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1、注册会计师考试2022年财务本钱管理模拟试题7(总分:32.00,做题时间:120分钟)一、单项选择题(总题数:14,分数:14.00)L甲工厂生产联产品X和Y, 9月份产量分别为690件和1000件。别离点前发生联合本钱40000 元,别离点后分别发生深加工本钱10000元和18000元,X和Y的最终销售总价分别为970000元和 1458000元。按照可变现净值法,X和Y的总加工本钱分别是()。(分数:1.00)A. 16000 元和 24000 元B. 12000 元和 28000 元C. 22000 元和 46000 元D. 26000 元和 42000 元 V解析:X产品的可变现净值
2、=970000-10000=960000 (元)Y产品的可变现净值=1458000-18000=1440000(元)X产品总加工本钱=400城/ (960000+1440000) X960000+10000=26000 (元)Y产品总加工本钱=40000/ (960000+1440000) X 1440000+18000=42000 (元)。2.甲、乙公司已进入稳定增长状态,股票信息如下:以下关于甲、乙股票投资的说法中,正确的选项是()O假设资产负债表工程中年末余额代表全年水平。(2)乙公司相关财务比率:要求:(1)使用因素分析法,按照营业净利率、总资产周转率、权益乘数的顺序,对2021年甲公
3、司相对于 乙公司权益净利率的差异进行定量分析;(2)指出甲、乙公司在经营战略和财务政策上的差异。(分数:L00) 正确答案:(无)解析:(1)甲公司:营业净利率=1200/10000X100%=12% 总资产周转率=10000/8000=1. 25 (次) 权益乘数= 8000/4000 = 2甲公司权益净利率= 12%X1. 25X2 = 30%乙公司权益净利率=24%X0. 6X1. 5=21. 6% 权益净利率差异= 30%21. 6%=8. 4%营业净利率差异造成的权益净利率差异 (12%-24%) X0.6XL5 = -10.8%总资产周转率差异造成的权益净利率差异12%X (1.2
4、5-0.6) XI.5 = 11.7%权益乘数差异造成的权益净利率差异12%XL25X (2-1.5) =7.5%(2)营业净利率和总资产周转次数反映企业的经营战略,权益乘数反映企业的财务政策。在经营战略 上,甲公司采用的是“低盈利、高周转”方针,乙公司采用的是“高盈利、低周转”方针。财务政策上, 甲公司配置了更高的财务杠杆。28.甲公司是一家制造企业,正在编制2022年第一、二季度现金预算,年初现金余额160000元。相关资 料如下:Q)预计第一、二、三季度销量分别为3000件、2000件、2000件,单位售价200元。每季度 销售收入50%当季收现,50%下季收现。2022年初应收账款余额
5、200000元,第一季度收回。(2) 2022年初产成品存货300件,每季末产成品存货为下季销量的10%。(3)单位产品材料消耗量10千克,单价10元/千克,当季所购材料当季全部耗用,季初季末无材料存 货,每季度材料采购货款40%当季付现,60%下季付现。2022年初应付账款余额100000元,第一季度偿 付。(4)单位产品人工工时2小时,人工本钱10元/小时;制造费用按人工工时分配,分配率5元/小时。销 售和管理费用全年80000元,每季度20000元。假设人工本钱、制造费用、销售和管理费用全部当季付 现。全年所得税费用120000元,每季度预缴30000元。(5)公司计划安装一条生产线,第
6、一季度支付设备购置款300000元。(6)每季末现金余额不能低于150000元。低于150000元时,向银行借入短期借款,借款季初取得,每 季末支付当季利息,季度利率3虬 如果需要减少资金,归还短期借款,季末归还。(7)甲公司有价证券的年利率为9%,每次固定转换本钱为3000元,根据以往经验测算出现金余额波动 的标准差为9000元。(8)第一、二季度无其他融资和投资计划。(9) 2021年末短期借款余额为100000元,按季度付息,季度利率2. 5%, 2022年第三季度到期。2021年 末长期借款为500000元,按季度付息,季度利率3.2机2021年末不存在其他带息负债。要求:(1)假设每
7、年按360天计算,确定现金返回线和现金持有量的上限;(2)根据上述资料,编制公司2022年第一、二季度现金预算(结果填入下方表格中,不用列出计算过正确答案:(无)(分数:LOO) 正确答案:(无)解析:(1)有价证券日利率= 996/360 = 0. 025%现金返回线 R= 3X3000X9000X9000/ (4X0. 025%) 八(1/3) +150000 = 240000 (元)现金持有量上限 H = 3X240000 2X 150000=420000 (元) 计算说明:第一季度销售现金收入= 3000X200X50%+200000 = 500000 (元)第二季度销售现金收入= 3
8、000X200X50%+2000X200X50% = 500000 (元)第一季度存货增加的数量=本期销售数量+期末库存一 期初库存= 3000 + 200 300 = 2900 (件)第二季度存货增加的数量=本期销售数量+期末库存一期初库存 = 2000 + 200-200 = 2000 (件)第一季度采购付现= 2900X 10X 10X40%+100000 = 216000 (元)第二季 度采购付现= 2900X10X10X60%+2000X10X10X40% = 254000 (元)第一季度人工本钱=2* 10X2900 = 58000 (元)制造费用=2X5X2900 = 29000
9、 (元)第二季度人工本钱=2X 10X2000=40000 (元)制造 费用=2X5*2000 = 20000 (元)第一季度和第二季度需要支付的2021年末的短期和长期借款利息均为 100000X2. 5%+500000X3. 2%= 18500 (元)由于第一季度的现金多余为7000元,所以,如果不借入短期借款,那么第一季度的期末现金余额肯定小于150000元,因此,需要借入短期借款,使得期末现金余额为 240000元。第一季度:7000 18500 +借款一借款X3%=240000借款= 259278. 35 (元)。支付利息= 18500+259278. 35X3%=26278. 35
10、 (元)由于 37600026278. 35=349721. 65 (元)介于上限(420000 元)和下限(150000元)之间,所以,第二季度不需要另外调整现金余额。29.甲公司是一家化工原料生产企业,只生产一种产品,产品分两个生产步骤在两个基本生产车间进行, 第一车间生产的半成品转入半成品库,第二车间领用半成品后继续加工成产成品,半成品的发出计价采用 加权平均法。甲公司采用逐步综合结转分步法计算产品本钱,月末对在产品进行盘点,并按约当产量法下 的加权平均法在完工产品和在产品之间分配生产费用。第一车间耗用的原材料在生产过程中逐渐投入,其他本钱费用陆续发生。第二车间除耗用第一车间生产的半成品
11、外,还需耗用其他材料,耗用的半成品和其他材料均在生产开始时 一次投入,其他本钱费用陆续发生。第一车间和第二车间的在产品完工程度均为5096。甲公司还有机修和供电两个辅助生产车间,分别为第一 车间、第二车间和行政管理部门提供维修和电力,两个辅助生产车间之间也相互提供产品或服务。甲公司 按照交互分配法分配辅助生产费用。甲公司20X4年8月份的本钱核算资料如下:(3)机修车间本月发生生产费用6500元,提供维修服务100小时;供电车间本月发生生产费用8800(5)半成品收发结存情况半成品月初结存13吨,金额46440元;本月入库70吨,本月领用71吨,月末 结存12吨。要求:(1)编制辅助生产费用分
12、配表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程。单位本钱要求保存四正确答案:(无)(1)月初在产品本钱(单位:元)(2)本月生产量(单位:吨)(3)机修车间本月发生生产费用6500元,提供维修服务100小时;供电车间本月发生生产费用8800 元,提供电力22000度。各部门耗用辅助生产车间产品或服务的情况如下:(分数:1.00)A.甲、乙股票股利收益率相同B.甲、乙股票期望报酬率相同 JC.甲、乙股票股价增长率相同D.甲、乙股票资本利得收益率相同解析:甲股票股利收益率=0.75X (1+6%) /15=5. 3%,乙股票股利收益率二055义(1+8%) /18=3. 3%,选项A错误。甲股票期望报
13、酬率=5.3%+6%=11.3%,乙股票期望报酬率=3. 3%+8%=11. 3%,选项B正确。甲股票(4)基本生产车间本月发生的生产费用(单位:元)注:制造费用中尚未包括本月应分配的辅助生产费用。(5)半成品收发结存情况半成品月初结存13吨,金额46440元;本月入库70吨,本月领用71吨,月末 结存12吨。要求:(1)编制辅助生产费用分配表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程。单位本钱要求保存四 位小数)。(2)编制第一车间的半成品本钱计算单(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。(3)编制第二车间的产成品本钱计算单(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。(分数:1.00)正确答案:
14、(无)解析:(1)辅助生产费用分配表(交互分配法)单位:元根据题中资料可知,第一车间的制造费用99632元中没有包括本月应分配的辅助生产费用,所以,第一 车间实际的制造费用=99632+3000+4743 = 107375 (元)。根据题中资料可知,第一车间的制造费用99632元中没有包括本月应分配的辅助生产费用,所以,第一 车间实际的制造费用=99632 + 3000+4743 = 107375 (元)。由于第一车间耗用的原材料在生产过程中逐渐投入,其他本钱费用陆续发生。所以,计算直接材料、直 接人工、制造费用的分配率时,第一车间的月末在产品的约当(半成品)产量= 8X50%=4 (吨),直
15、接 材料、直接人工和制造费用的分配率分别为88800/ (70+4) =1200 (元/吨),74000/ (70 + 4) =1000 (元/吨),111000/ (70 + 4) =1500 (元/吨)o计算说明:半成品发出单价=(46440 + 259000) + (13 + 70) =3680 (元/吨)本月半成品费用= 3680X71=261280 (元)本月制造费用=79450. 50 + 2625+4324. 5=86400 (元)30. MN公司目前的股票市价为100元,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下:(1) MN股票到期时间为半年的看涨期权和看跌期权具有相
16、同的执行价格;(2) MN股票的看涨期权目前内在价 值为2元;(3)年无风险报酬率为4羯(4)半年内股票不派发红利。假设该股票年收益率的标准差不 变。要求:(1)假定半年后股价有上升与下降两种可能,其中上升时股票市价为133. 33元,请按照二叉 树模型计算看涨期权价值;(2)根据平价定理计算看跌期权价值。(分数:1.00) 正确答案:(无)解析:(1)第一,计算上行乘数、下行乘数以及下行时的股价上升百分比=(133. 33-100) /100X 100% = 33. 33%上行乘数u = l +上升百分比=1. 3333下行乘数d = l/u = l/L 3333 = 0. 75到期日下行股
17、价= 100X0. 75 = 75 (元)第二,计算上行概率和下行概率上行概率P= (1+r-d) / (u-d) = (l+2%-0. 75) / (1.3333-0. 75) =0.4629下行概率=1 一上行概率=10.4629 = 0.5371或根据:2%=上行概率X33. 33%+ (1上 行概率)X (25%)得出:上行概率= 0.4629下行概率=1 一上行概率=1 -0.4629 = 0.5371第三,计算期权执行价格看涨期权目前的内在价值(2)=目前的股票市价(100)一执行价格即:执行价 格= 100 2 = 98 (元)第四,计算上行和下行的到期日价值上行时看涨期权到期日
18、价值=A匕* (133. 33-98, 0) =35.33 (元) 下行时看涨期权到期日价值=Max (75-98, 0) =0 (元)第五,计算看涨期权价值看涨期权半年后的期望价值= 35. 33X0. 4629 + 0X0. 5371 = 16. 3543 (元)看涨 期权的现值= 16. 3543/ (1+2%) =16. 03 (元)(2)看跌期权价值=看涨期权价值一标的资产价格+执行价格现值=16.03 100 + 98/ (1 + 2%) =12. 11 (元)31.甲公司拟加盟乙服装连锁集团,乙集团对加盟企业采取不从零开始的加盟政策:将到达盈亏平衡条件 的自营门店整体转让给符合条
19、件的加盟商;加盟经营协议期10年,加盟时一次性支付300万元加盟费; 加盟期内,每年按年营业额10%向乙集团支付特许经营使用费和广告费。甲公司预计于20X7年12月31 日正式加盟。目前正进行20X8年度本量利分析。其他相关资料如下:(1)门店面积200平方米,每平方米每年租金2000元;(3)第二车间产成品本钱计算单20义4年8月单位:元(2)为扩大营业规模,新增一项固定资产,原值20万元,直线法折旧,折旧年限为10年(无残值);(3)服装每件售价1200元,变动制造本钱率为4096,每年正常销售2000件,每年固定本钱、变动本钱 率保持不变。要求:(1)计算每年固定本钱总额、单位变动本钱、
20、盈亏临界点销售额、正常销量时的平安边际率、息 税前利润。树模型计算看涨期权价值;(2)根据平价定理计算看跌期权价值。 (分数:1.00)正确答案:(无)解析:(1)第一,计算上行乘数、下行乘数以及下行时的股价上升百分比=(133. 33-100) /100X 100% = 33. 33%上行乘数u = l +上升百分比=L 3333下行乘数d = l/u = l/l. 3333 = 0. 75到期日下行股价= 100X0. 75 = 75 (元)第二,计算上行概率和下行概率上行概率P= (1+r-d) / (u-d) = (l+2%-0. 75) / (1.3333-0. 75) =0.462
21、9下行概率=1 一上行概率=1-0.4629=0. 5371或根据:2%=上行概率X33 33%+ (1上 行概率)X (25%)得出:上行概率= 0.4629下行概率=1 一上行概率=1 -0.4629 = 0.5371第三,计算期权执行价格看涨期权目前的内在价值(2)=目前的股票市价(100)一执行价格即:执行价 格=100 2 = 98 (元)第四,计算上行和下行的到期日价值上行时看涨期权到期日价值=凶* (133. 33-98, 0) =35.33 (元) 下行时看涨期权到期日价值=Max (75-98, 0) =0 (元) 第五,计算看涨期权价值看涨期权半年后的期望价值= 35. 3
22、3X0. 4629 + 0X0. 5371 = 16. 3543 (元)看涨 期权的现值=16.3543/ (1+2%) =16. 03 (元)(2)看跌期权价值=看涨期权价值一标的资产价格+执行价格现值=16.03 100 + 98/ (1+2%) =12. 11 (元).甲公司拟加盟乙服装连锁集团,乙集团对加盟企业采取不从零开始的加盟政策:将到达盈亏平衡条件 的自营门店整体转让给符合条件的加盟商;加盟经营协议期10年,加盟时一次性支付300万元加盟费; 加盟期内,每年按年营业额10%向乙集团支付特许经营使用费和广告费。甲公司预计于20义7年12月31 日正式加盟。目前正进行20X8年度本量
23、利分析。其他相关资料如下:(1)门店面积200平方米,每平方米每年租金2000元;(2)为扩大营业规模,新增一项固定资产,原值20万元,直线法折旧,折旧年限为10年(无残值);(3)服装每件售价1200元,变动制造本钱率为40%,每年正常销售2000件,每年固定本钱、变动本钱 率保持不变。要求:(1)计算每年固定本钱总额、单位变动本钱、盈亏临界点销售额、正常销量时的平安边际率、息 税前利润。(2)计算息税前利润对销售量和单价的敏感系数。(3)如果预计20X8年目标息税前利润是120万元,计算保利量和保利额。(分数:1.00) 正确答案:(无)解析:(1)每年固定本钱总额= 300 / 10 +
24、 200X2000 / 10000 + 20 / 10 = 72 (万元)单位变动本钱=1200X (40%+10%) =600 (元)边际贡献率=1 (40%+10%) =50%盈亏临界点销售额=72 / 50%=144 (万元)正常销售额= 1200X2000 / 10000 = 240 (万元)平安边际率=(240-144) / 240X 100%=40%息 税前利润= 2000X (1200 600) / 10000 72=48 (万元)或:息税前利润=平安边际率X边际贡献= 40%X2000X (1200-600) / 10000=48 (万元)(2)息税前利润对销售量的敏感系数:假
25、设销售量提高10%,那么息税前利润增加= 2000X10%X (1200 -600) / 10000=12 (万元),息税前利润增长率= 12 / 48X 10096 = 25%,所以:息税前利润对销售量的 敏感系数= 25%/ 10%=2.5息税前利润对单价的敏感系数:假设单价提高10%,那么息税前利润增加= 2000X 1200X 10%X50% / 10000= 12 (万元)息税前利润增长率=12 / 48义10096=25%息税前利润对单价的 敏感系数= 25%/ 10%=2.5(3)保利量=(目标息税前利润+固定本钱)/ (单价一单位变动本钱)=(120 + 72) X 10000
26、 / (1200-600) =3200 (件)保利额=保利量义单价= 3200X 1200 / 10000 = 384 (万元)或:保利额= (目标息税前利润+固定本钱)/边际贡献率=(120 + 72) / 50%=384 (万元)31 .甲公司是一家建设投资公司,业务涵盖市政工程绿化、旅游景点开发等领域。近年来,夏日纳凉休闲 工程受到青睐,甲公司计划在位于市郊的A公园开发W峡谷漂流工程(简称“W工程”),目前正在对项 目进行评价,有关资料如下:(1)甲公司与A公园进行洽谈并初步约定,甲公司一次性支付给A公园经营许可费1000万元(税法规定 在5年内摊销,期满无残值),取得W工程5年的开发与
27、经营权;此外,甲公司还需每年按营业收入的 10%向A公园支付景区管理费。(2) IV工程前期投资包括:修建一座蓄水池,预计支出200万元;漂流景区场地、设施等固定资产投资 300万元;购入橡皮艇200艘,每艘市价5000元。按税法规定,以上固定资产可在10年内按直线法计提 折旧,期满无残值。5年后,A公园以800万元买断W工程,甲公司退出W工程的经营。(3)为宣传推广W工程,前期需投入广告费80万元。按税法规定,广告费在工程运营后第1年年末税前 扣除。甲公司经调研预计W工程的游客服务价格为240元/人次,预计第1年可接待游客40000人次;第 2年及以后年度工程将满负荷运营,预计每年可接待游客
28、50000人次。(4)预计W工程第1年的人工本钱支出为60万元,以后每年增加10万元。(5)漂流河道、橡皮艇等设施的年维护本钱及其他营业开支预计为180万元。(6)为维持W工程正常运营,预计需按照营业收入的2096垫支营运资金。(7)甲公司计划以1/2 (负债/股东权益)的资本结构为W工程筹资。如果决定投资该工程,甲公司将于 20X1年10月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券,拟采用风险调整法确定债务资本本钱。印工程的权益资本相对其税后债 务资本本钱的风险溢价为6虬 甲公司的信用级别为BB级,目前国内上市交易的BB级公司债有3种,这3(8)预计W工程短时间可建成,可以假设没有建设期。
29、为简化计算,假设经营许可费、工程初始投资、 广告费均发生在第1年年初(零时点),工程营业收入、付现本钱等均发生在以后各年年末,垫支的营运 资金于各年年初投入,在工程结束时全部收回。股价增长率二甲股票资本利得收益率=696,乙股票股价增长率二乙股票资本利得收益率=8%,选项C、D错 误。3.在用“5C”系统评估顾客的信用品质时,以下各项中可以用来评估“能力”的是()。(分数:1.00)A.流动比率 VB.资产负债率C.营业净利率D.资产周转率解析:在“5C”系统中,“能力”指顾客的偿债能力,即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比 例。4.A、B两种证券的相关系数为0.3,期望报酬率分别为12
30、%和10%,标准差分别为1896和15%,在投资 组合中A、B两种证券的投资比例分别为40%和60%,那么A、B两种证券构成的投资组合的期望报酬率和 标准差分别为()。(分数:1.00)A.10.8% 和 13. 10% VB.10.8%和 15. 36%C. 13% 和 13. 12%D. 13% 和 13. 10%解析:对于两种证券形成的投资组合:投资组合的期望报酬率=12%X40%+10%X60好10. 8%投资组合的标准 差式(18%X40%) 2+ (15%X60%) 2+2X0. 3X 18%X40%X 15%X60% 1 /2= 13. 10%o5.目前资本市场上,纯粹利率为2.
31、 5%,通货膨胀溢价为296,违约风险溢价为3%,流动性风险溢价为1%, 期限风险溢价为4虬以下说法不正确的选项是()。(分数:1.00)A.无风险利率为4. 5%B.真实无风险利率为2. 5%C.风险溢价为896 VD.风险溢价为10%解析:利率=纯粹利率+风险溢价,其中纯粹利率又称真实无风险利率,所以真实无风险利率为2. 5虬 纯 粹利率与通货膨胀溢价之和,称为“名以无风险利率”,简称“无风险利率”,所以无风险利率为2. 5%+2%=4. 5%o风险溢价=通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价= 296+396+1% +4%=10%06.以下关于股利政策的说法中,不正确的
32、选项是()。(分数:L00)A.实行剩余股利政策可以使加权平均资本本钱最低B.固定股利或稳定增长股利政策的理论依据是“一鸟在手”理论和股利信号理论C.固定股利支付率政策对于稳定股票价格有利 VD.低正常加额外股利政策使得公司具有较大的灵活性解析:固定股利支付率政策下,各年的股利变动较大,极易造成公司不稳定的感觉,对于稳定股票价格不 利。7 .影响债券价值的因素除债券面值、票面利率和计息期以外,还有折现率和到期时间,以下说法中不正确 的是()。(分数:1.00)A.债券定价的基本原那么之一是:如果折现率高于债券利率,债券的价值就低于面值B.对于连续支付利息的债券,在折现率一直保持不变的情况下,债
33、券价值随着到期时间的缩短逐渐向债 券面值靠近C.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券,在折现率一直保持不变的情况下,债券价值随着到期时间 的缩短呈现周期性的波动D.随着到期时间的缩短,折现率变动对债券价值的影响越来越大 J种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下:(8)预计W工程短时间可建成,可以假设没有建设期。为简化计算,假设经营许可费、工程初始投资、 广告费均发生在第1年年初(零时点),工程营业收入、付现本钱等均发生在以后各年年末,垫支的营运 资金于各年年初投入,在工程结束时全部收回。(9)甲公司适用的企业所得税税率为25册 可能用到的现值系数如下:要求:(1)根据所给资料,估计无
34、风险报酬率;计算W工程的加权平均资本本钱,其中债务资本本钱采 用风险调整法计算,权益资本本钱采用债券收益率风险调整模型计算。(2)计算W工程的初始(零时点)现金流量、每年的现金净流量及工程的净现值(计算过程及结果填入下方表格中),判断工程是否可行并说明原因。单位:万元(3)以工程目前净现值为基准,假设W工程各年接待游客人次下降10%,用敏感程度法计算净现值对接 待游客人次的敏感系数。(分数:1.00) 正确答案:(无)解析:(1)无风险报酬率选择5年后到期的政府债券的到期收益率,即4.7%。企业信用风险补偿率= (7. 5%-4. 2%) + (7. 0%3. 9%) + (8. 3%4. 7
35、%) +3 = 3. 3%税前债务资本本钱=4. 7%+3 3%=896股 权资本本钱= 8%X (1-25%) +6%=12%加权平均资本本钱=8%X (1-25%) X (1/3) +12%X (2/3)= 10%(2)单位:万元Iw工程净现值大于0,工程可行。(3)游客人次下降10%时工程净现值变化=192X10%+48X10%*(P/F, 10%, 1) 720X 10%*(1- 10%) X (P/F, 10%, 1) 900X10%*(1-10%) X (P/A, 10%, 4) X (P/F, 10%, 1) -240X10%X (P/F, 10%, 5) = 19. 2+4.
36、8X0. 9091 -64. 8X0. 9091 -81 X3. 1699X0. 9091-24X0. 6209= -283. 67 (万元)净现值对游客人次的敏感系数=(-283. 67/1106. 47) / (-10%) =2. 56解析:债券价值等于未来现金流量的现值,随着到期时间的缩短,折现的期间越来越短,所以,折现率变 动对债券价值的影响越来越小。8 .甲企业生产经营淡季占用200万元的流动资产和600万元的长期资产。在生产经营的高峰期,额外增 加150万元的季节性存货需求。如果企业的股东权益、长期债务和经营性流动负债的筹资额为900万 元,以下说法中不正确的选项是()。(分数:1
37、.00)A.该企业营运资本筹资策略属于激进型筹资策略 V8 .营业高峰期的易变现率为85.71%C.营业低谷期的易变现率为150%D.该筹资策略的风险和收益均较低解析:营业高峰期的临时性负债= 200 + 600+150900 = 50 (万元),小于波动性流动资产150万元, 所以,属于保守型筹资策略,选项A的说法不正确,选项D的说法正确。易变现率=(股东权益+长期 债务+经营性流动负债一长期资产)/经营性流动资产X 100%,所以,营业高峰期的易变现率=(900- 600) / (200 + 150) X100%=85. 71%,营业低谷期的易变现率=(900-600) /200X 100
38、%=150%,所以选 项B和选项C的说法正确。9 .以下各项作业中,属于品种级作业的是()。(分数:1.00)A.机器加工作业B.生产前机器调试作业C.产品工艺改造作业 VD.行政管理作业解析:品种级作业(又叫产品级作业)是指服务于某种型号或样式产品的作业。选项A属于单位级作.业, 选项B属于批次级作业,选项D属于生产维持级作业。考核角度:作业本钱的计算原理一一品种级作业 的判断10 .甲公司在生产经营淡季占用200万元货币资金、300万元应收账款、500万元存货、900万元固定资 产以及100万元无形资产(除此以外无其他资产),在生产经营高峰期会额外增加400万元季节性存 货。经营性流动负债
39、、长期负债和股东权益总额始终保持在2000万元,其余靠短期借款提供资金。甲公 司的营运资本筹资策略是()。(分数:L00)A.适中型策略 VB.保守型策略C.激进型策略D.无法确定解析:长期性资产=200+300+500+900+100=2000 (万元),等于长期资金来源2000万元,所以甲公司的 营运资本筹资策略是适中型策略。11 .如果当前资本市场弱式有效,以下说法中,正确的选项是()。(分数:1.00)A.投资者不能通过投资证券获取超额收益B.投资者不能通过分析证券历史信息进行投资获取超额收益 VC.投资者不能通过分析证券公开信息进行投资获取超额收益D.投资者不能通过获取证券非公开信息
40、进行投资获取超额收益解析:如果当前资本市场弱式有效,股价只反映历史信息,也就是不能通过历史信息获得超额收益,但是 可以通过公开信息和非公开信息获得超额收益,因此选项B正确,选项A、C、D错误。12 .市场上有以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票, 每份看跌期权可卖出1股股票;看涨期权每份价格5元,看跌期权每份价格3元;执行价格均为60 元,到期日相同。如果到期日股票价格为64元,购入一份看涨期权同时购入一份看跌期权的投资组合的 净损益是()元。(分数:L00)A. -8B. -4 VC.4D.8解析:投资组合的净损益=(64-60) -5-3=-4 (
41、元)。13 .在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本本钱时,风险溢价是()。(分数:1.00)A.目标公司普通股相对长期国债的风险溢价B.目标公司普通股相对短期国债的风险溢价C.目标公司普通股相对可比公司长期债券的风险溢价D.目标公司普通股相对目标公司债券的风险溢价 V解析:风险溢价是凭借经验估计的。一般认为,某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲,大约在 3%5%之间。14 .甲公司2020年初流通在外普通股8000万股,优先股500万股;2020年6月30 口增发普通股 4000万股。2020年末股东权益合计35000万元,优先股每股清算价值10元,无拖欠的累积优先股股 息。202
42、0年末甲公司普通股每股市价12元,市净率是()。(分数:1.00)A. 2.8B. 4.8 VC.4D. 5解析:普通股股东权益二35000-500X10=30000 (万元),市净率= 12/ 30000/ (8000+4000)=4.8。二、多项选择题(总题数:12,分数:12.00)15.以下各项中,属于金融市场基本功能的有()。(分数:1.00)A.资金融通 VB.风险分配 VC.价格发现D.调节经济解析:金融市场的基本功能为资金融通和风险分配,附带功能为价格发现、调节经济和节约信息本钱。所 以,选项CD不是答案,选项AB是答案。16.如果资本市场半强式有效,那么以下说法中正确的有()
43、。(分数:1.00)A.技术分析无效 VB.基本面分析无效 JC.各种估值模型无效 VD.投资基金不能获得收益解析:如果资本市场半强式有效,技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的,各种投资基金就不 能获得超额收益。选项D说的是不能获得收益,应该是不能获得“超额”收益,所以,选项D的说法不 正确。17 .使用实际利率计算资本本钱的条件有()。(分数:1.00)A.存在通货膨胀B.存在系统风险C.存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经到达两位数)VD.预测周期特别长 J解析:只有在以下两种情况下,才使用实际利率计算资本本钱:(1)存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率 已经到达两位数),最好使用实际现金
44、流量和实际利率:(2)预测周期特别长,例如核电站投资等,通 货膨胀的累积影响巨大。18 .以下关于股权再融资的说法中,不正确的有()。(分数:1.00)A.股权再融资指的是增发新股融资 VB.配股权实际上是一种长期的看涨期权 VC.配股不改变原控股股东对公司的控制权D.由于降低财务风险,因此会降低加权平均资本本钱 V解析:股权再融资包括向原股东配股和增发新股融资,选项A的说法不正确。配股权实际上是一种短期的 看涨期权,选项B的说法不正确。由于配股权是针对原有的股东而言的,所以,配股不会增加新的股东, 不改变原控股股东对公司的控制权,选项C的说法正确。由于权益费本本钱在通常情况下高于债务资本成
45、本,所以,股权再融资有可能提高加权平均资本本钱,选项D的说法不正确。19.公司拟投资一条生产线。该工程期限6年,资本本钱为10%,净现值为360万元。以下说法中,正确 的有(甲)。(分数:1.00)A.工程现值指数大于1 VB.工程折现回收期小于6年 VC.工程静态回收期小于6年 VD.工程内含报酬率大于10% J解析:净现值大于0,说明现值指数大于1,内含报酬率大于资本本钱。选项AD的说法正确。因为折现回 收期是净现值为。的年限,静态回收期是累计净现金流量为0的年限,所以,对于同一工程而言,折现回 收期大于静态回收期。而按照工程期限6年计算的净现值大于0,那么说明折现回收期小于6年,因此,静
46、 态回收期也小于6年,选项BC的说法正确。20.以下关于期权价值的影响因素的说法中,正确的有()。(分数:1.00)A.其他因素不变时,随着标的资产价格的上升,看涨期权的价值也增加 VB.对于欧式期权来说,较长的时间不一定能增加期权价值 VC.标的资产价格波动率增加会使期权价值增加 VD.看跌期权价值与预期红利大小呈正向变动 V解析:其他因素不变时,随着标的资产价格的上升,看涨期权的内在价值增加,从而导致看涨期权价值增 加,选项A正确。对于欧式期权来说,较长的时间并不增加执行的机会,所以,不一定能增加期权价 值,选项B正确。标的资产价格波动率增加会使时间溢价增加,从而导致期权价值增加,选项C正
47、确。 红利的发放导致股价下降,看跌期权内在价值增加,从而导致看跌期权价值增加,即看跌期权价值与预期 红利大小呈正向变动,选项D正确。21 .以下关于期权的投资策略的表述中,不正确的有()。(分数:1.00)A.保护性看跌期权的投资风险小于单独投资股票的风险B.如果到期日股价超过执行价格,那么抛补性看涨期权的净损益与到期日股价无关C.多头对敲的最坏结果是到期股价不变,白白损失了期权的购买本钱 VD.空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须大于期权出售收入,才能给投资者带来净收益 V 解析:在股价小于执行价格时,保护性看跌期权的损失小于单独投资股票的损失,所以,保护性看跌期权 的投资风险小于单独投资股票的风险。选项A的说法正确。如果到期日股价超过执行价格,那么抛补性看 涨期权的净损益=执行价格一股票购买价格+期权出售收入,所以,选项B的说法正确。多头对敲的最 坏结果不是到期股价不变,而是到期股价等于执行价格,所以,选项C的说法不正确。空头对敲的股价 偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入,才能给投资者带来净收益。所以,选项D的说法不正确。 22.甲公司打算出资200万元收购乙公司60%的股权,目前对乙公司的价值进行评估,有关资料如下:按 照目前的状态估计,乙公司的股权现金流量的现值为400万元。收购后乙公司的股权现金流量的现
限制150内