相较于大型云厂商,市场给予了创新型云厂商更高的PS估值倍数
40、,两者2022年PS平均 值分别为4.48倍/20.48倍。图表3 :云原生海内外上市公司业绩表(2022-07-15 )资料来源:Bloomberg,华泰研究公司名称公司代码营业收入(亿美元)归母净利润(亿美元)收入YoY ( % )归母净利润YoY (%)|2019 A2020A2021A2019 A2020A2021A2019 A2020A2021A2019 A2020A2021AI大型云厂商GoogleGOOG US1618.571825.272576.37334.23354.43675.8318.30%12.77%41.15%8.88%6.04%90.68%AmazonAMZN US
41、2805.223860.644698.22115.85213.03240.0520.45%37.62%21.70%14.95%83.88%12.69%MicrosoftMSFT US1258.431430.151680.88363.18446.11596.7814.03%13.65%17.53%27.25%22.83%33.77%阿里巴巴9988 HK561.63731.911059.5779.05171.52112.1548.48%30.32%44.77%-10.87%116.97%-34.61%腾讯700 HK546.27699.38868.48118.11175.46124.0415.4
42、7%28.03%24.18%15.86%48.55%-29.31%百度9888 HK561.63731.911059.5779.05171.52112.1548.48%30.32%44.77%-10.87%116.97%-34.61%云原生运维/监测DatadogDDOG US3.636.0310.29-0.21-0.30-0.2183.15%66.34%70.48%96.73%-42.27%31.80%HashiCorpHCP US-1.212.12-0.53-0.84-74.71%-56.48%云原生数据库/数据仓库/数交换SnowflakeSNOW US0.972.655.92-1.78
43、-3.49-5.39-173.88%123.63%-95.78%-54.61%MongoDBMDB2.674.225.90-0.97-1.60-2.6560.83%57.94%39.99%-15.65%-65.13%-65.43%ConfluentCFLT US1.502.373.88-0.95-2.30-3.43-57.92%63.95%-141.82%-49.16%云原生平安CloudflareNET US2.874.316.56-1.06-1.14-1.8548.97%50.18%52.28%-21.41%-7.73%-62.10%Crowdstrike CRWD US2.504.818.74-1.40-1.43-0.90110.37%92.70%81.64%-3.36%-2.22%37.13%FortinetFTNT US21.6325.9433.423.344.736.0620.09%19.94%28.82%0.44%41.57%28.14%Serverless技术持续升温,近3成用户已在生产环境中应用。据Frost & Sullivan, 2020年我国Serverless市场规模达63.7亿元,预计2025年将达218.2亿元,预计 2020-2025年CA
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